Augšup uz leju vai augšup no augšas: kāda ir atšķirība?

Vērtspapīru analīzei un izvēlei tiek izmantotas augšupējas un augšupējas pieejas. Tomēr šie termini parādās arī daudzās citās uzņēmējdarbības, finanšu, investīciju un ekonomikas jomās. Kaut arī abas shēmas ir kopīgi termini, daudzi investori tos sajauc vai vispār neizprot dažādas pieejas.

Parasti katrs var būt diezgan vienkāršs. Augšupējā pieeja pāriet no vispārējās uz specifisko, un augšupējā pieeja sākas ar konkrēto un pāriet uz vispārējo.

Visaptveroši šīs metodes var būt iespējamās pieejas dažādiem centieniem, piemēram, budžeta sastādīšanai, mērķu noteikšanai un prognozēšanai. Tomēr finanšu pasaulē analītiķiem vai veseliem režīmiem var uzdot koncentrēties vienam uz otru, tāpēc ir svarīgi izprast abu nianses.

Augšas uz leju

Analīze no augšas uz leju parasti attiecas uz visaptverošu faktoru izmantošanu kā lēmumu pieņemšanas pamatu. Ar lejupejošu pieeju centīsies identificēt kopējo ainu un visas tās sastāvdaļas. Šīs sastāvdaļas parasti ir gala mērķa virzītājspēks.

Kopumā augšas uz leju parasti saista ar vārdu makro vai makroekonomika. Pati makroekonomika ir ekonomikas joma, kurā aplūkoti lielākie faktori, kas ietekmē ekonomiku kopumā. Šie faktori bieži ietver tādas lietas kā federālo fondu likmi, bezdarba līmeni, globālo un valstij raksturīgo iekšzemes kopproduktu un inflācijas līmeni.

Analītiķis, kurš meklē perspektīvu no augšas uz leju, vēlēsies izpētīt, kā sistemātiski faktori ietekmē rezultātu. Korporatīvo finanšu jomā tas var nozīmēt izpratni par to, cik lielas ainas tendences ietekmē visu nozari. Budžetā, mērķu izvirzīšana un viena un tā paša jēdziena prognozēšana var tikt piemērota arī makro faktoru izpratnei un pārvaldībai.

Investēšana no augšas uz leju

Investīciju pasaulē augšupējie investori vai ieguldījumu stratēģijas koncentrējas uz makroekonomisko vidi un ciklu. Šāda veida investori parasti vēlas līdzsvarot patērētāja izvēles tiesības veikt ieguldījumus salīdzinājumā ar skavām atkarībā no pašreizējās ekonomikas. Vēsturiski ir zināms, ka izvēles krājumi seko ekonomiskajiem cikliem, kad patērētāji vairāk izvēlas preces un pakalpojumus, paplašinot preces un samazinot kontrakcijas.

Patēriņa preču skavas parasti piedāvā dzīvotspējīgas investīciju iespējas visu veidu ekonomiskajos ciklos, jo tajās ietilpst preces un pakalpojumi, kas joprojām ir pieprasīti neatkarīgi no ekonomikas kustības. Kopumā, ekonomikai paplašinoties, peļņas gūšanai var paļauties uz diskrecionāro lieko svaru. Alternatīvi, kad ekonomika sarūk vai atrodas lejupslīdes laikā, lejupvērstie investori parasti rada lieko svaru paradīzēm un skavām.

Ieguldījumu pārvaldes firmas un investīciju pārvaldītāji var koncentrēt visu ieguldījumu stratēģiju uz lejupejošu pārvaldību, kas identificē ieguldījumu tirdzniecības iespējas, pamatojoties tikai uz lejupejošiem makroekonomiskajiem mainīgajiem. Šiem fondiem var būt globāla vai vietēja uzmanība, kas arī palielina darbības jomas sarežģītību. Parasti šos fondus sauks par makro fondiem. Parasti viņi pieņem lēmumus par portfeli, aplūkojot globālo, tad valsts līmeņa ekonomiku. Viņi vēl vairāk uzlabo skatu uz konkrētu nozari un pēc tam uz atsevišķiem uzņēmumiem šajā nozarē.

