Izpratne par akciju cenām un vērtībām

Pastāv kopīgs teiciens: “Nevērtējiet grāmatu pēc tās vāka.” Daži tikpat pamatoti investoru gudrības vārdi varētu būt: “Nespriediet par akciju pēc tā cenas.” Neskatoties uz tik daudz informācijas, kas pieejama investoriem, daudzi cilvēki joprojām kļūdaini pieņem, ka akcijas ar nelielu dolāra cenu ir lētas, bet citas ar dārgāku cenu. Šis priekšstats var novest investorus nepareizā ceļā un pieņemt sliktus lēmumus par viņu naudu.

Lētākie krājumi, kas pazīstami kā “santīma krājumi”, parasti ir arī visizdevīgākie. Krājumi, kas tikko pieauga no USD 40 līdz USD 4, var beigties ar nulli, savukārt krājumi, kuru cena ir no USD 10 līdz USD 20, var atkal dubultoties līdz 40 USD. Aplūkot akciju cenu ir lietderīgi tikai tad, ja ņem vērā daudzus citus faktorus.

Cena pret vērtību

Lielākā daļa cilvēku uzskata, ka akciju vērtību nosaka tā cena. Tas ir taisnība tikai zināmā mērā. Bet starp abiem ir patiesi liela atšķirība. Akcijas cena parāda tikai uzņēmuma pašreizējo vērtību vai tā tirgus vērtību. Tātad cena parāda, cik daudz akciju tirgojas - vai cenu, par kuru vienojas pircējs un pārdevējs. Vairāk pircēju nozīmē, ka akciju cena kāps, savukārt vairāk pārdevēju nozīmē, ka cena kritīsies.

No otras puses, patiesā vērtība ir uzņēmuma faktiskā vērtība. Šajā vērtībā ietilpst gan taustāmie, gan nemateriālie faktori, ieskaitot fundamentālo analīzi. Lai noteiktu vērtību, varat izmantot uzņēmuma kvalitatīvos un kvantitatīvos aspektus - uzņēmuma biznesa modeli un finanšu pārskatus, lai nosauktu dažus.

Kad cena ir svarīga?

Akcijas cenai var būt liela ietekme uz uzņēmumu. Iepriekš minētajam ir psiholoģiskas sekas tirgum, bet ir arī reālas sekas, kas var ietekmēt uzņēmuma maksātspēju. Uzņēmumi var piesaistīt naudu, izmantojot kapitālu vai parādu. Kapitāla vidējās svērtās izmaksas (WACC) ir vidējās svērtās vērtības no uzņēmuma parāda izmaksām un pašu kapitāla izmaksām.

Ja uzņēmuma akciju cena samazinās, tā kapitāla izmaksas palielinās, izraisot arī tās WACC pieaugumu. Dramatisks kapitāla izmaksu pieaugums var izraisīt biznesa slēgšanu, jo īpaši no kapitāla atkarīgiem uzņēmumiem, piemēram, bankām. Šī problēma vienmēr jāatstāj investoru prātā pēc straujā akciju krituma.

Nelietojiet lēkt uz cenu

Investori bieži vien pieļauj kļūdu, aplūkojot tikai akciju cenu, jo tas bieži ir visredzamākais citāts finanšu presē. Tomēr faktiskā akciju cena dolāros nozīmē ļoti maz, ja neņem vērā daudzus citus faktorus. Piemēram, ja uzņēmumam A ir USD 100 miljardu tirgus kapitalizācija un tam ir 10 miljardi akciju, savukārt uzņēmumam B ir USD 1 miljarda tirgus kapitalizācija un 100 miljoni akciju, abiem uzņēmumiem akcijas cena būs 10 USD, bet uzņēmuma A vērtība ir 100 reizes lielāka. nekā uzņēmums B.

Akcijas, kuru akcijas cena ir USD 100, dažiem privātiem ieguldītājiem var šķist ļoti dārgas. Viņi varētu domāt, ka trīsciparu akciju cena ir slikta, un uzskata, ka 5 ASV dolāru vērtībai ir lielākas iespējas divkāršoties nekā 100 ASV dolāru vērtībai. Tas ir nepareizs uzskats, jo 5 ASV dolāru krājumi varētu būt ievērojami pārvērtēti, un 100 ASV dolāru krājumi varētu būt nenovērtēti. Varētu būt arī pretējais, bet tikai akciju cena neliecina par vērtību. Tirgus kapitalizācija ir skaidrāks norāde par to, kā tiek novērtēts uzņēmums, un tas dod labāku priekšstatu par akciju vērtību.

