Ieguldījums pēc vērtības
Ieguldīšana vērtības noteikšanā ir ieguldījumu stratēģija, kas ietver tādu akciju atlasi, kuru tirdzniecība, šķiet, ir zemāka par to patieso vērtību vai uzskaites vērtību. Vērtības investori aktīvi izcēla akcijas, pēc kuru domām, akciju tirgus to nenovērtē. Viņi uzskata, ka tirgus pārmērīgi reaģē uz labajām un sliktajām ziņām, kā rezultātā notiek akciju cenu izmaiņas, kas neatbilst uzņēmuma ilgtermiņa pamatnoteikumiem. Pārmērīga reakcija piedāvā iespēju gūt peļņu, pērkot akcijas par zemām cenām - pārdošanā.
Vorens Bafets, iespējams, šodien ir vispazīstamākais vērtības investors, taču ir arī daudzi citi, tostarp Benjamiņš Grehems (Bafeta profesors un mentors), Deivids Dods, Čārlijs Mungers, Kristofers Brauns (cits Grahemas students) un miljardieru hedžfondu pārvaldnieks Sets. Klarmans.
Taustiņu izņemšana
- Ieguldīšana vērtības noteikšanā ir ieguldījumu stratēģija, kas ietver tādu akciju atlasi, kuru tirdzniecība, šķiet, ir zemāka par to patieso vērtību vai uzskaites vērtību.
- Vērtības investori aktīvi izcēla akcijas, pēc kuru domām, akciju tirgus to nenovērtē.
- Vērtību investori izmanto finanšu analīzi, neseko ganāmpulkam un ir kvalitatīvu uzņēmumu ilgtermiņa investori.
Kā darbojas ieguldījums vērtībā
Ikdienas vērtības ieguldīšanas pamatkoncepcija ir tieša: ja zināt kaut kā patieso vērtību, iegādājoties to pārdošanā, jūs varat ietaupīt daudz naudas. Lielākā daļa cilvēku piekrīt, ka neatkarīgi no tā, vai pērkat jaunu televizoru pārdošanā vai par pilnu cenu, jūs saņemat to pašu televizoru ar tādu pašu ekrāna izmēru un attēla kvalitāti.
Krājumi darbojas līdzīgi, tas nozīmē, ka uzņēmuma akciju cena var mainīties pat tad, ja uzņēmuma vērtība vai novērtējums ir palicis tāds pats. Krājumi, piemēram, televizori, piedzīvo lielāku un zemāku pieprasījumu periodos, izraisot cenu svārstības, taču tas nemaina to, ko jūs saņemat par savu naudu.
Tāpat kā lietpratīgi pircēji apgalvo, ka nav jēgas maksāt pilnu cenu par televizoru, jo televizori tiek pārdoti vairākas reizes gadā, gudrās vērtības investori uzskata, ka krājumi darbojas tāpat. Protams, atšķirībā no televizoriem, krājumi netiks pārdoti paredzamā gada laikā, piemēram, Melnajā piektdienā, un to pārdošanas cenas netiks reklamētas.
Ieguldīšana vērtības noteikšanā ir process, kurā tiek veikts detektīvs, lai atrastu šos slepenos krājumu pārdošanas darījumus un pērk tos ar atlaidi, salīdzinot ar to, kā tirgus tos vērtē. Apmaiņā pret šo vērtības akciju pirkšanu un glabāšanu ilgtermiņā investori var tikt labi apbalvoti.
Ieguldījumu vērtības veidošana tika izstrādāta pēc Kolumbijas Biznesa skolas profesoru Benjamīna Grehema un Deivida Dodda 1934. gadā izstrādātā koncepcijas, un tā tika popularizēta Grehema 1949. gada grāmatā “Saprātīgais ieguldītājs”.
Patiesā vērtība un ieguldīšana vērtībā
Akciju tirgū lēts vai diskontēts akciju ekvivalents ir tad, ja tā akcijas ir nenovērtētas. Vērtīgie investori cer gūt peļņu no akcijām, kuras, viņuprāt, ir pamatoti diskontētas.
