Naudas plūsma
Naudas plūsma ir skaidras naudas un tās ekvivalentu neto summa, kas tiek nodota uzņēmējdarbībā un no tās. Visvienkāršākajā līmenī uzņēmuma spēju radīt vērtību akcionāriem nosaka tā spēja radīt pozitīvas naudas plūsmas vai, precīzāk sakot, maksimizēt ilgtermiņa brīvo naudas plūsmu.
2:28Izpratne par naudas plūsmu
Naudas plūsmas samazināšana
Naudas plūsmu summu, laika un nenoteiktības novērtēšana ir viens no finanšu pārskatu pamatmērķiem. Izpratne par naudas plūsmas pārskatu - kurā uzrādīta pamatdarbības naudas plūsma, ieguldīšanas naudas plūsma un finansēšanas naudas plūsma - ir būtiska, lai novērtētu uzņēmuma likviditāti, elastīgumu un vispārējos finanšu rādītājus.
Pozitīva naudas plūsma norāda uz to, ka uzņēmuma likvīdi aktīvi palielinās, dodot tai iespēju nokārtot parādus, atkārtoti ieguldīt savā biznesā, atdot naudu akcionāriem, samaksāt izdevumus un nodrošināt rezervi nākotnes finanšu izaicinājumiem. Uzņēmumi ar spēcīgu finansiālo elastību var izmantot rentablas investīcijas. Viņi arī labāk saskaras ar lejupslīdi, izvairoties no finansiālu grūtību izmaksām.
Pat ienesīgi uzņēmumi var bankrotēt, ja pamatdarbības rezultātā netiek ģenerēts pietiekami daudz naudas, lai paliktu likvīds. Tas var notikt, ja peļņa tiek piesaistīta debitoru parādiem un krājumiem vai ja uzņēmums pārāk daudz tērē kapitāla izdevumiem. Tādēļ investori un kreditori vēlas uzzināt, vai uzņēmumam ir pietiekami daudz naudas un naudas ekvivalentu, lai nokārtotu īstermiņa saistības. Lai redzētu, vai uzņēmums var nokārtot savas kārtējās saistības ar skaidru naudu, ko tas rada no darbībām, analītiķi aplūko parāda apkalpošanas seguma koeficientus.
Bet likviditāte mums saka tikai tik daudz. Uzņēmumam varētu būt daudz naudas, jo tas ieķīlā savu nākotnes izaugsmes potenciālu, pārdodot savus ilgtermiņa aktīvus vai uzņemoties neilgtspējīgu parāda līmeni.
Bezmaksas naudas plūsma
Lai saprastu patieso biznesa rentabilitāti, analītiķi aplūko brīvo naudas plūsmu (FCF). Tas ir patiešām noderīgs finanšu rādītāju rādītājs, kas stāsta vairāk par neto ienākumiem, jo tas parāda, cik naudas uzņēmumam ir palicis, lai paplašinātu biznesu vai atgrieztos akcionāriem pēc dividenžu samaksas, akciju atpirkšanas vai parāda nomaksas.
Brīvā naudas plūsma = pamatdarbības naudas plūsma - kapitāla izdevumi - dividendes (lai gan daži uzņēmumi to nedara, jo dividendes tiek uzskatītas par izvēles tiesībām).
Lai izmērītu bruto brīvo naudas plūsmu, ko radījusi firma, izmantojiet neizlīdzinātu brīvo naudas plūsmu. Šī ir uzņēmuma naudas plūsma pirms procentu maksājumu ņemšanas vērā un parāda, cik daudz naudas ir pieejams uzņēmumam pirms finanšu saistību ņemšanas vērā. Starpība starp novirzīto un neizlīdzināto brīvo naudas plūsmu parāda, vai bizness ir pārmērīgi palielināts vai darbojas ar labu parāda summu.
