Chipotle: Volstrītas dārzeņa pieaugums un kritums

Chipotle akciju cena tirdzniecībā palielinājās par vairāk nekā 23% 2018. gada 26. aprīlī pēc tam, kad tā ziņoja par labāku, nekā gaidīts, ieņēmumus šā gada pirmajā ceturksnī. Līdz šim uzņēmuma akcijas ir palielinājušās par 45%, salīdzinot ar gadu, pozitīvu ziņu notikumu sērijā pēc ilgas sliktas preses virknes. Straujās ātrās ēdināšanas ķēde, kuras nosaukums ir Braiens Nikola, kurš ir tās jaunais izpilddirektors 2018. gada 13. februārī, mainīs savu likteni. Tikai četras dienas pirms šī paziņojuma Chipotle akcijas tirgojās ar USD 249, 87, kas ir zemākā cena piecu gadu laikā. Trīs dienu laikā pēc tam, kad tika izlaista 2017. gada ceturtā ceturkšņa peļņa, Chipotle krājumi samazinājās par vairāk nekā 17%. Ar veselību saistīti jautājumi pievienoja bažas par uzņēmuma darbību un palielināja tā krāšņās problēmas.

Lai gan uzņēmuma akcijas pēdējos mēnešos ir pieredzējušas savvaļas izjādes, ņemot vērā daudzus jautājumus, tostarp veselības problēmas, tas savulaik bija karsts iecienīts investoru vidū. Tagad, kad valda optimisms par tā nākotni, iespējams, ir pienācis laiks arī izpētīt uzņēmuma līdzšinējos rādītājus, lai noteiktu, vai šis pozitīvais impulss ir ilgtspējīgs.

Chipotle pieaugums

Kopš Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG) akciju ienākšanas tirgū 2006. gada 26. janvārī investori nespēja iegūt pietiekami daudz. Akciju atvēršana bija USD 45.00, vairāk nekā divkāršojot sākotnējo publiskā piedāvājuma (IPO) cenu USD 22.00 - pati par sevi palielinājās no sākotnējā diapazona no USD 15, 50 līdz USD 17, 50 - un slēdza tieši 100% līdz USD 44, 00.

Prese sašūpojās. Debija bija "pikantāka par trīs modinātāju karstu mērci", Dow Jones Newswires rakstīja nākamajā dienā. Citējot citu preci, kuru ķēde nepārdod, USA Today akciju sauca par “karstu tamalu”. MarketWatch atzīmēja iespaidīgo labāko sarakstu sarakstu kopš tā laika.

Tajā laikā 13 gadus vecā burrito ķēde, kas joprojām piederēja McDonald's Corp (MCD), bija uzlecoša zvaigzne divu galveno tendenču saplūšanas vietā: “ātras ikdienas” pieeja ēdināšanai, kas pārveidoja restorānu nozari un reāls pārtikas produkts, kas ir izvairījies no rūpnieciskās lauksaimniecības un pārsaiņotas, pārstrādātas pārtikas plastmasas. Kas ir labāk, atšķirībā no tik daudziem karstajiem IPO pirms un pēc tā, Chipotle turēja investorus aiz līkuma, izmantojot to pašu pieeju, kas klienti uzturēja rindā: vienkāršs, kvalitatīvs piedāvājums.

Klientiem tas nodrošināja vienkāršu iespēju klāstu un uztveri, ka viņi ēd kaut ko godīgu un samērā veselīgu. Pirmajās dienās, kad nebija izvēlnes, klienti ienāca, apjuka un ķērās pie pastaigas. Dibinātājs un izpilddirektors Stīvs Ells "nomurmina viņus un saka:" Nē, nē, nē, es tev atpirkšu burrito. Vienkārši izmēģini to. "" COO Gretchen Selfridge pastāstīja Bloomberg 2015. gadā. Kā Ells teica: "Labāk nekā ēdienkartes dēlis, apskatiet ēdienu. " Cilvēki to izmēģināja, un viņi atgriezās. Viņi atveda savus draugus. (Skat. Arī Stīva Ellsa biogrāfiju. )

Investori ieguva arī atsvaidzinošu pieredzi, izmantojot pamatus, izmantojot arī Chipotle. Tas pārdeva produktu gandrīz ikviena “kompetences lokā” un no brīža, kad Ells atvēra savu pirmo atrašanās vietu, tas pārdeva ievērojami lielākus produkta daudzumus, nekā kāds varēja gaidīt. Lai panāktu līdzsvaru, pirmajā veikalā dienā bija jāpārdod 107 (vai 114, kontu konti ir atšķirīgi). Mēneša laikā pēc atvēršanas Ells katru dienu izspieda vairāk nekā 1000 cilvēku. Montija Morāna, kura bija līdzdirektore līdz 2016. gada decembrim, aģentūrai Bloomberg sacīja: "Nekad neviens vairs neskatījās biznesa plānu."

