Nodrošinājums valūtas kursa riskam ar valūtas ETF

Ieguldījumi ārvalstu instrumentos, piemēram, akcijās un obligācijās, var dot ievērojamu atdevi un nodrošināt lielāku portfeļa diversifikācijas pakāpi. Bet tie rada papildu risku - valūtas maiņas kursu. Tā kā ārvalstu valūtas maiņas kursi var ievērojami ietekmēt portfeļa ienesīgumu, ieguldītājiem attiecīgā gadījumā jāapsver šī riska ierobežošana.

Lai gūtu peļņu vai pasargātu no valūtu izmaiņām, parasti jums būs jātirgo valūtas nākotnes darījumi, nākotnes darījumi vai iespējas līgumi, jāatver forex konts vai jāiegādājas pati valūta. Un šo stratēģiju relatīvā sarežģītība ir kavējusi vidusmēra ieguldītāja plašu pieņemšanu. No otras puses, valūtas biržā tirgotie fondi ir ideāli riska ierobežošanas instrumenti privātiem ieguldītājiem, kuri vēlas mazināt valūtas kursa risku.

Šie valūtas ETF ir vienkāršāks, ļoti likvīds veids, kā gūt labumu no valūtu izmaiņām bez visiem fjūčeru vai forex satraukumiem: Jūs tos iegādājaties, tāpat kā jebkurš ETF, savā brokeru kontā (ieskaitot IRA un 401 (k) kontus).

Kāpēc valūtas pārvietojas?

Ārvalstu valūtas kursi attiecas uz cenu, par kādu vienu valūtu var apmainīt pret citu. Valūtas kurss palielināsies vai samazināsies, jo katras valūtas vērtība svārstīsies attiecībā pret otru.

Starp faktoriem, kas var ietekmēt valūtas vērtību, cita starpā, ir ekonomiskā izaugsme, valdības parāda līmenis, tirdzniecības līmenis un naftas un zelta cenas. Piemēram, iekšzemes kopprodukta (IKP) palēnināšanās, pieaugošais valdības parāds un milzīgais tirdzniecības deficīts var izraisīt valsts valūtas kritumu attiecībā pret citām valūtām. Naftas cenu pieaugums varētu izraisīt valūtas līmeņa paaugstināšanos valstīs, kuras ir naftas neto eksportētājas vai kurām ir ievērojamas rezerves, piemēram, Kanādā.

Detalizētāks tirdzniecības deficīta piemērs būtu, ja valsts importētu daudz vairāk nekā eksportētu. Jūs galu galā pārāk daudz importētāju izmetat savu valstu valūtas, lai nopirktu citu valstu valūtas, lai samaksātu par visām precēm, kuras viņi vēlas ienest. Tad importētāju valstu valūtu vērtība samazinās, jo piedāvājums pārsniedz pieprasījumu.

Samaziniet valūtas kursa risku, izmantojot valūtas ETF

Valūtas kursu ietekme uz valūtas atgriešanos

Lai ilustrētu valūtas maiņas kursu ietekmi uz ieguldījumu atdevi, atgriezīsimies pie jaunās tūkstošgades pirmās desmitgades - tā izrādījās ļoti izaicinoša ieguldītājiem. ASV investori, kuri izvēlējās ierobežot savus portfeļus ar liela apjoma ASV akcijām, uzskatīja, ka viņu turējumu vērtība samazinājās vidēji par vairāk nekā vienu trešdaļu. Apmēram deviņu ar pusi gadu laikā no 2000. gada janvāra līdz 2009. gada maijam S&P 500 indekss samazinājās par aptuveni 40%. Ieskaitot dividendes, kopējais S&P 500 ienesīgums šajā periodā bija aptuveni -26% vai vidēji -3, 2% gadā.

Akciju tirgos Kanādā, kas ir lielākais ASV tirdzniecības partneris, šajā periodā veicās daudz labāk. Preču cenu kāpuma un straujas ekonomikas ietekmē Kanādas S & P / TSX Composite indekss pieauga par aptuveni 23%; ieskaitot dividendes, kopējais ienesīgums bija 49, 7% jeb 4, 4% gadā. Tas nozīmē, ka Kanādas S & P / TSX Composite Index pārspēja S&P 500 par 75, 7% kumulatīvi vai aptuveni par 7, 5% gadā.

ASV ieguldītājiem, kuri šajā periodā tika ieguldīti Kanādas tirgū, veicās daudz labāk nekā viņu mājās dzīvojošajiem tautiešiem, jo ​​Kanādas dolāra vērtības pieaugums bija 33%, salīdzinot ar ASV investoru peļņu, kas tika atjaunināta ar turbokompresoru. ASV dolāru izteiksmē S & P / TSX Composite ieguva 63, 2% un nodrošināja kopējo ienesīgumu, ieskaitot dividendes, 98, 3% vai 7, 5% gadā. Tas liecina par pārsniegumu salīdzinājumā ar S&P 500, kas ir 124, 3% kumulatīvi vai 10, 7% gadā.

