Kā veikt kvalitatīvu analīzi biotehnoloģiju firmās

Biotehnoloģijas zinātne un bizness ir sarežģīti un neskaidri, un mēģināt noskaidrot biotehnoloģiju uzņēmumu panākumu iespējas nav viegls uzdevums. Tā kā daudzi uzņēmumi ir attīstības stadijā, tie bieži sajauc tradicionālo finanšu analīzi: ar nelielu naudas plūsmu vai bez tās, ieņēmumiem vai pat ieņēmumiem, skaitļu norādīšana firmai - lai arī tas nav pilnīgi neiespējami - var būt šausmīgi viltīga.

TUTORIAL: Ieguldījumi 101

Tātad, nosakot biotehnoloģiju uzņēmuma stratēģisko un finansiālo stāvokli, analīze bieži lielā mērā balstās uz kvalitatīvu analīzi, nevis kvantitatīvām, finansiālām vērtēšanas metodēm. Analizējot biotehnoloģiju uzņēmumus, ir jāņem vērā daži skaitļi, kas nav skaitļi. (Lai vispirms uzzinātu vairāk par pašu nozari, iepazīstieties ar biotehnoloģijas sākumiem un kritumiem .)

Produkti un cauruļvadi

Protams, biotehnoloģiju uzņēmuma produktu portfelis un pētījumu kanāls ir tā veiksmes dzīvības spēks. Tas nozīmē, ka jums rūpīgi jāaplūko uzņēmuma galvenie produkti un tā biotehnoloģijas iezīmes. Ideālā gadījumā uzņēmumam būtu jāattīsta tehnoloģiju platforma ar vairākām, nevis atsevišķām ārstēšanas iespējām. Svarīgi ir tas, ka uzņēmumam vajadzētu strādāt ar lielu skaitu produktu, kuru mērķauditorija ir slimības un apstākļi ar lielu pacientu skaitu.

Sekojiet līdzi biotehnoloģiju uzņēmumiem, kas izstrādā produktus lielām ārstniecības jomām - piemēram, vēzis, sirds un asinsvadu slimības un centrālās nervu sistēmas traucējumi -, kur potenciālā ieguldījumu atdeve ir vislielākā. Neuztraucieties no uzņēmumiem, kas izstrādā “man pārāk” ārstēšanu slimību zonās, kuras jau labi apkalpo tirgū esošās tehnoloģijas.

Tajā pašā laikā uzziniet, kur uzņēmuma produkti atrodas attīstības posmā. Jo jaunāks ir produkta klīniskās attīstības posms, jo lielākas ir likumdošanas apstiprināšanas, laišanas tirgū un komerciālu panākumu iespējas. (Lai uzzinātu vairāk par saikni starp pētniecību un peļņu, lasiet R&D tēriņi un rentabilitāte: kāda ir saikne? )

Patenti

Biotehnoloģiju uzņēmuma tehnoloģijai un produktiem varētu būt liels potenciāls, bet vai uzņēmumam ir patenti savas tehnoloģijas aizsardzībai? Piešķirot firmai ekskluzīvas tiesības uz savu tehnoloģiju, patentu aizsardzība palielina šīs tehnoloģijas un paša uzņēmuma vērtību. Uzņēmums var veikt pētniecību un attīstību (R&D) un komerciālo attīstību, mazāk baidoties, ka konkurenti "zog" vai pārkāpj viņu tehnoloģijas. Vissvarīgākais ir tas, ka patenti var piesaistīt honorārus maksājošus komerciālos partnerus ar finansiālu ietekmi pētniecības un attīstības, klīnisko pētījumu, produktu attīstības un mārketinga finansēšanai.

R&D

Vai uzņēmumam ir produktīvu pētījumu un attīstības rezultāti? Nobriedušu biotehnoloģiju uzņēmumi tērē apmēram piekto daļu no kopējiem ieņēmumiem pētniecībai un attīstībai, savukārt agrīnās stadijas biotehnoloģiju uzņēmumi parasti tērē vairāk nekā simts procentus no ieņēmumiem pētniecībai un attīstībai. Nav pārsteidzoši, ka R&D izdevumu iznākums var mežonīgi atšķirties, īpaši agrīnās stadijas uzņēmumiem.

