10 izvēles stratēģijas, kuras jāzina

Tirgotāji bieži pāriet tirdzniecības opcijās, maz izprotot opciju stratēģijas. Ir pieejamas daudzas stratēģijas, kas ierobežo risku un palielina atdevi. Ar nelielu piepūli tirgotāji var iemācīties izmantot piedāvātās elastības un enerģijas iespējas. Paturot to prātā, mēs esam salikuši šo tekstu, kam vajadzētu saīsināt mācīšanās līkni un norādīt jūs pareizajā virzienā.

4 izvēles iespējas, kuras jāzina

1. Sedzētais zvans

Izmantojot zvana, viena stratēģija ir vienkārši iegādāties neskarta zvana iespēju. Varat arī strukturēt pamata aptverto zvanu vai pirkt-rakstīt. Šī ir ļoti populāra stratēģija, jo tā rada ienākumus un samazina risku, ka tā būs tikai krājumi. Kompromiss ir tāds, ka jums ir jābūt gatavam pārdot savas akcijas par noteiktu cenu: īso cenu. Lai īstenotu stratēģiju, jūs iegādājaties pamatakciju kā parasti, un vienlaicīgi uzrakstāt (vai pārdodat) pirkšanas iespēju uz tām pašām akcijām.

Šajā piemērā mēs izmantojam akciju pirkšanas iespēju, kas apzīmē 100 akciju daļas vienā pirkšanas variantā. Par katrām 100 iegādātajām akciju akcijām jūs vienlaikus pārdodat 1 pirkšanas iespēju. To sauc par segtu zvanu, jo gadījumā, ja akcija palielinās par cenu, jūsu īsais zvans tiek segts ar garo akciju pozīciju. Investori varētu izmantot šo stratēģiju, ja viņiem ir īstermiņa pozīcija akcijās un neitrāls viedoklis par tās virzienu. Viņi, iespējams, vēlas gūt ienākumus (pārdodot piemaksas piemaksu) vai pasargāties no iespējamās pakārtotās vērtības vērtības krituma.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā ievērojiet, kā, palielinoties akciju cenai, negatīvo P&L no zvana kompensē garā akciju pozīcija. Tā kā jūs saņemat prēmiju par zvana pārdošanu, akciju krājumam mainoties streika cenai uz augšu, saņemtā prēmija ļauj efektīvi pārdot savus krājumus augstākā līmenī nekā streika cena (streiks + saņemtā prēmija). Aptvertā zvana P&L diagramma izskatās daudz kā īsa kailā pārdošanas P&L diagramma.

Pārklāts zvans

2. Precējies Put

Laulāta pārdošanas stratēģijā ieguldītājs iegādājas aktīvu (šajā piemērā - akciju akcijas) un vienlaikus iegādājas pārdošanas iespējas līdzvērtīgam skaitam akciju. Tirdzniecības iespējas opcijas turētājam ir tiesības pārdot akcijas par minimālo cenu. Katra līguma vērtība ir 100 akcijas. Iemesls, kāpēc ieguldītājs izmantotu šo stratēģiju, ir vienkārši, lai aizsargātu viņu negatīvos riskus, turot akciju. Šī stratēģija darbojas tāpat kā apdrošināšanas polise, un tā nosaka cenu zemāko līmeni, ja akciju cena strauji pazeminās.

Precētas pārdošanas piemērs būtu, ja investors nopirktu 100 akciju akcijas un vienlaikus iegādātos vienu pārdošanas iespēju. Šī stratēģija ir pievilcīga, jo, ja rodas negatīvs notikums, ieguldītājs tiek aizsargāts uz negatīvo pusi. Tajā pašā laikā ieguldītājs piedalītos visos pozitīvajos virzienos, ja akciju vērtība pieaugtu. Vienīgais šīs stratēģijas mīnuss ir tad, ja krājumi nekrīt, un šādā gadījumā ieguldītājs zaudē prēmiju, kas samaksāta par pārdošanas iespēju.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā punktētā līnija ir garās pozīcijas pozīcija. Apvienojot garo un garo akciju pozīcijas, var redzēt, ka, akciju vērtībai krītot, zaudējumi ir ierobežoti. Tomēr akcijas piedalās vairāk nekā prēmija, kas iztērēta par pārdošanu. Precētās pārdošanas P&L diagramma izskatās līdzīga garā zvana P&L diagrammai.

