Kailās iespējas pakļauj jūs riskam
Tā kā investori kļūst izglītotāki un prasmīgāki, viņi meklē jaunus un aizraujošus tirgus tirdzniecības veidus. Tas bieži vien liek investoriem meklēt neapdomātu iespēju pārdošanas koncepciju.
Ko nozīmē komersantu opciju tirdzniecība? Tas nenozīmē, ka viņi tirgojas no kādas Eiropas pludmales, lai iegūtu iedegumu bez līnijas, bet drīzāk tirgotājs pārdod iespējas bez vietas attiecīgajā instrumentā. Piemēram, ja kāds raksta atklātus zvanus, viņi pārdod zvanus, nepiederot attiecīgajam krājumam. Ja viņiem piederēja krājumi, pozīcija tiek uzskatīta par apģērbtu vai "pārklātu".
Neapstrādātu iespēju pārdošanas koncepcija ir tēma pieredzējušiem tirgotājiem. Tāpat kā ar jebkuru padziļinātu tēmu, tāda īsa diskusija kā šī nevar aptvert visus iespējamos peļņas potenciāla, riska kontroles un naudas pārvaldības aspektus. Šis raksts ir izveidots kā ievads tēmai, un tajā mēģinās ieskaidrot šo tirdzniecības iestatījumu bīstamību. Šāda veida tirdzniecība jāveic tikai pieredzējušiem tirgotājiem.
SKAT: Iespēju pamati: Kas ir opcijas?
Kailie zvani
Neapstrādāta pirkuma pozīcija parasti tiek ņemta vērā, kad ieguldītājs sagaida, ka akciju cena tiks tirgota zem iespējas līgumā noteiktās cenas. Ir svarīgi atzīmēt, ka maksimālais iespējamais ieguvums ir prēmijas summa, kas iekasēta, pārdodot iespēju līgumu. Maksimālais ieguvums tiek sasniegts, ja opcija tiek turēta derīguma termiņa beigās un opcija beidzas bezvērtīgi.
Zvans ļauj zvana īpašniekam iegādāties krājumus par iepriekš noteiktu cenu (streika cenu) iepriekš noteiktā datumā vai pirms tā (derīguma termiņa beigām). Ja jūs pārdodat sarunu, bet nepieder pamata krājumam, un pircējs veic sarunu, jums tiks atstāta īsa pozīcija krājumā.
Rakstot neapstrādātus zvanus, risks ir patiesi neierobežots, un vidējais ieguldītājs parasti nonāk nepatikšanās, pārdodot atklātas iespējas. Šķiet, ka vairumam iespēju beidzas bezvērtība; tāpēc tirgotājam var būt vairāk uzvarējušo darījumu nekā zaudētāju. Bet ar nesabalansētu risku un atlīdzību viens slikts darījums var iznīcināt visa gada (vai vairāk) ieguvumus. Pareiza naudas pārvaldība un riska kontrole ir izšķiroša veiksmei, tirgojoties šādā veidā.
Kontrolēt risku
Zvana autoram ir pieejamas dažas riska kontroles stratēģijas. Vienkāršākais ir vienkārši segt pozīciju, vai nu pērkot ieskaites iespēju, vai arī pakārtoto akciju. Acīmredzot, ja tiek nopirkti pamatā esošie krājumi, pozīcija vairs nav atklāta, un tā rada papildu riska parametrus. Daži tirgotāji iestrādās papildu riska kontroli, taču šie piemēri prasa dziļas zināšanas par opciju tirdzniecību un pārsniedz šī raksta darbības jomu.
Parasti kailu iespēju rakstīšana vislabāk tiek veikta mēnešos, kas ir tuvāk termiņa beigām, nevis vēlāk. Laika samazinājums (theta) ir viens no jūsu labākajiem draugiem šāda veida tirdzniecībā, jo jo tuvāk opcijas termiņam beidzas, jo ātrāk teta iznīcinās opcijas piemaksu. Lai arī tas nemainīs faktu, ka šai tirdzniecībai ir neierobežots risks, pārdomāti izvēloties streika cenas, jūs varat mainīt jūsu pakļautību riskam. Jo tālāk jūs atrodaties no pašreizējā tirgus tirdzniecības, jo vairāk tirgum ir jāpārvietojas, lai šī zvana derīguma termiņš būtu kaut kas vērts.