Investori izmanto dažādus rādītājus, lai mēģinātu atrast akciju vērtējumu vai patieso vērtību. Patiesā vērtība ir finanšu analīzes, piemēram, uzņēmuma finanšu rādītāju, ieņēmumu, ieņēmumu, naudas plūsmas un peļņas, kā arī būtisku faktoru, tai skaitā uzņēmuma zīmola, biznesa modeļa, mērķa tirgus un konkurences priekšrocību, izmantošanas apvienojums. Daži rādītāji, ko izmanto uzņēmuma akciju novērtēšanai, ir šādi:
Cena pēc grāmatas (P / B) vai uzskaites vērtība vai, kas mēra uzņēmuma aktīvu vērtību un salīdzina tos ar akciju cenu. Ja cena ir zemāka par aktīvu vērtību, krājumi tiek novērtēti par zemu, pieņemot, ka uzņēmumam nav finansiālu grūtību.
Cena no peļņas (P / E), kas parāda uzņēmuma sasniegumus attiecībā uz ieņēmumiem, lai noteiktu, vai akciju cena neatspoguļo visus ienākumus vai nav pietiekami novērtēta.
Brīvā naudas plūsma, kas ir nauda, kas rodas no uzņēmuma ieņēmumiem vai operācijām pēc tam, kad ir atskaitītas izdevumu izmaksas. Brīvā naudas plūsma ir nauda, kas paliek pāri pēc izdevumu apmaksas, ieskaitot darbības izdevumus un lielus pirkumus, ko sauc par kapitāla izdevumiem, kas ir tādu aktīvu kā aprīkojuma pirkšana vai ražošanas rūpnīcas modernizācija. Ja uzņēmums ģenerē brīvu naudas plūsmu, tam paliek naudas, lai ieguldītu biznesa nākotnē, nomaksātu parādu, izmaksātu dividendes vai atlīdzību akcionāriem un veiktu akciju atpirkšanu.
Protams, analīzē tiek izmantoti arī daudzi citi rādītāji, ieskaitot parāda, pašu kapitāla, pārdošanas un ieņēmumu pieauguma analīzi. Pēc šīs metrikas pārskatīšanas vērtības ieguldītājs var nolemt iegādāties akcijas, ja salīdzinošā vērtība - akciju pašreizējā cena salīdzinājumā ar tā uzņēmuma patieso vērtību - ir pietiekami pievilcīga.
Drošības robeža
Vērtību ieguldītājiem ir nepieciešama zināma kļūda vērtības novērtēšanā, un viņi, pamatojoties uz savu īpašo riska toleranci, bieži nosaka pats savu "drošības rezervi". Drošības robežas princips, kas ir viens no veiksmīgas vērtības ieguldīšanas atslēgas principiem, ir pamatots ar pieņēmumu, ka krājumu pirkšana par izdevīgām cenām dod lielākas iespējas nopelnīt peļņu vēlāk, tos pārdodot. Drošības rezerve arī samazina naudas zaudēšanas iespēju, ja krājumi nedarbojas tā, kā jūs bijāt gaidījis.
Investori, kuru vērtība ir vērtība, izmanto tāda paša veida argumentāciju. Ja krājuma vērtība ir 100 USD, un jūs to iegādājaties par 66 USD, jūs gūsit peļņu 34 USD, vienkārši gaidot, ka krājuma cena pieaugs līdz 100 USD patiesajai vērtībai. Turklāt uzņēmums var augt un kļūt vērtīgāks, dodot jums iespēju nopelnīt vēl vairāk naudas. Ja akcijas cena palielinās līdz 110 USD, jūs nopelnīsit 44 USD, kopš iegādājāties akcijas pārdošanā. Ja jūs būtu iegādājies to par pilnu cenu 100 USD, jūs nopelnītu tikai USD 10. Benjamīns Grahems, kurš ir ieguldījuma vērtības tēvs, iegādājās akcijas tikai tad, kad to cena bija divas trešdaļas vai mazāka par to patieso vērtību. Šī bija drošības rezerve, kas, viņaprāt, bija nepieciešama, lai nopelnītu vislabāko atdevi, vienlaikus samazinot negatīvos ieguldījumus.
Tirgi nav efektīvi
Vērtības investori netic efektīvā tirgus hipotēzei, kurā teikts, ka akciju cenās jau tiek ņemta vērā visa informācija par uzņēmumu, tāpēc viņu cena vienmēr atspoguļo to vērtību. Tā vietā vērtības investori uzskata, ka akciju dēļ dažādu iemeslu dēļ var būt pārāk augsta vai nepietiekama cena.
