Ārpusbiržas un ārpusbiržas tirgu grupa

Lielākā daļa lielāko uzņēmumu, kas veic publisku tirdzniecību, izvēlas savus akcijas uzskaitīt vienā no galvenajām biržām - NYSE vai Nasdaq. Tomēr daudzi uzņēmumi nespēj izpildīt finanšu vai citas biržu iekļaušanas prasības vai arī izvēlas nepakļauties normatīvajām prasībām, kas ir iekļautas biržas sarakstā, un tāpēc tā vietā tirgojas ārpusbiržas tirgū. . OTC Markets grupa ir lielākais operators šajā tirgū, kaut arī kotācijas ir pieejamas arī FINRA OTC Bulletin Board (OTCBB). Nesenās izmaiņas un jauninājumi ir arī izraisījuši ārpusbiržas tirgus pievilcību lielajām ārvalstu firmām, kuras to izmanto kā līdzekli, lai piekļūtu ASV ieguldītājiem bez ASV biržu sarakstā iekļautajām izmaksām un dublējoša normatīvā sloga.

Pamatīpašības
Kamēr NYSE darbojas kā izsoļu tirgi, ārpusbiržas tirgu virza tirgotāji. OTCBB un OTC Markets grupas OTCQX, OTCQB un OTC Pink tirdzniecības vietas ietilpst pēdējā kategorijā, un visi krājumi tajā tirgojas, ja brokeru tirgotāji kotē uzņēmuma akcijas. Tas ir salīdzināms ar biržām, kurās uzņēmumiem jāpiesakās un jākvalificējas iekļaušanai biržas sarakstā, izņemot OTCQX, OTC Markets grupas augstāko tirgu, kuram ir noteiktas kvalifikācijas prasības.

1990. gada Penny Stock Reformu likumā tika noteikts, ka SEC jāizveido vienota ārpusbiržas krājumu kotēšanas sistēma. OTCBB tika izveidota, lai to nodrošinātu, un tagad nodrošina reālā laika vērtspapīru datus par 1000 vērtspapīriem, un to izmanto 80 tirgus veidotāji. Kaut arī FINRA ir atbildīga par ikdienas darbību uzraudzību, OTCBB regulē SEC.

Vēsture
Akciju tirgus segments, kas tradicionāli tika dēvēts par “Pink Sheets”, gadu gaitā ir piedzīvojis daudzas izmaiņas. Tas sākās ar Nacionālo kotācijas biroju (NQB) 1913. gadā un galvenokārt sastāvēja no santīma akcijām un paaugstināta riska piedāvājumiem, kas tika uzskaitīti rozā papīra (vai obligāciju dzeltenā papīra) lapās, kuras tika izplatītas brokeriem un investoriem. Tas turpinājās gadu desmitiem, līdz 1990. gadu interneta uzplaukums sekmēja plašu elektronisko cenu izkliedi. NQB ieviesa savu reālā laika elektronisko kotēšanas pakalpojumu 1999. gadā un nomainīja nosaukumu uz Pink Sheets nākamajā gadā. Elektroniskā ziņojumapmaiņa tika ieviesta 2003. gadā. Pēc tam 2008. gadā tā tika pārdēvēta par Pink OTC Markets, un 2010. gadā tā ieguva savu pašreizējo nosaukumu OTC Markets Group. 2007. gadā tā reorganizēja visus akcijas, kas iepriekš tika tirgotas Pink Sheets, trīs atsevišķās tirgus vietās. Šīs tirgus vietas ir balstītas uz uzņēmumu informācijas atklāšanas kvalitāti, lai investori varētu vieglāk piekļūt uzņēmumiem un analizēt tos un pieņemt apzinātus tirdzniecības lēmumus:

• OTCQX® - populārākais tirgus laukums, kurā tirgojas daudzi no lielākajiem un labākajiem ārpusbiržas uzņēmumiem. Visiem emitentiem ir jāatbilst gan finanšu, gan pārskatu sniegšanas kritērijiem un jāveic vadības pārbaude. Viņus arī sponsorē akreditēta trešo personu investīciju banka vai advokāta konsultants. Aptuveni 370 vērtspapīru tirdzniecība notiek šajā tirgū.
• OTCQB® - vidējā tirgus vieta tiek saukta par Venture Stage Marketplace. Uzņēmumi, kas tirgojas šajā tirgū, regulāri iesniedz pārskatus SEC vai citam ASV regulatoram. Tomēr sarakstam nav finanšu prasību. Šajā tirgū tirgo vairāk nekā 3000 uzņēmumu.
• OTC Pink® - vairums veco Pink Sheets® uzņēmumu nolaidās šajā tirgū. To sauc par atvērto tirgus laukumu, un uzņēmumiem, kas šeit tirgojas, nav iesniegšanas vai finanšu prasību. Uzņēmumi var iesniegt pārskatus SEC vai citai aģentūrai pēc savas izvēles. OTC rozā vērtspapīrus sīkāk iedala trīs segmentos:

