Eksotisks variants
Eksotiskās iespējas ir opciju līgumu kategorija, kas atšķiras no tradicionālajām opcijām pēc to struktūras, derīguma termiņa un cenu līmeņa. Pamata aktīvs vai vērtspapīrs var mainīties atkarībā no eksotiskām iespējām, kas ļauj izvēlēties vairāk ieguldījumu alternatīvu. Eksotiskās iespējas ir hibrīda vērtspapīri, kurus bieži var pielāgot investora vajadzībām.
Iespējas īsi pārskatītas
Tradicionālais iespēju līgums turētājam dod izvēli vai tiesības pirkt vai pārdot bāzes aktīvu par noteiktu cenu pirms derīguma termiņa beigām vai termiņa beigās. Šie līgumi īpašniekam neuzliek par pienākumu veikt darījumus.
Investoram ir tiesības iegādāties pamatā esošo vērtspapīru ar pirkšanas iespēju, savukārt pārdošanas iespējas līgums nodrošina viņam iespēju pārdot pamatā esošo vērtspapīru. Procesu, kurā opcija pārvēršas akcijās, sauc par izmantošanu, un cena, par kuru tā konvertējas, ir standarta cena.
Taustiņu izņemšana
- Eksotiskās iespējas ir opciju līgumi, kas atšķiras no tradicionālajām opcijām pēc to struktūras, derīguma termiņa un cenu līmeņa.
- Eksotiskās iespējas var pielāgot, lai sasniegtu investora riska toleranci un vēlamo peļņu.
- Lai arī eksotiskās iespējas nodrošina elastīgumu, tās negarantē peļņu.
Izskaidroti eksotiski varianti
Eksotiskās iespējas ir amerikāņu un eiropeisko iespēju stila izmaiņas - visbiežāk pieejamie opciju līgumi. Amerikas iespējas ļauj turētājam izmantot savas tiesības jebkurā laikā pirms termiņa beigām vai termiņa beigās. Eiropas opcijām ir mazāka elastība, tās turētājam ļauj izmantot tikai līgumu termiņa beigās. Eksotiskās iespējas ir amerikāņu un eiropiešu opciju hibrīdi, un bieži vien tās atradīsies starp šiem diviem stiliem.
Eksotisks variants var atšķirties atkarībā no tā, kā tiek noteikta izmaksa un kad opciju var izmantot. Šīs iespējas parasti ir sarežģītākas nekā vienkāršās vaniļas pārdošanas un pārdošanas iespējas. Eksotiskas iespējas parasti tirgo ārpusbiržas tirgū. Ārpusbiržas tirgus ir tirgotāju-mākleru tīkls, nevis plaša birža, piemēram, Ņujorkas birža (NYSE).
Turklāt eksotika pamatā esošais aktīvs var ievērojami atšķirties no parastā opcija. Eksotiskas iespējas var izmantot tādu preču tirdzniecībā kā zāģmateriāli, kukurūza, nafta un dabasgāze, kā arī akcijas, obligācijas un ārvalstu valūta. Spekulatīvie investori pat var veikt derības par laika apstākļiem vai aktīva cenu cenu, izmantojot bināro iespēju.
Neskatoties uz iegulto sarežģītību, eksotiskajām iespējām ir noteiktas priekšrocības salīdzinājumā ar tradicionālajām iespējām, kas var ietvert:
- Pielāgots ieguldītāju īpašajām riska pārvaldības vajadzībām
- Plašs ieguldījumu produktu klāsts, lai apmierinātu investoru portfeļa vajadzības
- Dažos gadījumos zemākas prēmijas nekā parastās iespējas
Pros
Eksotiskām opcijām parasti ir zemākas prēmijas nekā elastīgākajām Amerikas opcijām.
Eksotiskās iespējas var pielāgot, lai sasniegtu investora riska toleranci un vēlamo peļņu.
Eksotiskas iespējas var palīdzēt kompensēt portfeļa risku.
Mīnusi
Dažām eksotiskām iespējām var būt paaugstinātas izmaksas, ņemot vērā to pievienotās iespējas.
Eksotiskās iespējas negarantē peļņu.