Kas ir precēts put ">

3. Buļļa zvanu izplatīšana

Vērtspapīru izplatīšanas stratēģijā ieguldītājs vienlaikus pērk zvanus par noteiktu cenu un pārdod tādu pašu zvanu skaitu par augstāku cenu. Abām pirkšanas iespējām būs vienāds derīguma termiņš un pamatā esošais aktīvs. Šāda veida vertikālo izkliedēšanas stratēģiju bieži izmanto, ja ieguldītājs paļaujas uz bāzes finansējumu un sagaida mērenu aktīva cenas pieaugumu. Investors ierobežo savu augšupvērsto tirdzniecību, bet samazina iztērēto neto prēmiju salīdzinājumā ar neapmaksātu zvana iespēju pirkšanu tieši.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā varat redzēt, ka šī ir bullish stratēģija, tāpēc tirgotājam ir nepieciešams, lai krājumi palielinātu cenu, lai nopelnītu tirdzniecību. Kompensācija, ieviešot vērša zvanu, ir tāda, ka jūsu pārsvars ir ierobežots, bet iztērētā prēmija tiek samazināta. Ja tiešie zvani ir dārgi, viens no veidiem, kā kompensēt augstāku prēmiju, ir, pārdodot pret viņiem lielākus streikus. Šādi tiek veidota vērša izsaukuma izplatība.

Kā pārvaldīt zvana izplatīšanos

4. Lācis izplatīt

Lāča likšanas izplatības stratēģija ir vēl viens vertikālās izplatības veids. Šajā stratēģijā ieguldītājs vienlaikus iegādāsies pārdošanas iespējas līgumus par noteiktu cenu un pārdos tādu pašu pārdošanas apjomu par zemāku pārdošanas cenu. Abas iespējas būtu paredzētas vienam un tam pašam bāzes aktīvam, un tiem ir vienāds derīguma termiņš. Šo stratēģiju izmanto, ja tirgotājs ir lācīgs un sagaida, ka bāzes aktīva cena samazināsies. Tas piedāvā gan ierobežotus zaudējumus, gan ierobežotus ieguvumus.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā varat redzēt, ka šī ir lācīga stratēģija, tāpēc, lai gūtu peļņu, jums ir nepieciešams, lai krājumi kristu. Ja izmantojat lāča likmi, kompromiss ir tāds, ka jūsu pārsvars ir ierobežots, bet iztērētā prēmija tiek samazināta. Ja tiešie pirkumi ir dārgi, viens no veidiem, kā kompensēt augsto prēmiju, ir pārdot zemākus streikus. Šādi tiek veidota lāču izlikšanas izplatība.

5. Aizsardzības apkakle

Aizsardzības apkakles stratēģija tiek veikta, iegādājoties ārpus naudas pārdošanas iespēju un vienlaikus uzrakstot izpirkuma naudas pirkšanas iespēju tam pašam pamatā esošajam aktīvam un termiņa beigām. Investori šo stratēģiju bieži izmanto pēc tam, kad liela pozīcija akcijās ir guvusi ievērojamus ieguvumus. Šī opciju kombinācija ļauj ieguldītājiem gūt negatīvu aizsardzību (ilgi liek fiksēt peļņu), vienlaikus nodrošinot kompromisu par potenciālu pienākumu pārdot akcijas par augstāku cenu (pārdodot lielāku = lielāku peļņu nekā pašreizējos akciju līmeņos).

Vienkāršs piemērs būtu, ja investoram ir garas 100 IBM akcijas ar 50 USD un IBM no 1. janvāra ir pieaudzis līdz 100 USD. Investors varētu uzbūvēt aizsargājošu apkakli, pārdodot vienu IBM 15. marta 105. sarunu un vienlaikus nopērkot vienu IBM 95. marta pirkumu. Tirgotājs tiek aizsargāts zem 95 ASV dolāriem līdz 15. martam ar iespējamo pienākumu pārdot savas akcijas par 105 ASV dolāriem.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā jūs varat redzēt, ka aizsargājošā apkakle ir segta zvana un ilga pirkuma sajaukums. Tas ir neitrāls tirdzniecības režīms, kas nozīmē, ka jūs esat aizsargāts krājumu krišanas gadījumā, bet vienlaikus ar iespējamo pienākumu pārdot savus garos krājumus īstermiņa streika gadījumā. Tomēr atkal ieguldītājam tas būtu jāpriecājas, jo viņš jau ir pieredzējis pamatkapitāla pieaugumu.

