Mirons S. Šoles
Mirons Scholes ir Kanādas un Amerikas ekonomists un Black-Scholes opciju cenu modeļa iniciators. Viņš bija galvenais spēlētājs ilgtermiņa kapitāla pārvaldības sabrukumā, kas bija viena no lielākajām hedžfondu katastrofām vēsturē - tieši pēc tam, kad viņam un Robertam Mertonam tika piešķirta 1997. gada Nobela prēmija ekonomikā par darbu opciju cenu noteikšanā.
PĀRKLĀŠANA MIRON S. Scholes
Myron Scholes pašlaik ir galvenais investīciju stratēģis Janus Henderson un strādā Čikāgas Mercantile Exchange valdē. Viņš ir arī Stamos Capital Partners ekonomisko konsultantu padomes priekšsēdētājs un Frenka Buka finanšu profesors Emeritus Stenfordas Biznesa augstskolā.
Black-Scholes modeļa izcelsme
Pēc izaugsmes Hamiltonā, Ontārio, un nopelnījis ekonomikas bakalaura grādu Makmastera universitātē 1962. gadā, Scholes ieguva MBA un doktora grādu. Čikāgas universitātē, kur viņu ietekmēja Jevgeņijs Fama un Mertons Millers, jaunie finanšu ekonomikas jomas līderi.
1968. gadā Scholes sāka mācīt MIT Sloan Management School, kur viņš tikās ar Fischer Black, Black-Scholes vienādojuma līdzautoru un Robertu Mertonu. Kopā viņi veiks revolucionāro pētījumu par opciju cenu noteikšanu, līdz ar to Scholes atgriezās Čikāgas universitātē 1973. gadā, lai cieši sadarbotos ar Fama, Milleru un Melno. 1981. gadā viņš pārcēlās uz Stenfordu, kur palika līdz brīdim, kad aizgāja no mācīšanas 1996. gadā.
Ilgtermiņa kapitāla pārvaldība un ģēnijs
Scholes kļuva par uzņēmuma Salomon Brothers rīkotājdirektoru 1990. gadā, pirms pieņēma liktenīgo lēmumu pievienoties riska ieguldījumu fondam Long Term Capital Management (LTCM) kā galvenajam un līdzdibinātājam. Džons Meriveters, bijušais kompānijas Salomon Brothers obligāciju tirdzniecības vadītājs, bija pieņēmis darbā Šolisu un Mertonu, lai nodrošinātu stingru uzticamību.
Pirmajos trīs gados LTCM realizēja gada ienesīgumu vairāk nekā 40% apjomā - veicot lielas likmes par Eiropas procentu likmju konverģenci Eiropas Monetārajā sistēmā - un līdz 1997. gadam izmantojot naudas zīmes Scholes un Merton Nobela prēmijas. Bet lepnums nāk pirms kritiena. LTCM izmantojot nenormālu piesaistīto līdzekļu daudzumu - izmantojot parādu un atvasinātos finanšu instrumentus -, nepieļaujot negatīvas vērtspapīru cenu izmaiņas, izraisīja tā iespaidīgo un pēkšņo sabrukumu 1998. gadā pēc 1997. gada Āzijas finanšu krīzes un 1998. gada Krievijas finanšu krīzes. Kad palielinājās tirgus nepastāvība, tās milzīgās tiešās likmes par valsts obligācijām uzsprāga un piespiedu obligāciju pieprasījumi, kas radīja tik sistēmisku risku, ka bija jāiejaucas federālajām rezervēm. Fonds zaudēja 4, 6 miljardus USD un tika likvidēts 2000. gada sākumā.
Tā bija laba mācība par riska vērtības ierobežojumiem (VaR) un muļķība likt aklu ticību finanšu modeļiem. Saskaņā ar LTCM VaR modeli 1, 7 miljardiem USD, ko tā zaudēja 1998. gada augustā, vajadzēja notikt tikai ik pēc 6, 4 triljoniem gadu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.