Kredīta atvasinājums
Kredīta atvasinājums ir finanšu aktīvs, kas ļauj pusēm rīkoties ar savu risku. Kredīta atvasinājums, kas sastāv no privāti noslēgta, noslēdzama divpusēja līguma starp divām pusēm kreditora / debitora attiecībās. Tas ļauj kreditoram nodot parādnieka saistību neizpildes risku trešai personai.
Pastāv dažādi kredīta atvasinājumu veidi, ieskaitot
- Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi (CDS)
- Nodrošinātas parāda saistības (CDO)
- Kopējā atgriešanās mijmaiņas darījumi
- Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas iespējas
- Kredīta sadalījums uz priekšu
Visos gadījumos to cenu nosaka iesaistīto pušu, piemēram, privāto investoru vai valdību, kredītspēja.
Kredīta atvasinājuma pamati
Kā norāda to nosaukums, atvasinātie finanšu instrumenti rodas no citiem finanšu instrumentiem. Šie produkti ir vērtspapīri, kuru cena ir atkarīga no pamatā esošā aktīva vērtības, piemēram, akciju cenas vai obligācijas kupona. Kredīta atvasinājuma gadījumā cenu iegūst no viena vai vairāku pamatā esošo aktīvu kredītriska.
Pastāv divi galvenie atvasināto vērtspapīru tipi. Pārdošana ir tiesības, nevis pienākums, pārdot aktīvu par noteiktu cenu, kas pazīstama kā pamatsumma. Aicinājums ir tiesības bez pienākuma pirkt pamatlīdzekli par iepriekš noteiktu cenu. Investori izmanto gan pirkumus, gan aicinājumus, lai ierobežotu vai apdrošinātu akciju cenu, virzoties nelabvēlīgā virzienā.
Būtībā visi atvasinātie produkti ir apdrošināšanas produkti, jo īpaši kredīta atvasinātie produkti. Arī atvasinātos finanšu instrumentus spekulanti izmanto, lai veiktu derības par pamatā esošo aktīvu kustības virzienu.
Kaut arī kredīta atvasinājums ir vērtspapīrs, tas nav fizisks aktīvs. Tā vietā tas ir līgums. Līgums ļauj nodot kredītrisku, kas saistīts ar pakārtoto uzņēmumu, no vienas puses otrai, nenododot reālo pakārtoto vienību.
Piemēram, banka, kurai ir bažas, ka kāds no tās klientiem, iespējams, nespēs atmaksāt aizdevumu, var pasargāt sevi no zaudējumiem, nododot kredītrisku citai pusei, turot aizdevumu savās grāmatās.
Taustiņu izņemšana
- Kredīta atvasinājums ir finanšu aktīvs privāta divpusēja līguma veidā starp pusēm kreditora / debitora attiecībās.
- Kredīta atvasinājums ļauj kreditoram nodot parādnieka saistību neizpildes risku trešai personai, par to samaksājot nodevu.
- Pastāv kredīta atvasināto instrumentu veidi, ieskaitot kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumus (CDS), nodrošinātas parāda saistības (CDO), kopējās atdeves mijmaiņas līgumus, kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumus un kredīta starpību nākotnē.
Kā darbojas kredīta atvasinājums
Bankas un citi aizdevēji var izmantot kredīta atvasinātos instrumentus, lai pilnībā noņemtu saistību neizpildes risku no kredītportfeļa - apmaiņā pret iepriekšējas maksas samaksu, kas minēta kā prēmija.
Piemēram, pieņemsim, ka uzņēmums A aizņemas 100 000 USD no bankas 10 gadu laikā. Uzņēmumam A ir bijusi slikta kredītvēsture, un tam kā aizdevuma nosacījums ir jāiegādājas kredīta atvasinājums. Kredīta atvasinājums dod bankai tiesības "nodot" vai nodot saistību neizpildes risku trešai personai.
Citiem vārdiem sakot, apmaiņā pret gada maksu par aizdevuma termiņu trešā persona maksā bankai visu atlikušo pamatsummu vai procentus par aizdevumu saistību neizpildes gadījumā. Ja uzņēmums A nepilda saistības, trešā puse iekasē maksu. Tikmēr uzņēmums A saņem aizdevumu, uzņēmums A sedz saistības pret banku saistību neizpildes gadījumā, un trešā persona nopelna gada maksu. Visi priecājas.
Kredīta atvasinājuma novērtēšana
Kredīta atvasinātā instrumenta vērtība ir atkarīga gan no aizņēmēja kredīta kvalitātes, gan no trešās puses, ko dēvē par darījuma partneri, kredīta kvalitātes.
Kredīta atvasinātā instrumenta vērtēšanai svarīgāka ir darījuma partnera kredīta kvalitāte nekā aizņēmēja. Ja darījuma partneris iestājas saistību neizpildes vai kādā citā veidā nevar ievērot atvasināto instrumentu līgumu - samaksāt pamata aizdevumu -, aizdevējs zaudē zaudējumus. Viņi nesaņem atdoto aizdoto pamatsummu, bet viņiem vairs nav jāmaksā trešajai personai piemaksa. No otras puses, ja darījuma partnerim ir labāks kredītreitings nekā aizņēmējam, tas kopumā paaugstina parāda kvalitāti.
Kredīta atvasinātie instrumenti tiek tirgoti ārpusbiržas tirgū. Šī tirdzniecības metode nozīmē, ka tie nav standartizēti - uz tiem neattiecas Vērtspapīru un biržas komisijas (SEC) noteikumi. Šis regulējuma trūkums nozīmē daudz spekulatīvu produkta tirdzniecību.
Turklāt instrumenta īpašumtiesību ķēde var kļūt ļoti sarežģīta, un sīkāka informācija par tā noteikumiem ir neskaidra. Kredītu atvasinājumu ļaunprātīgai izmantošanai bija galvenā loma globālajā finanšu krīzē no 2007. līdz 2009. gadam.
Pros
Piedāvājiet apdrošināšanu pret saistību neizpildi
Var uzlabot parāda kvalitāti
Atbrīvojiet kapitālu
Mīnusi
Tirdzniecības ārpusbiržas (nestandartizēts / neregulēts)
Grūti izsekot
Trūkst caurspīdīguma
Kredītu atvasinājumu reālās pasaules piemērs
ASV valūtas kontrolieris (OCC) izdod ceturkšņa pārskatu par kredīta atvasinātajiem instrumentiem. 2018. gada ceturtajā ceturksnī ziņojumā, kas tika izdots 2019. gada martā, tas visa kredīta atvasināto instrumentu tirgus lielumu novērtēja 4, 3 triljonu ASV dolāru apmērā.
Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi, kas ir visizplatītākais kredīta atvasinājumu veids, veidoja USD 3, 7 triljonus jeb gandrīz 87% no tirgus.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.