Eksotisko preču cenu kustības reakcija uz tirgus notikumiem var būt atšķirīga nekā tradicionālās iespējas.
Eksotisko iespēju veidi
Kā jūs varat iedomāties, ir pieejami daudzi eksotisko iespēju veidi. Apbalvošanas horizonta risks aptver visu, sākot no ļoti spekulatīva līdz konservatīvākam. Zemāk ir minēti daži no visbiežāk sastopamajiem veidiem.
Izvēles iespējas
Izvēles iespējas ļauj investoram izvēlēties, vai opcija ir pārdošanas vai pārdošanas darījums noteiktā opcijas dzīves brīdī. Gan streika cena, gan derīguma termiņš parasti ir vienādi, neatkarīgi no tā, vai tas ir pirkšanas vai pārdošanas darījums. Izvēles iespējas investori izmanto gadījumos, kad varētu būt tāds notikums kā ieņēmumi vai produkta izlaišana, kas varētu izraisīt aktīvu cenas nepastāvību vai cenu svārstības.
Saliktās iespējas
Saliktās iespējas ir iespējas, kas īpašniekam dod tiesības - nevis pienākumu - iegādāties noteiktu iespēju par noteiktu cenu noteiktā datumā vai līdz noteiktam datumam. Parasti tradicionālā pirkšanas vai pārdošanas opcijas pamatā esošais aktīvs ir kapitāla vērtspapīrs. Tomēr saliktā opcijas pamatā esošais aktīvs ir vēl viena iespēja. Kombinētās iespējas ir četru veidu:
- Zvans uz zvanu
- Zvaniet, lai likts
- Uzvelk likt
- Zvaniet
Šāda veida iespējas parasti izmanto valūtas tirgū un fiksēta ienākuma tirgū.
Barjeru opcijas
Barjeru opcijas ir līdzīgas vienkāršajiem vaniļas zvaniem un pirkumiem, bet tās aktivizē vai dzēš tikai tad, kad pamatā esošais aktīvs sasniedz iepriekš iestatītu cenu līmeni. Šajā ziņā barjeru iespēju vērtība palielinās vai lēnām palielinās vai lejup, tā vietā, lai cenu mainītu ar nelielu soli. Šīs iespējas parasti tiek tirgotas valūtas un akciju tirgos.
Kā piemēru, pieņemsim, ka barjeru varianta izspiešanas cena ir USD 100, un izsoles cena ir USD 90, un akciju tirdzniecība šobrīd ir USD 80 par akciju. Opcija darbosies kā standarta opcija, ja pamatā esošā akciju cena ir zem 99, 99 USD, bet, tiklīdz bāzes akciju cena sasniedz 100 USD, opcija tiek izspiesta un kļūst bezvērtīga. Piekāpšanās būtu pretēja. Ja pamatsumma ir mazāka par 99, 99 USD, opcija neeksistē, bet, tiklīdz pamatā esošā summa ir USD 100, opcija stājas spēkā un ir 10 USD in-the-naudas.
Investori var izmantot barjeru opcijas, lai pazeminātu prēmiju par opcijas iegādi. Piemēram, pirkšanas opcijas izspiešanas funkcija varētu ierobežot pamatā esošo akciju ienesīgumu. Pastāv četri barjeru variantu veidi:
- Up-and-out ir tad, kad aktīva cena paaugstinās un izslēdz iespēju
- Zemākā un mazākā cena ir tad, kad cena pazeminās un izslēdz iespēju
- Up-and-in iniciē opciju, kad cena paaugstinās līdz noteiktam līmenim
- Zemāk un zemāk notiek cenu kritums.
Binārās opcijas
Binārā opcija vai digitālā opcija maksā fiksētu summu tikai tad, ja ir noticis kāds notikums vai cenu pārmaiņas. Binārās opcijas nodrošina izmaksu struktūru, kas nosaka jebko jeb neko. Atšķirībā no tradicionālajām pirkšanas opcijām, kurās galīgās izmaksas pakāpeniski palielinās ar katru bāzes aktīva cenas pieaugumu virs streika, binārie maksājumi maksā ierobežotu vienreizēju maksājumu, ja aktīvs pārsniedz streiku. Un otrādi, binārā pārdošanas līguma pircējam tiek maksāts noteikts vienreizējs maksājums, ja aktīva vērtība ir zemāka par noteikto pārdošanas cenu.