Tas nozīmē, ka USD 10 000, ko ASV ieguldītājs ieguldījis S&P 500 2000. gada janvārī, līdz 2009. gada maijam būtu sarucis līdz USD 7 400, bet USD 10 000, ko ASV ieguldītājs ieguldījis S & P / TSX Composite tajā pašā laika posmā, būtu gandrīz dubultojies - līdz USD 19 830.

Kad jāapsver riska ierobežošana

ASV investori, kas 21. gadsimta pirmajā desmitgadē laida naudu aizjūras tirgos un aktīvi, izmantoja priekšrocības, ko sniedz vājāks ASV dolārs, kura lielāko daļu no šī perioda ilgtermiņā vai laicīgi samazinājās. Valūtas riska ierobežošana šajos apstākļos nebija izdevīga, jo šie ASV investori turēja aktīvus valūtu (ārvalstu) valūtā.

Tomēr valūtas vērtības samazināšanās var samazināt pozitīvo ienesīgumu vai saasināt negatīvo ienesīgumu ieguldījumu portfelī. Piemēram, Kanādas ieguldītājiem, kuri tika ieguldīti S&P 500 no 2000. gada janvāra līdz 2009. gada maijam, bija atdeve -44, 1% Kanādas dolāru izteiksmē (salīdzinot ar S&P 500 peļņu -26% ASV dolāru izteiksmē), jo viņiem piederēja aktīvi, kuru valūta ir samazinājusies (šajā gadījumā - ASV dolārs).

Kā vēl vienu piemēru apsveriet S & P / TSX Composite darbības rādītājus 2008. gada otrajā pusē. Šajā periodā indekss kritās par 38% - viens no sliktākajiem akciju tirgus rādītājiem visā pasaulē -, ņemot vērā preču cenu kritumu un globālo izpārdošanu. visas aktīvu klases. Kanādas dolārs šajā periodā samazinājās gandrīz par 20%, salīdzinot ar ASV dolāru. Tādēļ ASV ieguldītājam, kurš šajā periodā tika ieguldīts Kanādas tirgū, kopējā ienesīgums (izņemot dividendes vienkāršības labad) šajā sešu mēnešu periodā būtu -58%.

Šajā gadījumā ieguldītājs, kurš vēlējās ieguldīt Kanādas akcijās, vienlaikus samazinot valūtas risku, varēja to izdarīt, izmantojot valūtas ETF.

Valūtas ETF

Izmantojot valūtas ETF, jūs varat ieguldīt ārvalstu valūtās tāpat kā akcijās vai obligācijās. Šie instrumenti atkārto valūtas maiņu valūtas tirgū, vai nu turot valūtas skaidrās naudas noguldījumus izsekojamajā valūtā, vai izmantojot nākotnes līgumus par bāzes valūtu.

Jebkurā gadījumā šīm metodēm vajadzētu dot ļoti korelētu atgriešanos pie faktiskajām valūtas kustībām laika gaitā. Šiem fondiem parasti ir zemas pārvaldības maksas, jo fondos ir iesaistīta maza pārvaldība, taču vienmēr ir labi sekot maksai pirms pirkuma veikšanas.

Tirgū ir vairākas valūtas ETF izvēles. Jūs varat iegādāties ETF, kas izseko atsevišķas valūtas. Piemēram, Šveices franku izseko CurrencyShares Swiss Franc Trust (NYSE: FXF). Ja jūs domājat, ka Šveices frankam ir paredzēts kāpums attiecībā pret ASV dolāru, iespējams, vēlēsities iegādāties šo ETF, savukārt īstermiņa pārdošanu ETF var izvietot, ja jūs domājat, ka Šveices valūta ir kritusies.

Jūs varat arī iegādāties ETF, kas izseko dažādu valūtu grozu. Piemēram, Invesco DB ASV dolāra bullish (UUP) un Bearish (UDN) fondi izseko ASV dolāra kursam uz augšu vai leju attiecībā pret eiro, Japānas jenu, Lielbritānijas sterliņu mārciņu, Kanādas dolāru, Zviedrijas kronu un Šveices franku. Ja jūs domājat, ka ASV dolāra vērtība kritīsies plaši, varat iegādāties Invesco DB ASV dolāra lācīga ETF.

Ir vēl aktīvākas valūtas stratēģijas, ko izmanto valūtas ETF, it īpaši DB G10 Currency Harvest Fund (DBV), kas seko Deutsche Bank G10 Currency Future Harvest indeksam. Šis indekss izmanto ienesīguma starpības priekšrocības, pērkot nākotnes līgumus ar visaugstāko ienesīgumu G10 un pārdod nākotnes līgumus trīs G10 valūtās ar viszemāko ienesīgumu.

Kopumā, līdzīgi kā citi ETF, pārdodot ETF, ja ārvalstu valūta ir palielinājusies attiecībā pret dolāru, jūs nopelnīsit peļņu. No otras puses, ja ETF valūta vai pamatā esošais indekss ir samazinājies attiecībā pret dolāru, jūs ciešat zaudējumus.

