Kurš uzvar brokeru cenu karu?

Tas ir bijis mežonīgs pāris nedēļu laikā klientiem ar atlaidēm tiešsaistes brokeriem. Čārlzs Šveiks, TD Ameritrade, E * TRADE un Ally Invest visi samazināja kapitāla komisijas līdz nullei 1. oktobra nedēļā, un Fidelity pievienojās pūlim 10. oktobrī.

Nozare vairākus gadus ir spērusi mazuļu soļus šajā virzienā. Lielākie tiešsaistes brokeri 2010. gadā sāka piedāvāt atlasītu biržā tirgoto fondu (ETF) sarakstu, vidēji 50–100, bez komisijas maksas. 2017. gada sākumā Schwab sāka komisiju samazināšanu, kas atkārtoti noteica nozares mēroga bāzi. komisijas maksa USD 4, 95–6, 95 USD apmērā, samazināšanas maksa no USD 7, 95–9, 95 USD. Pēc šiem samazinājumiem lielākie brokeri uzlaboja savu ETF piedāvājumu bez komisijas maksas.

Padarot visus akcijas un ETF darījumus bez komisijas maksas, brokeri ir novērsuši priekšrocības, ko klientiem piedāvā ETF saraksts, par kuru nemaksā darījumu nodevas, bet viņi ir arī atcēluši maksas, kuras fonda nodrošinātāji viņiem bija maksājuši.

Bezmaksas komisijas nenozīmē, ka viss ir bez maksas

Neviens no brokeriem, kas samazināja savas kapitāla un bāzes iespēju komisijas līdz nullei, nav pilnībā atteicies no visiem saviem komisijas ieņēmumiem. Brokeri joprojām iekasē maksu par līgumiem par opciju tirdzniecību, kā arī iekasē maksu par nākotnes līgumiem, forex, obligācijām un dažiem ieguldījumu fondu darījumiem.

Jennifer Butler, korporācijas Insight aktīvu pārvaldības un brokeru pētījumu direktore, saka: "Liela daļa šīs kustības ir vērsta uz neaktīviem tirgotājiem, taču es nedomāju, ka viņi veidos ieņēmumus, atverot jaunus kontus." Viņa uzskata, ka brokeri turpina sniegt konsultācijas, lai darbotos vidē, kurā nav komisijas par akcijām un biržā tirgotajiem fondiem (ETF). Analizējot robo-padomdevēju piedāvājumus, kas pieejami mūsu 2019. gada Robo-Advisor balvām, tiešsaistes brokeri, kas piedāvā arī pārvaldītus kontus, savus klientus, bieži vien ne pārāk smalki, iespieda šajos produktos.

Kas par naudu?

Liela daļa ieņēmumu tiek iegūta no skaidrās naudas. Ja jaunus klientus piesaista ideja nemaksāt komisijas maksu par akciju tirdzniecību, viņi ienesīs nedaudz naudas. Brokeri un klīringa firmas nopelna procentus par tukšo naudu. Daži dalās ar šīm interesēm ar klientiem, bet nedaudzi lielāko daļu procentu ienākumu patur sev.

Lai arī akciju tirgus ātri reaģēja uz Švāba komisijas samazinājumu, pazeminot visu tiešsaistes brokeru akciju cenu, viņu finanšu pārskatu apskats parāda, ka firma nav atkarīga no ienākumiem no tirdzniecības. Saskaņā ar Schwab iesniegumiem SEC, gandrīz trīs ceturtdaļas no Schwab ieņēmumiem nāk no procentu ieņēmumiem, un tikai 6% komisiju veidoja trīs mēnešus, kas beidzās 2019. gada martā.