Piemēram, ja tirgotājs pērk bināro pirkšanas iespēju ar noteikto izmaksu USD 10 par stresa cenu 50 USD un akciju cena ir virs streika termiņa beigās, īpašnieks saņems vienreizēju izmaksu 10 USD apmērā neatkarīgi no tā, cik liela ir cena ir pieaugusi. Ja akciju cena ir zemāka par streiku pēc termiņa beigām, tirgotājam nekas netiek samaksāts, un zaudējumi tiek aprobežoti ar avansa prēmiju.
Papildus akcijām investori var izmantot bināros variantus, lai tirgotu tādas ārvalstu valūtas kā euro (EUR) un Kanādas dolāru (CAD) vai tādas preces kā jēlnafta un dabasgāze. Bināro iespēju pamatā var būt arī tādu notikumu rezultāti kā patēriņa cenu indeksa (PCI) līmenis vai iekšzemes kopprodukta (IKP) vērtība. Agrīna vingrošana, izmantojot bināros failus, var nebūt iespējama, ja nav izpildīti pamata nosacījumi.
Bermudu iespējas
Bermudu opcijas var izmantot noteiktajos datumos, kā arī derīguma termiņā. Bermudu opcijas varētu ļaut investoram izmantot iespēju, piemēram, tikai mēneša pirmajā mēnesī. Bermudu opcijas nodrošina investoriem lielāku kontroli pār iespēju izmantošanu. Pievienotā elastība nozīmē augstāku prēmiju par Bermudu opcijām salīdzinājumā ar Eiropas stila opcijām, kuras var izmantot tikai to derīguma termiņa beigās. Tomēr Bermudu salas ir lētāka alternatīva nekā amerikāņu stila iespējas, kas ļauj vingrot jebkurā laikā.
Daudzuma pielāgošanas iespējas
Daudzuma pielāgošanas iespējas, ko īsi sauc par kvanto opcijām, pircēju pakļauj ārvalstu aktīviem, bet nodrošina fiksēta maiņas kursa drošību pircēja mājas valūtā. Šī opcija ir lieliska ieguldītājam, kurš vēlas iegūt ekspozīciju ārvalstu tirgos, bet kurš var uztraukties par to, kā mainīsies valūtas kursi, kad būs pienācis laiks nokārtot opciju.
Piemēram, franču ieguldītājam, kas raugās uz Brazīliju, var būt labvēlīga ekonomiskā situācija pie horizonta un nolemt daļu no piešķirtā kapitāla ievietot BOVESPA indeksā, kas ir lielākā Brazīlijas birža. Investoru tomēr uztrauc tas, kā starpposmā varētu mainīties euro un Brazīlijas reālā (BRL) maiņas kurss.
Parasti ieguldītājam vajadzēs konvertēt eiro uz Brazīlijas reālo, lai ieguldītu BOVESPA. Arī ieguldījuma atsaukšana no Brazīlijas būtu jāpārrēķina atpakaļ eiro. Tā rezultātā jebkurš indeksa pieaugums var tikt iznīcināts, ja valūtas kurss mainās nelabvēlīgi.
Ieguldītājs BOVESPA varēja iegādāties daudzuma pielāgošanas zvana iespēju eiro. Šis risinājums nodrošina ieguldītāju ar BOVESPA un ļauj izmaksai palikt eiro. Tā kā šī pakete ir divi vienā, tai pēc būtības būs nepieciešama papildu prēmija, kas pārsniedz un pārsniedz to, kas būtu nepieciešama tradicionālajai zvana opcijai.
Atskatīšanās iespējas
Atskatīšanās iespēju sākumā nav fiksētas vingrinājumu cenas. Tā vietā standarta cena tiek mainīta uz labāko bāzes aktīva cenu, kad tā mainās. Atpakaļnoguldījuma opcijas turētājs retrospektīvi var izvēlēties visizdevīgāko darījuma cenu opcijas periodam. Atpakaļnosacījumi novērš risku, kas saistīts ar ienākšanas laiku tirgū, un parasti ir dārgāki nekā vienkāršās vaniļas iespējas.