Reālās pasaules piemērs
Zemāk ir Walmart Inc (WMT) naudas plūsmas pārskata kopija par ceturksni, kas beidzas 2015. gada 30. aprīlī. Visas summas ir izteiktas miljonos ASV dolāru.
| Naudas plūsmas no pamatdarbības: | |
| Konsolidētie neto ienākumi | 3, 283 |
| (Ienākumu) zaudējumi no pārtrauktām darbībām, atskaitot ienākuma nodokļus | - |
| Ienākumi no darbības turpināšanas | 3, 283 |
| Korekcijas, lai saskaņotu konsolidētos neto ienākumus ar tīro naudu, ko nodrošina pamatdarbība: | |
| Nolietojums un amortizācija | 2, 319 |
| Atliktais ienākuma nodoklis | (159) |
| Citas darbības | 239. lpp |
| Izmaiņas noteiktos aktīvos un pasīvos: | |
| Debitoru parādi, neto | 782 |
| Krājumi | (1 475) |
| Kreditori | (319) |
| Uzkrātās saistības | (919) |
| Uzkrātie ienākuma nodokļi | 695 |
| Tīrā nauda, ko nodrošina pamatdarbība | 4, 446 |
| Naudas plūsma no investīciju darbībām: | |
| Maksājumi par īpašumu un aprīkojumu | (2, 203) |
| Ieņēmumi no īpašuma un aprīkojuma atsavināšanas | 68 |
| Citas ieguldījumu darbības | 22 |
| Tīrā nauda, ko izmanto ieguldīšanas darbībās | (2, 113) |
| Naudas plūsmas no finansēšanas darbībām: | |
| Īstermiņa aizņēmumu neto izmaiņas | (741) |
| Ieņēmumi no ilgtermiņa parāda emisijas | 43 |
| Ilgtermiņa parāda maksājumi | (915) |
| Izmaksātās dividendes | (1 579) |
| Uzņēmuma akciju pirkšana | (280) |
| Dividendes, kas izmaksātas par nekontrolējošiem procentiem | (69) |
| Nekontrolējošu interešu pirkšana | (70) |
| Citas finansēšanas darbības | (84) |
| Neto nauda, ko izmanto finansēšanas darbībās | (3695) |
| Valūtas maiņas kursa ietekme uz naudu un tās ekvivalentiem | (14) |
| Naudas un tās ekvivalentu neto pieaugums (samazinājums) | (1 376) |
| Nauda un naudas ekvivalenti gada sākumā | 9, 135 |
| Nauda un tās ekvivalenti perioda beigās | 7, 759 |
Sākumā redzēsim, kā naudas plūsmas pārskats iekļaujas citās Walmart finanšu sastāvdaļās. Naudas plūsmas pārskata pēdējā rinda "nauda un naudas ekvivalenti perioda beigās" ir tāda pati kā "nauda un naudas ekvivalenti", pirmā rinda zem apgrozāmajiem līdzekļiem bilancē. Naudas plūsmas pārskata pirmais cipars "konsolidētie neto ienākumi" ir tāds pats kā "ienākumi no darbības turpināšanas" peļņas vai zaudējumu aprēķinā.
Tā kā naudas plūsmas pārskatā tiek uzskaitīti tikai likvīdi aktīvi, tas veic pamatdarbības ienākumu korekcijas, lai iegūtu pamatdarbības ienākumus, kas ienāk kā nauda un naudas ekvivalenti. Nolietojums un amortizācija parādās bilancē, lai sniegtu reālu priekšstatu par aktīvu kalpošanas laiku. Darbības naudas plūsmas tomēr tiek ņemtas vērā pēc nominālvērtības, tāpēc šīs korekcijas tiek apgrieztas. Tikmēr tiek atskaitīti aktīvi, kas nav naudas formā: piemēram, krājumi. Investīcijas, kas bilancē parādās kā aktīvi, tiek atskaitītas, jo tās, iespējams, apmaksāja naudā. Pārskatā ņemta vērā arī parāda atmaksa, dividendes un ārvalstu valūtas ietekme. (Papildinformāciju lasiet sadaļā "Naudas plūsma un nolietojuma ietekme")
Galvenais ņemtais ceļš ir tas, ka Walmart naudas plūsma šajā ceturksnī bija negatīva (samazinājums par 1, 38 miljardiem USD), taču tā nebūt nav slikta lieta, ja vien tā saglabā pietiekamas rezerves īstermiņa saistību un uzņēmējdarbības svārstību segšanai. (Papildinformāciju lasiet sadaļā "Vai ir iespējama pozitīva naudas plūsma un negatīvi neto ienākumi?")
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.