Naudas slaucīšana

Lielākā daļa mākleru piedāvā kaut kādu skaidras naudas uzkrāšanas programmu, dienas beigās pārskaitot naudu uz lielu procentu kontu. Dažiem brokeriem šī darbība notiek automātiski. Kad Fidelity paziņoja par komisijas maksas samazināšanu, tā lika runāt par praksi investoru naudu iesūknēt alternatīvās ar lielāku ienesīgumu bez minimālām prasībām. "Naudas investīcijas Fidelity varētu nopelnīt par 158x vairāk nekā TD Ameritrade un E * Trade un par 13x vairāk nekā Charles Schwab naudas slaucīšana, " teikts firmas paziņojumā presei, kurā paziņo par komisijas izmaiņām. Zemsvītras piezīmē, kurā aprakstīta Fidelity naudas plūsma, teikts: “Atverot jaunu mazumtirdzniecības Fidelity Brokeru kontu, mēs automātiski ievietojam jūsu neinvestēto skaidru naudu Fidelity valdības naudas tirgus fondā ar septiņu dienu ienesīgumu 1, 58% no 2018. gada 10. oktobra (ja vien jūs izvēlaties citu naudas iespēju) ".

Tajā pašā dienā Schwab One procentu likme bija 0, 12%, TD Ameritrade noklusējuma likme bija 0, 01% un E * TRADE noklusējuma slaucīšana bija 0, 01%.

Schwab pārstāvis atbildēja: "Tā ir mūsu filozofija, ka skaidras naudas uzkrājumiem kontos jābūt ikdienas lietošanai, piemēram, norēķinu kontam, un likme, ko mēs maksājam, to atspoguļo. Ilgtermiņa nauda jāiegulda lielākas ienesīguma variantā, no kura mums ir daudz. " Schwab klientiem ir jāizvēlas opcija ar lielāku ienesīgumu, nevis automātiska ieplūšana naudas tirgus fondā, ko piedāvā Fidelity. Tomēr Schwab apgalvo: "Schwab bankas konsekvence nodrošina FDIC apdrošināšanu, kamēr Fidelity slaucīšanas naudas tirgus fonds to nedara." Kā izrādās, šis apgalvojums ir patiess.

Kā brokeri pelna naudu bez kapitāla un opciju bāzes komisijām?

Tiešsaistes brokeru ieņēmumu plūsmas nāk no dažādiem avotiem, ieskaitot procentus par klientu naudas atlikumiem, kā minēts iepriekš, bet arī no akciju aizdevumu programmām, komisijām par citiem produktiem, pārvaldības maksām par ieteiktajiem kontiem un, protams, maksājumiem par pasūtījumu plūsmu.

Vairāki brokeri, tostarp Interaktīvie brokeri, TradeStation, Ally Invest, Fidelity un E * TRADE, dalās ieņēmumos, ko viņi rada, ar klientiem, kuriem ir krājumi, kuri tiek aizdoti viņu akciju aizdevuma programmās. TD Ameritrade, Vanguard, Merrill Edge un Robinhood to nedara.

Komisijas pilnībā nezūd. Brokeri joprojām iekasē vidēji 0, 50 USD – 0, 65 USD par līgumu. Likvidējot komisijas maksas par vienu kāju no 4, 95 līdz 6, 95 ASV dolāriem, tiek ietaupīts daudz naudas izplatītājiem, kuri parasti tirgo vairāku kāju iespēju stratēģijas. Ally Invest, TD Ameritrade un E * TRADE turpinās iekasēt savu pamata komisiju par penss krājumu tirdzniecību (OTCBB). Par dažiem ieguldījumu fondu darījumiem tiek iekasēta maksa, un joprojām tiek iekasētas komisijas par obligāciju darījumiem un darījumiem, kas veikti ar tieša brokera palīdzību.

Maksājums par pasūtījuma plūsmu

Maksājums par pasūtījumu plūsmu turpina radīt ieņēmumus lielākajai daļai brokeru. Daži brokeri, piemēram, Robinhood, gūst ievērojamu daļu no saviem ienākumiem, izmantojot šo praksi. Brokeri, kas veic pasūtījumus, lai ģenerētu samaksu par pasūtījumu plūsmu, parasti nemeklē labāko cenu. Robinhood sākumā piedāvāja bezmaksas tirdzniecību, jo uzskatīja, ka tas varētu kompensēt zaudētos komisijas ienākumus ar samaksu par pasūtījumu plūsmu, ja tam būs ievērojama klientu bāze, kas veic darījumus.