1. piemērs:
Apsvērsim krājumu X, lai parādītu neapzinātu zvanu. Turpmāk minēto hipotētisko tirdzniecību apsvērs tirgotājs, kurš paredzēja, ka nākamajos mēnešos krājumi kritīsies vai ka tendence tirgosies uz sāniem. Vienkāršības labad pieņemsim, ka X akcijas tirdzniecības brīdī bija aptuveni USD 20 par akciju un ka 22.50. Maija zvani bija USD 1 vērtībā. Neapmaksāts aicinājums tiks izveidots, pārdodot 22.50. Maija neapbruņotu (tirgotājam nav pozīcijas X akcijās), ienesot USD 100 prēmiju par katru pārdoto iespēju.
Ja X krājums maijā ir mazāks par 22.50, šī opcija zaudē spēku un mēs saglabāsim USD 100 prēmiju par katru pārdoto opciju. Ja tā ir augstāka, opcija tiks izmantota, un tai būs jāpiegādā X akcijas par cenu 22.50 USD par akciju. Piemērojot 1 USD, kas saņemts par iespēju, tirgotāja izmaksu bāze ir īsa X no USD 21, 50 par akciju, padarot ieguldītāja risku atšķirību starp visur, kur X tirgojas virs USD 21, 50. Var redzēt, ka maksimālais risks kļūst nezināms. Tāpēc veiksmīgai neapbruņotu zvanu tirdzniecībai ir būtiska izpratne par riska pārvaldību un naudas pārvaldību. Šeit ir diagramma, kā tas varētu izskatīties:
1. attēls
Avots: OptionStar
( Piezīme: Ir svarīgi ņemt vērā, ka augšējā diagrammas labā daļa, kurā parādīts zaudējumu risks, pagarinātos uz nenoteiktu laiku, jo akciju cena turpina pieaugt.)
Tā kā atklātu zvanu rakstīšana ir neierobežota riska piedāvājums, daudzas brokeru firmas papildus lielai pieredzei jums prasīs lielu kapitāla vai lielu neto vērtību, pirms tās ļaus jums veikt šāda veida darījumus. Tas tiks aprakstīts viņu iespēju līgumā. Kad esat saņēmis apstiprinājumu atklātu zvanu tirdzniecībai, jums būs arī jāiepazīstas ar jūsu uzņēmuma maržinālo prasību prasībām jūsu pozīcijām. Dažādos uzņēmumos tas var atšķirties, un, ja jūs tirgojaties uzņēmumā, kas nespecializējas opciju tirdzniecībā, jūs varat noteikt, ka maržas prasības ir nepamatotas.
SKATIET: samaziniet opcijas risku, uz kuru attiecas ietvertie zvani
Kails Putns
Neapmaksāts pārdošanas darījums ir pozīcija, kurā ieguldītājs raksta pārdošanas iespēju līgumu, un tam nav pozīcijas pakārtotajā akcijā. Riska ekspozīcija ir galvenā atšķirība starp šo pozīciju un atklāto sarunu.
Neapmaksāts pārdošanas darījums tiek izmantots, ja ieguldītājs sagaida, ka akciju tirdzniecība būs augstāka par bāzes cenu pēc termiņa beigām. Tāpat kā atklātā zvana pozīcijā, peļņas iespējas ir ierobežotas ar saņemtās prēmijas summu. Ieguldītājs var gūt maksimālu labumu, ja akcijas tirgojas virs streika cenas termiņa beigās un beidzas bezvērtīgas. Ja tas notiek, tirgotājs patur visu prēmiju.