Piemēram, akcijām var būt zemas cenas, jo ekonomika darbojas slikti un investori ir panikā un pārdod (kā tas bija Lielās recesijas laikā). Vai arī akcijai var būt pārāk liela cena, jo investori ir pārāk satraukti par nepārbaudītu jauno tehnoloģiju (kā tas bija dot-com burbuļa gadījumā). Psiholoģiski aizspriedumi var paaugstināt vai pazemināt akciju cenu, pamatojoties uz jaunumiem, piemēram, vilšanos vai neparedzētiem paziņojumiem par ienākumiem, produktu atsaukšanu vai tiesvedību. Krājumi var būt arī nenovērtēti, jo tie darbojas zem radara, tas nozīmē, ka tie ir nepietiekami pārklāti analītiķi un plašsaziņas līdzekļi.
Neseko ganāmpulkam
Investoriem, kuriem ir vērtība, piemīt daudzas pretrunu īpašības - viņi neseko ganāmpulkam. Viņi ne tikai noraida efektīvā tirgus hipotēzi, bet arī tad, kad visi citi pērk, viņi bieži pārdod vai stāv atpakaļ. Kad visi citi pārdod, viņi pērk vai tur. Investori, kuru vērtība ir vērtība, nepērk modernas akcijas (jo tie parasti ir pārlieku dārgi). Tā vietā viņi iegulda uzņēmumos, kas nav mājsaimniecību nosaukumi, ja tiek pārbaudīti finanšu dati. Viņi arī otro reizi aplūko krājumus, kas ir mājsaimniecību nosaukumi, kad šo akciju cenas ir strauji kritušās, uzskatot, ka šādi uzņēmumi var atgūties no neveiksmēm, ja to pamatelementi ir spēcīgi un viņu produktiem un pakalpojumiem joprojām ir kvalitāte.
Investoriem, kuriem ir vērtība, rūpējas tikai par akciju patieso vērtību. Viņi domā par akciju iegādi, kāda tā patiesībā ir: procentiem no īpašuma daļas uzņēmumā. Viņi vēlas, lai viņiem pieder uzņēmumi, kuriem ir zināmi pamatoti principi un saprātīgas finanses neatkarīgi no tā, ko visi citi saka vai dara.
Lai ieguldītu vērtību, nepieciešama rūpība un pacietība
Krājuma patiesās patiesās vērtības novērtēšana prasa zināmu finanšu analīzi, bet ietver arī diezgan lielu subjektivitātes līmeni - dažkārt tas nozīmē, ka tā var būt vairāk māksla, nevis zinātne. Divi dažādi investori var analizēt tieši tos pašus uzņēmuma vērtēšanas datus un pieņemt atšķirīgus lēmumus.
Daži investori, kuri aplūko tikai esošos finanšu datus, netic lielajai nākotnes izaugsmes prognozēšanai. Citi ieguldītāji galvenokārt koncentrējas uz uzņēmuma izaugsmes potenciālu nākotnē un aplēstajām naudas plūsmām. Un daži dara abus: Ieguldījumu guru Warren Buffett un Peter Lynch, kuri vairākus gadus vadīja Fidelity Investment's Magellan fondu, abi ir pazīstami ar finanšu pārskatu analīzi un vērtēšanas reizinājumu apskatīšanu, lai identificētu gadījumus, kad tirgū krājumi ir nepareizi novērtēti.
Neskatoties uz atšķirīgajām pieejām, ieguldīšanas vērtības loģika ir aktīvu iegāde par mazāku summu, nekā šobrīd ir vērts, noturēt tos ilgtermiņā un gūt peļņu, kad tie atgriežas pie patiesās vērtības vai augstāk. Tas nenodrošina tūlītēju gandarījumu. Jūs nevarat gaidīt, ka otrdien iegādāsies akciju par 50 USD un ceturtdien to pārdos par 100 USD. Tā vietā jums, iespējams, būs jāgaida gadi, pirms jūsu ieguldījumi akcijās atmaksāsies, un jūs laiku pa laikam zaudēsit naudu. Labā ziņa ir tā, ka lielākajai daļai investoru ilgtermiņa kapitāla pieaugums tiek aplikts ar zemāku likmi nekā īstermiņa ieguldījumu pieaugums.
