Atslēgšanas līgums
Ieslēgšanas līgums ir līguma noteikums, kas neļauj uzņēmuma iekšējai personai noteiktā laika posmā pārdot savas akcijas. Tos parasti izmanto kā daļu no sākotnējā publiskā piedāvājuma (IPO) procesa.
Lai arī slēgšanas līgumi saskaņā ar federālajiem likumiem nav nepieciešami, apdrošinātāji bieži vien vadītājiem, riska kapitālisti (VC) un citiem uzņēmuma iekšējiem darbiniekiem pieprasa noslēgšanas līgumus, lai novērstu pārmērīgu pārdošanas spiedienu dažos pirmajos tirdzniecības mēnešos pēc IPO.
Taustiņu izņemšana
- Ieslēgšanas līgums uz laiku liedz uzņēmuma iekšējiem uzņēmumiem pārdot akcijas pēc IPO.
- To izmanto, lai aizsargātu investorus no iekšējā tirgus dalībnieku pārmērīga pārdošanas spiediena.
- Akciju cenas bieži samazinās, beidzoties noslēgšanas līgumam. Atkarībā no uzņēmuma pamatprincipiem tas var dot iespēju jauniem ieguldītājiem veikt pirkumus par zemākām cenām.
Kā darbojas noslēgšanas līgumi
Ieslodzījuma periodi parasti ilgst 180 dienas, taču dažreiz tie var būt tik īsi kā 90 dienas vai tik ilgi, cik viens gads. Dažreiz visi iekšējie dati tiks "bloķēti" tajā pašā laika posmā. Citos gadījumos līgumam būs pakāpeniska bloķēšanas struktūra, kurā dažādu kategoriju iekšējā informācija tiek izslēgta dažādiem laika periodiem. Lai arī federālais likums neprasa uzņēmumiem izmantot slēgšanas periodus, tos tomēr var pieprasīt saskaņā ar valstu zilo debesu likumiem.
Sīkāka informācija par uzņēmuma slēgšanas līgumiem vienmēr tiek atklāta attiecīgā uzņēmuma prospekta dokumentos. To var nodrošināt, sazinoties ar uzņēmuma investoru attiecību departamentu vai izmantojot Vērtspapīru un biržu komisijas (SEC) elektronisko datu vākšanas, analīzes un izguves (EDGAR) datu bāzi.
Iesaistes līguma mērķis ir neļaut uzņēmuma iekšējiem uzņēmumiem dempingēt savas akcijas jauniem ieguldītājiem nedēļās un mēnešos pēc IPO. Daži no šiem iekšējās informācijas saņēmējiem var būt pirmie investori, piemēram, riska kapitāla uzņēmumi, kuri iepirka uzņēmumā, kad tā vērtība bija ievērojami mazāka par tā IPO vērtību. Tādēļ viņiem var būt spēcīgs stimuls pārdot savas akcijas un gūt labumu no sākotnējiem ieguldījumiem.
Tāpat uzņēmuma vadītājiem un noteiktiem darbiniekiem viņu darba līgumu ietvaros var būt dotas akciju opcijas. Tāpat kā RK gadījumā, šiem darbiniekiem var rasties kārdinājums izmantot savas iespējas un pārdot savas akcijas, jo uzņēmuma IPO cena gandrīz noteikti būtu daudz augstāka par viņu iespēju līguma cenu.
No regulējuma viedokļa noslēgšanas līgumi ir domāti, lai palīdzētu aizsargāt ieguldītājus. Scenārijs, no kura ir paredzēts izvairīties no slēgšanas līguma, ir tāda iekšējo personu grupa, kas pārvērtē uzņēmuma pārvērtēto sabiedrību, pēc tam to noguldot ieguldītājiem, vienlaikus bēgot no ieņēmumiem. Tāpēc dažos zilās debesis likumos joprojām ir noteikta bloķēšana kā juridiska prasība, jo tas bija reāls jautājums vairākos tirgus pārmērības periodos Amerikas Savienotajās Valstīs.
Pat tad, ja ir noslēgts slēgšanas līgums, ieguldītājus, kuri nav uzņēmuma iekšējie īpašnieki, joprojām var ietekmēt, tiklīdz slēgšanas līgums ir beidzies tā derīguma termiņā. Kad slēgšanas termiņš beidzas, uzņēmuma iekšējai personai ir atļauts pārdot savus krājumus. Ja daudzi no iekšējās informācijas saņēmējiem un riska kapitālisti vēlas aiziet, tas var izraisīt krasu akciju cenas kritumu, jo milzīgi palielinās krājumu piedāvājums.
Protams, ieguldītājs var aplūkot šos divus veidus atkarībā no viņu uztveres par pamatā esošā uzņēmuma kvalitāti. Kritums pēc bloķēšanas, ja tas patiešām notiek, var būt iespēja iegādāties akcijas par īslaicīgi pazeminātu cenu. No otras puses, tā var būt pirmā pazīme, ka IPO tika pārdotas pārāk dārgas cenas, kas norāda uz ilgtermiņa krituma sākumu.
Reāllaika bloķēšanas līguma piemērs
Pētījumi rāda, ka slēgšanas līguma termiņa beigām parasti seko nenormālas atgriešanās periods. Diemžēl investoriem šīs neparastās peļņas biežāk ir negatīvā virzienā.
Interesanti, ka daži no šiem pētījumiem atklāja, ka dalīti slēgšanas līgumi faktiski var negatīvi ietekmēt krājumus nekā tie, kuriem ir viens derīguma termiņš. Tas ir pārsteidzoši, jo pakāpeniski slēgtie līgumi bieži tiek uzskatīti par risinājumu pēcslēgšanas kritikai.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.