Izpratne par tirgus kapitalizāciju un akciju cenu

Krājumi tiek sadalīti akcijās, lai nodrošinātu skaidri atšķiramas uzņēmuma vienības, lai investori varētu iegādāties uzņēmuma daļu, kas atbilst daļai no kopējām akcijām. Faktiskais apgrozībā esošo akciju skaits publiski kotētiem uzņēmumiem var būt ļoti atšķirīgs.

Viens no veidiem, kā uzņēmumi kontrolē pieejamo akciju skaitu un to, kā investori izjūt akciju cenu, ir akciju sadalīšana un apgrieztā akciju sadalīšana. Ir dažas psiholoģiskas asociācijas ar akciju cenām, un uzņēmumi dažreiz izvēlēsies rūpēties par šī investora psiholoģiju, izmantojot akciju sadalīšanu. Piemēram, cilvēki mēdz dot priekšroku akciju pirkšanai apaļās partijās ar 100 akcijām. Tas ļauj secināt, ka akcijas, kuru akcijas cena pārsniedz 50 USD, vidējo investoru var izslēgt, jo, lai nopirktu 100 akcijas, nepieciešami vismaz 5000 USD naudas izdevumi. Tas ir liels finanšu ieguldījums, kas vienam privātajam ieguldītājam jāveic vienā akcijā. Tā rezultātā uzņēmums, kurš ir vadījis labu kapitālu un redzējis, ka tā akcijas ir palielinājušās no USD 20 līdz USD 60, var izvēlēties sadalīt akciju “divi pret vienu”.

Kā darbojas akciju sadalījums

Sadalījums divi pret vienu nozīmē, ka uzņēmums katru akciju daļu mainīs divās daļās. Tas arī nozīmē, ka katras akcijas vērtība tiks sadalīta uz pusēm, lai divas jaunās akcijas būtu precīzi vienādas ar vienu veco akciju. Investoram varētu būt ērtāk iegādāties akcijas par USD 30, veicot ieguldījumus USD 3000, lai iegādātos 100 akcijas. Tomēr, aplūkojot faktisko darījumu, reālie skaitļi neatšķiras no iepriekšējiem.

Kad investors pērk akcijas pēc sadalīšanas, 100 akcijas veido ieguldījumu USD 3000 vērtībā. Tomēr tikpat viegli ieguldītājs pirms sadalīšanas varēja iegādāties 50 akcijas, veikt tos pašus ieguldījumus 3000 USD vērtībā un būt vienādas procentuālās daļas tajā pašā uzņēmumā. Tāpēc tirgus kapitalizācija ir svarīga. Uzņēmuma tirgus robeža sadalīšanas dēļ nemainīsies, tāpēc, ja ieguldījums 3000 USD nozīmē 0, 001% līdzdalību uzņēmumā pirms sadalīšanas, tas nozīmēs to pašu arī vēlāk.

Reverss sadalījums

Reversais sadalījums ir tieši pretstats akciju sadalījumam, un tam ir sava psiholoģija. Daži investori domā, ka akcijas, kas ir mazākas par 10 USD, ir riskantākas nekā akcijas ar divciparu akciju cenām. Ja uzņēmuma akcijas cena nokrītas līdz 6 USD, tas var novērst šo uztveri, veicot apgrieztu akciju sadalījumu “viens pret diviem”. Šajā gadījumā uzņēmums konvertēs katras divas apgrozībā esošās akcijas vienā akcijā 12 USD (2 x 6 USD) vērtībā. Principi ir vienādi. To var izdarīt jebkurā kombinācijā - trīs par vienu, viens par pieciem utt., Bet jēga ir tāda, ka tas krājumam nepievieno patiesu vērtību un tas vairāk neveic ieguldījumus uzņēmumā. vai mazāk riskanti. Atliek tikai mainīt akciju cenu.