Kas ir aizsargājoša apkakle ">

6. Garais kārts

Ilgtermiņa iespēju līgumu stratēģija ir tāda, kad ieguldītājs vienlaikus pērk pirkšanas un pārdošanas opciju tam pašam pamatā esošam aktīvam ar vienādu sākotnējo cenu un derīguma termiņu. Investors bieži izmantos šo stratēģiju, kad viņš / viņa uzskatīs, ka pamatā esošā aktīva cena ievērojami mainīsies no diapazona, bet nav pārliecināts, kurā virzienā pārvietosies. Šī stratēģija dod ieguldītājam iespēju iegūt teorētiski neierobežotu peļņu, savukārt maksimālie zaudējumi ir ierobežoti tikai ar abu opciju līgumu izmaksām kopā.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā ievērojiet, kā pastāv divi atšķirīgi punkti. Šī stratēģija kļūst rentabla, ja krājumi veic lielu pārvietošanos vienā vai otrā virzienā. Investoram nav vienalga, kurā virzienā akciju virzās, tikai tas, ka tas ir lielāks solis nekā kopējā prēmija, ko ieguldītājs maksāja par struktūru.

Kas ir gara kārta ">

7. Garais nožņaugšanās

Ilgas nožņaugšanas iespēju stratēģijā ieguldītājs vienlaikus iegādājas ārpus naudas pirkšanas iespēju un ārpus naudas pārdošanas iespēju līgumu tajā pašā pamatā esošajā aktīvā un derīguma termiņā. Investors, kurš izmanto šo stratēģiju, uzskata, ka pamatā esošā aktīva cena piedzīvos ļoti lielu izmaiņu, taču nav pārliecināts, kurā virzienā šī virzība notiks.

Tā varētu būt, piemēram, likme par ienākumu izlaišanu uzņēmumam vai FDA pasākums par veselības aprūpes akciju. Zaudējumi ir ierobežoti ar izmaksām (vai iztērēto prēmiju) par abām iespējām. Nožņaugšanās gandrīz vienmēr būs lētākas nekā slotiņas, jo iegādātajām opcijām ir nauda.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā ievērojiet, kā pastāv divi atšķirīgi punkti. Šī stratēģija kļūst rentabla, ja krājumi veic ļoti lielu pārvietošanos vienā vai otrā virzienā. Investoram atkal nav vienalga, kurā virzienā akciju virzās, tikai tas, ka tas ir lielāks solis nekā kopējā prēmija, ko ieguldītājs maksāja par struktūru.

Nožņaugt

8. Tāla zvana tauriņa izplatība

Visas stratēģijas līdz šim brīdim ir prasījušas divu dažādu pozīciju vai līgumu apvienojumu. Garā tauriņu izplatībā, izmantojot pirkšanas iespējas, investors apvienos gan vēršu izplatības stratēģiju, gan lāču izplatības stratēģiju un izmantos trīs dažādas streika cenas. Visas iespējas ir paredzētas tam pašam pamataktam un tā derīguma termiņam.

Piemēram, garu tauriņu cenu starpību var izveidot, iegādājoties vienu naudas pirkšanas iespēju par zemāku cenu, vienlaikus pārdodot divas naudas pirkšanas iespējas un pērkot vienu naudas pirkšanas iespēju. Līdzsvarotai tauriņa izplatībai būs vienāds spārnu platums. Šo piemēru sauc par “zvana lidojumu”, un tā rezultāts ir neto debets. Ieguldītājs iesaistītos ilgā tauriņu zvanā, kad viņi domā, ka akciju termiņš drīz vairs nepārvietosies.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā ievērojiet, kā tiek panākts maksimālais ieguvums, ja krājumi paliek nemainīgi līdz derīguma termiņa beigām (tieši pie bankomāta brīdinājuma). Jo tālāk krājumi pāriet no bankomātu streikiem, jo ​​lielākas būs negatīvās izmaiņas P&L. Maksimālie zaudējumi rodas, ja krājums nosēžas zemākā streika laikā vai zemāk, vai ja krājums nosēžas pie augstākā streika izsaukuma vai virs tā. Šai stratēģijai ir gan ierobežots, gan negatīvs.