Tāpat kā visām ieguldījumu stratēģijām, arī jums jābūt pacietībai un rūpībai, lai ievērotu savu ieguldījumu filozofiju. Daži akcijas, kuras jūs varētu vēlēties iegādāties, jo pamati ir pamatoti, taču jums būs jāgaida, ja tās pārlieku sadārdzināsies. Jūs vēlēsities iegādāties krājumus, kas tajā brīdī piedāvā vispievilcīgākās cenas, un, ja neviena akcija neatbilst jūsu kritērijiem, jums būs jāsēž un jāgaida un jāatstāj skaidrā naudā, līdz rodas izdevība.
Viena trešdaļa
Investīciju vērtības guru Bendžamins Grehems apgalvoja, ka par zemu novērtētu akciju cena ir vismaz par trešdaļu zemāka par to patieso vērtību.
Kāpēc krājumi kļūst nenovērtēti?
Ja neticat efektīvai tirgus hipotēzei, varat noteikt iemeslus, kāpēc akcijas varētu tirgoties zem to patiesās vērtības. Šeit ir daži faktori, kas var vilkt akciju cenu uz leju un padarīt to nenovērtētu.
Tirgus kustības un ganāmpulka mentalitāte
Dažreiz cilvēki investē neracionāli, pamatojoties uz psiholoģiskiem aizspriedumiem, nevis tirgus pamatiem. Kad konkrētā akcijas cena palielinās vai kad kopējais tirgus pieaug, viņi pērk. Viņi redz, ka, ja viņi būtu investējuši pirms 12 nedēļām, viņi jau tagad būtu varējuši nopelnīt 15%, un viņiem rodas bailes no pazaudēšanas. Un otrādi, kad akciju cena krītas vai kad kopējais tirgus samazinās, nepatika pret zaudējumiem liek cilvēkiem pārdot savus krājumus. Tā vietā, lai savus zaudējumus glabātu uz papīra un gaidītu, kamēr tirgus mainīs virzienus, viņi pieņem zināmus zaudējumus, pārdodot. Šāda ieguldītāju rīcība ir tik izplatīta, ka tā ietekmē atsevišķu akciju cenas, saasinot gan augšupvērsto, gan lejupvērsto tirgus kustību, radot pārmērīgas pārmaiņas.
Tirgus avārijas
Kad tirgus sasniedz neticami augstu, tas parasti rada burbuli. Bet tā kā līmeņi nav ilgtspējīgi, investori nonāk panikā, izraisot apjomīgu izpārdošanu. Tā rezultātā notiek tirgus sabrukums. Tieši tā notika 2000. gadu sākumā ar dotcom burbuli, kad tehnoloģiju krājumu vērtības pārsniedza to, ko uzņēmumi bija vērti. Mēs redzējām, ka tas pats notika, kad pārsprāga mājokļu burbulis un 2000. gada vidū notika tirgus sabrukums.
Neievēroti un krāšņi krājumi
Raugieties plašāk par to, ko dzirdat ziņās. Jūs varat atrast patiešām lieliskas investīciju iespējas nenovērtētajos krājumos, kas, iespējams, neatrodas cilvēku radaros, piemēram, mazos vāciņos vai pat ārvalstu krājumos. Lielākā daļa investoru vēlas pievērsties nākamajai lielai lietai, piemēram, tehnoloģiju uzsākšanai, nevis garlaicīgam, vispāratzītam ilglietojuma preču ražotājam. Piemēram, tādus krājumus kā Facebook, Apple un Google, visticamāk, ietekmē ieguldījums ganāmpulka mentalitātē, nevis tādos konglomerātos kā Proctor & Gamble vai Johnson & Johnson.
Sliktas ziņas
Pat labi uzņēmumi saskaras ar neveiksmēm, piemēram, tiesvedību un atsaukšanu. Tomēr tikai tas, ka uzņēmumam rodas viens negatīvs notikums, nenozīmē, ka uzņēmums joprojām nav fundamentāli vērtīgs vai ka tā krājumi neatgriezīsies. Citos gadījumos var būt kāds segments vai nodaļa, kas palielina uzņēmuma rentabilitāti. Bet tas var mainīties, ja uzņēmums nolemj atsavināt vai slēgt šo uzņēmējdarbības jomu.
Analītiķiem nav lielu sasniegumu nākotnes prognozēšanā, tomēr investori bieži panikā un pārdod, kad uzņēmums paziņo par ienākumiem, kas ir zemāki par analītiķu cerībām. Bet vērtības investori, kuri var redzēt ne tik zemu līmeni un negatīvas ziņas, var iegādāties akcijas ar dziļākām atlaidēm, jo viņi spēj atpazīt uzņēmuma ilgtermiņa vērtību.
