Izpratne par naudas konvertēšanas ciklu

Skaidras naudas konvertēšanas cikls (CCC) ir viens no vairākiem vadības efektivitātes rādītājiem. Tas mēra, cik ātri uzņēmums var konvertēt skaidru naudu kasē vēl vairāk naudas uz rokas. CCC to izdara, sekojot skaidrai naudai, jo tā vispirms tiek pārveidota krājumos un maksājamajos kontos (AP), izmantojot pārdošanas un debitoru parādi (AR), un pēc tam atpakaļ naudā. Parasti, jo mazāks ir šis skaitlis, jo labāk uzņēmumam. Lai gan tas būtu jāapvieno ar citiem rādītājiem (piemēram, kapitāla atdevi un aktīvu atdevi), naudas konvertēšanas cikls var būt īpaši noderīgs, salīdzinot tuvākos konkurentus, jo uzņēmums ar zemāko CCC bieži ir tas, kuram ir labāka vadība. Šajā rakstā mēs izskaidrosim, kā darbojas CCC, un parādīsim, kā to izmantot potenciālo ieguldījumu novērtēšanai.

Kas tas ir?

CCC ir vairāku darbības koeficientu apvienojums, kas ietver debitoru, kreditoru un krājumu apgrozījumu. AR un inventārs ir īstermiņa aktīvi, savukārt AP ir saistības; visi šie koeficienti ir atrodami bilancē. Būtībā koeficienti norāda, cik efektīvi vadība izmanto īstermiņa aktīvus un saistības, lai iegūtu naudu. Tas ļauj investoram novērtēt uzņēmuma vispārējo stāvokli.

Kā šie rādītāji attiecas uz uzņēmējdarbību? Ja uzņēmums pārdod to, ko cilvēki vēlas iegādāties, skaidra nauda biznesā tiek mainīta ātri. Ja vadība nevar izdomāt, ko pārdod, CCC palēninās. Piemēram, ja uzkrājas pārāk daudz krājumu, skaidrā naudā tiek piesaistītas preces, kuras nevar pārdot - tas nav labas ziņas uzņēmumam. Lai ātri pārvietotu šo krājumu, vadībai, iespējams, nāksies samazināt cenas, iespējams, pārdodot savu produktu ar zaudējumiem. Ja AR rīkojas slikti, tas nozīmē, ka uzņēmumam ir grūtības iekasēt samaksu no klientiem. Tas ir tāpēc, ka AR būtībā ir aizdevums klientam, tāpēc uzņēmums zaudē zaudējumus ikreiz, kad klienti kavē maksājumu. Jo ilgāk uzņēmumam jāgaida maksājums, jo ilgāk nauda citur nav pieejama ieguldījumiem. No otras puses, uzņēmums gūst labumu, palēninot AP samaksu piegādātājiem, jo ​​tas ļauj ilgāk izmantot naudu.

Skaidras naudas konvertēšanas cikls

Aprēķins

Lai aprēķinātu CCC, jums ir nepieciešami vairāki finanšu pārskatu posteņi:

• Ieņēmumi un pārdoto preču izmaksas (COGS) no peļņas vai zaudējumu aprēķina;
• Inventārs laika perioda sākumā un beigās;
• AR laika perioda sākumā un beigās;
• AP laika perioda sākumā un beigās; un
• Dienu skaits periodā (gads = 365 dienas, ceturksnis = 90).

Inventārs, AR un AP ir atrodami divās dažādās bilancēs. Ja periods ir ceturksnis, tad izmantojiet attiecīgā ceturkšņa un iepriekšējā perioda bilances. Gada periodā izmantojiet attiecīgā ceturkšņa (vai gada beigu) un tā paša ceturkšņa bilances gadu iepriekš.

Tas ir tāpēc, ka, lai gan ienākumu pārskats aptver visu, kas notika noteiktā laika posmā, bilances ir tikai momentuzņēmumi par to, kāds uzņēmums bija noteiktā laika brīdī. Tādām lietām kā AP jūs vēlaties iegūt vidējo rādītāju pētāmajā laika posmā, kas nozīmē, ka aprēķinam ir nepieciešams AP gan no laika perioda beigām, gan no sākuma.

Tagad, kad jums ir zināma informācija par CCC aprēķināšanu, apskatīsim formulu:

CCC = DIO + DSO - DPO

Apskatīsim katru sastāvdaļu un to, kā tā ir saistīta ar iepriekš apskatītajām biznesa darbībām.

Neizpildītās dienas krājumos (DIO): tas attiecas uz jautājumu, cik dienu nepieciešams, lai pārdotu visu krājumu. Jo mazāks ir šis skaitlis, jo labāk.

DIO = vidējais krājums / COGS dienā

Vidējais krājums = (sākuma krājums + krājuma beigu datums) / 2

Neizpildītās dienas (DSO): tiek apskatīts dienu skaits, kas vajadzīgs, lai savāktu pārdošanu, un tajā ir iesaistīts AR. Lai gan pārdošanas gadījumā tikai skaidrai naudai DSO ir nulle, cilvēki izmanto uzņēmuma izsniegto kredītu, tāpēc šis skaitlis būs pozitīvs. Atkal mazāks skaits ir labāks.

