Izpilde
Izpilde ir vērtspapīra pirkšanas vai pārdošanas pasūtījuma pabeigšana. Rīkojuma izpilde notiek tad, kad tas tiek piepildīts, nevis tad, kad ieguldītājs to ievieto. Kad ieguldītājs iesniedz darījumu, tas tiek nosūtīts brokerim, kurš pēc tam nosaka labāko izpildes veidu.
Izpratne par izpildi
Brokeriem likumā ir noteikts pienākums sniegt ieguldītājiem vislabāko iespējamo izpildi. Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) pieprasa mākleriem ziņot par to izpildes kvalitāti attiecībā uz katru akciju, kā arī jāpaziņo klientiem, kuru pasūtījumi nebija novirzīti vislabākajai izpildei. Tiešsaistes brokeru pieauguma dēļ ir ievērojami samazinājušās darījumu izpildes izmaksas. Daudzi brokeri piedāvā klientiem atlaides komisijai, ja viņi mēnesī veic noteiktu darījumu vai dolāra vērtību. Tas ir īpaši svarīgi īstermiņa tirgotājiem, kuru izpildes izmaksām jābūt pēc iespējas zemākām.
Ja iesniegtais pasūtījums ir tirgus rīkojums vai rīkojums, kuru salīdzinoši ātri var pārveidot par tirgus rīkojumu, tad ir liela iespēja, ka tas tiks nokārtots par vēlamo cenu. Bet var būt gadījumi, jo īpaši liela apjoma pasūtījuma gadījumā, kas tiek sadalīts vairākos mazos pasūtījumos, to varētu būt grūti izpildīt pēc iespējas labākā cenu diapazonā. Šādos gadījumos sistēmā tiek ieviests izpildes risks. Risks attiecas uz nobīdi starp pasūtījuma izdarīšanu un tā izpildi.
Kā rīkojumi tiek izpildīti
- Pasūtījums uz grīdas: tas var būt laikietilpīgs, jo darījums tiek apstrādāts ar cilvēku tirgotāju. Grīdas brokerim jāsaņem pasūtījums un tas jāaizpilda.
- Rīkojums tirgus veidotājam: Biržās, piemēram, Nasdaq, tirgus veidotāji ir atbildīgi par likviditātes nodrošināšanu. Ieguldītāja brokeris var novirzīt tirdzniecību vienam no šiem tirgus veidotājiem izpildei.
- Elektronisko sakaru tīkls (ECN): efektīva metode, ar kuras palīdzību datorsistēmas elektroniski saskaņo pirkšanas un pārdošanas pasūtījumus.
- Iekšējā internalizācija: ja brokeris veic attiecīgā krājuma uzskaiti, tas var nolemt izpildīt pasūtījumu iekšēji. Brokeri to dēvē par iekšēju krustojumu.
Taustiņu izņemšana
- Izpilde attiecas uz vērtspapīra pirkšanas vai pārdošanas rīkojuma pabeigšanu pēc tam, kad tirgotājs to ir izpildījis.
- Tirdzniecības veikšanai ir vairāki veidi, un tie ietver manuālas, kā arī automatizētas metodes. Brokeri likumā pieprasa atrast labākos iespējamos līdzekļus klienta darījuma izpildei.
Izpilde un tumšie baseini
Dark Pools ir privātas biržas vai forumi, kas ir paredzēti, lai palīdzētu institucionālajiem ieguldītājiem izpildīt lielos pasūtījumus, neizpaužot to daudzumu. Tā kā tumšos portfeļus galvenokārt izmanto iestādes, bieži vien ir vieglāk atrast likviditāti, lai veiktu bloku tirdzniecību par izdevīgāku cenu nekā tad, ja tas tiktu veikts publiskā biržā, piemēram, Nasdaq vai Ņujorkas biržā. Ja institucionāls tirgotājs publiskā biržā izdara ievērojamu rīkojumu, tas ir redzams pasūtījumu grāmatā un citi investori var atklāt, ka tiek veikts liels pirkšanas vai pārdošanas rīkojums, kas varētu pazemināt akciju cenu.
Lielākā daļa tumšo baseinu piedāvā arī izpildi solīšanas un izdošanas cenas vidusdaļā, kas palīdz brokeriem sasniegt vislabāko iespējamo izpildi saviem klientiem. Piemēram, ja akcijas piedāvājuma cena bija USD 100 un prasītā cena bija USD 101, tirgus rīkojumu varētu izpildīt par USD 100, 50, ja tumšajā baseinā būtu pārdevējs par šo cenu. Galvenā iela ir skeptiski noskaņota pret tumšajiem baseiniem, jo tiem trūkst pārskatāmības un nav piekļuves privātajiem ieguldītājiem. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet: Ievads tumšajos baseinos.)
Izpildes piemērs
Pieņemsim, ka Olga iesniedz rīkojumu pārdot 500 akciju ABC akcijas par USD 25. Viņas brokerim ir pienākums atrast vislabāko iespējamo krājuma izpildes cenu. Viņš pēta akciju cenas visos tirgos un atklāj, ka par akciju var iegūt cenu 25, 50 USD, salīdzinot ar cenu 25, 25 USD, par kādu tā tirgojas tirgos. Brokeris rīkojumu izpilda iekšēji un iegūst Olgai 125 USD lielu peļņu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.