Ekonomiskā analīze: Lēto aviosabiedrību nozare (LUV, DAL)

Neskatoties uz gadījuma rakstura lejupslīdi un tirgus sabrukumu, nav šaubu, ka dzīves līmenis lielākajai daļai cilvēku visā pasaulē pēdējās desmitgadēs ir nepārtraukti uzlabojies. Šīs dzīves līmeņa uzlabošanās sekas ir tādas, ka hoi polloi tagad ir pieejami produkti un pakalpojumi, kas agrāk bija bagātnieku vai vidējās klases pārstāvji. Šajā sakarā neviena nozare labāk nepierāda iepriekš ekskluzīvu pakalpojumu demokratizāciju nekā aviosabiedrību nozare, ko galvenokārt veicina zemo cenu pārvadātājs (LCC). Lasiet tālāk par analīzi par to, kā darbojas LCC aviosabiedrību nozare un kā tā atšķiras no tās vienaudžiem ar augstāku cenu - “mantotajām” aviokompānijām.

Gaisa ceļojumi: Tad un tagad

"Vecajos laikos", kad aviosabiedrības galvenokārt rūpējās par pārtikušajiem un biznesa ceļotājiem, lidošana bija pati par sevi pieredze. Aviokompānijas ceļotāji bija lutināti, un tolaik nīkulīgo stjuartu ēdieni un vīns tika pasniegti retos lidojumos, kas bieži vien ļāva izstiepties uz blakus esošās tukšās vietas un baudīt četrdesmit priekus lobītajā pasažieru salonā.

Kaut arī daži no šiem pabalstiem joprojām ir pieejami relatīvi nedaudziem, kas ceļo ar biznesu vai pirmklasniekiem, šādas ērtības un pakalpojumu kvalitāte ir lielisks sapnis lielākajai daļai ceļotāju, kuri dodas uz ekonomiku vai “liellopu klasi”. Šiem ceļotājiem lidošana ir kļuvusi par pieredzi, kas jāpiedzīvo, iespējams, ar vizīti zobārsta birojā. Gaisa satiksmi mūsdienās raksturo pārpildīti lidojumi, neizbēgama kavēšanās, ilgstošas ​​drošības procedūras, trokšņaini kajītes un daži bezmaksas ēdieni pārtikas un izklaides kategorijā.

Zemo cenu pārvadātāja pieaugums

Bet, lai gan daudzi pauž nožēlu par gaisa pārvadājumu kvalitātes pasliktināšanos, sūdzību skaits nav īpaši liels attiecībā uz eksponenciāli lielāku cilvēku skaitu, kuri tagad ir regulāri gaisa ceļotāji. Tas notiek tāpēc, ka gaisa pārvadājumu cenas ir ievērojami kritušās, pamatojoties uz inflāciju, un patērētāji labi zina, ka jūs saņemat to, par ko maksājat. Gaisa pārvadājumu, kas neviļņo apmaiņā pret lētām cenām, kompromiss ir plaši pieņemts lielākajā daļā gaisa ceļotāju, un tiem, kas lido uz krāšņajām lidošanas dienām, vienmēr ir pirmā klase.

Kamēr pagājušā gadsimta septiņdesmitajos gados ASV sāka ieviest gaisa ceļojumu komercializēšanu, piemēram, Southwest Airlines Co. (LUV), LCC koncepcijas plašo pieņemšanu paātrināja ASV aviosabiedrību nozares atcelšana tajā pašā desmitgadē. 1978. gada Aviosabiedrību atcelšanas likums daļēji pārcēla kontroli pār gaisa satiksmi no valdības uz privāto sektoru un 1984. gada decembrī noveda pie visvarenās Civilās aeronautikas padomes (CAB) darbības pārtraukšanas. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Kā valdības noteikumi ietekmē Aviācijas un kosmosa nozare? )

Iepriekš CAB bija dzelzs ķēde par galvenajiem ASV aviosabiedrības nozares aspektiem, jo ​​tā kontrolēja aviosabiedrību pakalpojumu cenu noteikšanu, to ienākšanu un iziešanu, patērētāju jautājumus, kā arī pārvadātāju vienošanās un apvienošanos. Tas piespieda aviokompānijas sacensties tikai tādos reālos pakalpojumu faktoros kā pārtika, salona apkalpe un lidojumu biežums, jo viņu rokas bija sasietas (vai drīzāk spārni tika saspiesti) attiecībā uz vissvarīgāko noteicošo faktoru - biļetes cenu.

