Kopfondi salīdzinājumā ar ETF: Kāda ir atšķirība?

Kopējie fondi un biržā tirgotie fondi (ETF) tiek izveidoti, izmantojot apvienoto fondu ieguldījumu koncepciju, bieži ievērojot pasīvu, indeksētu stratēģiju, kas mēģina izsekot vai replicēt reprezentatīvos etalona indeksus. Ieguldītie fondi apvieno vērtspapīrus, lai ieguldītājiem piedāvātu diversificēta portfeļa priekšrocības. Apkopotā fonda koncepcija galvenokārt piedāvā diversifikāciju, un tā nodrošina apjomradītus ietaupījumus, ļaujot pārvaldītājiem samazināt darījumu izmaksas, veicot lielu partiju darījumus ar apvienoto ieguldījumu kapitālu.

Taustiņu izņemšana

• Gan ieguldījumu fondi, gan ETF piedāvā ieguldītājiem apvienotas ieguldījumu produktu iespējas.
• Kopfondiem ir sarežģītāka struktūra nekā ETF ar atšķirīgām akciju klasēm un maksām.
• ETF parasti pievilina investorus, jo tie izseko tirgus indeksus, kopfondi - tāpēc, ka tie piedāvā plašu aktīvi pārvaldītu fondu izvēli.
• ETF aktīvi tirgojas visas tirdzniecības dienas laikā, savukārt kopfondu tirdzniecība noslēdzas tirdzniecības dienas beigās.
• Kopfondi tiek aktīvi pārvaldīti, un ETF ir pasīvi pārvaldītas ieguldījumu iespējas.

Līdzības

Gan kopfondiem, gan ETF parasti būs jebkur no 100 līdz 3000 dažādiem individuāliem vērtspapīriem fondā. Abus ieguldījumu veidus galvenokārt regulē arī trīs galvenie vērtspapīru likumi, kas pieņemti pēc 1929. gada tirgus sabrukuma.

• 1933. gada vērtspapīru likums
• 1934. gada Vērtspapīru un biržas akts
• 1940. gada Likums par ieguldījumu sabiedrību

Kaut arī šie divi ieguldījumu produkti ir veidoti no tā paša apvienotā fonda koncepcijas un tiek regulēti ar vieniem un tiem pašiem galvenajiem vērtspapīru likumiem, neapšaubāmi pastāv dažas būtiskas atšķirības starp izvēli. Šīs atšķirības var būt pievilcīgas atkarībā no investora.

3000

Maksimālais vērtspapīru skaits, ko parasti atrod kopieguldījumu fondā vai izseko ETF; minimālais skaits parasti ir vismaz 100.

Kopfondu

MFS Investment Management 1924. gadā piedāvāja pirmo ASV kopieguldījumu fondu. Kopš 1920. gadiem kopējie fondi piedāvā ieguldītājiem plašu apvienoto fondu piedāvājumu klāstu. Kaut arī daži kopieguldījumu fondi tiek pasīvi pārvaldīti, daudzi investori pievēršas šiem vērtspapīriem ar pievienoto vērtību, ko viņi var piedāvāt aktīvi pārvaldītā stratēģijā. Šiem ieguldītājiem aktīva vadība ir galvenā atšķirīgā atšķirība, jo viņi paļaujas uz profesionālu menedžeri, lai izveidotu optimālu portfeli, nevis tikai seko indeksam.

Kopfondi piedāvā plašu aktīvi pārvaldītu fondu iespēju klāstu, savukārt ETF mēdz būt pasīvāk pārvaldītas iespējas.

Starp abām iespējām kā vadošajiem, aktīvi pārvaldītajiem ieguldījumiem kopfondiem ir dažas papildu sarežģītības. Parasti kopfonda pārvaldības maksa būs augstāka, jo pārvaldītājiem ir uzticēts grūtāks darbs, lai atrastu labākos vērtspapīrus, kas piemēroti portfeļa stratēģijai. Arī kopējie fondi jau sen ir integrēti pilna servisa brokeru darījumu procesā. Šis pilna servisa piedāvājums ir primārais iemesls akciju kategoriju strukturēšanai, un tas var arī pievienot dažus papildu apsvērumus par atlīdzību.

Tiek izveidoti kopfondi, kas tiks piedāvāti ar vairākām akciju klasēm. Katrai akciju klasei ir sava maksas struktūra, kas prasa ieguldītājam maksāt brokeram dažāda veida pārdošanas slodzes. Dažādām akciju šķirām ir arī dažādi darbības maksu veidi.

Kopfonda darbības maksa ieguldītājam tiek vispusīgi izteikta, izmantojot izmaksu attiecību. Izmaksu attiecību veido pārvaldības maksas, darbības izdevumi un 12b-1 maksas. 12b-1 maksas ir būtiska atšķirība starp kopfondiem un ETF. Kopfondam ir nepieciešama 12b-1 maksa, lai segtu izmaksas, kas saistītas ar fonda pārdošanu, izmantojot pilna servisa brokeru attiecības. 12b-1 maksas nav vajadzīgas ETF, un tāpēc tās var nedaudz paaugstināt kopfondu izdevumu attiecību.

