Nulles kupona apmaiņa
Nulles kupona mijmaiņas darījums ir naudas plūsmas apmaiņa, kurā periodiski tiek veikti mainīgas procentu likmes maksājumu straume, kā tas būtu vienkāršā vaniļas mijmaiņas darījumā, bet kur fiksētas likmes maksājumu plūsma tiek veikta kā viena vienreizēja summa. maksājums laikā, kad mijmaiņas darījums sasniedz termiņu, nevis periodiski visā mijmaiņas līguma darbības laikā.
Taustiņu izņemšana
- Nulles mijmaiņas darījums ir nemainīgas un mainīgas naudas plūsmas apmaiņa, bet, ja mijmaiņas līguma nemainīgā puse tiek samaksāta kā vienreizējs maksājums, kad līgums sasniedz termiņu.
- Maiņas mainīgā puse veic regulārus maksājumus tāpat kā vienkāršā vaniļas mijmaiņas darījumos.
- Tā kā nemainīgā daļa tiek maksāta kā vienreizējs maksājums, nulles kupona mijmaiņas darījuma novērtēšana nozīmē šo naudas plūsmu pašreizējās vērtības noteikšanu, izmantojot nulles kupona obligācijas netiešo procentu likmi.
Kupona apmaiņas nulles pamati
Nulles mijmaiņas darījums ir atvasināts līgums, ko noslēdz divas puses. Viena puse veic mainīgus maksājumus, kas mainās atbilstoši procentu likmju indeksa publicēšanai nākotnē (piemēram, LIBOR, EURIBOR utt.), Kuriem tiek noteikta likme. Otra puse veic maksājumus otrai, pamatojoties uz noteikto fiksēto procentu likmi. Fiksētā procentu likme ir piesaistīta nulles kupona obligācijai vai obligācijai, kas nemaksā procentus par obligācijas derīguma termiņu, bet paredzams, ka tā veiks vienu vienīgu maksājumu termiņa beigās. Faktiski fiksētās likmes maksājuma pamatā ir mijmaiņas darījuma nulles kupona likme. Obligācijas turētājs nulles kupona mijmaiņas darījuma fiksētās daļas beigās ir atbildīgs par viena maksājuma veikšanu termiņa beigās, savukārt pusei, kas ir mainīgās pozīcijas beigās, ir jāveic periodiski maksājumi visā mijmaiņas līguma darbības laikā. Tomēr nulles kupona mijmaiņas darījumus var strukturēt tā, lai gan mainīgās, gan fiksētās likmes maksājumi tiktu maksāti kā vienreizēji maksājumi.
Tā kā pastāv neatbilstība maksājumu biežumā, peldošā puse ir pakļauta būtiskam saistību neizpildes riska līmenim. Darījuma partneris, kurš nesaņem maksājumu līdz līguma beigām, ir pakļauts lielākam kredītriskam nekā tas būtu ar vienkāršu vaniļas mijmaiņas darījumu, kurā tiek fiksēts, ka gan fiksētās, gan mainīgās procentu likmes maksājumi tiek veikti noteiktos datumos laika gaitā.
Kupona mijmaiņas darījuma nulles vērtēšana
Nulles kupona mijmaiņas darījuma novērtēšana ietver naudas plūsmu pašreizējās vērtības noteikšanu, izmantojot tūlītējo likmi (vai nulles kupona likmi). Tūlītējā likme ir procentu likme, kas attiecas uz diskonta obligācijām, kuras neizmaksā kuponu un dzēšanas datumā rada tikai vienu naudas plūsmu. Katras fiksētās un peldošās kājas pašreizējo vērtību nosaka atsevišķi un summē. Tā kā fiksētās likmes maksājumi ir zināmi pirms laika, šīs daļas pašreizējo vērtību ir viegli aprēķināt. Lai iegūtu naudas plūsmu pašreizējo vērtību no mainīgās likmes daļas, vispirms jāaprēķina netiešā nākotnes likme. Nākotnes darījumu procentu likmes parasti tiek noteiktas no tūlītējām likmēm. Tiešās likmes tiek iegūtas no tūlītējās līknes, kas veidota no sāknēšanas, tehnikas, kas parāda tūlītēju (vai nulles kupona) procentu likmju secību, kas atbilst kupona obligāciju cenām un ienesīgumam.
Nulles kupona mijmaiņas varianti pastāv, lai apmierinātu dažādas investīciju vajadzības. Apgriezts nulles kupona mijmaiņas darījums fiksētu vienreizēju maksājumu veic avansa laikā, kad tiek sākts līgums, samazinot kredītrisku maksājošai pusei. Apmaināmā nulles kupona mijmaiņas gadījumā puse, kurai plānots saņemt fiksētu summu termiņa beigās, var izmantot iegultu iespēju, lai vienreizēju maksājumu pārvērstu fiksētu maksājumu sērijā. Peldošais maksātājs gūs labumu no šīs struktūras, ja svārstīgums samazinās un procentu likmes ir relatīvi stabilas līdz pazemināšanās. Mainīgās procentu likmes maksājumus ir iespējams arī samaksāt kā vienreizēju maksājumu nulles kupona mijmaiņas darījumos ar maināmu nulles kupona mijmaiņas darījumu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.