Daudzfaktoru modelis
Daudzfaktoru modelis ir finanšu modelis, kura aprēķinos izmanto vairākus faktorus, lai izskaidrotu tirgus parādības un / vai līdzsvara aktīvu cenas. Daudzfaktoru modeli var izmantot, lai izskaidrotu vai nu atsevišķu vērtspapīru, vai vērtspapīru portfeli. Tas tiek darīts, salīdzinot divus vai vairākus faktorus, lai analizētu attiecības starp mainīgajiem un no tā izrietošo veiktspēju.
Izpratne par daudzfaktoru modeli
Daudzfaktoru modeļus izmanto portfeļu izveidošanai ar noteiktām īpašībām, piemēram, risku, vai indeksu izsekošanai. Veidojot daudzfaktoru modeli, ir grūti izlemt, cik un kādus faktorus iekļaut. Modeļus vērtē arī pēc vēsturiskiem skaitļiem, kas, iespējams, precīzi neparedz nākotnes vērtības.
Taustiņu izņemšana
- Vairāku faktoru portfeļi ir finanšu modelēšanas stratēģija, kurā aktīvu cenu analīzei un skaidrošanai izmanto vairākus makroekonomiskos, kā arī fundamentālos un statistiskos faktorus.
- Portfeļus var veidot, izmantojot dažādas metodes: starpnozaru, kombinēto un secīgo modelēšanu.
Daudzfaktoru modeļu kategorijas un uzbūve
Daudzfaktoru modeļus var iedalīt trīs kategorijās: makroekonomiskie modeļi, fundamentālie modeļi un statistiskie modeļi. Makroekonomiskie modeļi salīdzina vērtspapīra atgriešanos ar tādiem faktoriem kā nodarbinātība, inflācija un interese. Pamata modeļi analizē saistību starp vērtspapīra ienesīgumu un tā pamatā esošajiem finanšu līdzekļiem, piemēram, ieņēmumiem. Statistikas modeļus izmanto, lai salīdzinātu dažādu vērtspapīru ienesīgumu, pamatojoties uz katra vērtspapīra statistisko sniegumu pats par sevi.
Trīs visbiežāk izmantotās pieejas daudzfaktoru modeļa konstruēšanai ir kombinētais modelis, secīgais modelis un šķērsgriezuma modelis. Kombinētajā modelī, lai izveidotu daudzfaktoru modeli, tiek apvienoti vairāki vienfaktoru modeļi, kuros krājumu atšķiršanai izmanto vienu faktoru. Piemēram, krājumus var sakārtot, pamatojoties tikai uz impulsu pirmajā piegājienā. Nākamajās caurlaidēs to klasificēšanai tiks izmantoti citi faktori, piemēram, nepastāvība. Lai izveidotu daudzfaktoru modeli, secīgais modelis secīgi sadala krājumus, pamatojoties uz vienu faktoru.
Piemēram, krājumus konkrētai tirgus kapitalizācijai var secīgi analizēt dažādiem faktoriem, piemēram, vērtībai un dinamikai utt. Vēl viena parasti izmantota pieeja ir starpnozaru modelis, kurā krājumi tiek sakārtoti, ņemot vērā to faktoru krustojumus. Piemēram, krājumus var sakārtot un klasificēt, pamatojoties uz vērtības un impulsa krustojumiem.
Beta
Drošības beta versija mēra drošības sistēmisko risku attiecībā pret kopējo tirgu. Beta 1 norāda, ka vērtspapīram teorētiski ir tāda pati nepastāvības pakāpe kā tirgum un tas mainās vienlaikus ar tirgu. Beta, kas lielāka par 1, norāda, ka drošība teorētiski ir nepastāvīgāka nekā tirgus. Un otrādi, beta, kas mazāka par 1, norāda, ka drošība teorētiski ir mazāk nepastāvīga nekā tirgus.
Daudzfaktoru modeļa formula
Faktorus salīdzina, izmantojot šādu formulu:
Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 + ... + _ i (N) * FN + ei
Kur:
Ri ir drošības atgriešana i
Rm ir tirgus atdeve
F (1, 2, 3 ... N) ir katrs no izmantotajiem faktoriem
_ ir beta attiecībā pret katru faktoru, ieskaitot tirgu (m)
e ir kļūdas apzīmējums
a ir pārtveršana
Fama un Francijas trīs faktoru modelis
Viens plaši izmantots daudzfaktoru modelis ir Fama un Francijas trīs faktoru modelis. Fama un Francijas modelim ir trīs faktori: firmu lielums, tirgus vērtības un pārmērīga atdeve tirgū. Citiem vārdiem sakot, trīs izmantotie faktori ir SMB (mazs mīnus liels), HML (augsts mīnus zems) un portfeļa atdeve, no kuras atskaitīta bezriska atdeves likme. SMB konti ir publiski tirgojamiem uzņēmumiem ar nelielu tirgus maksimālo robežu, kas rada augstāku atdevi, savukārt HML uzskaita vērtības krājumus ar augstu grāmatvedības un tirgus attiecību, kas rada augstāku atdevi, salīdzinot ar tirgu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.