Īpašie rezultāti

Aviosabiedrību nozares liberalizācija ir devusi iespaidīgus rezultātus. Kā atzīmēts Bloomberg raksts, līdz 2010. gadam ASV gaisa ceļotāju skaits bija vairāk nekā trīskāršojies līdz 721 miljonam (no 207, 5 miljoniem 1974. gadā). Tajā pašā laika posmā biļešu cenas ir ievērojami pazeminājušās, un aviokompāniju ienākumi uz vienu pasažieru jūdzi ir samazinājušies par 61% no 33, 3 centi (koriģēti pēc inflācijas) 1974. gadā līdz 13 centiem 2010. gadā. Slodzes koeficienti - aizpildīto aviovietu skaits procentos ir pieaudzis no aptuveni 50% 70. gadu sākumā līdz 74% šīs tūkstošgades pirmajā desmitgadē.

LCC revolūcija pēdējās trīs desmitgadēs ir izplatījusies visā pasaulē, Eiropā 1990. gados un Āzijā 2000. gados. Joprojām pastāv nacionālās aviosabiedrības, kas ir vadošās aviosabiedrības lielākajā daļā valstu, un tās ir ievērojama klātbūtne daudzos Eiropas un Āzijas tirgos. Tomēr to mazināšanās ietekmē pieaugošās konkurences apstākļos un LCC pieaugošā pieeja var padarīt nacionālās aviosabiedrības par pagātnes reliktu nākamajos gados.

Kāpēc LCC ir pieaudzis?

LCC pieaugumu var saistīt ar daudziem jauninājumiem un attīstību kopš 70. gadiem.

• Punkts-punkts-modelis : aviosabiedrības ātri atcēla modeļa-runas modeli - kurā galvenā lidosta kļūst par centru, bet citi galamērķi kļūst par runas modeli - pēc atcelšanas, bet LCC izvairījās no šīs sistēmas par labu punktveida punktu modeli. Rumbas un spieķa sistēma ļauj aviosabiedrībām apvienot savus pasažierus centrā un pēc tam mazākā lidmašīnā lidot uz galapunktu (spieķiem), kas palielina slodzes koeficientus un palīdz samazināt cenas, vienlaikus palielinot galamērķu skaitu, kas var apkalpot. Tomēr tam ir arī daži trūkumi, piemēram, augstās izmaksas, kas vajadzīgas šādas masīvas, savstarpēji savienotas sistēmas sarežģītas infrastruktūras uzturēšanai; garāks ceļojuma laiks, ņemot vērā, ka ceļotājiem ir nepieciešams šķērsot tranzīta centru; un uzņēmība pret kaskādes lidojumu kavējumiem, kas saistīti ar rumbas pārslodzi.

No vienas puses uz otru sistēma, izmantojot tiešos lidojumus, savieno katru sākumpunktu un galapunktu. Tas nodrošina ievērojamus izmaksu ietaupījumus, novēršot starpposmu pie centrmezgla, kas nozīmē, ka var izvairīties no milzīgām sākotnējām izmaksām centra attīstībā. Tas arī samazina kopējo ceļojuma laiku - prioritāti vai ceļotājus - vienlaikus ļaujot labāk izmantot gaisa kuģi, pateicoties ātrākam gaisa kuģa apgriešanās laikam. Galvenais modeļa “viens pret otru” ierobežojums ir tā ierobežotā ģeogrāfiskā sasniedzamība, jo ir tikai ierobežots skaits pilsētu pāru, kuriem tiešie reisi ir ekonomiski izdevīgi.