Ieņēmumi eksplodēja. Chipotle pirmajā ceturksnī pārdeva 187, 0 miljonus dolāru kā valsts uzņēmums. Gadu vēlāk šis rādītājs pieauga par 26%, nākamgad - par 29%, bet gadu pēc tam - par 16%, kas nav slikti katastrofu piepildītajam gadam līdz 2009. gada martam. 2015. gada trešajā ceturksnī ieņēmumi bija sasnieguši 1, 2 miljardus USD, pieaugums par 639% desmit gadu laikā.

Peļņa bija tāda pati kā: USD 8, 0 miljoni 2006. gada pirmajā ceturksnī pieauga par 55% līdz USD 12, 4 miljoniem gadu vēlāk, bet par 40% palielinājās līdz USD 17, 3 miljoniem gadu pēc tam. Chipotle ziņoja par neto ienākumiem 144, 9 miljonu ASV dolāru apjomā par ceturksni, kas beidzās 2015. gada septembrī, un tas bija 2741% lēciens desmit gadu laikā.

Ne tas, ka investori vēlētos kādu no šīm peļņām atgūt. Chipotle nekad nav maksājis dividendes, tā vietā koncentrējoties uz nerimstošo paplašināšanos. Uz katriem 10 K uzņēmums izteicās ar lepnumu par jauno štatu sarakstu ar atšķirīgām valstīm - Kanādu, Lielbritāniju, Franciju, Vāciju - un ticamu trīskāršu skaitļu pieaugumu gadā visiem restorāniem.

Chipotle darīja to, ko korporatīvais vecāks (no 1998. līdz 2005. gadam) bija izdarījis iepriekšējās paaudzēs, drukāja skaidru naudu, pārdodot ātrus, lētus, garšīgus ēdienus ikvienam un visiem. Bet tas to darīja labāk nekā McDonald's. Tā ēdiens bija svaigāks, līnija gāja: veselīgāka, ētiskāka, videi draudzīga. Tas garšoja labāk. Kurš varētu pretoties burritos vai akcijās? Chipotle pārņēma.

Kādu laiku vienīgā problēma bija vērtēšana. Tā kā akcijas pieauga, pat strauji augošie pārdošanas apjomi un peļņa nespēja turēties. 2012. gada aprīļa Motley Fool rakstā tika atzīmēts, ka uzņēmums vairāk nekā 60 reizes pārsniedza savu peļņu no divpadsmit mēnešiem, taču to sauca par "cēls" novērtējumu "drīzāk pamatotu", ņemot vērā peļņas pieaugumu, kas ievērojami pārspēja konkurentu, piemēram, Panera Bread Co. ( PNRA) un Qdoba īpašnieks Džeks kastē Inc. (JACK).

Chipotle akcijas 2015. gada 5. augustā sasniedza visu laiku augstāko atzīmi - USD 758, 61. Hipotētiskais orakulas ieguldītājs, kurš bija nopircis par akciju IPO sākuma cenu un pārdevis šajā līmenī, būtu guvis 1, 586% peļņu.

Čipotula krišana - E. Kolija debates

Tad pieci cilvēki noķēra E. coli no Chipotle Sietlā. Neviens nepamanīja. Tālāk nāca norovīrusa uzliesmojums Simi ielejā, Kalifornijā, kurš 2015. gada augusta vidū saslima desmitiem cilvēku. Septembra sākumā šis uzliesmojums tika izsekots Čipotlē, tāpat kā salmonellas uzliesmojums Minesotā. Oktobra beigās E. coli saslimšanas gadījumi sāka parādīties Vašingtonā un Oregonas štatā, izraisot 43 amatpersonu slēgšanu šajos štatos, kad izmeklēja veselības amatpersonas. CDC ziņoja par papildu E. coli gadījumiem Kalifornijā, Minesotā, Ohaio un Ņujorkā tajā pašā mēnesī vēlāk, bet decembrī sekoja Ilinoisa, Pensilvānija un Merilenda. Drīz pēc tam sekoja norovīrusa uzliesmojums Bostonas koledžā, un tajā cieta vairāk nekā 100 studentu.