Cikliskums
Cikliskumu definē kā svārstības, kas ietekmē biznesu. Uzņēmumiem nav imūna pret ekonomikas cikla kāpumiem un kritumiem neatkarīgi no tā, vai tā ir sezonalitāte un gada laiks, vai arī patērētāju attieksme un noskaņojumi. Tas viss var ietekmēt peļņas līmeni un uzņēmuma akciju cenu, bet tas ilgtermiņā neietekmē uzņēmuma vērtību.
Ieguldījumu vērtības palielināšanas stratēģija
Nevērtēta akciju pirkšanas atslēga ir rūpīga uzņēmuma izpēte un veselīga saprāta lēmumu pieņemšana. Vērtības investors Kristofers H. Brauns iesaka jautāt, vai uzņēmums, iespējams, palielinās ieņēmumus, izmantojot šādas metodes:
- Produktu cenu celšana
- Pieaug pārdošanas rādītāji
- Samazinās izdevumi
- Nerentablu nodaļu pārdošana vai slēgšana
Brūns arī ierosina izpētīt uzņēmuma konkurentus, lai novērtētu tā nākotnes izaugsmes izredzes. Bet atbildes uz visiem šiem jautājumiem mēdz būt spekulatīvas, bez reāliem atbalstošiem skaitliskiem datiem. Vienkārši sakot: pagaidām nav pieejamas kvantitatīvas programmatūras, kas palīdzētu sasniegt šīs atbildes, un tas padara akciju krājumus ieguldījumus zināmā mērā lieliskā minēšanas spēlē. Šī iemesla dēļ Vorens Bafets iesaka ieguldīt tikai tajās nozarēs, kurās esat personīgi strādājis vai kuru patēriņa preces jūs esat pazīstams, piemēram, automašīnās, drēbēs, ierīcēs un pārtikā.
Viena lieta, ko investori var darīt, ir izvēlēties to uzņēmumu akcijas, kas pārdod produktus un pakalpojumus ar augstu pieprasījumu. Lai gan ir grūti paredzēt, kad novatoriski jaunie produkti iegūs tirgus daļu, ir viegli novērtēt, cik ilgi uzņēmums darbojas, un izpētīt, kā tas laika gaitā ir pielāgojies izaicinājumiem.
Iekšējās informācijas pirkšana un pārdošana
Mūsu vajadzībām iekšējās informācijas saņēmēji ir uzņēmuma vecākie vadītāji un direktori, kā arī visi akcionāri, kuriem pieder vismaz 10% no uzņēmuma akcijām. Uzņēmuma vadītājiem un direktoriem ir unikālas zināšanas par viņu vadītajiem uzņēmumiem, tāpēc, ja viņi pērk tā akcijas, ir pamatoti uzskatīt, ka uzņēmuma izredzes izskatās labvēlīgas.
Tāpat investori, kuriem pieder vismaz 10% uzņēmuma akciju, nebūtu tik daudz nopirkuši, ja neredzētu peļņas potenciālu. Pretēji, iekšējās informācijas pārdevēja akciju pārdošana nebūt nenozīmē sliktas ziņas par paredzamo uzņēmuma darbību - iekšējam personai, iespējams, vienkārši būs nepieciešama nauda dažādu personisku iemeslu dēļ. Tomēr, ja iekšējās informācijas turētāji rīko masveida pārdošanu, šāda situācija var radīt nepieciešamību veikt padziļinātu pārdošanas iemesla analīzi.
Analizēt ienākumu pārskatus
Kādā brīdī vērtības investoriem jāskatās uz uzņēmuma finanšu datiem, lai redzētu, kā tas darbojas, un salīdzinātu to ar nozares līdziniekiem.
Finanšu pārskatos atspoguļoti uzņēmuma gada un ceturkšņa darbības rezultāti. Gada pārskats ir SEC veidlapa 10-K, un ceturkšņa pārskats ir SEC veidlapa 10-Q. Uzņēmumiem ir jāiesniedz šie pārskati Vērtspapīru un biržas komisijai (SEC). Jūs varat tos atrast SEC vietnē vai uzņēmuma investoru attiecību lapā viņu vietnē.