Riska ierobežošana, izmantojot valūtas ETF

Apsveriet ASV investoru, kurš ieguldīja USD 10 000 Kanādas akcijās caur iShares MSCI Canada Index Fund (EWC). Šī ETF mērķis ir sniegt ieguldījumu rezultātus, kas atbilst Kanādas akciju tirgus cenu un ienesīguma rādītājiem, ko mēra ar MSCI Canada indeksu. ETF akciju cena 2008. gada jūnija beigās bija USD 33, 16, tāpēc ieguldītājs ar ieguldījumiem 10 000 USD apjomā būtu iegādājies 301, 5 akcijas (izņemot starpniecības maksas un komisijas).

Ja šis ieguldītājs vēlētos ierobežot valūtas risku, viņš vai viņa būtu pārdevis arī CurrencyShares Canadian Dollar Trust (FXC) īsās akcijas. Šis ETF atspoguļo Kanādas dolāra cenu ASV dolāros. Citiem vārdiem sakot, ja Kanādas dolārs palielinās salīdzinājumā ar ASV dolāru, FXC akcijas palielinās, un, ja Kanādas dolārs vājinās, FXC akcijas samazinās.

Atgādiniet, ka, ja šim investoram būtu uzskats, ka Kanādas dolārs to novērtēs, viņš vai viņa atturas no valūtas riska ierobežošanas vai "divkāršojas" Kanādas dolāra ekspozīcijā, pērkot (vai "ejot ilgi") FXC akcijas. Tomēr, tā kā mūsu scenārijā tika pieņemts, ka ieguldītājs vēlas ierobežot valūtas risku, piemērota rīcība būtu bijusi FXC daļu "īstermiņa pārdošana".

Šajā piemērā, ja Kanādas dolāra tirdzniecība bija tuva paritātei ar ASV dolāru tajā laikā, pieņemsim, ka FXC vienības tika pārdotas īsā laikā ar cenu 100 USD. Tāpēc, lai ierobežotu 10 000 USD pozīciju EWC daļās, investors īsā laikā pārdos 100 FXC akcijas, lai vēlāk tās nopirktu par lētāku cenu, ja FXC akcijas samazinātos.

2008. gada beigās EW akcijas bija sarukušas līdz USD 17, 43, kas ir par 47, 4% mazāk nekā pirkuma cena. Daļu no šī akciju cenas krituma varētu attiecināt uz Kanādas dolāra kritumu salīdzinājumā ar ASV dolāru šajā periodā. Investoram, kuram bija nodrošinājums, daļa no šiem zaudējumiem būtu kompensēta ar pieaugumu īsajā FXC pozīcijā. FXC akcijas bija samazinājušās līdz aptuveni USD 82 līdz 2008. gada beigām, tāpēc ieguvums no īsās pozīcijas būtu sasniedzis 1800 USD.

Nenodrošinātajam investoram būtu bijuši zaudējumi 4 743 USD apmērā no sākotnējiem 10 000 USD ieguldījumiem EWC akcijās. No otras puses, apdrošinātajam investoram portfeļa zaudējumi būtu bijuši 2 943 USD.

Piemērota rezerve

Daži investori var uzskatīt, ka nav vērts ieguldīt dolāru ETF valūtā, lai ierobežotu katru ārvalstu investīciju dolāru. Tomēr, tā kā valūtas ETF ir piemērotas peļņas normai, šo šķērsli var pārvarēt, izmantojot rezerves kontus (brokeru kontus, kuros brokeri klientam aizdod daļu līdzekļu ieguldījumiem) gan ārvalstu ieguldījumiem, gan valūtas ETF.

Investors ar fiksētu ieguldījumu summu, kurš arī vēlas nodrošināt valūtas risku, var veikt ieguldījumu ar 50% rezervi un izmantot 50% atlikumu valūtas pozīcijai ETF. Ņemiet vērā, ka ieguldījumu veikšana, izmantojot maržu, nozīmē piesaistīto līdzekļu izmantošanu, un ieguldītājiem jāpārliecinās, ka viņi ir iepazinušies ar riskiem, kas saistīti ar aizņemto līdzekļu ieguldījumu stratēģiju izmantošanu.

Grunts līnija

Valūtas kustība nav prognozējama, un valūtas kursa pieaugums var nelabvēlīgi ietekmēt portfeļa ienesīgumu. Piemēram, ASV dolārs negaidīti nostiprinājās attiecībā pret lielāko daļu galveno valūtu 2009. gada pirmajā ceturksnī, visnopietnākās kreditēšanas krīzes laikā desmitgadēs. Šīs valūtas pārmaiņas pastiprināja negatīvo ienesīgumu no aizjūras aktīviem ASV ieguldītājiem šajā periodā.

Valūtas riska ierobežošana ir stratēģija, kas jāņem vērā periodos, kad valūta ir ārkārtīgi nepastāvīga. Ieguldītājiem draudzīgo iezīmju dēļ valūtas ETF ir ideāli riska ierobežošanas instrumenti privātiem ieguldītājiem, lai pārvaldītu valūtas risku. (Papildinformāciju lasiet sadaļā “Kā izvairīties no valūtas kursa riska”)