Piemēram, sakiet, ka ieguldītājs mēneša sākumā iegādājas viena mēneša atpakaļpieņemšanas iespēju akcijai. Īstenošanas cena tiek noteikta pēc termiņa beigām, ņemot zemāko cenu, kas sasniegta iespējas līguma darbības laikā. Ja pamatkapitāla derīguma termiņš ir 106 ASV dolāri un zemākā cena iespējas līguma darbības laikā bija 71 ASV dolārs, izmaksa ir 35 ASV dolāri (106 ASV dolāri - 71 ASV dolārs = 35 ASV dolāri). Atgriešanās risks pastāv tad, ja investors maksā dārgāku prēmiju nekā tradicionālā opcija, un akciju cena nepārvietojas pietiekami, lai gūtu peļņu.
Āzijas iespējas
Āzijas opcijas izmanto bāzes aktīva vidējo cenu, lai noteiktu, vai ir peļņa, salīdzinot ar standarta cenu. Piemēram, Āzijas zvana opcija vidējās cenas var izmantot 30 dienas. Ja vidējā vērtība ir mazāka par stresa cenu pēc derīguma termiņa beigām, opcija beidzas bezvērtīgi.
Groza iespējas
Groza iespējas ir līdzīgas vienkāršajām vaniļas opcijām, izņemot to, ka tās balstās uz vairāk nekā vienu pamata. Piemēram, opcija, kas izmaksā, pamatojoties uz nevis viena, bet trīs pamatā esošo aktīvu cenu svārstībām, ir groza iespējas veids. Pakārtotajiem aktīviem var būt vienāds svars grozā vai atšķirīgs svars, pamatojoties uz iespējas līguma īpašībām.
Groza iespēju trūkums var būt tāds, ka iespējas līguma cena nevar korelē vai tirgojas tādā pašā veidā kā atsevišķas sastāvdaļas cenu svārstībām vai laikam, kas atlicis līdz termiņa beigām.
Pagarināmas iespējas
Pagarināmas iespējas ļauj investoram pagarināt opcijas derīguma termiņu. Kad opcija sasniedz derīguma termiņu, paplašināmajām opcijām ir noteikts periods, kuru opciju var pagarināt. Šī funkcija ir pieejama gan paplašināmo opciju pircējiem, gan pārdevējiem, un tā var būt noderīga, ja opcija vēl nav rentabla vai tai ir beigusies nauda.
Izplatīšanas iespējas
Izplatīšanas iespēju pamatā esošais aktīvs ir starpība vai starpība starp divu pamatā esošo aktīvu cenām. Piemēram, teiksim, ka viena mēneša procentu likmes izsoles iespējas cena ir USD 3, un pamatā ir cenu starpība starp akcijām ABC un XYZ. Beidzoties termiņam, ja akciju ABC un XYZ tirdzniecība ir attiecīgi USD 106 un USD 98, opcija maksās 5 USD (106 USD - 98 USD - 3 USD = 5 USD).
Kliegšanas iespējas
Kliegšanas iespēja ļauj īpašniekam fiksēt noteiktu peļņas summu, saglabājot pozīcijas turpmāko augšupvērsto potenciālu. Ja tirgotājs viena mēneša laikā nopērk kliegšanas zvana iespēju ar akcijas cenu 100 USD, kad akciju cena sasniedz USD 118, tad shout opcijas īpašnieks var fiksēt šo cenu un garantētā peļņa ir 18 USD. Beidzoties termiņam, ja pamatā esošie krājumi ir USD 125, opcija maksā 25 USD. Tikmēr, ja akciju derīguma termiņš beidzas ar USD 106, turētājs joprojām saņem USD 18 par pozīciju.
Diapazona opcijas
Diapazona opcijām ir izmaksa, kas balstīta uz starpību starp bāzes aktīva maksimālo un minimālo cenu iespējas līguma darbības laikā. Šīs iespējas novērš riskus, kas saistīti ar iebraukšanas un izceļošanas laiku. Tāpēc šīs ir dārgākas nekā vienkāršā vaniļa, kā arī atpakaļejošās iespējas.