No uzņēmuma gada pārskata var uzzināt daudz. Tas izskaidros piedāvātos produktus un pakalpojumus, kā arī to, kurp virzās uzņēmums.
Analizēt finanšu pārskatus
Uzņēmuma bilance sniedz lielu priekšstatu par uzņēmuma finansiālo stāvokli. Bilance sastāv no divām sadaļām, vienā ir uzskaitīti uzņēmuma aktīvi, bet otrā - tās saistības un pašu kapitāls. Aktīvu sadaļa ir sadalīta uzņēmuma naudā un tās ekvivalentos; investīcijas; debitoru parādi vai nauda, kas jāsaņem no klientiem, krājumi un pamatlīdzekļi, piemēram, iekārtas un aprīkojums.
Saistību sadaļā ir uzskaitīti uzņēmuma kreditori vai parādi, uzkrātās saistības, īstermiņa parāds un ilgtermiņa parāds. Akciju kapitāla sadaļa atspoguļo to, cik daudz naudas tiek ieguldīts uzņēmumā, cik apgrozībā esošo akciju un cik uzņēmumam ir nesadalītā peļņa. Sadalītā peļņa ir tāda veida krājkonts, kurā ir uzkrāta uzņēmuma peļņa. Nesadalītā peļņa tiek izmantota, piemēram, dividenžu izmaksai, un to uzskata par veselīga, ienesīga uzņēmuma pazīmi.
Ienākumu deklarācija norāda, cik lielu ienākumu gūst, uzņēmuma izdevumus un peļņu. Apskatot gada ienākumu deklarāciju, nevis ceturkšņa pārskatu, jūs iegūsit labāku priekšstatu par uzņēmuma vispārējo stāvokli, jo daudzi uzņēmumi gada laikā piedzīvo pārdošanas apjoma svārstības.
Pētījumos ir konsekventi secināts, ka vērtības krājumi ilgtermiņā pārspēj izaugsmes krājumus un tirgu kopumā.
Dīvāna kartupeļu vērtības ieguldīšana
Ir iespējams kļūt par vērtības investoru, nekad nelasot 10 K. Dīvāna kartupeļu ieguldīšana ir pasīva stratēģija, iegādājoties un turot dažus ieguldījumu instrumentus, kuriem kāds cits jau ir veicis ieguldījumu analīzi, ti, kopfondi vai biržā tirgoti fondi. Ieguldījumu vērtības gadījumā šie fondi būtu tie, kas seko vērtību stratēģijai un pērk vērtības akcijas, vai arī izsekotu augsta profila ieguldītājiem, piemēram, Vorens Bafets. Investori var iegādāties viņa holdinga kompānijas Berkshire Hathaway akcijas, kurai pieder vai ir interese par desmitiem uzņēmumu, kurus Omahas Oracle ir izpētījis un novērtējis.
Investīciju vērtības riski
Tāpat kā jebkura ieguldījumu stratēģija, ieguldot vērtību, pastāv zaudējumu risks, neskatoties uz to, ka tā ir zema līdz vidēja riska stratēģija. Zemāk mēs izceļam dažus no šiem riskiem un to, kāpēc var rasties zaudējumi.
Skaitļi ir svarīgi
Daudzi investori izmanto finanšu pārskatus, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem vērtības noteikšanā. Tātad, ja paļaujaties uz savu analīzi, pārliecinieties, vai jums ir visjaunākā informācija un vai aprēķini ir precīzi. Ja nē, jūs varat veikt sliktu ieguldījumu vai palaist garām lielisku. Ja jūs vēl neesat pārliecināts par savām spējām lasīt un analizēt finanšu pārskatus un pārskatus, turpiniet studēt šos priekšmetus un nelieciet darījumus, kamēr neesat patiesi gatavs. (Lai uzzinātu vairāk par šo tēmu, iepazīstieties ar mūsu uzlaboto finanšu pārskatu analīzes pamācību.)
Viena stratēģija ir lasīt zemsvītras piezīmes. Šīs ir piezīmes veidlapā 10-K vai 10-Q, kas sīkāk izskaidro uzņēmuma finanšu pārskatus. Pielikumos ir ievēroti paziņojumi un paskaidrotas uzņēmuma grāmatvedības metodes un sīki aprakstīti paziņotie rezultāti. Ja zemsvītras piezīmes ir nesaprotamas vai arī tajās sniegtā informācija šķiet nepamatota, jums būs labāks priekšstats par krājuma nodošanu tālāk.
