Pakta-Lite aizdevuma definīcija
Covenant-lite aizdevumi ir tāds finansēšanas veids, kas tiek izsniegts ar mazāk ierobežojumiem aizņēmējam un mazāku aizsardzību aizdevējam. Turpretī tradicionālajiem aizdevumiem parasti ir aizsargājošas derības, kas iekļautas līgumā par aizdevēja drošību, ieskaitot finanšu uzturēšanas testus, kas nosaka aizņēmēja parāda apkalpošanas iespējas. Covenant-Lite aizdevumi, no otras puses, ir elastīgāki attiecībā uz aizņēmēja nodrošinājumu, ienākumu līmeni un aizdevuma maksājuma noteikumiem. Covenant-Lite aizdevumus tautā dēvē arī par “cov-Lite” aizdevumiem.
Kā darbojas “Covenant-Lite” aizdevums
Covenant-Lite aizdevumi nodrošina aizņēmējiem lielāku finansējuma līmeni, nekā viņi, iespējams, varētu iegūt, izmantojot tradicionālo aizdevumu, vienlaikus piedāvājot arī aizņēmējiem draudzīgākus nosacījumus. Arī Covenant-Lite aizdevumi aizdevējam rada lielāku risku nekā tradicionālie aizdevumi, un tie ļauj privātpersonām un korporācijām iesaistīties darbībās, kas būtu sarežģītas vai neiespējamas saskaņā ar tradicionālo aizdevuma līgumu, piemēram, izmaksāt ieguldītājiem dividendes, vienlaikus atliekot plānotos aizdevuma maksājumus. Covenant-Lite aizdevumus parasti piešķir tikai ieguldījumu sabiedrībām, korporācijām un privātpersonām ar lielu neto vērtību.
Covenant-lite aizdevumu izcelsme parasti ir saistīta ar privātā kapitāla grupu parādīšanos, kuras izmantoja izpirkšanu ar lielu piesaistīto kapitālu (LBO), lai iegādātos citus uzņēmumus. Izpirkšanai ar paaugstinātu piesaistīto kapitālu ir nepieciešams augsts finansējuma līmenis salīdzinājumā ar pašu kapitālu, taču privātā kapitāla uzņēmumam un tā ieguldītājiem tas var dot milzīgu atdevi, ja to rezultātā tiek izveidots zemāks un rentablāks uzņēmums, kas koncentrējas uz vērtības atdošanu akcionāriem. Tā kā šādiem darījumiem ir vajadzīgs liels parāds un tikpat liels peļņas potenciāls, izpirkšanas grupas varēja sākt diktēt noteikumus savām bankām un citiem aizdevējiem.
Covenant-Lite aizdevumi ir riskantāki aizdevējiem, bet arī piedāvā lielāku peļņas potenciālu.
Pros un Cons no Covenant-Lite aizdevuma
Tiklīdz privātā kapitāla uzņēmumi ieguva atvieglojumus attiecībā uz tipiskajiem aizdevumu ierobežojumiem un izdevīgākiem noteikumiem par to, kā un kad bija jāatmaksā aizdevumi, viņi varēja veikt darījumus arvien plašāk un plašāk. Rezultātā, pēc daudzu novērotāju domām, aizņemto līdzekļu izpirkšanas koncepcija tika aizvesta pārāk tālu, un astoņdesmitajos gados daži uzņēmumi pēc LBO sāka darboties bezspēcīgi, pateicoties pēkšņajai kravas slodzei, kuru tie pēkšņi nesa. Lai arī cik lieli bija aizdevumi, uzņēmumi joprojām bija nepareizā bilances pusē, kad runa bija par viņu iespējām atmaksāt naudu, kas viņiem bija parādā.
Lai gan izpirktie darījumi ar sviras efektu, domājams, tika izlaisti no kontroles 1980. gados, un uzņēmumi ar paaugstinātu sviras efektu un to darbinieki bieži maksāja cenu, vēlāk veiktā analīze parādīja, ka daudzi LBO bija veiksmīgi finansiālā ziņā, un Covenant-Lite aizdevumu kopējais sniegums bija saskaņā ar tradicionālie aizdevumi, kas tiek izsniegti darījumu veidotājiem. Patiesībā cerības ir mainījušās tik tālu, ka daži investori un finanšu eksperti tagad uztraucas, kad darījums nesaņem tādus labvēlīgus finansēšanas nosacījumus, kas atbilstu pakta-lite aizdevuma definīcijai. Viņu pieņēmums ir, ka tradicionālo aizdevumu derību iekļaušana ir pazīme, ka darījums ir slikts, nevis piesardzīgs solis, kuru jebkurš aizdevējs varētu vēlēties spert, lai sevi aizsargātu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.