9. Dzelzs kondors

Vēl interesantāka stratēģija ir dzelzs kondors. Šajā stratēģijā ieguldītājam vienlaikus ir “bull bull” un “bear call” starpība. Dzelzs kondors tiek būvēts, pārdodot vienu izlikto naudas summu un pērkot vienu mazākas naudas izlikšanu no naudas (vēršu izlikšana), pārdodot vienu naudas sarunu un pērkot viens ārpus naudas izsaukums par augstāku streiku (lāča pieprasījuma izplatība). Visām opcijām ir vienāds derīguma termiņš un tās ir vienā un tajā pašā pamatā esošajā aktīvā. Parasti pārdošanas un pārdošanas pusēm ir vienāds izkliedes platums. Šī tirdzniecības stratēģija nopelna neto prēmiju par struktūru, un tā ir izstrādāta, lai izmantotu priekšrocības no akcijām, kuru svārstības ir zemas. Daudziem tirgotājiem šī tirdzniecība patīk, jo tā uztver lielu varbūtību nopelnīt nelielu prēmiju.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā ievērojiet, kā tiek panākts maksimālais ieguvums, ja krājumi paliek salīdzinoši plašā tirdzniecības diapazonā, kā rezultātā ieguldītājs nopelna kopējo saņemto neto kredītu, veidojot tirdzniecību. Jo tālāk krājums pārvietojas pa īsiem streikiem (zemāks likmei, lielāks zvanam), jo lielāks ir zaudējums līdz maksimālajam zaudējumam. Maksimālie zaudējumi parasti ir ievērojami lielāki nekā maksimālie guvumi, kas intuitīvi ir jēga, ņemot vērā, ka ir lielāka varbūtība, ka konstrukcija tiks pabeigta ar nelielu ieguvumu.

10. Dzelzs tauriņš

Pēdējā izvēles stratēģija, kuru mēs parādīsim, ir dzelzs tauriņš. Šajā stratēģijā ieguldītājs pārdos izpārdoto naudu un nopirks izpārdoto naudu, vienlaikus pārdodot arī naudas sarunu un pērkot ārpusbankas zvanu. Visām opcijām ir vienāds derīguma termiņš un tās ir vienā un tajā pašā pamatā esošajā aktīvā. Lai arī šī stratēģija ir līdzīga tauriņu izplatībai, tā atšķiras, jo tā izmanto gan zvanus, gan zvanus, nevis vienu vai otru.

Šī stratēģija būtībā apvieno naudas pirkšanas un pārdošanas spārnu pirkšanu un aizsargājošu “spārnu” iegādi. Jūs varat arī domāt par konstrukciju kā diviem sprediem. Parasti abiem izklājumiem ir vienāds platums. Ilgais naudas zvans aizsargā pret neierobežotu negatīvo pusi. Ilgstošais naudas daudzums aizsargā pret negatīvo pusi no īstermiņa streika līdz nullei. Gan peļņa, gan zaudējumi ir ierobežoti noteiktā diapazonā, atkarībā no izmantoto iespēju izvēles cenām. Investoriem patīk šī stratēģija attiecībā uz ienākumiem, ko tā rada, un lielāka iespējamība, ka neliela peļņa iegūstama ar nemainīgu akciju.

Iepriekš redzamajā P&L grafikā ievērojiet, kā tiek panākts maksimālais ieguvums, ja krājumi paliek pie naudas sarunas par pirkumu un pārdošanas cenu. Maksimālais ieguvums ir kopējā saņemtā neto prēmija. Maksimālie zaudējumi rodas, ja krājums pārvietojas virs ilgtermiņa streika vai zem tā. (Papildinformāciju lasiet sadaļā "Labākie tiešsaistes biržas brokeri par opciju tirdzniecību 2019. gadā").