Ieguldījumi akciju tiesībās un garantijās

Uzņēmumi, kuriem nepieciešams piesaistīt papildu kapitālu, to var izdarīt, emitējot papildu akciju daļas. Tomēr šīs papildu akcijas mazinās esošo akciju vērtību, kas var satraukt akcionārus. Tāpēc daži uzņēmumi kā alternatīvu kapitāla iegūšanas veidu izvēlas izdot tiesības vai garantijas. Šie instrumenti akcionāriem dod priekšroku tiesības pirkt papildu akciju daļas tieši no uzņēmuma, parasti par diskontētu cenu.

Kas ir akciju tiesības?

Akciju tiesības ir instrumenti, ko izdod uzņēmumi, lai pašreizējiem akcionāriem nodrošinātu iespēju saglabāt savu daļu korporatīvās īpašumtiesības. Katrai akciju daļai tiek izdotas vienas tiesības, un parasti ar katru tiesību var iegādāties daļu no akcijas, tāpēc vienas akcijas iegādei ir vajadzīgas vairākas tiesības.

Pamatā esošie krājumi tiks tirgoti ar pievienotajām tiesībām tūlīt pēc tiesību izdošanas, kas tiek saukta par "tiesībām uz." Tad labās puses atdalīsies no krājumiem un tirgosies atsevišķi, un pēc tam krājumi tiks tirgoti ar "tiesībām uz priekšu", līdz tiesību termiņš beigsies. Tiesības ir īstermiņa instrumenti, kuru termiņš ātri beidzas, parasti 30–60 dienu laikā pēc to izdošanas. Tiesību izpildes cena vienmēr tiek noteikta zem pašreizējās tirgus cenas, un par to izpirkšanu netiek iekasēta komisijas maksa.

Kas ir orderi?

Obligācijas ir ilgtermiņa instrumenti, kas arī ļauj akcionāriem iegādāties papildu akciju akcijas par diskontētu cenu, taču parasti tos izdod, izmantojot izpildes cenu, kas pārsniedz pašreizējo tirgus cenu. Tādējādi garantijām tiek piešķirts gaidīšanas periods, iespējams, no sešiem mēnešiem līdz gadam, kas dod akciju kursam laiku pietiekami paaugstināties, lai pārsniegtu izpildes cenu, un nodrošina patieso vērtību. Obligācijas parasti tiek piedāvātas kopā ar fiksēta ienākuma vērtspapīriem un darbojas kā “saldinātājs” vai finanšu vilinājums iegādāties obligācijas vai vēlamās akcijas.

Ar vienu orderi parasti var iegādāties vienu akciju, kaut arī dažos gadījumos to struktūra ir tāda, lai vairāk vai mazāk iegādātos. Obligācijas retos gadījumos tiek izmantotas arī cita veida vērtspapīru, piemēram, vēlamo akciju vai obligāciju, pirkšanai. Obligācijas no tiesībām atšķiras ar to, ka tās ir jāpērk pie brokera par komisiju un parasti tiek kvalificētas kā tirgojami vērtspapīri.

Abas tiesības un garantijas dažos aspektos konceptuāli atgādina publiski tirgotas pirkšanas iespējas. Visu trīs instrumentu vērtība būtībā ir atkarīga no pamatā esošās akciju cenas. Viņi arī atgādina tirgus iespējas, jo viņiem nav balsstiesību un viņi nemaksā dividendes vai piedāvā jebkāda veida prasības pret uzņēmumu.

Tiesības un garantijas salīdzinājumā ar iespējām

Tiesības un garantijas atšķiras no tirgus iespējām ar to, ka sākotnēji tās tiek emitētas tikai esošajiem akcionāriem, lai gan parasti rodas otrreizējais tirgus, kas ļauj citiem pircējiem iegādāties šos vērtspapīrus.

Akcionāriem, kuri saņem tiesības un pilnvaras, ir pieejamas četras iespējas:

• Pagaidām turiet viņu tiesības vai orderi
• Iegādājieties papildu tiesības vai garantijas otrreizējā tirgū
• Pārdodiet savas tiesības vai garantijas citam investoram
• Vienkārši ļaujiet viņu tiesībām vai orderiem izbeigties

Šeit uzskaitītā pēdējā iespēja ieguldītājiem nekad nav saprātīga. Ja pašreizējā akciju tirgus cena pārsniedz izpildes cenu, ieguldītājiem, kuri nevēlas tos izmantot, vienmēr jāpārdod otrreizējā tirgū, lai iegūtu to patieso vērtību. Tomēr daudzi neizglītoti akcionāri, kas nesaprot savu tiesību vērtību, to dara regulāri.

Vērtības noteikšana

Tāpat kā tirgus iespēju gadījumā, akciju tirgus cena varētu nokristies zem izpildes cenas, šajā brīdī tiesības vai garantijas kļūtu bezvērtīgas. Tiesības un garantijas arī kļūst bezvērtīgas pēc termiņa beigām neatkarīgi no tā, kur notiek bāzes akciju tirdzniecība. Akciju tiesību un orderu vērtības tiek noteiktas tāpat kā tirgus opcijām. Viņiem ir gan patiesā vērtība, kas ir vienāda ar starpību starp akciju tirgus cenām un realizācijas cenām, gan laika vērtība, kas balstīta uz akciju potenciālo cenu pieaugumu pirms derīguma termiņa beigām.

