Kails variants
Neapstrādāta opcija, kas pazīstama arī kā “nenodrošināta” opcija, tiek radīta, ja iespējas līguma līguma pārdevējam nepieder pamatā esošais nodrošinājums, kas nepieciešams, lai izpildītu potenciālās saistības, kas izriet no pārdošanas (sauktas arī par “rakstīšanu” vai “īstermiņa samaksu”). iespēja. Opcijas pārdošana rada pārdevēja pienākumu nodrošināt opcijas pircēju ar pamatā esošajām akcijām vai nākotnes līgumiem par atbilstošo garo pozīciju (pirkšanas opcijai) vai skaidras naudas summu, kas nepieciešama atbilstošajai īsajai pozīcijai (pārdošanas opcijai) termiņa beigās. . Ja pārdevējam nav īpašumtiesību uz pamatā esošo aktīvu vai atbilstošo naudu, kas nepieciešama pārdošanas iespējas izpildei, tad pārdevējam tas būs jāiegūst termiņa beigās, pamatojoties uz pašreizējām tirgus cenām. Bez aizsardzības no cenu nepastāvības šādas pozīcijas tiek uzskatītas par ļoti jutīgām pret zaudējumiem, un tādējādi tās tiek dēvētas par nesegtām vai, vairāk runājot, par kailām.
Taustiņu izņemšana
- "Neaktīvie" opcijas attiecas uz iespēju, kas tiek pārdota bez iepriekš atceltām akcijām vai skaidras naudas, lai izpildītu iespēju līguma saistības termiņa beigās.
- Atklātas iespējas riskē ar lielu zaudējumu, strauji mainot cenu pirms termiņa beigām.
- Izmantotās neapbruņoto zvana iespējas pārdevēja kontā izveido īsu pozīciju.
- Neapmaksātās pārdošanas iespējas, kas tiek izmantotas, izveido garu pozīciju pārdevēja kontā, iegādājoties ar pieejamo skaidru naudu.
Kā darbojas neapbruņots variants
Neaizklāta pozīcija attiecas uz situāciju, kad tirgotājs pārdod izvēles līgumu, neieņemot pozīciju pamata vērtspapīros kā aizsardzību no nelabvēlīgām cenu izmaiņām. Neapmierinātās iespējas ir pievilcīgas tirgotājiem un ieguldītājiem, jo tām ir paredzamā cenu nepastāvība. Ja pamatā esošais vērtspapīrs virzās pretējā virzienā, kā paredzēja opcijas pircējs, vai pat ja tas virzās pircēja labā, bet nepietiek, lai ņemtu vērā cenu jau iebūvētās nepastāvības, opcijas pārdevējam ir jātur tālāk no naudas prēmija. Tas parasti nozīmē, ka opciju pārdevēji iegūst apmēram 70 procentus no darījumiem. Iestatījums, kas patīk tirgotājiem un investoriem, kuriem patīk uzvarēt lielāko daļu no viņu darījumiem.
Kailie zvani
Tirgotājs, kurš uzraksta akciju atklātu pirkuma iespēju, ir pieņēmis pienākumu pārdot pamatā esošos akcijas par bāzes cenu pirms termiņa beigām vai pirms tā, neatkarīgi no tā, cik augstu akciju cena paaugstinās. Ja tirgotājam nepieder pamata akcijas, pārdevējam būs jāiegūst šie krājumi, pēc tam tie jāpārdod opcijas pircējam, lai izpildītu saistības, ja opcija tiek izmantota. Galīgais rezultāts ir tāds, ka tas rada īsās pozīcijas pārdošanas iespēju līgumu pārdevēju kontā pirmdien pēc termiņa beigām. Gadījumā, ja pārdevējs pārdod pārdošanas iespēju, galīgais rezultāts būtu izveidot garu akciju pozīciju iespēju pārdevēju kontā - pozīciju, kas nopirkta ar skaidru naudu no iespēju līguma pārdevēju konta.
Piemēram, iedomājieties tirgotāju, kurš uzskata, ka nākamo trīs mēnešu laikā akciju vērtība, visticamāk, nepalielināsies, taču viņa nav ļoti pārliecināta, ka potenciālais kritums būtu ļoti liels. Pieņemsim, ka akcijas cena ir 100 USD, un 105 $ USD brīdinājuma zvans ar derīguma termiņu 90 dienas nākotnē tiek pārdots par USD 4, 75 par akciju. Viņa nolemj atvērt atklātu sarunu, “pārdodot, lai atvērtu” šos zvanus un iekasējot piemaksu. Šajā gadījumā viņa nolemj akciju nepirkt, jo uzskata, ka šī opcija, visticamāk, beigsies bezvērtīgi, un viņa saglabās visu prēmiju.
Atklāta zvana tirdzniecībai ir trīs iespējamie rezultāti:
1. rezultāts: krājumu rallijs pirms derīguma termiņa beigām.
Šajā scenārijā tirgotājam ir iespēja, kas tiks izmantota. Ja mēs pieņemam, ka akcijas pieauga līdz USD 130 par labām peļņas ziņām, tad šī opcija tiks izmantota USD 100 par akciju. Tas nozīmē, ka tirgotājam jāiegūst akcijas par pašreizējo tirgus cenu un pēc tam tās jāpārdod (vai jāsaīsina) 100 USD par akciju, lai segtu savas saistības. Šie apstākļi rada zaudējumus USD 30 par akciju (100 USD - 130 USD). Nav noteikta augšējā robeža tam, cik liels var pieaugt krājums (un iespēju pārdevēja saistības).
2. rezultāts: krājums paliek nemainīgs un ir tuvu USD 105 par akciju termiņa beigās.
Ja krājuma derīguma termiņš ir vienāds ar cenu vai zemāks par to, tā netiks izmantota, un opcijas pārdevējam jāsaglabā sākotnēji iekasētā prēmija.
Rezultāts # 3: Akciju cena ir samazinājusies līdz jebkurai cenai, kas ir zemāka par 105 USD pēc derīguma termiņa beigām.
Šajā scenārijā pieņemsim, ka akciju termiņš samazinājās līdz 90 USD. Neviens pircējs nebūs gatavs maksāt streika cenu (105 USD) par akciju, kuru viņi var iegādāties atklātā tirgū par USD 90 par akciju. Tāpat kā 2. rezultātā, opcijai nav vērtības un opcijas pārdevējam jāsaglabā visa prēmija.
Kails Putns
Kā redzat iepriekšējos rezultātos, krājumu kāpumam nav ierobežojumu, tāpēc atklātu zvanu pārdevējam teorētiski ir neierobežots risks. No otras puses, ar neapbruņotu likšanu pārdevēja risks tiek ierobežots, jo akciju vai citu pamatā esošo aktīvu vērtība var samazināties tikai līdz nullei dolāru. Neapdrošinātas pārdošanas iespējas pārdevējs ir pieņēmis saistības iegādāties bāzes aktīvu par minimālo cenu, ja opcija tiek izmantota tā termiņa beigu datumā vai pirms tā. Lai arī risks ir ierobežots, tas joprojām var būt diezgan liels, tāpēc brokeriem parasti ir īpaši noteikumi par atklāto opciju tirdzniecību. Piemēram, nepieredzējušiem tirgotājiem, iespējams, nav atļauts izvietot šāda veida pasūtījumus.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.