Negatīva izliekšanās

Kas ir negatīvā izliekums?

Negatīva izliekšanās pastāv, ja obligācijas ienesīguma līknes forma ir ieliekta. Obligācijas izliekums ir tās ilguma izmaiņu ātrums, un to mēra kā otro obligācijas cenas atvasinājumu attiecībā pret tā ienesīgumu. Lielākā daļa hipotēku obligāciju ir negatīvi izliektas, un pieprasāmajām obligācijām parasti ir negatīva izliekšanās ar zemāku ienesīgumu.

Izskaidrota negatīvā izliekuma pakāpe

Parasti, samazinoties procentu likmēm, palielinās obligācijas cena. Obligācijām ar negatīvu izliekumu cenas pazeminās, samazinoties procentu likmēm. Piemēram, ar pieprasāmu obligāciju, samazinoties procentu likmēm, palielinās emitenta stimuls pieprasīt obligāciju par nominālvērtību; tāpēc tā cena nepaaugstināsies tikpat ātri kā nepieprasāmās obligācijas cena. Pieprasāmās obligācijas cena faktiski var samazināties, palielinoties varbūtībai, ka obligācija tiks saukta. Tāpēc pieprasāmās obligācijas cenas līknes forma attiecībā pret ienesīgumu ir ieliekta vai negatīvi izliekta.

Izliektības aprēķināšanas piemērs

Tā kā ilgums ir nepilnīgs cenu izmaiņu aprēķins, investori, analītiķi un tirgotāji aprēķina obligācijas izliekumu. Tas palīdz uzlabot cenu kustības prognožu precizitāti.

Lai gan precīza izliekuma formula ir diezgan sarežģīta, izliekuma tuvinājumu var atrast, izmantojot šādu vienkāršoto formulu:

Izliekuma tuvinājums = (P (+) + P (-) - 2 x P (0)) / (2 x P (0) x dy ^ 2)

Kur:

P (+) = obligācijas cena, samazinot procentu likmi

P (-) = obligācijas cena, paaugstinot procentu likmi

P (0) = obligācijas cena

dy = procentu likmes izmaiņas decimālā formā

Piemēram, pieņemsim, ka obligācijas cena šobrīd ir USD 1 000. Ja procentu likmes tiek samazinātas par 1%, obligācijas jaunā cena ir 1 035 USD. Ja procentu likmes tiek paaugstinātas par 1%, obligācijas jaunā cena ir USD 970. Aptuvenais izliekums būtu:

Izliekuma tuvinājums = (1 035 USD + 970 USD - 2 x 1 000 USD) / (2 x 1000 USD x 0, 01 ^ 2) = 5 USD / 0, 2 USD = 25

Piemērojot to obligācijas cenas novērtēšanai, izmantojot ilgumu, jāizmanto izliekuma korekcija. Izliektības korekcijas formula ir šāda:

Izliekuma korekcija = izliekums x 100 x (dy) ^ 2

Šajā piemērā izliekuma korekcija būtu šāda:

Izliekuma korekcija = 25 x 100 x (0, 01) ^ 2 = 0, 25

Visbeidzot, izmantojot ilgumu un izliekumu, lai iegūtu obligācijas cenas aplēsi par dotajām procentu likmju izmaiņām, ieguldītājs var izmantot šādu formulu:

Obligāciju cenas izmaiņas = ilgums x ienesīguma izmaiņas + izliekuma korekcija

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Izpratne par izliekuma korekcijām Izliekuma korekcija ir izmaiņas, kas jāveic, lai netirgotu procentu likmi vai ienesīgumu, lai iegūtu paredzamo nākotnes procentu likmi vai ienesīgumu. efektīvāks ilgums Efektīvais ilgums ir obligāciju ar iegultām opcijām aprēķins, ņemot vērā, ka paredzamās naudas plūsmas svārstīsies, mainoties procentu likmēm. vairāk Izliektības rādītāji Obligāciju cenas un Obligāciju ienesīguma attiecības Izliekums ir attiecības starp obligāciju cenām un obligāciju ienesīgumu rādītājs, kas parāda, kā obligācijas ilgums mainās ar procentu likmēm. vairāk Izpratne par obligācijām Obligācija ir fiksēta ienākuma ieguldījums, kurā ieguldītājs aizdod naudu uzņēmumam (korporatīvam vai valdības), kurš aizņemas līdzekļus uz noteiktu laika periodu ar fiksētu procentu likmi. vairāk Virs Par Virs nominālvērtības ir termins, ko lieto, lai aprakstītu obligācijas cenu, kad tā tirgojas virs tās nominālvērtības. Tas notiek, kad procentu likmes ir samazinājušās tā, ka nesen emitētajām obligācijām ir zemākas kupona likmes. vairāk Atjaunojošā atdošana Atjaunojošā atdeve ir atdeves forma, kas rodas, tuvojoties obligācijas vērtībai, kas tuvojas nominālvērtībai, un ir viens no vairākiem veidiem, kā aprēķināt obligācijas atdevi. vairāk partneru saišu