CDC turpināja izmeklēt ķēdes daudzkārtējos E. coli uzliesmojumus, skarto valstu rindās pievienojoties Oklahomai, Kanzasa un Ziemeļdakota. 2016. gada janvārī uzņēmums atklāja, ka ir saņēmis grandiozu žūrijas pavēsti, kas saistīta ar Simi ielejas uzliesmojumu. Vadība uzsāka zaudējumu kontroli, rīkojot Q&A konferencē Floridā, kas atcēla akcijas pāris sesijām. CDC paziņoja par E. coli uzliesmojumu izbeigšanu 2016. gada 1. februārī dienu pirms uzņēmuma paziņojuma par ceturtā ceturkšņa rezultātiem. (Skat. Arī šo iemeslu dēļ katrs mikroshēms ir slēgts uz vienu dienu. )

Pirmoreiz kā publisks uzņēmums un vismaz astoņus ceturkšņus pirms tā IPO - Chipotle pārdošanas apjomi tajā pašā veikalā samazinājās. Tas nebija arī viegls kritums - 14, 6%. Kopējie pārdošanas apjomi un ieņēmumi bija līdzīgi: ieņēmumi samazinājās par 6.8% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu līdz USD 997.5 miljoniem, bet peļņa samazinājās par 44.0% līdz 67.9 miljoniem USD. Uzņēmums arī atklāja izvērstu kriminālās zondes pārbaudi, ASV advokātu birojam pieprasot dokumentus jau 2013. gada sākumā.

Uzņēmums sacīja, ka 2016. gads būs "ļoti grūts gads". Tas bija.

Kopumā simtiem cilvēku bija saslimuši, un daudzi no viņiem tika hospitalizēti. Akciju kritums bija gandrīz 40%. Pēc 2004. gada sekoja dārgas akcijas un viss reklāmas plāns, tāpat kā Chipotle pirmie ceturkšņa zaudējumi - 26, 4 miljoni ASV dolāru - kopš 2004. gada. Vadība veltīja jaunas iniciatīvas pārtikas nekaitīguma jomā, sākot ar siera smalcināšanu centrālajās virtuvēs līdz apmaksāta slimības atvaļinājuma piedāvāšanai (politika, kas jau bija spēkā vieta).

Investopedia runāja ar Dr Ben Chapman, Ziemeļkarolīnas štata universitātes pārtikas drošības ekspertu, par Chipotle reakciju uz uzliesmojumiem februāra sākumā. Chipotle reakcijā uz uzliesmojumiem viņš redzēja vairāk retorikas nekā vielas, it īpaši Ells apgalvojumā, ka ķēde tagad bija "gadus priekšā" citiem restorāniem: "Es vienkārši nezinu, ko tas nozīmē."

Vai Chipotle atgūsies?

Akcijas, kuru pamatvērtība 2016. gada 1. novembrī bija USD 352, 96, kas ir par 53% zem visu laiku augstākā līmeņa. Baidoties, ka cilvēki atkal saslimst, laiku pa laikam izmētājat krājumus. Jūlijā dažu Bourne romānu autors tvītā paziņoja, ka viņa redaktors ir saslimis Manhetenas Chipotle un viņa akcijas samazinājās par 3, 4% pirmstirdzniecības tirgū. Ķēde slēdza veikalu Virdžīnijā pēc tam, kad Business Insider 18. jūlijā ziņoja, ka vismaz 13 klienti pēc ēšanas tur ir saslimuši. (Skat. Arī gandrīz 10000 darbinieku Sue Chipotle par algu zādzībām. )

Pārejot no iepriekšējās pieejas, Chipotle pievieno vienumus savai izvēlnei. Risks ir tas, ka papildu iespējas kļūst par uzmanības novēršanu, taču tas ir tieši tas, ko Chipotle meklē - uzmanības novēršanai no virsmām, kas saistītas ar baktērijām. Pusdienu laika līnijas atkal tiek aizpildītas, lai gan Ells daļēji attiecināja izmaiņas uz sliktāku pakalpojumu; Jebkurā gadījumā tas aizkavētu klientus, iespējams, neatgriezeniski.

Tā kā lietas klusē slimības priekšā, Chipotle ir tālu no tās neapstrīdamās izaugsmes diennakts beigām. No otras puses, ķēde parāda ilgstošas ​​atveseļošanās pazīmes. 2017. gada pirmajos trīs mēnešos pārdošanas apjomi tajā pašā veikalā atkal pieauga un bija Chipotle ceturtais taisnīgais rentabilitātes ceturksnis. Protams, šie divpadsmit mēneši kopā nesasniedz viena ceturkšņa ieņēmumus pirmskolīzijas dienās. Uzņēmumam pagājušajā gadā bija aptuvens trešais ceturksnis, taču šķiet, ka izaugsmes temps ir atgriezies.

Diemžēl zemākā līmeņa zvejniekiem akcijas - tirdzniecība 67 reizes pārsniedzot divpadsmit mēnešu ienākumus - joprojām nav lētas. Un tas neietver papildu maksu par guacu.

Šī ziņa ir atjaunināta visā vietnē.