Kāda ir riska vērtības parametriskā metode (VaR)?

Parametriskā metode, kas pazīstama arī kā dispersijas-kovariācijas metode, ir riska pārvaldības metode aktīvu portfeļa riska vērtības (VaR) aprēķināšanai. Riska vērtība ir statistikas riska pārvaldības metode, ar kuras palīdzību mēra maksimālos zaudējumus, ar kuriem noteiktā laika posmā ar noteiktu ticamības pakāpi var saskarties ieguldījumu portfelis. Riska vērtības aprēķināšanai izmantotā dispersijas-kovariācijas metode identificē ieguldījumu portfeļa vidējo vai paredzamo vērtību un standartnovirzi.

Parametriskā metode aplūko ieguldījumu cenu svārstības atskaites periodā un izmanto varbūtības teoriju, lai aprēķinātu portfeļa maksimālos zaudējumus. Riska vērtības dispersijas kovariances metode aprēķina ieguldījuma vai vērtspapīra cenu svārstību standartnovirzi. Pieņemot, ka akciju cenu atdeve un nepastāvība notiek pēc normāla sadalījuma, tiek aprēķināti maksimālie zaudējumi noteiktajā ticamības līmenī.

Viena drošība

Apsveriet portfeli, kurā ir tikai viens vērtspapīrs, akciju ABC. Pieņemsim, ka USD 500 000 ir ieguldīti akcijās ABC. Akciju ABC standarta novirze 252 dienu laikā vai vienā tirdzniecības gadā ir 7%. Pēc normāla sadalījuma 95% ticamības līmenim z-rādītājs ir 1, 645. Riska vērtība šajā portfelī ir 57 575 USD (500 000 USD * 1, 645 * 0, 07). Tāpēc ar 95% ticamību maksimālie zaudējumi attiecīgajā tirdzniecības gadā nepārsniegs USD 57 575.

Divi vērtspapīri

Portfeļa ar diviem vērtspapīriem riska vērtību var noteikt, vispirms aprēķinot portfeļa nepastāvību. Reiziniet pirmā aktīva svara kvadrātu ar pirmā aktīva standartnovirzes kvadrātu un pievienojiet to otrā aktīva svara kvadrātam, kas reizināts ar otrā aktīva standarta novirzes kvadrātu. Pievienojiet šo vērtību diviem, kas reizināti ar pirmā un otrā aktīva svaru, korelācijas koeficientu starp diviem aktīviem, viena aktīva standarta novirzi un otrā aktīva standarta novirzi. Tad reiziniet šīs vērtības kvadrātsakni ar z-punktu un portfeļa vērtību.

Piemēram, pieņemsim, ka riska pārvaldītājs vēlas aprēķināt riska vērtību, izmantojot parametrisko metodi vienas dienas laika periodam. Pirmā aktīva svars ir 40%, bet otrā aktīva svars ir 60%. Standarta novirze ir 4% pirmajam un 7% otrajam aktīvam. Korelācijas koeficients starp abiem ir 25%. Z rezultāts ir -1, 645. Portfeļa vērtība ir USD 50 miljoni.

Parametriskā vērtība, kas ir pakļauta riskam vienas dienas laikā ar 95% ticamības pakāpi, ir 3, 99 miljoni USD:

(50 000 000 USD * -1, 645) * √ (0, 4 ^ 2 * 0, 04 ^ 2) + (0, 6 ^ 2 * 0, 07 ^ 2) + [2 (0, 4 * 0, 6 * 0, 25 * 0, 04 * 0, 07 *)]]

Vairāki aktīvi

Ja portfelim ir vairāki aktīvi, tā nepastāvību aprēķina, izmantojot matricu. Visiem aktīviem tiek aprēķināta dispersijas-kovariācijas matrica. Portfelī esošo aktīvu svaru vektors tiek reizināts ar aktīvu svaru vektora pārnešanu, kas reizināts ar visu aktīvu kovariācijas matricu.

Finanšu modelēšana

Praksē VaR aprēķinus parasti veic, izmantojot finanšu modeļus. Modelēšanas funkcijas mainīsies atkarībā no tā, vai VaR tiek aprēķināts vienam vērtspapīram, diviem vērtspapīriem vai portfelim ar trim vai vairāk vērtspapīriem.