Bradija obligācijas
Brady obligācijas ir obligācijas, kuras emitē jaunattīstības valstu valdības. Bradija obligācijas ir vieni no likvīdākajiem jauno tirgus vērtspapīriem. Obligācijas ir nosauktas bijušā ASV Valsts kases sekretāra Nikolaja Bradija vārdā, kurš sponsorēja centienus pārstrukturēt topošos tirgus parādus.
Bradija obligāciju cenu izmaiņas precīzi norāda uz tirgus noskaņojumu jaunattīstības valstīm. Lielākā daļa emitentu ir Latīņamerikas valstis.
Brady Bonds sadalīšana
Bradija obligācijas tika ieviestas 1989. gadā pēc tam, kad daudzas Latīņamerikas valstis neizpildīja savu parādu. Obligāciju ideja bija ļaut komercbankām apmainīt savas prasības pret jaunattīstības valstīm par tirgojamiem instrumentiem, ļaujot tām no bilances izņemt neefektīvu parādu un aizstāt to ar tāda paša kreditora emitētām obligācijām. Tā kā banka apmaina neefektīvu aizdevumu pret funkcionējošu obligāciju, tad parādnieka valdības saistības kļūst par obligācijas samaksu, nevis bankas aizdevumu. Tas samazināja koncentrācijas risku šīm bankām. Programma, kas pazīstama kā Bradija plāns, aicināja ASV un daudzpusējās aizdevumu aģentūras, piemēram, Starptautisko Valūtas fondu (SVF) un Pasaules Banku, sadarboties ar komercbanku kreditoriem, lai pārstrukturētu un samazinātu to jaunattīstības valstu parādu, kuras bija īstenot strukturālas korekcijas un ekonomikas programmas, kuras atbalsta šīs aģentūras. Bradija obligāciju veidošanas process ietvēra saistību neizpildes aizdevumu konvertēšanu obligācijās ar ķīlu ar ASV Valsts kases nulles kupona obligācijām.
Bradija obligācijas galvenokārt ir denominētas ASV dolāros. Tomēr citās valūtās ir nelielas emisijas, tostarp Vācijas markas, Francijas un Šveices franki, Holandes guldeņi, Japānas jena, Kanādas dolāri un Lielbritānijas sterliņu mārciņas. Bradija obligāciju ilgtermiņa termiņi padara tos par pievilcīgiem līdzekļiem peļņas gūšanai no procentu likmju samazināšanas.
Turklāt obligāciju apmaksu nodrošina ASV valsts kases pirkšana, veicinot ieguldījumus un nodrošinot obligāciju turētājiem savlaicīgus procentu un pamatsummas maksājumus. Bradija obligācijas tiek nodrošinātas ar vienādu summu 30 gadu nulles kupona valsts obligāciju 30 gadu laikā. Emisijas valstis no ASV Valsts kases iegādājas nulles kupona obligācijas ar termiņu, kas atbilst individuālās Bradija obligācijas termiņam. Nulles kupona obligācijas tiek turētas darījumos ar Federālo rezervju sistēmu, līdz obligāciju termiņš ir beidzies. Šajā brīdī nulles kuponi tiek pārdoti, lai veiktu pamatsummas atmaksu. Saistību neizpildes gadījumā obligācijas turētājs saņem galveno nodrošinājumu dzēšanas datumā.
Investīciju risks Brady obligācijās
Kaut arī Bradija obligācijām ir dažas pazīmes, kas padara tās pievilcīgas investoriem, kurus interesē jaunattīstības tirgus parādi, investori ir pakļauti procentu likmju riskam, valsts riskam un kredītriskam. Procentu likmes risks ir saistīts ar visiem obligāciju ieguldītājiem. Tā kā starp procentu likmēm un obligāciju cenām ir apgrieztas attiecības, ieguldītāji ar fiksētu ienākumu ir pakļauti riskam, ka tirgū paaugstināsies dominējošās procentu likmes, izraisot viņu obligāciju vērtības kritumu.
Valsts suverēnais risks ir lielāks parādzīmēm, ko emitējušas jaunattīstības vai jaunattīstības valstis, ņemot vērā, ka šīm valstīm ir nestabili politiskie, sociālie un ekonomiskie faktori inflācijas, procentu likmju, valūtas kursu un bezdarba statistikas ziņā.
Tā kā jaunattīstības valstu vērtspapīriem ir grūti novērtēt ieguldījumu pakāpi, Bradija obligācijas tiek klasificētas kā spekulatīvi parāda instrumenti. Investori ir pakļauti riskam, ka emisijas valsts nepilda savas kredītsaistības - procentus un pamatsummas maksājumus par obligāciju. Ņemot vērā šos riskus, topošie tirgus parāda vērtspapīri investoriem parasti piedāvā potenciāli augstāku atdeves likmi nekā ir pieejama no ASV korporāciju emitētiem ieguldījumu kategorijas vērtspapīriem. Papildus lielākam Bradija obligāciju ienesīgumam, cerības, ka emitentvalsts kredītspēja uzlabosies, ir loģisks pamatojums, kuru investori izmanto, iegādājoties šīs obligācijas.
Meksika bija pirmā valsts, kas pārstrukturēja savu parādu saskaņā ar Bredija plānu. Drīz sekoja arī citas valstis, tostarp Argentīna, Brazīlija, Bulgārija, Kostarika, Kotdivuāra, Dominikānas Republika, Ekvadora, Jordānija, Nigērija, Panama, Peru, Filipīnas, Polija, Krievija, Urugvaja, Venecuēla un Vjetnama. Šo obligāciju panākumi pārstrukturizācijā un iesaistīto valstu parāda samazināšanā bija dažādi. Piemēram, 1999. gadā Ekvadora neizpildīja savas Bradija obligācijas, bet Meksika savu Bradijas obligāciju parādu pilnībā atcēla 2003. gadā.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.