Lai arī šāda veida tirdzniecību bieži sauc par neierobežotu risku, tas faktiski tā nav. Neapstrādāta piedāvājuma risks ir nedaudz atšķirīgs nekā neapbruņota zvana risks, jo tirgotājs varētu zaudēt visvairāk, ja krājumi nonāktu līdz nullei. Tas joprojām ir ievērojams risks, salīdzinot ar iespējamo atlīdzību. Un atšķirībā no atklātā zvana, ja pirkums tiek veikts pret jums, jūs saņemsit krājumu (pretstatā tam, ka saņemsit īsu pozīciju krājumā, kā tas ir neapbruņota zvana gadījumā). Tas ļautu jums vienkārši turēt krājumus kā daļu no jūsu iespējamām izejas stratēģijām.
2. piemērs:
Kā kailu rakstīšanas piemēru mēs apskatīsim hipotētisko akciju Y. Pieņemsim, ka šodien ir 1. marts un Y tirgojas ar 45 USD par akciju. Vienkāršības labad pieņemsim arī, ka 44. maija pārdošanas cena ir USD 1. Ja mēs pārdodam 44. maija laidienu, mēs saņemsim USD 100 prēmiju par katru pārdoto. Ja Y tirdzniecība pārsniedz 44 USD par akciju termiņa beigās, pārdošanas termiņš zaudē vērtību un mēs sasniegsim maksimālo iespējamo peļņu 100 USD par katru pārdoto iespēju līgumu. Tomēr, ja Y ir zemāks par šo cenu pēc derīguma termiņa beigām, mēs varam sagaidīt, ka Y tiks piešķirts mums, 100 akcijas par katru pārdoto iespēju, par cenu 44 USD. Mūsu izmaksu bāze ir USD 43 par akciju (no USD 44 atņemot saņemto prēmiju), tāpēc tieši šeit sāksies mūsu zaudējumi.
2. attēls
Avots: OptionStar
Pretēji atklātā zvana piemēram, mums ir lielāki zaudējumi no šīs tirdzniecības 4300 USD par katru pārdoto opciju (100 akciju Y x 43 USD izmaksu pamatā). Tas būtu tikai tad, ja akcijas (vai šajā gadījumā ETF) sasniegtu nulli (maz ticams, ka indeksā ETF, bet tas ir ļoti iespējams ar atsevišķu akciju).
Parasti starpniecības prasības būs nedaudz vairāk piemērotas neapbruņotiem piedāvājumiem nekā neapbruņotiem zvaniem. Galvenais iemesls tam ir tas, ka, ja pārdošanas darījums tiek veikts, jūs saņemsit krājumu (pretstatā īsajai akciju pozīcijai, piemēram, neapmaksātajā sarunā). Tas maksimālā riska darījuma vērtību padara par šī krājuma pozīcijas vērtību, no kuras atskaitīta prēmija, kas saņemta par iespēju.
SKATĪT: Iespējas riska diagrammas: Peļņas potenciāla vizualizēšana
Grunts līnija
Neapstrādātu iespēju tirdzniecība var būt pievilcīga, ja ņem vērā potenciālo uzvarošo darījumu skaitu salīdzinājumā ar zaudēto darījumu skaitu. Tomēr nepieņemieties ar vieglas naudas vilināšanu, jo tādas nav. Tirgojoties šādā veidā, pastāv milzīgs risks, un risks bieži pārsniedz atlīdzību. Neapšaubāmi, ka pastāv peļņas potenciāls, izmantojot neapbruņotus opcijas, un to dara daudzi veiksmīgi tirgotāji. Pirms pārliecinieties, ka rakstāt kailus variantus, pārliecinieties, vai jums ir pareiza naudas pārvaldības stratēģija un pamatīgas zināšanas par riskiem. Ja esat iesācējs opciju tirdzniecībā vai arī esat mazāks tirgotājs, jums, iespējams, vajadzētu palikt prom no kailām opcijām, līdz esat ieguvis pieredzi un kapitalizāciju.