Kā petrodollars ietekmē ASV dolāru

Pēc Bretonvudsas zelta standarta sabrukuma 70. gadu sākumā ASV noslēdza vienošanos ar Saūda Arābiju, lai standartizētu naftas cenas dolāru izteiksmē. Ar šo darījumu tika izveidota petrodollar sistēma, kā arī mainījusies paradigma no piesaistītajiem valūtas maiņas kursiem un ar zeltu nodrošinātajām valūtām uz neatbalstītiem, mainīgas procentu likmes režīmiem.

Petrodolārā sistēma paaugstināja ASV dolāru par pasaules rezerves valūtu, un, pateicoties šim statusam, Amerikas Savienotajām Valstīm ir pastāvīgs tirdzniecības deficīts un tā ir globālā ekonomiskā hegemonija. Petrodollar sistēma arī nodrošina Amerikas Savienoto Valstu finanšu tirgus ar likviditātes un ārvalstu kapitāla ieplūdes avotu, izmantojot petrodollar "pārstrādi". Tomēr, lai izskaidrotu petrodolāru ietekmi uz ASV dolāru, ir nepieciešams īss petrodolāra vēstures kopsavilkums. (Plašāku informāciju skatīt: Globālā tirdzniecība un valūtas tirgus, kā arī ASV un Saūda Arābijas attiecības: sarežģīts scenārijs .)

Petrodollar vēsture

Saskaroties ar pieaugošo inflāciju, Vjetnamas kara parādiem, ekstravagantiem iekšējo tēriņu paradumiem un pastāvīgu maksājumu bilances deficītu, Niksona administrācija nolēma pēkšņi (un šokējoši) izbeigt ASV dolāru konvertējamību zeltā. Pēc šī “Nixon Shock” pasaule piedzīvoja zelta laikmeta beigas un brīvu ASV dolāra krišanu, strauji augošā inflācija. Saskaņā ar Dr. Bessma Moomani teikto rakstā "GCC naftas eksportētāji un dolāra nākotne", izmantojot rūpīgi izstrādātu divpusēju līgumu sēriju ar Saūda Arābiju, kas sākās 1974. gadā, ASV spēja veicināt divpusējas politiskās un komerciālās attiecības, pārdodiet importētās ASV preces un pakalpojumus un palīdziet pārstrādāt Saūda Arābu naftas dolārus (vairāk par to vēlāk).

Izmantojot šo ekonomiskās sadarbības sistēmu un, kas vēl svarīgāk, naftas pārstrādes produktu pārstrādi, ASV izdevās ietekmēt Saūda Arābiju, lai pārliecinātu pārējos Naftas eksportētājvalstu organizācijas (OPEC) locekļus standartizēt naftas tirdzniecību dolāros. Apmaiņā pret naftas rēķinu izrakstīšanu dolāru nominālvērtībā Saūda Arābija un citas arābu valstis nodrošināja ASV ietekmi Izraēlas un Palestīnas konfliktā līdztekus ASV militārajai palīdzībai arvien satraucošākā politiskā klimata apstākļos, kad notika padomju iebrukums Afganistānā, Irānas Šahas krišana un Irānas un Irākas karš. No šī abpusēji izdevīgā līguma tika izveidota petrodollar sistēma.

Petrodollar sistēmas priekšrocības

Tā kā vispieprasītākā prece pasaulē - nafta - tiek noteikta ASV dolāros, petrodolārs palīdzēja paaugstināt ASV dolāra kursu kā pasaulē dominējošo valūtu. Faktiski saskaņā ar Starptautisko norēķinu bankas (BIS) trīsgadu apsekojumu 88% no visiem ārvalstu valūtas maiņas darījumiem, kas tika uzsākti 2016. gada aprīlī, USD bija iesaistīti vienā pusē [1]. Ar šo statusu ASV dolārs bauda to, ko daži ir apgalvojuši par “pārmērīgu privilēģiju” pastāvīgi finansēt tā tekošā konta deficītu, emitējot dolāros denominētus aktīvus ar ļoti zemām procentu likmēm, kā arī kļūt par globālās ekonomikas hegemoniju.

