Kā noteikt nepareizas cenas krājumus

Investori, cerot palielināt savus ienākumus, mēģina noteikt krājumus, kuru cena ir nepareiza, radot lielas iespējas uzņēmumiem ar zemu cenu un īsas iespējas akcijām ar pārāk augstu cenu. Ne visi uzskata, ka krājumus var nepareizi novērtēt, jo īpaši tie, kas atbalsta efektīva tirgus hipotēzi. Efektīva tirgus teorija paredz, ka tirgus cenas atspoguļo visu pieejamo informāciju par akcijām un šī informācija ir vienota. Šādi novērotāji arī apgalvo, ka aktīvu burbuļus veicina strauji mainīga informācija un gaidas, nevis iracionāla vai pārāk spekulatīva rīcība.

Daudzi investori uzskata, ka tirgi pārsvarā ir efektīvi, un dažos gadījumos dažām akcijām tiek noteikta nepareiza cena. Dažos gadījumos vērša vai lāča skrējienā visu tirgu var virzīt ārpus iemesla, liekot investoriem izjust ekonomiskā cikla virsotnes un sile. Tirgus informāciju par uzņēmumu var ignorēt. Neliela apjoma akcijām ir īpaši raksturīga nepareiza informācija, jo pēc šiem stāstiem ir mazāk investoru, analītiķu un plašsaziņas līdzekļu avotu. Citos gadījumos tirgus dalībnieki var nepareizi aprēķināt ziņu lielumu un uz laiku izkropļot akciju cenu.

Šīs iespējas var noteikt, izmantojot vairākas plašas metodoloģijas. Relatīvā vērtēšana un patiesā vērtēšana koncentrējas gan uz uzņēmuma finanšu datiem, gan pamatprincipiem. Relatīvā novērtēšana izmanto vairākus salīdzinošos rādītājus, kas ļauj ieguldītājiem novērtēt akciju vērtību attiecībā pret citiem krājumiem. Pašreizējās vērtēšanas metodes ļauj investoriem aprēķināt pamatā esošā biznesa vērtību neatkarīgi no citiem uzņēmumiem un tirgus cenu. Tehniskā analīze ļauj investoriem noteikt krājumus, kuru cena ir kļūdaina, palīdzot viņiem noteikt iespējamās cenu izmaiņas nākotnē, ko izraisa tirgus dalībnieku rīcība.

Relatīvā vērtēšana

Finanšu analītiķi izmanto vairākus rādītājus, ko izmanto, lai saistītu cenu un pamata finanšu datus. Cenas un peļņas attiecība (P / E attiecība) mēra akciju cenu attiecībā pret uzņēmuma radīto gada peļņu uz vienu akciju (EPS), un parasti tā ir vispopulārākā vērtēšanas attiecība, jo ienākumi ir svarīgi, lai noteiktu faktisko vērtība, kuru pamatā esošais bizness nodrošina ienākumiem. P / E koeficients aprēķinos bieži izmanto nākotnes ienākumu aprēķinus, jo iepriekšējie ieņēmumi teorētiski jau ir atspoguļoti bilancē. Cenu pret grāmatu (P / B) attiecība tiek izmantota, lai parādītu, cik lielu daļu no uzņēmuma novērtējuma rada tā uzskaites vērtība. P / B ir svarīgs finanšu firmu analīzē, un tas ir noderīgs arī, lai noteiktu spekulācijas līmeni, kāds ir akciju novērtējumā. Uzņēmuma vērtība (EV) līdz peļņai pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas (EBITDA) ir vēl viena populāra vērtēšanas metrika, ko izmanto, lai salīdzinātu uzņēmumus ar atšķirīgu kapitāla struktūru vai kapitāla tērēšanas prasībām. EV / EBITDA attiecība var palīdzēt, novērtējot uzņēmumus, kas darbojas dažādās nozarēs.

Ienesīguma analīzi parasti izmanto, lai izteiktu ieguldītāju atdevi procentos no cenas, kas samaksāta par akciju, ļaujot investoram izprast cenu noteikšanu kā naudas izmaksas ar potenciālu ienesīgumu. Dividendes, ienākumi un brīvā naudas plūsma ir populāri ieguldījumu atdeves veidi, un, lai aprēķinātu ienesīgumu, tos var dalīt ar akciju cenu.