Ieguldītājam ir arī svarīgi saprast kopfondu cenas. Ieguldījumu fondu cena tiek noteikta, pamatojoties uz neto aktīvu vērtību (NAV), kas tiek aprēķināta tirdzniecības dienas beigās. Standarta atvērtos ieguldījumu fondus var pirkt un pārdot tikai to NAV, kas nozīmē, ka ieguldītājam, kurš veic darījumus tirdzniecības dienā, jāgaida, līdz tiek aprēķināta galīgā cena, lai veiktu darījumu.

Kopfondu maksa parasti ir augstāka nekā ETF, galvenokārt tāpēc, ka lielāko daļu kopfondu pārvalda aktīvi, un tas prasa vairāk darbaspēka un ieguldījumu nekā biežāk pasīvi pārvaldītie ETF.

Biržā tirgotie fondi

Pirmie ETF sāka tirdzniecību 1990. gados. Noteikumi galvenokārt prasīja, lai šie fondi tiktu pasīvi pārvaldīti, vērtspapīriem sekojot indeksam. 2008. gadā ar normatīvo aktu izmaiņām sāka aktīvi pārvaldītus ETF padarīt pieejamus ASV ieguldītājiem.

Vēsturiski ETF ir bijuši populāri indeksu ieguldītājiem, kuri vēlas iegūt ekspozīciju noteiktā tirgus segmentā ar priekšrocībām, ko rada diversifikācija visā nozarē. Pēc 2008. gada tirgus krīzes viedo beta fondu popularitāte sāka pieaugt. ETF piedāvājuma arēnā viedais beta nodrošina pielāgota indeksa produktu veidu, kas veidots, balstoties uz faktoriem balstītu indeksu metodoloģiju. Šī pielāgošana ļauj ieguldītājiem izvēlēties no indeksa opcijām ar izvēlētām pamatīpašībām, kuras daudzos gadījumos var ievērojami pārspēt. Attīstoties viedajiem beta indeksa fondiem, ETF iespējas ir paplašinājušās, piedāvājot investoriem plašāku pasīvo ETF izvēles iespēju klāstu.

Nodevas ir arī svarīgs apsvērums ETF ieguldītājiem. ETF neietver pārdošanas maksas. Investori maksās komisiju, ja tā būs nepieciešama viņu tirdzniecībai, bet daudzi ETF tirgojas bez maksas. Runājot par darbības izdevumiem, ETF ir arī vairākas atšķirības no kopfondu izvēles.

ETF izdevumi parasti ir zemāki dažu iemeslu dēļ. ETF ir zemākas pārvaldības maksas, jo daudzi no tiem ir pasīvi fondi, kuriem no fonda pārvaldītāja nav jāveic akciju analīze. Arī transakcijas maksa parasti ir zemāka, jo nepieciešama mazāka tirdzniecība. Kā minēts, ETF arī neiekasē maksu 12b-1, kas samazina kopējo izdevumu attiecību.

ETF cenu noteikšana arī atšķiras no kopfondu cenu noteikšanas. Svarīgs apsvērums, salīdzinot abus. ETF visu dienu tirgojas biržās kā birža. Šī aktīvā tirdzniecība var patikt daudziem investoriem, kuri savā portfelī dod priekšroku reāllaika tirdzniecībai un darījumiem. Kopumā ETF cena atspoguļo portfelī esošo vērtspapīru cenu noteikšanu reāllaikā.

Īpaši apsvērumi - nodokļi

Nodokļi par kopfondiem un ETF ir tāpat kā jebkuras citas investīcijas, kurās tiek aplikti ar nodokli visi nopelnītie ienākumi. Investoriem, pārdodot savas akcijas ar peļņu, jāmaksā īstermiņa vai ilgtermiņa kapitāla pieauguma nodoklis. Īstermiņa kapitāla pieaugums attiecas uz akcijām, kuras pirms pārdošanas pieder mazāk nekā gadu. Ilgtermiņa nodokļos ietilpst peļņa no akcijām, kas pārdotas pēc turēšanas gadu vai ilgāk.

2019. gadam īstermiņa kapitāla pieaugums tiek aplikts ar parasto ienākuma nodokļa likmi. Ilgtermiņa kapitāla pieaugumam tiek uzlikti nodokļi 0%, 15% un 20% apmērā atkarībā no ieguldītāja parastā ienākuma nodokļa grupas. Investoriem kopfondos un ETF ir jāmaksā nodokļi arī par visām dividendēm, ko viņi saņem no līdzdalības. Parastās dividendes tiek apliktas ar parasto ienākuma nodokļa likmi. Kvalificētās dividendes tiek apliktas ar nodokli pēc ilgtermiņa kapitāla pieauguma likmes.

Kopfondiem parasti ir augstāka nodokļu ietekme, jo tie maksā ieguldītājiem kapitāla pieauguma sadali. Šīs kapitāla sadales, ko izmaksā kopfonds, ir apliekamas ar nodokli. ETF parasti neizmaksā kapitāla sadali, un tāpēc tiem var būt neliela nodokļu priekšrocība.

Investoriem, kuri glabā savus aktīvus nodokļu atvieglojumu veidā, piemēram, ar 401 (k), šī priekšrocība izzūd. 401 (k) s un citi kvalificēti plāni veic iemaksas, pamatojoties uz atlikto nodokli. Noguldītā nauda - nepārsniedzot noteiktus gada ierobežojumus - netiek aplikta ar ienākuma nodokli. Turklāt ieguldījumi kontā var kļūt beznodokļu un, veicot darījumus, nemaksāt nodokļus.