Piemēram, tādas valstis kā Ķīna, kurām ir milzīgs daudzums ASV parādu, jau iepriekš ir paudušas bažas par iespējamo mazinošo ietekmi uz to aktīviem, ja dolāra kurss samazinās. Tomēr privilēģijas, kas saistītas ar iespēju pārvaldīt pastāvīgu tekošā konta deficītu, maksā. Amerikas Savienotajām Valstīm kā rezerves valūtai ir pienākums pārvaldīt šos deficītus, lai izpildītu rezervju prasības pastāvīgi augošajā pasaules ekonomikā. Ja Amerikas Savienotās Valstis pārstātu darboties ar šo deficītu, radītais likviditātes deficīts varētu vilkt pasauli uz ekonomisku sašaurināšanos. Tomēr, ja pastāvīgais deficīts turpinās ad infinitum, galu galā ārvalstis sāks šaubīties par dolāra novērtējumu, un kurss var zaudēt savu lomu kā rezerves valūta. To sauc par Trifina dilemmu. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā “Trifīna dilemma ietekmē valūtas”. )

Petrodollar pārstrāde

Petrodolārā sistēma rada arī ASV dolāru rezervju pārpalikumus naftas ieguves valstīm, kuras ir “jāpārstrādā”. Šie dolāru pārpalikumi tiek iztērēti vietējam patēriņam, aizdoti uz ārzemēm, lai nodrošinātu jaunattīstības valstu maksājumu bilanci, vai ieguldīti aktīvos ASV dolāros. Šis pēdējais punkts ir visizdevīgākais ASV dolāram, jo ​​petrodollars ir ceļš atpakaļ uz ASV. Šie pārstrādātie dolāri tiek izmantoti, lai iegādātos ASV vērtspapīrus (piemēram, valsts parādzīmes), kas rada likviditāti finanšu tirgos, uztur procentu likmes zemas un veicina izaugsmi, kas nav saistīta ar inflāciju. Turklāt OPEC valstis var izvairīties no konvertācijas valūtas riskiem un ieguldīt drošās ASV investīcijās.

(Plašāku informāciju skatiet sadaļā “Rezervju valūtu gruntēšana” .)

Nesen ir bijušas bažas par pāreju no petrodolāriem uz citām valūtām, piemēram, Ķīnas juaņu. Šīs raizes nav pilnīgi bez nopelniem. Globālā enerģijas tirgus mainīgā ainava norāda uz ASV un Saūda Petrodollar nolīguma faktisko izbeigšanos. Kā norāda MarketSlant Niks Čo, ASV pirmo reizi kopš pagājušā gadsimta 60. gadiem kļūst par galveno enerģijas eksportētāju. Tas, kā arī spēcīgā vietējā enerģijas nozare, kas koncentrējas uz eksportu, iespējams, izraisīs vienmērīgu pāreju no petrodollar, jo "enerģijas eksports aizvieto kapitāla ieplūdi no Saūda Arābijas kases pirkumiem un uztur pasaules pieprasījumu pēc USD, kas sakņojas enerģijas vajadzībās". [2] Papildu priekšrocība Amerikas Savienotajām Valstīm ir tā, ka tā nodrošinās iekšzemes energoapgādes drošību, kas bija galvenais iemesls 1973. gada petrodollar nolīgumam.

Lai gan tas nenotiks vienas nakts laikā, pārstrādātu petroleju izžūšana samazinātu Amerikas kapitāla tirgu likviditāti, kas palielinās aizņēmumu izmaksas valdībām, uzņēmumiem un patērētājiem, jo ​​naudas avoti kļūst ierobežoti.

Grunts līnija

Pēc 70. gadiem pasaule pārgāja no zelta standarta un parādījās petrodolāri. Šie papildus apgrozībā esošie dolāri ir palīdzējuši paaugstināt ASV dolāru par pasaules rezerves valūtu. Petrodollar sistēma arī atvieglo petrodollar pārstrādi, kas rada likviditāti un aktīvu pieprasījumu finanšu tirgos.

[1] //www.bis.org/press/p160901a.htm (sk. 3. punktu)

[2] //www.mironline.ca/petrodollar-regime-cumbling-will-us-economy-r ... (sk. Pusi no pirmās daļas)