Rādītāji un ienesīgums nav pietiekami, lai paši noteiktu nepareizu cenu noteikšanu. Šie skaitļi tiek izmantoti relatīvajam novērtējumam, kas nozīmē, ka ieguldītājiem ir jāsalīdzina dažādie rādītāji ieguldījumu kandidātu grupā. Dažāda veida uzņēmumi tiek vērtēti atšķirīgi, tāpēc ieguldītājiem ir svarīgi izmantot pamatotus salīdzinājumus. Piemēram, izaugsmes uzņēmumiem parasti ir augstāks P / E koeficients nekā nobriedušiem uzņēmumiem. Nobriedušiem uzņēmumiem ir pieticīgākas vidēja termiņa prognozes, un arī tām parasti ir vairāk parādu apgrūtinātu kapitāla struktūru. Arī vidējā P / B attiecība dažādās nozarēs ievērojami atšķiras. Lai gan relatīvais novērtējums var palīdzēt noteikt, kuri krājumi ir pievilcīgāki nekā viņu vienaudži, šajā analīzē būtu jāietver tikai salīdzināmi uzņēmumi.

Patiesā vērtība

Daži investori atsaucas uz Kolumbijas Biznesa skolas Bendžamina Grehema un Deivida Dodda teorijām, kuri apgalvo, ka akcijām ir patiesa vērtība, kas nav atkarīga no tirgus cenas. Saskaņā ar šo domu skolu patieso krājuma vērtību nosaka pamata finanšu dati, un parasti tā ir atkarīga no minimālas vai nulles spekulācijas par turpmāko darbību. Ilgtermiņā vērtības investori sagaida, ka tirgus cenai ir tendence uz patieso vērtību, lai gan tirgus spēki var īslaicīgi paaugstināt cenas virs vai zem šī līmeņa. Vorens Bafets, iespējams, ir slavenākais mūsdienu vērtības investors; viņš gadu desmitiem ilgi ir veiksmīgi īstenojis Grehema-Doda teorijas.

Patieso vērtību aprēķina, izmantojot finanšu datus, un tajā var būt ietverti daži pieņēmumi par nākotnes ienākumiem. Diskontētā naudas plūsma (DCF) ir viena no populārākajām raksturīgajām vērtēšanas metodēm. DCF pieņem, ka bizness ir vērts naudu, ko tas var saražot, un ka nākamajai naudai jābūt diskontētai līdz pašreizējai vērtībai, lai atspoguļotu kapitāla izmaksas. Lai arī padziļinātai analīzei ir vajadzīga niansētāka pieeja, bilances posteņi jebkurā darbības turpināšanas brīdī atspoguļo tikai naudu ienesošā biznesa struktūru, tāpēc visu uzņēmuma vērtību faktiski var noteikt pēc diskontētās vērtības. paredzamās nākotnes naudas plūsmas.

Atlikušā ienākuma novērtēšana ir vēl viena populāra metode patiesās vērtības aprēķināšanai. Ilgtermiņā patiesās vērtības aprēķins ir identisks diskontētās naudas plūsmai, taču teorētiskā koncepcija ir nedaudz atšķirīga. Atlikušās peļņas metode paredz, ka bizness ir tā pašreizējā neto kapitāla vērts, plus nākotnes ienākumu summa, kas pārsniedz nepieciešamo pašu kapitāla atdevi. Nepieciešamā pašu kapitāla atdeve ir atkarīga no vairākiem faktoriem un katram ieguldītājam var atšķirties, lai gan ekonomisti ir spējuši aprēķināt netiešo vajadzīgo atdeves likmi, pamatojoties uz tirgus cenām un parāda vērtspapīru ienesīgumu.

Tehniskā analīze

Daži investori atsakās analizēt akciju pamatā esošās uzņēmējdarbības specifiku, tā vietā izvēloties noteikt vērtību, analizējot tirgus dalībnieku izturēšanos. Šo metodi sauc par tehnisko analīzi, un daudzi tehniskie investori pieņem, ka tirgus cenu noteikšana jau atspoguļo visu pieejamo informāciju par akciju pamatprincipiem. Tehniskie analītiķi prognozē akciju cenu izmaiņas nākotnē, prognozējot pircēju un pārdevēju turpmākos lēmumus.

Novērojot cenu diagrammas un tirdzniecības apjomu, tehniskie analītiķi var aptuveni noteikt to tirgus dalībnieku skaitu, kuri vēlas pirkt vai pārdot akciju dažādos cenu līmeņos. Bez lielām izmaiņām pamatprincipos dalībnieku ieejas vai izejas cenu mērķiem vajadzētu būt samērā nemainīgiem, tāpēc tehniskie analītiķi var pamanīt situācijas, kad pastāv piedāvājuma un pieprasījuma nelīdzsvarotība par pašreizējo cenu. Ja pārdevēju skaits par noteiktu cenu ir mazāks nekā pircēju skaits, tad tam vajadzētu palielināt cenas.