Galvenais veiksmes faktors ir spēja izstrādāt rentablas zāles, kas atspoguļo izrāvienu terapiju. Pētniecība un attīstība, kas sniedz līdzīgus rezultātus tiem, kas jau ir tirgū, mazāka varbūtība, ka tie pārvērtīsies veiksmīgos produktos. Meklējiet uzņēmumus, kuru pētniecības un attīstības programmas ir vērstas uz slimībām, kuras pašlaik netiek labi ārstētas.

Pārvaldība

Vadības talants un pieredze ir kritiski svarīgi panākumiem ilgtermiņā. Ideālā gadījumā biotehnoloģiju uzņēmumu vajadzētu vadīt vadītājiem, kuri jau iepriekš ir izstrādājuši un komercializējuši ārstēšanu. Ir laba ideja meklēt vadības komandas, kuru sasniegumi sasniegti publiski izvirzītu mērķu sasniegšanā un attīstības atskaites punktu sasniegšanā. Tikmēr esiet piesardzīgs uzņēmumiem, kuri regulāri nokavē mērķus. Vadītājiem jābūt lieliskai izpratnei par klīniskās un komerciālās izstrādes procesu, jānovērtē saistītās izmaksas un jābūt pieredzējušam par uzņēmuma resursu izmantošanu projektos, kas piedāvā augstu ieguldījumu atdevi.

Partnerības

Mūsdienās biotehnoloģiju uzņēmumi reti var gūt panākumus vieni paši. Ņemot vērā lielās zāļu izstrādes izmaksas, biotehnoloģiju uzņēmums neļaus pilnībā izmantot savu potenciālu, ja vien tas nevar atrast partnerus, kas palīdzētu finansēt klīniskos izmēģinājumus un komercializāciju . Tāpēc ir svarīgi noskaidrot, vai uzņēmums ir nodrošinājis daudzsološu sadarbību un licencēšanas partnerības. Meklējiet partnerus, kas izrāda ilgstošu apņemšanos - atcerieties, ka produkta izstrādes process var būt ļoti garš un dārgs . Sekojiet līdzi arī darījuma noteikumiem, jo ​​tie piedāvā ticamas norādes par vērtību, ko tirgus piešķir tehnoloģijai . Labā licencēšanas partnerības nolīgumā būs ne tikai dāsna honorāra likme par nākotnes pārdošanu, bet arī veselīgi avansa maksājumi, kā arī pagrieziena maksājumi attīstības mērķu sasniegšanai. (Vadībai var būt liela loma uzņēmumā, lasiet vairāk Uzņēmuma vadības novērtēšana .)

Finanšu resursi

Visbeidzot, ir svarīgi zināt, vai uzņēmums tiek labi finansēts. Galu galā finansējums ir biotehnoloģiju nozares degviela. Bez finansējuma biotehnoloģiju uzņēmums būs spiests samazināt pētniecību un attīstību, kā arī klīnisko un komerciālo darbību - samazinot tās iespējas palielināt ieguldījumu atdevi. Ir pārliecinoši, ja bilancē ir pietiekami daudz naudas, lai segtu izdevumus vismaz gadu vai divus. Stingra naudas pozīcija nozīmē, ka uzņēmums var izveidot labvēlīgas partnerattiecības, nepieņemot pirmo piedāvāto darījumu. Protams, cerība ir tāda, ka biotehnoloģiju uzņēmumam nevajadzēs paļauties uz ārēju finansējumu un skaidrās naudas rezervēm, lai turpinātu R&D un komerciālo attīstību, un galu galā spēs rentabli darboties ar ieņēmumiem no augstas peļņas.

Grunts līnija

Vidējam investoram ir gandrīz neiespējami aptvert zinātni, kas ir biotehnoloģiju uzņēmumu un to attīstības projektu pamatā. Ņemot vērā to, ka biotehnoloģiju uzņēmumiem parasti ir maz finanšu dokumentu, kvantitatīvā analīze ir liels izaicinājums arī investoriem. Tomēr, aplūkojot galvenos kvalitatīvos biotehnoloģijas vērtības virzītājus - proti, daudzsološu produktu klāstu, patentus, talantīgu pārvaldību, noturīgas partnerības un piekļuvi līdzekļiem -, tas ir labs pirmais solis, lai palielinātu uzņēmuma potenciālu. (Lai uzzinātu vairāk par biotehnoloģiju, izlasiet sadaļu Primer on the Biotech Sector .)