Ārkārtas guvumi vai zaudējumi
Daži ienākumi, kas var parādīties uzņēmuma ienākumu deklarācijā, ir jāuzskata par izņēmumiem vai ārkārtas gadījumiem. Parasti tos nevar kontrolēt uzņēmums, un tos sauc par ārkārtas posteņa - guvuma vai ārkārtas posteņa - zaudējumiem. Daži piemēri ir tiesas prāvas, pārstrukturēšana vai pat dabas katastrofa. Ja jūs tos izslēgsit no savas analīzes, iespējams, iegūsit priekšstatu par uzņēmuma turpmāko darbību.
Tomēr kritiski domājiet par šiem priekšmetiem un izmantojiet savu lēmumu. Ja uzņēmumam ir paradumi gadu pēc gada ziņot par vienu un to pašu ārkārtas posteni, tas, iespējams, nav pārāk ārkārtējs. Turklāt, ja gadu no gada rodas neparedzēti zaudējumi, tas var liecināt, ka uzņēmumam ir finansiālas problēmas. Paredzams, ka ārkārtas priekšmeti būs neparasti un neatkārtojas. Sargieties arī no norakstīšanas modeļa.
Attiecības analīzes trūkumu ignorēšana
Iepriekšējās šīs apmācības sadaļās ir apskatīts dažādu finanšu koeficientu aprēķins, kas palīdz investoriem diagnosticēt uzņēmuma finansiālo stāvokli. Ir ne tikai viens veids, kā noteikt finanšu rādītājus, kas var būt diezgan problemātiski. Attiecību interpretēšanu var ietekmēt šādi faktori:
- Attiecības var noteikt, izmantojot numurus pirms nodokļu nomaksas vai pēc nodokļiem.
- Daži koeficienti nedod precīzus rezultātus, bet rada aplēses.
- Atkarībā no tā, kā tiek definēts peļņas jēdziens, uzņēmuma peļņa uz akciju (EPS) var atšķirties.
- Var būt grūti salīdzināt dažādus uzņēmumus pēc to rādītājiem - pat ja koeficienti ir vienādi -, jo uzņēmumiem ir atšķirīga grāmatvedības prakse. (Uzziniet vairāk par to, kad uzņēmums atzīst peļņu, izprotot ienākumu deklarāciju .)
Pārvērtētu akciju pirkšana
Akciju pārmaksa ir viens no galvenajiem riskiem, kas jāveic ieguldītājiem. Pārmaksājot, jūs varat riskēt zaudēt daļu vai visu savu naudu. Tas pats notiek, ja jūs pērkat krājumu, kas ir tuvu tam patiesā tirgus vērtība. Ja iegādājaties akcijas, kas ir nenovērtētas, tas nozīmē, ka samazināsies naudas zaudēšanas risks, pat ja uzņēmumam nav labi.
Atgādiniet, ka viens no ieguldījumu veikšanas pamatprincipiem ir drošības rezervju veidošana visiem jūsu ieguldījumiem. Tas nozīmē krājumu iegādi par cenu, kas ir aptuveni divas trešdaļas vai mazāka par to patieso vērtību. Vērtības investori vēlas riskēt pēc iespējas mazāk kapitāla ar potenciāli pārvērtētiem aktīviem, tāpēc viņi cenšas nepārmaksāt par ieguldījumiem.
Nedaudzveido
Parastā ieguldījumu gudrība saka, ka ieguldījumi atsevišķos akcijās var būt augsta riska stratēģija. Tā vietā mums tiek mācīts ieguldīt vairākos akcijās vai akciju indeksos, lai mēs būtu pakļauti visdažādākajiem uzņēmumiem un tautsaimniecības nozarēm. Tomēr daži vērtību investori uzskata, ka jums var būt diversificēts portfelis pat tad, ja jums pieder tikai neliels skaits akciju, ja vien izvēlaties akcijas, kas pārstāv dažādas nozares un dažādas ekonomikas nozares. Vērtību ieguldītājs un investīciju menedžeris Kristofers H. Brauns iesaka savā īpašumā vismaz 10 akcijas savā “Mazajā investīciju vērtības grāmatā”. Pēc slavenā vērtības investora Benjamiņa Grāmama vārdiem, ja vēlaties dažādot, jums vajadzētu apsvērt iespēju izvēlēties no 10 līdz 30 akcijām. savas saimniecības.