• Atlaižu cenu noteikšana : LCC augstāka efektivitāte un labāka autoparka izmantošana kopā ar zemākām pieskaitāmām izmaksām nozīmē, ka tie var piedāvāt cenas, kas ir ievērojami diskontētas ar cenām, kuras mantotās aviosabiedrības piedāvā tam pašam maršrutam. Tā kā lielais vairums patērētāju vēlas sasniegt savu galamērķi pēc iespējas ekonomiskākā un ātrākā veidā, un viņi vēlas atteikties no ēdiena un izklaides lidojuma laikā, lai iegūtu vislabāko cenu, biļešu cenas tagad ir aviosabiedrību lielākais konkurences faktors . Šis ekonomikas virzītājspēks attiecas arī uz biznesa ceļotājiem, jo ​​uzņēmumi arvien vairāk samazina ceļojuma izmaksas. Pēdējos gados tādu zemu cenu pārvadātāju kā Spirit Airlines Inc. (SAVE) parādīšanās, kas dod pasažierim vietu, un nekas cits nevar radīt turpmāku spiedienu uz biļešu cenām.

• Tehnoloģiju pieņemšana : plaši pieņemot ceļojumus bez biļetēm un izplatīšanu internetā, LCC ir veicinājis, jo tas samazina vajadzību pēc sarežģītām un dārgām biļešu sistēmām, kuras mantotās aviosabiedrības izmanto, lai apstrādātu savas sarežģītās cenu struktūras, vai paļaušanos uz ceļojumu aģentiem. pārdot biļetes. Interneta parādīšanās par galveno biļešu rezervēšanas līdzekli ir ievērojami palielinājusi biļešu cenu pārredzamību, kas ir izdevīga LCC, jo tām ir zemākas biļešu cenas.

• Autoparka vienveidība : No punkta uz punktu modeļa būtisks ieguvums ir tas, ka LCC var izmantot vienu autoparka tipu, jo tiem, iespējams, nav lielas atšķirības pasažieru pieprasījumā starp galvenajiem apkalpotajiem pilsētu pāriem. Šī autoparka vienveidība rada zemākas apmācības un uzturēšanas izmaksas.

• Motivēts personāls : Vairāki LCC, piemēram, ASV dienvidrietumos un WestJet Airlines Ltd. (WJA.TO) Kanādā, lepojas ar savu darbinieku augsto motivācijas līmeni, kas tiek sasniegts, izmantojot konkurētspējīgas kompensācijas, stimulus, piemēram, peļņas sadali, un spēcīgu korporatīvā zīmola identitāte. Morālei pozitīvs ir arī fakts, ka vairums LCC lido īsos maršrutos, kuri darbiniekus tikai dažas stundas tur prom no mājām - pretstatā pāris dienām vai ilgāk tālsatiksmes lidojumiem - arī pozitīvi.

Lielākie LCC ASV

Lēš, ka LCC pieder 30% no ASV aviosabiedrību tirgus, no kuriem aptuveni puse (15%) pieder LCC spēkstacijai Southwest. Zemāk uzskaitītas lielākās ASV LCC aviosabiedrības.

Southwest Airlines Co. (LUV) : Dalasā bāzētā dienvidrietumi darbojas kopš 1971. gada, un tas darbojas 97 galamērķu tīklā ASV un septiņās papildu valstīs. Tas ir lielākais ASV pārvadātājs, no kura iekāpj vietējie pasažieri, kā arī apkalpo pasaulē lielāko Boeing lidmašīnu floti. Southwest ir bijis 43 rentabilitātes gadus pēc kārtas, un tā tirgus kapitalizācija no 2016. gada 29. janvāra bija 25, 5 miljardi USD.

JetBlue Airways Corp. (JBLU) : JetBlue, kas sevi dēvē par “New York's Hometown Airline”, sāka darbu 2000. gada februārī un līdz 2013. gada beigām bija kļuvusi par piekto lielāko ASV pasažieru pārvadātāju, kura pamatā bija pasažieru jūdzes. darbojas no sešām uzmanības centrā esošajām pilsētām dažos no lielākajiem ASV ceļojumu tirgiem. JetBlue atšķir sevi, piedāvājot visvairāk brīvdienu vietas autobusu klasē, kā arī bezmaksas TV, uzkodas un platjoslas interneta pakalpojumus savos lidojumos. Tā tirgus kapitalizācija no 2016. gada 29. janvāra bija 6, 7 ​​miljardi USD.

