Kā CAPM tiek pārstāvēts SML?

Pamatlīdzekļu cenu noteikšanas modelis (CAPM) un vērtspapīru tirgus līnija (SML) tiek izmantoti, lai novērtētu paredzamo vērtspapīru atdevi, ņemot vērā riska pakāpi. Koncepcijas tika ieviestas pagājušā gadsimta 60. gadu sākumā un balstījās uz agrāku darbu pie diversifikācijas un mūsdienu portfeļa teorijas. Investori dažreiz izmanto CAPM un SML, lai novērtētu vērtspapīru - ņemot vērā to, vai tas piedāvā izdevīgu ienesīguma profilu salīdzinājumā ar tā riska pakāpi - pirms vērtspapīra iekļaušanas lielāka portfeļa ietvaros.

Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis

Kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modelis (CAPM) ir formula, kas apraksta attiecības starp vērtspapīra vai portfeļa sistemātisko risku un paredzamo atdevi. Tas var arī palīdzēt izmērīt vērtspapīra nepastāvību vai beta vērtību salīdzinājumā ar citiem un salīdzinājumā ar kopējo tirgu.

Taustiņu izņemšana

• Jebkurus ieguldījumus var aplūkot risku un atdeves ziņā.
• CAPM ir formula, kas dod paredzamo atdevi.
• Beta ir ieguldījums CAPM un mēra vērtspapīra nepastāvību attiecībā pret kopējo tirgu.
• SML ir CAPM grafisks attēlojums, un tajā ir atspoguļoti riski attiecībā pret paredzamo atdevi.
• Drošības nauda, ​​kas uzzīmēta virs drošības tirgus līnijas, tiek uzskatīta par nenovērtētu, un tāda, kas ir zem SML, tiek pārvērtēta.

Matemātiski CAPM formula ir bezriska atdeves likme, kas pievienota vērtspapīra vai portfeļa beta versijai, reizināta ar paredzamo tirgus atdevi, no kuras atskaitīta bezriska atdeves likme:

Nepieciešamā atdeve = RFR + βakcija / portfelis × (Rmarket − RFR), kur: RFR = bezriska atdeves spēja / portfelis = Akcijas vai portfeļa Beta koeficientsRmarket = No tirgus sagaidāmā atdeve \ sākas {saskaņots} & \ teksts { Nepieciešamā atgriešanās} = \ teksts {RFR} + \ beta_ \ teksts {akciju / portfelis} \ reizes (\ teksts {R} _ \ teksts {tirgus} - \ teksts {RFR}) \\ & \ textbf {kur:} \ \ & \ teksts {RFR} = \ teksts {Bezriska ienesīguma likme} \\ & \ beta_ \ teksts {akciju / portfelis} = \ teksts {Akcijas vai portfeļa beta koeficients} \\ & \ teksts {R} _ \ teksts {tirgus} = \ teksts {no tirgus sagaidāma atdeve} \\ \ beigas {izlīdzināts} Nepieciešamā atdeve = RFR + βakcija / portfelis × (Rmarket −RFR), kur: RFR = bezriska ienesīguma likmeβstock / portfelis = Akcijas vai portfeļa beta koeficientsRmarket = no tirgus gaidāmā atdeve

CAPM formula dod paredzamo nodrošinājuma atdevi. Drošības beta versija mēra sistemātisku risku un tā jutīgumu attiecībā pret izmaiņām tirgū. Drošībai ar beta beta versiju 1.0 ir nevainojama pozitīva korelācija ar tās tirgu. Tas norāda, ka tad, kad tirgus palielinās vai samazinās, vērtspapīriem vajadzētu palielināties vai samazināties par tādu pašu procentuālo daudzumu. Vērtspapīram, kura beta versija ir augstāka par 1, 0, ir lielāks sistemātisks risks un nepastāvība nekā kopējam tirgum, un vērtspapīram, kura beta ir mazāka par 1, 0, ir mazāk sistemātiska riska un nepastāvības nekā tirgum.

Drošības tirgus līnija

Vērtspapīru tirgus līnija (SML) parāda vērtspapīra vai portfeļa paredzamo atdevi. Tas ir CAPM formulas grafisks attēlojums, un tajā attēlotas attiecības starp paredzamo atdevi un beta, vai sistemātisku risku, kas saistīts ar vērtspapīru. Paredzamā vērtspapīru atdeve tiek attēlota uz diagrammas y ass, un vērtspapīru beta beta zīmēta uz x ass. Attēlotā attiecību slīpums ir pazīstams kā tirgus riska prēmija (starpība starp paredzamo tirgus atdevi un bezriska atdeves likmi), un tā atspoguļo vērtspapīra vai portfeļa riska un ienesīguma kompensāciju.

CAPM, SML un vērtības

Kopā SML un CAPM formulas ir noderīgas, lai noteiktu, vai vērtspapīrs, kas tiek ņemts vērā attiecībā uz ieguldījumu, nodrošina saprātīgu paredzamo atdevi no uzņemtā riska apjoma. Ja paredzamais vērtspapīra ienesīgums, salīdzinot ar tā beta versiju, tiek attēlots virs vērtspapīru tirgus līnijas, tas tiek uzskatīts par nenovērtētu, ņemot vērā riska un ienesīguma kompromisu. Un otrādi, ja paredzamais vērtspapīra ienesīgums salīdzinājumā ar tā sistemātisko risku tiek attēlots zem SML, tas tiek pārvērtēts, jo ieguldītājs pieņemtu mazāku atdevi no saistītā sistemātiskā riska apjoma.

SML var izmantot, lai salīdzinātu divus līdzīgus ieguldījumu vērtspapīrus, kuru atdeve ir aptuveni vienāda, lai noteiktu, kurš no diviem vērtspapīriem rada vismazāko raksturīgo risku attiecībā pret paredzamo atdevi. Tas var arī salīdzināt vērtspapīrus ar vienādu risku, lai noteiktu, vai kāds piedāvā augstāku paredzamo ienesīgumu.

Kaut arī CAPM un SML piedāvā svarīgu ieskatu un tiek plaši izmantoti kapitāla novērtēšanā un salīdzināšanā, tie nav atsevišķi instrumenti. Izvēloties ieguldījumu izvēli, jāņem vērā arī citi faktori, izņemot paredzamo ieguldījuma atdevi, kas pārsniedz bezriska ienesīguma likmi.