DSO = vidējais AR / ieņēmumi dienā

Vidējais AR = (AR sākums + beigu AR) / 2

Neatmaksātās dienas (DPO): tas nozīmē, ka uzņēmums maksā savus rēķinus vai AP. Ja to var maksimizēt, uzņēmums ilgāk tur naudu pie naudas, maksimāli palielinot savu ieguldījumu potenciālu; tāpēc labāks ir garāks DPO.

DPO = vidējā AP / COGS dienā

Vidējais AP = (sākuma AP + beigu AP) / 2

Ievērojiet, ka DIO, DSO un DPO visi ir savienoti pārī ar atbilstošo terminu no ienākumu deklarācijas - vai nu ieņēmumi, vai COGS. Krājumi un AP tiek savienoti pārī ar COGS, savukārt AR tiek savienoti pārī ar ieņēmumiem.

Piemērs

Izmantosim izdomātu piemēru. Zemāk minētie dati ir no izdomāta mazumtirgotāja uzņēmuma X finanšu pārskatiem. Visi skaitļi ir izteikti miljonos dolāru.

Izmantojot iepriekšminētās formulas, CCC tiek aprēķināts:

DIO = 1500 USD / (3000 USD / 365 dienas) = ​​182, 5 dienas

DSO = 95 USD / (9000 USD / 365 dienas) = ​​3, 9 dienas

DPO = 850 USD / ((3000 USD / 365 dienas) = ​​103, 4 dienas

CCC = 182, 5 + 3, 9 - 103, 4 = 83 dienas

Ko tagad?

Kā patstāvīgs numurs CCC nenozīmē ļoti daudz. Tā vietā tas būtu jāizmanto, lai laika gaitā izsekotu uzņēmumam un salīdzinātu uzņēmumu ar konkurentiem.

Izsekojot laika gaitā, nosakiet CCC vairāku gadu laikā un meklējiet vērtības uzlabošanos vai pasliktināšanos. Piemēram, ja 2015. finanšu gadā uzņēmuma X CCC bija 90 dienas, tad uzņēmums ir uzrādījis uzlabojumus starp 2015. fiskāla gada beigām un 2016. fiskālo gadu. Kaut arī pārmaiņas starp šiem diviem gadiem ir labas, nozīmīgas izmaiņas DIO, DSO vai DPO varētu būt pelnījuši vairāk izmeklēšanas, piemēram, atskatoties laikā. CCC izmaiņas jāpārbauda vairāku gadu laikā, lai iegūtu vislabāko izpratni par to, kā lietas mainās.

CCC jāaprēķina arī par tiem pašiem laika periodiem uzņēmuma konkurentiem. Piemēram, 2016. finanšu gadā uzņēmuma X konkurenta uzņēmuma Y CCC bija 100, 9 dienas (190 + 5 - 94, 1). Salīdzinot ar uzņēmumu Y, uzņēmums X veic labākus darbus, pārvietojot krājumus (zemāks DIO), ātrāk savāc to, kas tam ir parādā (zemāks DSO), un savu naudu glabā mazliet ilgāk (augstāks DPO). Tomēr atcerieties, ka CCC nevajadzētu būt vienīgajam rādītājam, ko izmanto uzņēmuma vai vadības novērtēšanai; pašu kapitāla atdeve un aktīvu atdeve ir arī vērtīgi instrumenti vadības efektivitātes noteikšanai.

Lai padarītu lietas interesantākas, pieņemsim, ka uzņēmumam X ir tiešsaistes mazumtirgotāju konkurents uzņēmums Z. Uzņēmuma Z CCC tajā pašā laika posmā ir negatīvs, un tas nāk pēc -31, 2 dienām. Tas nozīmē, ka uzņēmums Z nemaksā piegādātājiem par nopirktajām precēm, kamēr nav saņēmis samaksu par šo preču pārdošanu. Tāpēc uzņēmumam Z nav nepieciešams turēt ļoti daudz inventāra, un tas joprojām tur savu naudu ilgāku laika periodu. Tiešsaistes mazumtirgotājiem parasti ir šī priekšrocība attiecībā uz CCC, kas ir vēl viens iemesls, kāpēc CCC nekad nevajadzētu lietot atsevišķi, bez citiem rādītājiem.

Grunts līnija

CCC ir viens no vairākiem rīkiem, kas var palīdzēt novērtēt pārvaldību, īpaši, ja to aprēķina vairākiem laika periodiem pēc kārtas un vairākiem konkurentiem. Samazinoši vai vienmērīgi CCC ir labi, savukārt pieaugošajiem vajadzētu motivēt jūs rakt mazliet dziļāk.

CCC ir visefektīvākais mazumtirdzniecības tipa uzņēmumiem, kuriem ir krājumi, kurus pārdod klientiem. Uzņēmējdarbības konsultēšana, programmatūras un apdrošināšanas kompānijas ir visi to uzņēmumu piemēri, kuriem šī metrika ir bezjēdzīga.