Tomēr cits ekspertu komplekts saka savādāk. Ja vēlaties iegūt lielu atdevi, mēģiniet izvēlēties tikai dažus akcijas, kā saka otrā izdevuma “Investing for Dummies” autori. Viņi saka, ka, ja jūsu portfelī būs vairāk vairāk akciju, iespējams, tiks sasniegta vidējā atdeve. Protams, šis padoms paredz, ka jūs lieliski izvēlaties uzvarētājus, kas tā var nebūt, it īpaši, ja esat iesācējs, kurš iegulda vērtību.
Klausoties savas emocijas
Pieņemot lēmumus par ieguldījumiem, ir grūti ignorēt savas emocijas. Pat ja jūs, vērtējot skaitļus, varat paņemt nošķirtu un kritisku viedokli, bailes un satraukums var ielīst, kad ir pienācis laiks faktiski izmantot daļu no jūsu nopelnītajiem ietaupījumiem akciju iegādei. Vēl svarīgāk ir tas, ka tad, kad esat iegādājies krājumus, jums var rasties kārdinājums tos pārdot, ja cena pazeminās. Paturiet prātā, ka ieguldījuma vērtības punkts ir pretoties kārdinājumam panikā un iet kopā ar ganāmpulku. Tāpēc neiekļaujieties slazdā, kad pērk, kad akciju cenas palielinās, un pārdošanas, kad tās pazeminās. Šāda rīcība iznīcinās jūsu atgriešanos. (Spēlēt sekotājus ieguldījumos var ātri kļūt par bīstamu spēli.
Vērtības ieguldījuma piemērs
Vērtības investori cenšas gūt peļņu no tirgus pārmērīgas reakcijas, kas parasti rodas pēc ceturkšņa peļņas pārskata publicēšanas. Kā reāls vēsturisks piemērs 2016. gada 4. maijā Fitbit publicēja savu 2016. gada 1. ceturkšņa peļņas pārskatu un pēcspēļu tirdzniecības straujo kritumu. Pēc uzliesmojuma beigām uzņēmums zaudēja gandrīz 19% no savas vērtības. Tomēr, lai arī lieli uzņēmuma akciju cenu kritumi nav nekas neparasts pēc peļņas pārskata publiskošanas, Fitbit ne tikai izpildīja analītiķu cerības par ceturksni, bet pat palielināja norādījumus 2016. gadam.
Uzņēmums 2016. gada pirmajā ceturksnī nopelnīja USD 505, 4 miljonus, kas ir vairāk nekā par 50% vairāk, salīdzinot ar to pašu laika periodu pirms viena gada. Turklāt Fitbit sagaida, ka 2016. gada otrajā ceturksnī tiks nopelnīti no USD 565 līdz 585 miljoni, kas ir vairāk nekā analītiķu prognozētie USD 531 miljoni. Uzņēmums izskatās stiprs un augošs. Tomēr, tā kā Fitbit gada pirmajā ceturksnī ieguldīja lielus ieguldījumus pētniecības un attīstības izmaksās, peļņa uz akciju (EPS) samazinājās, salīdzinot ar gadu iepriekš. Tas ir visiem vidējiem investoriem, kas nepieciešami, lai pārietu uz Fitbit, pārdodot pietiekami daudz akciju, lai cena pazeminātos. Tomēr vērtības investors aplūko Fitbit pamatus un saprot, ka tā ir nepietiekami novērtēta vērtspapīrs, kas nākotnē varētu palielināties.
Grunts līnija
Investēšana uz vērtību ir ilgtermiņa stratēģija. Piemēram, Vorens Bafets pērk krājumus ar nolūku tos turēt gandrīz uz nenoteiktu laiku. Viņš reiz teica: “Es nekad nemēģinu nopelnīt naudu akciju tirgū. Es pērku, pieņemot, ka viņi nākamajā dienā varētu slēgt tirgu un neatvērt to piecus gadus. ”Jūs, iespējams, vēlēsities pārdot savus krājumus, kad būs laiks veikt ievērojamu pirkumu vai doties pensijā, bet, turot dažādus krājumus. un saglabājot ilgtermiņa perspektīvu, jūs varat pārdot savus akcijas tikai tad, ja to cena pārsniedz to patieso tirgus vērtību (un cenu, kuru jūs par tiem maksājāt).
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.