Saikne starp ETF popularitāti un parādiem

Saskaņā ar Starptautisko norēķinu bankas (BIS) jauno pētījumu, ar pasīvajiem fondiem un tādiem ieguldījumiem kā biržas tirdzniecības fondi (ETF) var palielināties popularitātes pieaugums. Pētījums parāda "būtisku statistisko saistību starp firmu svaru obligāciju indeksos un to, cik lielas ir parādsaistības".

The Wall Street Journal atklāj datus, kas liek domāt, ka šī parādība var pamudināt dažus uzņēmumus uzņemties papildu parādus. Ko tas varētu nozīmēt ETF telpas turpināšanai?

Kāpēc ETF ir populāri konsultantu vidū

Kredītsvars paliek svarīgs faktors

Saskaņā ar BIS ziņojumu "lielākajiem emitentiem ir tendence būt vairāk pārstāvētiem obligāciju indeksos. Tā kā pasīvie obligāciju fondi mehāniski atkārto indeksu svaru savos portfeļos, to pieaugums radīs pieprasījumu pēc lielākiem un potenciāli vairāk parādiem. emitenti ". Patiešām, lai arī lielāki uzņēmumi, visticamāk, izsniedz vairāk parādu nekā mazāki, tādējādi izskaidrojot to nozīmīgo klātbūtni obligāciju indeksos, tas nebūt nav labākais to svara prognozētājs. Pētījums liecina, ka uzņēmuma nozīmīgums Amerikas Bankas Merrill Lynch globālā plašā tirgus korporatīvajā indeksā bija vairāk saistīts ar tā piesaistītajiem līdzekļiem nekā ar tā lielumu, neatkarīgi no tā, vai lēmums tika ņemts vērā visos parādos vai tikai obligācijās. (Skatīt arī: Optimāla finanšu līdzekļu izmantošana korporatīvā kapitāla struktūrā .)

Pasīvo ieguldījumu instrumenti turpina augt

Daļēji no iemesla, kādēļ lielām naudas plūsmām ir tendence sekot tirgus tendencēm, ir saistīts ar pēdējās desmitgades laikā pieaugošo interesi par pasīvajiem ieguldījumu instrumentiem, piemēram, ETF. Kad centrālie baņķieri pazemināja procentu likmes, lai sasniegtu rekordzemo līmeni, tādējādi kavējot aktīvo investoru atdevi, pasīvā telpā parādījās jauna interese. Tas noveda pie ievērojama pieauguma - no 2017. gada jūnija pasīvi kopējie fondi pārvaldīja aktīvus, kuru kopsumma bija aptuveni 8 triljoni USD jeb aptuveni viena piektdaļa no visiem ieguldījumu fondu aktīviem. Tas ir par 8% vairāk nekā tajā pašā laikā pirms 10 gadiem.

Šo dažādo faktoru apvienojums, ieskaitot pieaugošo tendenci parādsaistības un pasīvo transportlīdzekļu skaita pieaugumu, ir daži analītiķi, kuri uztraucas, ka pārvietošanās var tikt pastiprināta bīstamā veidā. Viens piemērs būtu, ja liels skaits investoru vienlaikus mēģinātu iziet no ļoti likvīdiem transportlīdzekļiem. Obligāciju ETF var atrasties īpaši problemātiskā teritorijā, jo parādu tirgi ir daudzveidīgāki nekā akcijas un vienlaikus tie tiek mazāk tirgoti. (Plašāku informāciju skatiet: Obligāciju ETF: dzīvotspējīga alternatīva .)

Viens no nākamajiem aspektiem, kas jāņem vērā šajā pētījumu virzienā, ir saistīts ar ietekmi, ko pasīvā indeksā iekļaušana varētu atstāt uz kapitāla un parāda emitentiem. Pagaidām to joprojām ir grūti novērtēt, jo ekonomisti nav vienojušies par konkrētajām sekām. Tāpat ir iemesli, kāpēc pasīvie ieguldījumu instrumenti joprojām ir izdevīgi un vilinoši, teikts BIS ziņojumā. Lai arī uzņēmuma iekļaušana indeksā var veicināt piesaistīto līdzekļu izmantošanu, jo pieaug pieprasījums pēc šī uzņēmuma parāda, emisijas izmaksu samazināšanai un obligāciju likviditātes uzlabošanai var būt arī labvēlīga ietekme, teikts ziņojumā.

Turklāt ETF neuzrāda palēnināšanās pazīmes. MarketWatch ziņojums ierosināja, ka 2017. gada ieplūdes no ETF kā grupas bija 464 miljardi USD. Tas bija gandrīz divreiz lielāks nekā iepriekšējā gadā ieplūstošo līdzekļu ieraksts un vairāk nekā piecas reizes pārsniedza kopfondu ieplūdes līmeni tajā pašā laika posmā. MarketWatch ziņojums arī norāda, ka ETF kosmoss ir pieaudzis par vairāk nekā miljardu USD mazāk nekā gada laikā no 2018. gada pirmajām dienām. Tomēr pat tad, ja individuālie un institucionālie investori līdzīgi vēršas pie ETF, balstoties uz datiem, kas liek domāt, ka Stratēģijas ir veiksmīgākas nekā aktīvās, iespējams, būs arī citi jautājumi, kas varētu stāties spēkā, rūpniecībai turpinoties augt. (Lai iegūtu papildinformāciju, skatiet: Aktīvs vai Pasīvs ieguldījums .)