Kāpēc tirgot eksotiskas iespējas
Eksotiskajām opcijām ir unikāli pamatā esošie apstākļi, kas padara tās par piemērotām augsta līmeņa aktīva portfeļa pārvaldībai un situācijai specifiskiem risinājumiem. Šo atvasināto instrumentu kompleksa cenu noteikšana var izraisīt arbitrāžu, kas var sniegt lielas iespējas pieredzējušiem kvantitatīvajiem investoriem. Arbitrāža ir vienlaicīga aktīva pirkšana un pārdošana, lai izmantotu finanšu instrumentu cenu atšķirības.
Daudzos gadījumos eksotisku opciju var iegādāties par mazāku prēmiju nekā salīdzināma vaniļas opcija. Zemākas izmaksas bieži ir saistītas ar papildu funkcijām, kas palielina iespēju, ka opcija zaudē spēku. Tomēr ir eksotiska stila opcijas, kas ir dārgākas nekā tradicionālie līdzinieki, piemēram, nekā, piemēram, izvēles iespējas, jo "izvēle" palielina iespējas, ka opcija tiks slēgta naudā. Lai arī izvēle var būt dārgāka nekā viena vaniļas opcija, tā varētu būt lētāka nekā pirkt gan vaniļas zvanu, gan likt, ja gaidāms liels gājiens, taču tirgotājs nav pārliecināts par virzienu.
Eksotiskās iespējas var būt piemērotas arī uzņēmumiem, kuriem jāapdraud līdz vai līdz noteiktajam bāzes aktīva cenu līmenim. Riska ierobežošana ir ieskaitāmas pozīcijas vai ieguldījuma izvietošana, lai kompensētu vērtspapīra vai portfeļa nelabvēlīgās cenu izmaiņas. Piemēram, barjeru opcijas var būt efektīvs riska ierobežošanas līdzeklis, jo tās rodas vai izzūd no īpašām barjeru cenām.
Eksotiskas iespējas reālās pasaules piemērs
Piemēram, pieņemsim, ka investoram pieder Apple Inc. (AAPL) kapitāla daļas. Investors iegādājās akciju par USD 150 par akciju un vēlas aizsargāt pozīciju gadījumā, ja akciju cena nokrīt.
Investors pērk Bermudu stila pārdošanas iespēju, kuras termiņš beidzas trīs mēnešos, ar bāzes cenu 150 USD. Opcijas prēmija maksā 2 USD vai 200 USD, jo viena opcijas līgums ir vienāds ar 100 akcijām.
Opcija aizsargā akciju pozīciju no cenu pazemināšanās zem 150 USD nākamajiem trim mēnešiem. Tomēr šai Bermudu opcijai ir eksotiska īpašība, kas ļauj investoram agri izmantot katra mēneša pirmo daļu līdz termiņa beigām.
Akciju cena pirmajā mēnesī pazeminās līdz 100 USD, un līdz opcijas otrā mēneša pirmajai dienai ieguldītājs izmanto pārdošanas iespēju. Investors pārdod Apple akcijas par USD 100 par akciju. Tomēr pārdošanas cena 150 USD par pārdošanas iespēju izmaksā ieguldītājam 50 USD peļņu. Investors ir izgājis no vispārējās pozīcijas, ieskaitot akciju pozīciju un pārdošanas iespēju USD 150 mīnus 2 USD prēmija, kas samaksāta par pārdošanas darījumu.
Ja Apple akciju cena pieauga pēc tam, kad opcija tika izmantota otrajā mēnesī, teiksim līdz 200 USD līdz opcijas derīguma termiņa beigām, investors būtu izlaidis peļņu, pārdodot pozīciju otrajā mēnesī.
Lai arī eksotiskās iespējas nodrošina elastību un pielāgošanu, tās negarantē, ka investora izvēles un lēmumi, kuru cena ir noteikta, beidzas derīguma termiņš vai jāizmanto savlaicīgi vai nē, būs pareizi vai rentabli.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.