Saskaņā ar SEC 606. noteikumu brokeriem, kas veic pasūtījumus klientu vārdā, jāpublicē ceturkšņa pārskati, kuros uzskaitītas vietas, kuras tiek izmantotas klientu pasūtījumiem. Šos pārskatus varat atrast brokeru vietnēs sadaļā 606. ziņojums, lai gan tos nav viegli lasīt. Jūs varat arī pieprasīt no sava brokera ziņojumu, kurā norādīts, kur jūsu pasūtījumi tika novirzīti iepriekšējos sešos mēnešos.

Kas joprojām iekasē komisijas maksas?

Daži brokeri turpina iekasēt komisijas par kapitāla vērtspapīriem un iespēju līgumiem, ieskaitot Vanguard un Merrill Edge. Vanguard norāda, ka tiešsaistē bez komisijas maksas var tirgoties aptuveni 1800 ETF, un nozares novērotāji lēš, ka šie darījumi ir lielākais vairums, ko veido viņu klienti.

Merrill Edge maksā 6, 95 USD par akciju un ETF komisijām, bet piedāvā arī 10 -100 bez maksas darījumus mēnesī klientiem, kuriem ir nozīmīgas attiecības ar brokeri vai tā mātes firmu Bank of America. Pārstāvis mums teica šī gada sākumā, ka, pēc viņu aplēsēm, 90% no viņu klientu veiktajiem akciju darījumiem ir bezmaksas. Tomēr Merrill Edge joprojām iekasē komisiju par katru darījumu par iespēju darījumiem, un brīvie darījumi netiek piemēroti.

Kurš uzvar un kurš zaudē?

Tirdzniecības komisiju samazināšana palīdzēs tiešsaistes brokeru klientiem, samazinot viņu tirdzniecības maksu. Brokeri ar lielām banku operācijām, piemēram, Schwab, visticamāk, parādīsies uzvarētāji, tāpat kā brokeri, kas var pārliecināt klientus konsolidēt savus aktīvus zem viena jumta. Corporate Insight Butler redz pāriešanu uz lojalitātes balstītiem vai daudzpakāpju labumiem, lai mudinātu klientus konsolidēt savus aktīvus, redzot, ka piedāvājums tiek palielināts, jo, jo vairāk naudas ienesat, jo labāku atlīdzību saņemat.

TD Ameritrade un E * TRADE visvairāk paļaujas uz publiski tirgoto firmu komisijas ieņēmumiem. Sešu mēnešu laikā līdz 2019. gada 30. jūnijam TD Ameritrade ieņēmumi no komisijām bija 32% no tā neto, bet E * TRADE reģistrētie bija gandrīz 18%. Vai notiks pārņemšana vai apvienošanās? Vairāki nozares analītiķi tā tic, bet nevēlējās, lai tos citētu ... pagaidām.

Lai gan daži uzskata, ka Robinhood nulles komisijas platforma iedvesmoja šos centienus, tas neizskaidro, kāpēc lielo brokeru reakcija aizņēma piecus gadus pēc šīs firmas darbības uzsākšanas. Robinhood pamudināja lielos brokerus uz domu, ka tirdzniecības jaunpienācēji nevēlas maksāt komisijas.

Čārlzs Šveiks, sava līdzīgā nosaukuma firmas dibinātājs un priekšsēdētājs sacīja, ka viņa uzņēmums tagad ir mainījies, taču vienmēr ir vadījis šo virzienu, jo, kā viņš teica Investopedia: "Es gribēju izņemt komisijas no formulas. Tas ir labs ceļš. ieguldījumu rezultāti. "

Ko tev vajadzētu darīt?

Kā jums vajadzētu reaģēt uz šiem komisijas samazinājumiem? Ja jūsu brokeris ir samazinājis akciju likmes līdz nullei, apskatiet savu portfeli un apsveriet iespēju zaudēt nodokļus. Izmantojot aktīvu sadales rīku, pārliecinieties, ka jūsu portfelis ir līdzsvarots dažādās aktīvu klasēs un ģeogrāfiskajās vietās. Tagad šos darījumus var veikt bez komisijas maksas berzes, kas var tikai palīdzēt jūsu ienākumiem turpināt.