Kāpēc akciju tirgus var samazināties par 50%: Niles

Tirgus eiforija, jo krājumi gandrīz divkāršojās 10 gadu laikā, daudzu investoru vidū ir kļuvusi par pesimismu, kas saistīts ar akciju savvaļas svārstībām 2018. gadā. Daudzi investori ļoti uzmanīgi vēro, kad notiks ilgstošs tirgus kritums - un cik tas būs straujš. Tagad labi zināmais riska ieguldījumu fondu pārvaldnieks Dan Niles, AlphaOne Capital Partners dibinātājs, saka, ka akcijas varētu samazināties par 50%. Šī prognoze ir straujāka nekā investoru pēdējos mēnešos minētie 30–40% kritumi, un tā tuvojas 57% kritumam, kas novērots pirms desmit gadiem finanšu krīzes laikā.

Niless saka, ka, lai arī daudzi pozitīvi spēki uzkurina krājumus 2018. gadā, "kad jums būs gads pēc šī brīža, tie izrādīsies patiešām slikti", norāda CNBC. "Tieši tad sāksies patiesās problēmas tur, kur jums ir jāveic korekcija no 20 līdz 50 procentiem, nevis parastais 10 līdz 20 procentu tips." Korekcija ir akciju cenu kritums par vairāk nekā 10%, bet kritums vismaz par 20% norāda uz lāču tirgu.

Niless saka, ka arvien lielāka iespējama recesijas sākšanās 2019. gada beigās.

Pēdējā lāča tirgus

Pēdējais lāču tirgus notika no 2007. gada oktobra līdz 2009. gada martam, samazinot 57% no S&P 500 indeksa (SPX) vērtības 517 kalendāro dienu laikā par Yardeni Research Inc. Tas ilga līdz 2013. gada martam, vairāk nekā četrus gadus vēlāk., lai Yahoo Finance indekss atkal noslēgtos pie iepriekšējā maksimuma.

^ YCharts SPX dati

Aizmugures vējš Kļūstot par pretvēju

Nīls apgalvo, ka daudzi 2018. gada pretvēja virzieni pārvērtīsies par jaudīgiem pretvēja virzieniem, kas kavē ekonomiku un krājumus. "Tās lietas, kas šodien padara ekonomiku spēcīgu, piemēram, zemas bezdarbnieku prasības, labākas preču cenas utt., Kas sāks pārvērsties pretvēja virzienā, " viņš saka. Arī vēja virziens, kas izraisa aptuveni 50% naftas cenu pieaugumu, un enerģijas krājumu palielināšanās, pārvērtīsies pretvēja virzienā, kas paaugstina ražošanas izmaksas un palielina inflāciju. Lai gan bezdarba līmenis 4% pats par sevi ir "fantastisks", tas veicina algu kāpumu, kas "gūs peļņas normu", saka Niles.

Niless saka, ka lejupslīdes izredzes palielinās, jo Federālās rezerves savelk kredītus, bet Eiropas Centrālā banka (ECB) pārtrauc stimulējošo kvantitatīvās mīkstināšanas politiku.

Procentu likmju noteikums

Tā kā pārskata dati par pirmā ceturkšņa ienākumiem ir gandrīz beigušies, procentu likmes kļūst par arvien nozīmīgāku akciju cenu virzītāju. Volstrītas žurnāls novērojis: "Ja likmes turpina pieaugt, samazināsies to akciju skaits, kuras var izraisīt strauju izaugsmi. Tas rada pārpildītus darījumus, kas neizbēgami beidzas ar šķebinošu izpārdošanu."

Saskaņā ar Thomson Reuters I / B / E / S apkopotajiem un žurnāla citētajiem datiem, S&P 500 uzņēmumi ir uz pareizā ceļa, lai 2018. gada pirmajā ceturksnī sasniegtu vairāk nekā 26% peļņas pieaugumu, kas ir labākais salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. pieaugums kopš 2010. gada. Tomēr analītiķu aplēses kritās līdz 6, 7% pieaugumam 2019. gada pirmajā ceturksnī.

Montāžas pesimisms

Šie faktori palīdz stimulēt ievērojamu pesimisma pieaugumu investoru vidū, kas riskē kļūt par pašpiepildošu pareģojumu, kas grauj akciju tirgu, liecina Boomberga veiktā analīze. Vēsturiski augstie finanšu aktīvu novērtējumi ir ilgstošs uztraukumu avots. Bloomberg citē pētījumus, kas parāda, ka finanšu aktīvu vērtība ir aptuveni 10 reizes lielāka par IKP, strauji pieaugot no 6 reizēm 1990. gadu sākumā. Investori arvien vairāk uztraucas par centrālo banku atcelto monetāro stimulu. Šī nesošās naudas politika palielināja aktīvu cenas, pārsniedzot to, ko attaisnotu ekonomiskā izaugsme.