Abu veidu vērtspapīri zaudēs spēku bez derīguma termiņa beigām neatkarīgi no bāzes akciju pašreizējās cenas. Viņi arī zaudēs savu patieso vērtību, ja akciju tirgus cena samazināsies zem to izmantošanas vai abonēšanas cenas. Šī iemesla dēļ uzņēmumiem ir rūpīgi jānosaka realizācijas cenas šajos jautājumos, lai samazinātu iespēju, ka viss piedāvājums neizdodas. Tomēr tiesības un garantijas var arī sniegt ievērojamu labumu akcionāriem tāpat kā pirkšanas iespējas līgumi, ja bāzes akciju cena paaugstinās.

Tiesību cenas

Akciju tiesību vērtības noteikšanai izmantotā formula ir:

Labā vērtība = Pašreizējā cena − Nepieciešamās abonēšanas cenu tiesības: Pašreizējā cena = Akciju pašreizējā tirgus cena Parakstīšanās cena = Nepieciešamās jauno akciju realizācijas cena = Nepieciešamo tiesību skaits, lai nopirktu jaunu akciju \ sāk {saskaņot} & \ teksts {Right Value} = \ frac {\ teksts {Pašreizējā cena} - \ teksts {Abonēšanas cena}} {\ teksts {Vajadzīgas tiesības}} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {Pašreizējā cena} = \ teksts {Pašreizējā tirgus cena krājums} \\ & \ teksts {Abonēšanas cena} = \ teksts {Jaunu akciju realizācijas cena} \\ & \ teksts {Nepieciešamas tiesības} = \ teksts {Pirkšanai nepieciešamo tiesību skaits} \\ & \ teksts {viena jauna akcija } \\ \ beigas {saskaņots} Pareizā vērtība = Nepieciešamās tiesības Pašreizējā cena −Abonēšanas cena, kur: Pašreizējā cena = Akciju pašreizējā tirgus cena Parakstīšanās cena = Jauno akciju realizācijas cena Nepieciešamas tiesības = Nepieciešamo tiesību skaits, lai nopirktu jaunu akciju

Piemēram, ja pašreizējo apgrozībā esošo akciju pašreizējā tirgus cena ir 60 ASV dolāru, jaunu akciju parakstīšanās cena ir 50 ASV dolāru, un vajadzīgo tiesību skaits, lai iegādātos vienu jaunu akciju, ir 5 USD:

Pareizā vērtība = 60 USD – 505 = USD 2 \ sākas {izlīdzināts} un \ teksts {Laba vērtība} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ beigas {izlīdzināta} Laba vērtība = 5 60 USD - 50 USD = 2 USD

Garantijas cenu noteikšana

Ordera vērtības noteikšanas formula ir:

Garantijas vērtība = pašreizējā cena −parakstīšanas cena, kur nepieciešami nekādi garantijas līgumi: pašreizējā cena = pašreizējā akciju cena akciju parakstīšanās cena = vajadzīgo jauno garantiju realizācijas cena = vajadzīgās tiesības = akciju skaits, kuras var iegādāties ar vienu orderi \ sākas {saskaņots} & \ teksts {garantijas vērtība} = \ frac {\ teksts {Pašreizējā cena} - \ teksts {Abonēšanas cena}} {\ teksts {Nepieciešamas garantijas}} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {Pašreizējā cena} = \ teksts {Pašreizējā tirgus cena krājumā} \\ & \ text {Abonēšanas cena} = \ text {Jauno garantiju realizācijas cena} \\ & \ text {Vajadzīgās tiesības} = \ text {Kopīgojamo akciju skaits} \\ & \ text {iegādāts ar viens orderis} \\ \ beigas {saskaņots} garantijas vērtība = nepieciešamās garantijas pašreizējā cena − parakstīšanās cena, kur: pašreizējā cena = pašreizējā akciju tirgus cena parakstīšanās cena = jauno garantiju realizācijas cena nepieciešamās tiesības = vajadzīgo akciju skaits = akciju skaits, kuras var iegādāties ar vienu orderi Visiem, kas tajaa, tas ir jaa.

Piemēram, ja pašreizējā akciju tirgus cena ir 45 USD, ordera parakstīšanās cena ir USD 30 un akciju skaits, ko var iegādāties viens orderis, ir 1:

Garantijas vērtība = 45 USD – 301 USD = 15 USD \ sākas {izlīdzināts} un \ teksts {Garantijas vērtība} = \ frac {\ $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ beigas {izlīdzināta} Garantijas vērtība = 1 USD 45 - 30 USD = 15 USD

Nodokļu apsvērumi par tiesībām un garantijām

Tiesības un garantijas tiek apliktas ar nodokļiem tāpat kā jebkuram citam nodrošinājumam. Starpība starp šo vērtspapīru izmantošanas un pārdošanas cenām tiek aplikta ar nodokli kā ilgtermiņa vai īstermiņa ieguvums. Visi ienākumi vai zaudējumi, kas realizēti no tirdzniecības tiesībām vai garantijām otrreizējā tirgū, tiek aplikti ar nodokļiem tādā pašā veidā (izņemot to, ka visi ieguvumi vai zaudējumi būs īstermiņa).

Grunts līnija

Tiesības un garantijas var ļaut pašreizējiem akcionāriem iegādāties papildu akcijas ar atlaidi un saglabāt savu īpašumtiesību daļu uzņēmumā. Tomēr šodien neviens no šiem instrumentiem netiek daudz izmantots, jo akciju un tirgus iespējas ir kļuvušas daudz populārākas. Lai iegūtu papildinformāciju par tiesībām un garantijām, sazinieties ar biržas mākleri vai finanšu konsultantu.