Berkshire Hathaway pret Microsoft

Piemērs tam, kur augstā cena, iespējams, lika investoriem ieturēt pauzi, ir Vorens Bafets, Berkshire Hathaway. 1980. gadā Berkshire Hathaway akciju pārdeva par 340 USD. Trīsciparu akciju cena daudziem investoriem būtu likusi domāt divreiz. Tomēr Berkshire A klases akciju vērtība ir USD 309 267, 57 katra no 2018. gada 6. februāra . Akcijas pieauga līdz šiem augstumiem, jo ​​uzņēmums un Buffett radīja akcionāru vērtību. Vai par šādu cenu vienai akcijai jūs uzskatītu akcijas par dārgām? Atbilde uz šo jautājumu nav atkarīga no akciju dolāra cenas.

Vēl viens akciju piemērs, kas ir radījis ārkārtas akcionāru vērtību, ir Microsoft. Uzņēmuma akcijas ir sadalījušās vairākas reizes kopš tā sākotnējā publiskā piedāvājuma 1986. gada martā. Microsoft pirmajā tirdzniecības dienā slēdza USD 27, 75 un tika novērtēts ar USD 106, 11 par akciju no 2018. gada 6. februāra. Tas šķiet pieņemams ienesīgums, kas pārsniedz trīs gadu desmitiem vēlāk, bet, kad tiks ņemti vērā visi sadalījumi, ieguldījums USD 27, 75 1986. gadā šodien būtu ievērojami vairāk vērts. Tā kā krājumi sadalījās, katra akcija arī pārstāvētu daudz mazāku uzņēmuma daļu.

Gan Microsoft, gan Berkshire ieguva zvaigžņu peļņu investoriem, bet pirmais nolēma sadalīt vairākas reizes, bet otrais - ne. Vai tas tagad padara vienu dārgāku par otru? Nē. Ja vienu no tiem vajadzētu uzskatīt par dārgu vai lētu, tam būtu jābalstās uz pamatā esošajiem pamatiem, nevis uz akciju cenām.

Citi cenu un vērtību ietekmējoši faktori

Akciju cenu un vērtību var ietekmēt arī citi pamata faktori. Apsveriet šādus apstākļus:

Finansiālā veselība: Uzņēmuma akciju cenu var ietekmēt arī tā finansiālā veselība. Krājumiem, kas darbojas labi, parasti ir ļoti labi ienākumi un spēcīgi finanšu pārskati. Investori var izmantot šos finanšu datus kopā ar uzņēmuma akciju cenu, lai redzētu, vai uzņēmums ir finansiāli veselīgs. Akciju cena mainīsies atkarībā no tā, vai investori ir apmierināti vai uztraucas par tā finanšu nākotni.

Uzņēmums vai ar to saistītas ziņas: jebkuras labas ziņas par uzņēmumu noteikti ietekmē tā akciju cenu. Tas var būt pozitīvs ieņēmumu pārskats, jauna produkta plāni vai paplašināšanās plāni jaunā apgabalā. Līdzīgi saistītie ekonomikas dati - piemēram, ikmēneša ziņojums par darba vietām - ar pozitīvu apgriezienu var arī palīdzēt palielināt uzņēmuma akciju cenas. Tomēr, ja ziņas ir negatīvas, tām ir tendence uz leju ietekmēt akciju cenu.

Grunts līnija

Daži investori, apskatot akcijas, var koncentrēties uz akcijas cenu, jo tas ir visredzamākais skaitlis finanšu presē. Investoriem nevajadzētu būt fiksētiem tikai ar akciju cenu; uzņēmumi var tos krasi mainīt, izmantojot akciju sadalījumu, reverso sadalījumu un akciju dividendes, nemainot pamatprincipus.

Padomājiet par potenciālo ieguldījumu mazliet dziļāk. Atcerieties, ka akcijas ar augstu cenu pareizajos apstākļos var kļūt daudz augstākas, tāpat kā krājumi ar zemu cenu var nokrist vēl vairāk, ja tas nav īsti izdevīgs. Biržas mākleru izpēte pirms ieguldījumiem var palīdzēt izvēlēties vislabāko biržas mākleru savām vajadzībām.