Spirit Airlines Inc. (SAVE) : Spirit katru dienu veic vairāk nekā 360 lidojumus uz 56 galamērķiem ASV, Latīņamerikā un Karību jūras reģionā. Aviosabiedrības stratēģija ir piedāvāt nesadalītu, nodalītu “Bare Fare” cenu un likt klientiem maksāt par tādām iespējām kā bagāža, sēdvietu piešķiršana un atspirdzinājumi. Uzņēmumam Spirit tika piešķirta IPO 2011. gada maijā, un tā tirgus kapitalizācija no 2016. gada 29. janvāra bija USD 3.0 miljardi (saistīto lasījumu skatīt: Vai Spirit Airlines ir reāls drauds uz dienvidrietumiem? )

Allegiant Travel Co (ALGT) : Allegiant Travel ir Allegiant Air mātes uzņēmums, kas tika dibināts 1997. gadā. Allegiant koncentrējas uz ASV iekšējo tirgu, lidojot pasažierus no mazām un vidējām pilsētām uz augstākajiem brīvdienu galamērķiem, piemēram, Lasvegasu un Honolulu. . Allegiant Travel tirgus kapitalizācija 2016. gada 29. janvārī bija 2, 7 miljardi USD.

Akciju tirgus darbība: LCC salīdzinājumā ar Legacy Airlines

Trīs lielākajiem LCC ir bijuši līdzīgi krājumu rādītāji kopš “Spirit” IPO 2011. gada maijā līdz 2015. gada beigām. Šajā laika posmā Southwest un JetBlue gada kopējie ienākumi ir attiecīgi 33, 3% un 33, 2%, savukārt Spirit Airlines ir atdevis 30, 4% gadā. .

Tomēr šo trīs LCC rādītāji 2015. gadā bija ļoti atšķirīgi - Southwest pieaugums bija mazāks par 2%, savukārt JetBlue pieauga par 43% un Spirit kritās par 47%. Southwest rentabilitāti 2015. gadā kavēja tas, ka tas bija nodrošinājis degvielas izmaksas par augstākām cenām.

Arī mantotās aviosabiedrības, piemēram, Delta Air Lines Inc. (DAL), tirgus darbības ziņā pēdējos gados nav atpalikušas. Piecu gadu laikā no 2011. līdz 2015. gadam Delta - lielākās ASV aviosabiedrības pēc tirgus ierobežojuma - bija gada ienesīgums 32, 7%, bet United Continental Holdings Inc. (UAL) ienesa 19, 2% gadā. Šajā periodā S&P 500 kopējais ienesīgums bija 12, 5 gadā, bet dienvidrietumi atdeva 27, 8%.

Paredzams, ka aviosabiedrības 2016. gadā turpinās gūt labumu no zemām degvielas izmaksām. Delta paredzēja, ka degvielas izmaksas no 2015. gada ceturtā ceturkšņa samazināsies par apmēram trešdaļu līdz USD 1, 20–1, 25 par galonu 2016. gada pirmajā ceturksnī, ietaupot vairāk nekā Paredzams, ka zemāku degvielas izmaksu pieaugums vietējā tirgū kompensēs intensīvu tarifu konkurenci vietējā tirgū, jo lielākie pārvadātāji koncentrējas uz ASV tirgu, jo starptautiskajos maršrutos radušās sliktas ražas, kas saistītas ar jaudas pārpalikumu un ievērojamo peļņu. Lielākie LCC 2016. gadā paredz agresīvi paplašināties, daudz ātrāk nekā viņu mantotie vienaudži.

Grunts līnija

LCC ir kļuvušas par dominējošajiem spēlētājiem aviosabiedrību nozarē visā pasaulē, jo patērētāji, kas apzinās izmaksas, izmanto savu “bezrūpīgo” pieeju, un var sagaidīt, ka turpmākajos gados turpinās sagrābt tirgus daļu aviosabiedrībās.