1. Pašreizējā ārpusbiržas informācija - šajā tirgū ietilpst visi uzņēmumi, kas OTC Markets grupas ārpusbiržas informācijas atklāšanas un ziņu dienestam sniedz ceturkšņa un gada revidētos finanšu pārskatus. Tajā var ietilpt korpusa vai attīstības posma uzņēmumi ar nelielu darbību vai bez tās.
2. Informācija par ierobežotu ārpusbiržas rozā informāciju - šajā tirgū nonāk uzņēmumi, kas pēdējā pusgada laikā ir iesnieguši ceturkšņa vai gada pārskatu, izmantojot ārpusbiržas informācijas atklāšanas un ziņu dienestu. Tie, kas ietilpst šajā kategorijā, bieži piedzīvo finanšu problēmas vai maksātnespēju.
3. Ārpusbiržas informācijas nav - tas attiecas uz uzņēmumiem, kas pēdējo sešu mēnešu laikā nav iesnieguši nekādu informāciju ārpusbiržas tirgu grupai vai pārvaldes aģentūrām. OTC Markets grupa arī klasificē dažus uzņēmumus kā “Caveat Emptor”, un blakus uzņēmuma svārsta simbolam ir iekļauta galvaskausa un krustu kaulu ikona. Caveat Emptor uzņēmumi bieži iesaistās apšaubāmā biznesa praksē un ēnas darījumos, un parasti tos uzskata par visu akciju tirgus riskantāko segmentu.

Elektroniskās tirdzniecības iespējas
Ārpusbiržas tirgi tagad var atvieglot elektronisko tirdzniecību ar savu SEC reģistrēto alternatīvo tirdzniecības sistēmu, kas pazīstama kā OTC Link® ATS. Šī sistēma pieder OTC Link®, OTC Markets Group meitasuzņēmumam, kas ir reģistrēts mākleris-tirgotājs un FINRA loceklis. Sistēma 2012. gadā apgrozīja USD 135 miljardus darījumu ar vidējo dienas dolāru apjomu 600 miljonu USD apjomā. Trīs tirdzniecības vietās kopā ir 10 000 vērtspapīru, ieskaitot 650 ASV bankas, 2300 uzņēmumus, kas ziņo SEC, 1600 uzņēmumus, kas maksā dividendes, 1400 ADR un 1400 ārvalstu rīkojumus. Kopā šie uzņēmumi var lepoties ar kopējo tirgus kapitalizāciju aptuveni 11, 6 triljonu ASV dolāru apmērā.

OTC Link® ATS ir nodrošinājis ārpusbiržas tirgu grupai būtiskas priekšrocības salīdzinājumā ar ārpusbiržas biržu, jo tās reālā laika kotācijas tagad ir saistītas ar elektroniskās tirdzniecības iespējām, kuras tās konkurents nevar atvieglot. OTCBB joprojām nepiedāvā nekādu ziņojumapmaiņas funkcionalitāti. Ir arī pelēkais tirgus vērtspapīriem, kuri netiek kotēti vai tirgoti OTCQX, OTCQB, OTC Pink vai OTCBB. Visi darījumi šajā tirgū nav pasūtīti, un brokeru tirgotāji tos individuāli paziņo SRO, piemēram, FINRA.

Kas tirgo ārpusbiržas tirgos un kāpēc
Kā minēts iepriekš, daudzi uzņēmumi, kas neveic tirdzniecību ne ar Nasdaq, ne ar NYSE, netirgo OTC Markets Group OTCQX, OTCQB vai OTC Pink tirdzniecības vietās. Šīs tirgus vietas ir pievilcīgas arī lielām ārvalstu firmām, piemēram, Roche, Nestle un Adidas, kuras tikai iesniedz vērtspapīru regulatorus savās valstīs un nemēdz periodiski iesniegt pārskatus ASV regulatoriem. Šīs firmas var iekļūt Amerikas tirgos, izmantojot savu ADR tirdzniecību OTCQX, OTCQB un OTC Pink tirdzniecības vietās, kas tagad nodrošina elektroniskās tirdzniecības funkcionalitāti, kas konkurē ar biržu konkurenci.

Process, kā uzņēmumam akcijas tiek tirgotas šajās tirdzniecības vietās, ir samērā vienkāršs; reģistrētam brokerim-tirgotājam jāiesniedz 211. veidlapa FINRA, pieprasot atļauju citēt uzņēmuma vērtspapīrus. Kad 211. veidlapa ir apstiprināta, uzņēmumam tiek piešķirts atzīmes simbols un tiek uzsākta tirdzniecība attiecīgajā tirgū. Vairāk nekā 130 brokeru tirgotāju šobrīd izmanto ārpusbiržas tirgus grupas OTC Link® ATS, lai kotētu un tirgotu vērtspapīrus.

Grunts līnija
Ārpusbiržas grupas pārsvars ir ievērojami pilnveidojis un uzlabojis ārpusbiržas tirgus caurspīdīgumu un likviditāti. OTC Markets grupas tirgus laukumi un tās ārpusbiržas saite ATS ir piesaistījušas gandrīz visas cenas ārpus OTCBB, kā rezultātā OTCBB varētu novecošanās. Lai iegūtu papildinformāciju par cenām un tirdzniecību ārpusbiržas tirgū, konsultējieties ar savu brokeri vai apmeklējiet www.otcmarkets.com un www.otcbb.com.