Goldman Sachs pret Morgan Stanley: biznesa modeļu salīdzināšana

Morgans Stenlijs (MS) un Goldmans Sahss (GS) ir labākie konkurenti vairāk nekā 80 gadus. Pēc tam, kad 2007. – 2008. Gada finanšu krīze atstāja valsts banku sektoru nesekmīgos apstākļos, abas firmas palīdzēja vadīt Volstrītas atveseļošanos. Līdz šai dienai uzmanības centrā joprojām ir viņu konkurence finanšu industrijā, kurai ir lielas saistības.

Katrai bankai ir savs biznesa modelis. Goldmans jau sen ir pazīstams ar grūstīšanos pēc kreditēšanas, privātā kapitāla un riska ieguldījumu fondu augšupejas, savukārt Morgan savu reputāciju ir veidojis, būdams konservatīvāks un piesardzīgāks. Atšķirības starp abām bankām ir tik skaidras kā jebkad.

Taustiņu izņemšana

• Goldman Sachs un Morgan Stanley ir divas globālas investīciju bankas, kuras ir bijušas konkurentes gandrīz gadsimtu.
• Lai gan Goldmans visvairāk ir atkarīgs no tirdzniecības ieņēmumiem, dominē Morgan Stanley starpniecības un investīciju banku ieroči.
• Abus uzņēmumus ir skārusi 2008. gada finanšu krīze un tai sekojošā normatīvā kļūme.

Morgana Stenlija biznesa modelis

Morgu Stenliju bieži dēvē par investīciju banku. Precīzāk, tā ir finanšu kontrolakciju sabiedrība vai komercbanka. Tas sniedz pakalpojumus korporācijām, valdībām, lielām privātām finanšu iestādēm un privātpersonām ar lielu neto vērtību (HNWI).

Morgan veica plašas izmaiņas savā biznesa modelī no 2011. līdz 2012. gadam. Uzņēmums samazināja darbinieku skaitu no fiksētā ienākuma darbībām un pievienoja darbiniekus savai kapitāla tirdzniecības vienībai. Morgan vadītāji savu biznesu galvenokārt koncentrēja uz īpašuma pārvaldīšanu, nevis uz atvasinājumiem. Šīs izmaiņas ir piemērotas jaunam, zemāku beta ieņēmumu modelim finanšu laikmetā, ievērojot Dodda-Franka Volstrītas reformas likuma stingrākos noteikumus.

Investīciju banku jomā Morgans Stenlijs jau sen ir koncentrējies uz riskantāko, bet strauji augošo tehnoloģiju sektoru. Banka bija galvenā parakstītāja Google, Inc., Groupon, Inc., Cisco Systems, Inc. un Salesforce.com piedāvājumiem. Tam bija liela nozīme arī Apple, Inc. un Facebook, Inc IPO. Morgans Stenlijs bija arī Snap Inc. IPO galvenais parakstītājs, kurš piesaistīja 3.4 miljardus USD.

Morgan Stanley ir globāla finanšu pakalpojumu firma, kas sniedz pakalpojumus ieguldījumu banku, vērtspapīru, kapitāla pārvaldīšanas un ieguldījumu pārvaldīšanas jomā. Bagātības pārvaldīšana ir lielākā filiāle, un ar to saistītais mākleris-tirgotājs Morgans Stenlijs Smits Bārnijs ir lielākā atsevišķā bagātību pārvaldīšanas vienība pasaulē.

Goldman Sachs biznesa modelis

Goldman Sachs varbūt ir atkarīgs no tirdzniecības ieņēmumiem vairāk nekā jebkura cita banka Volstrītā. Protams, tā tirdzniecības peļņa parasti ir visaugstākā, ja tirgi strauji pieaug.

Tā rezultātā Goldmana biznesam ir cikliska izjūta, un daži nozares eksperti apgalvo, ka tā ieņēmumu plūsma nav ilgtspējīga. Salīdzinot ar Morganu Stenliju, Goldmana finanšu pārskati atklāj lielāku uzmanību uz fiksētu ienākumu, valūtas un preču tirdzniecību.

No visām lielākajām ieguldījumu banku pilnvarām, ieskaitot JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) un Citigroup, Inc. (C), Goldman Sachs ir saglabājis lielāko daļu sava pirmskrīzes stila biznesa modeļa. Uzņēmums izvieto bankas kapitālu riska uzņemšanās pasākumos un seko lieliem ieguldījumu atdeves (IA) un pašu kapitāla atdeves (ROE) rādītājiem. Ja banka izvieto pietiekami daudz līdzekļu pietiekami augstas atlīdzības apgabalos, jāseko peļņai.

Kopš finanšu krīzes Goldman Sachs, šķiet, ir tā banka, kas visvairāk vēlas iesaistīties tirdzniecības un kreditēšanas darbībās. Tas pats modelis deva lielu peļņu no 1995. līdz 2005. gadam un no 2010. līdz 2013. gadam. Bet tas pats modelis - kaut arī mazāk piesaistīts - padarīja daudzas bankas 2008. gadā tik neaizsargātas.

Dažādas stratēģijas vidē pēc recesijas

Protams, banku pasaule mainījās pēc 2008. gada. Investori kļuva neprātīgi, bet ne tik prasmīgi kā aizdevēji. Dods-Franks ievērojami paaugstināja regulatīvās kontroles līmeni tādās bankās kā Goldman Sachs un Morgan Stanley.

Morgans reaģēja uz atšķirīgu vidi, samazinot tirdzniecības operācijas. Faktiski banka pārcēlās no augsta riska un atalgojuma tirdzniecības un uz uzticamāku naudas pārvaldību. Turpretī Goldman Sachs uzsvēra korporatīvās investīcijas, tirdzniecību un aizdevumus un pēc krīzes sāka atgriezties dzīvē.

Vēl viena liela tirgus lejupslīde patiesi pārbaudītu abu banku biznesa modeļus pēc krīzes.