Pērciet Alibaba, nevis Amazon: Short-Seller Citron

Citron Research Endrjū Kreiss, kurš pazīstams ar īsām derībām pret tādiem uzņēmumiem kā Valeant Pharmaceuticals Inc. (VRX), šonedēļ pārtrauca savu ierasto režīmu, lai slavētu Alibaba Group (BABA). Pēc investora domām, BABA ir daudz labāks darījums nekā tā ASV partneris Amazon.com Inc. (AMZN). (Skat. Arī: Square's Shares kritums līdz USD 30: Īss pārdevējs. )

Ievērojamais īsās pozīcijas pārdevējs ieteica iegādāties Ķīnas e-komercijas giganta akcijas pirms ceturkšņa ieņēmumu pārskata, kas tika sagatavots pirms piektdienas sākuma skaņas. Kreisie izvirzīja USD BABA cenu mērķi USD 250 apmērā, atspoguļojot vairāk nekā 37% pieaugumu no piektdienas pirmstirgus, jo akcijas tirgojas par aptuveni 0, 3% pie USD 182. Alibaba krājums ir pieaudzis par 5, 8% no gada sākuma (YTD) un gandrīz par 56% pēdējos 12 mēnešos, ievērojami pārspējot S&P 500 plašāko 1, 6% kritumu un 10, 1% slīpumu tajos pašos periodos.

'Pārliecinošākais izaugsmes stāsts tirgū'

"Citron Research uzskata, ka pārliecinošākais izaugsmes stāsts tirgū ir arī pasaulē visvairāk saīsinātās akcijas, " rakstīja Kreisais pētījuma piezīmē, kur viņš atkārtoja savu 18 mēnešu buļļa stāvokli. Investors uzsvēra BABA milzīgo kopējo adresējamo tirgu, nosaucot to par "maksas kabīni vidējās klases patēriņam Ķīnā".

Kreisie mudināja investorus ignorēt peļņas samazināšanas potenciālu, norādot, ka lielās investīcijas atmaksāsies, jo interneta behemots vietējā tirgū spēlē aizvainojoši - tas ir nozīmīgs reģions katram pasaules mēroga mazumtirgotājam. Uzņēmuma fiskālajā ceturtā ceturkšņa ziņojumā BABA pagājušajā gadā uzrādīja peļņas kritumu par 29%, attiecinot to uz M&A aktivitātes pieaugumu, kas paredzēts, lai paplašinātu savu klātbūtni aizjūras valstīs un virzītos uz fizisko mazumtirdzniecības tirgu. Ieņēmumi tajā pašā laika posmā pērn palielinājās par 61% līdz 61, 93 miljardiem juaņu jeb aptuveni 9, 74 miljardiem dolāru.

Tirdzniecība ar 40% atlaidi ASV darījuma partnerim

Pēc viņa novērtējuma Kreisie norādīja, ka BABA tirgojas ar 40% atlaidi Amazon akcijām, neskatoties uz dažiem faktoriem, ieskaitot to, ka tā darbojas ar "vieglākiem aktīviem", "labāk dod maziem uzņēmumiem iespēju". Viņš atzīmēja, ka BABA veido 80% no Ķīnas tiešsaistes mazumtirdzniecības apjoma, savukārt Amazon vietējā tirgus daļa ir no 40% līdz 50%, kamēr bijušais palielina savus pārdošanas apjomus par aptuveni 20% ātrāk nekā Sietlas tehnoloģiju titāns. Turklāt viņš aplaudēja BABA spējai ziņot par lielākām peļņas normām bez plaukstoša mākoņu biznesa, piemēram, Amazon's Amazon Web Services (AWS).

Kamēr Amazon saskaras ar neskaidrībām attiecībā uz lielāku regulējumu tehnoloģiju jomā ASV, kreisie pārstāvji atzīmēja, ka Ķīnas valdība sadarbojas ar Alibaba, savukārt uzņēmumam ir noteikts sekundārais saraksts Ķīnā.

'Apgriezts pavasaris'

Arī Iela par zemu novērtē Alibaba 33% mobilo maksājumu kompānijas Ant Financial akciju, un tai vajadzētu būt iekļautai akcijā, raksta plaši ievērotais īso pārdevējs.

"Tagad, neraugoties uz pieaugošajiem ieņēmumiem, kas pārsniedz 50 procentus, krājums šajā laikā ir izlīdzināts ar deviņiem mēnešiem, " rakstīja kreisais. "BABA cenu un peļņas koeficientu vienā un tajā pašā laika posmā ir sarucis pēriens 7 reizes un tas ir zemākais līmenis kopš 2017. gada sākuma, pirms uzņēmums piedzīvoja izmaiņas biznesa pamatos. Krājums ir salocīts pavasaris. ”(Skat. arī: Ievērojams īso pārdevēju bullish vietnē Twitter. )