Augšupējas investīciju stratēģijas parasti koncentrējas uz iespēju gūt labumu no iespējām, kas seko tirgus cikliem, turpretim augšupējās pieejas ir būtiskākas.

Bottom-up

Augšupējā analīzē tiek izmantota pavisam cita pieeja. Parasti augšupējā pieeja savā analīzē koncentrēsies uz atsevišķu krājumu īpašajām īpašībām un mikro atribūtiem. Augšupējā investīciju koncentrācija tiek koncentrēta uz pamatnozīmēm uzņēmējdarbībā vai sektorā. Šīs analīzes mērķis ir identificēt rentablas iespējas, izmantojot uzņēmuma atribūtu un tā vērtējumu īpatnības salīdzinājumā ar tirgu.

Investēšana no apakšas sāk savu pētījumu uzņēmuma līmenī, bet ar to neapstājas. Šīs analīzes smagi nosver uzņēmumu pamatus, bet arī aplūko nozari un mikroekonomiskos faktorus. Investīcijas no apakšas uz augšu var būt nedaudz plašas visā nozarē vai vērstas uz galveno atribūtu noteikšanu.

Investori no apakšas

Parasti augšupējie investori ir ieguldītāji, kas iegādājas un tur, un viņiem ir dziļa izpratne par uzņēmuma pamatprincipiem. Fondu pārvaldnieki var izmantot arī augšupēju metodiku. Piemēram, portfeļa komandai var uzdot investīciju pieeju no apakšas uz augšu noteiktā nozarē, piemēram, tehnoloģijā. Viņiem tiek prasīts atrast labākos ieguldījumus, izmantojot fundamentālu pieeju, kas identificē uzņēmumus ar vislabākajiem pamata koeficientiem vai nozares vadošajiem atribūtiem. Pēc tam viņi izpētīs šos krājumus, ņemot vērā makro un globālo ietekmi.

Metriski koncentrēti viedās beta indeksa fondi ir vēl viens augšupēju ieguldījumu piemērs. Fondi, piemēram, AAM S&P 500 augstas dividenžu vērtības ETF (SPDV) un Schwab Fundamental ASV lielo uzņēmumu indekss ETF (FNDX), koncentrējas uz īpašiem fundamentāliem augšupējiem atribūtiem, kas, domājams, būs galvenie darbības virzītāji.

Īpaši apsvērumi

Parasti, lai gan lejupejoši un lejupejoši var būt ļoti atšķirīgi, tos bieži izmanto visos finanšu pieeju veidos, piemēram, pārbaudēs un atlikumos. Piemēram, kaut arī lejupejošs ieguldījumu fonds galvenokārt varētu koncentrēties uz ieguldījumiem atbilstoši makro tendencēm, tas pirms ieguldīšanas lēmuma pieņemšanas tomēr apskatīs savu ieguldījumu pamatus. Un otrādi, kaut arī augšupēja pieeja koncentrējas uz ieguldījumu pamatiem, investori joprojām vēlas apsvērt sistemātisku ietekmi uz atsevišķām līdzdalībām, pirms pieņem lēmumu.

Taustiņu izņemšana

• No augšas uz leju parasti tiek aptverts plašs makro mainīgo lielumu kopums, savukārt augšupējā lejupvērstā fokusēšana ir šaurāka.
• Augšupējas investīciju stratēģijas parasti koncentrējas uz tādu iespēju izmantošanu, kas seko tirgus cikliem, turpretim augšupējās pieejas ir būtiskākas.
• Lai gan augšas uz leju un apakšas uz augšu var būt ļoti atšķirīgi, tos bieži izmanto visos finanšu pieeju veidos, piemēram, pārbaudēs un atlikumos.