Pārāk lielas bankas, lai bankrotētu: kur viņi atrodas tagad?

2008. gada 15. septembrī plaši pazīstamā un cienījamā investīciju banka Lehman Brothers iesniedza pieteikumu aizsardzībai pret bankrotu pēc tam, kad Buša administrācijas kases sekretārs Hanks Paulsons atteicās piešķirt viņiem glābšanas atbalstu. Lai gan iepriekšējos mēnešos bija vērojama tirgus nepastāvība, Lehman Brothers krišana iezīmē to, ko daudzi uzskata par globālās finanšu krīzes sākumu.

Pēc tam, kad Dow Jones industriālais vidējais rādītājs bija slēgts 504 punkti - aptuveni četri ar pusi procenti - un Nasdaq zaudēja trīsarpus procentus, reaģējot uz Lehmana bankrotu, politikas veidotāji mainīja savu nostāju attiecībā uz glābšanas pasākumiem un uzsāka 700 miljardu dolāru lielu programmu finanšu tirgu stabilizēšanai. . Uzņēmumi, kas tika uzskatīti par "pārāk lieliem, lai bankrotētu", saņēma naudas iemaksas apmaiņā pret krājumiem, komercbankas statusu un piekļuvi Federālo rezervju aizdevumiem ar diskontu.

Kas bija tie finanšu uzņēmumi, kuri saņēma palīdzību no valdības, un pēc desmit gadiem - kur viņi atrodas?

Lācis Stērnss: Pārāk liela Harbingera neveiksme, kas neizdevās

Pirmais "pārāk liels, lai izgāztos" brīdis notika mēnešus pirms Lehman Brothers neveiksmes. Bear Stearns darījums bija paredzēts, lai atbalstītu finanšu tirgus un veicinātu stabilitāti sistēmā, kuru kopš 2007. gada vidus arvien vairāk atzīst par nestabilu.

2008. gada martā Federālās rezerves vienojās aizdot JPMorgan Chase līdz USD 30 miljardiem, lai viņi varētu iegādāties Bear Stearns. JPMorgan to darīja - samaksāja tikai USD 10 par akciju no grūtībās nonākušās investīciju bankas. Tā vietā, lai apturētu paniku, darījums maz mazināja bailes, un galu galā sekoja vairāk palīdzības.

Septiņus gadus vēlāk, 2015. gadā, JPMorgan Chase izpilddirektors Džeimijs Dimons sacīja, ka viņš nožēlo lēmumu iegādāties Bear Stearns pat par diskontēto cenu. "Nē, mēs atkal nedarītu kaut ko līdzīgu Bear Stearns, " viņš rakstīja akcionāru vēstulē, atsaucoties uz miljardiem zaudējumu un likumiskajiem rēķiniem, kas radušies no krīzes laikmeta iegādēm Bear Stearns un Washington Mutual.

Tomēr JPMorgan necieš pārāk daudz. Tā 2018. gada otrā ceturkšņa peļņa pieauga līdz USD 5, 4 miljardiem, kas ir par 13 procentiem vairāk nekā gadu iepriekš.

AIG: Lielākā glābšanas vēsture vēsturē

Tikko pēc Lehman Brothers bankrota, valdība iekļuva, kad kļuva skaidrs, ka American International Group piedzīvos neveiksmi tās lielo ieguldījumu dēļ kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumos - un, iespējams, sagraus visu finanšu sistēmu. Ar AIG uzlējumi notika vairākos posmos, ieskaitot lētu aizdevumu, vēlamo akciju pirkšanu un hipotēku nodrošinātus vērtspapīrus. Rezultātā valdība AIG ielēca vairāk nekā 180 miljardus USD.

Tomēr, tā kā valdība uzņēmās gandrīz 80% uzņēmuma akciju, iztērētā nauda tika atgūta līdz 2012. gadam, ar ASV nodokļu maksātāju peļņu.

Šodien pēc dažu gadu peļņas AIG atkal cīnās. 2018. gada augustā AIG ziņoja, ka tās vispārējās apdrošināšanas bizness ir samazinājies par 46% vairāk nekā gadu iepriekš un parakstīšanas ienākumi, kuru peļņa pirms gada bija 149 miljoni ASV dolāru, tagad uzrāda zaudējumus 89 miljonu ASV dolāru apmērā. Katastrofisko zaudējumu dēļ izmaksāto atlīdzību skaits pieaug, un neto ienākumi turpina samazināties. AIG mēģina mainīt situāciju, pieņemot darbā jaunus vadītājus, un izpilddirektors Braiens Duperreaults uzstāj, ka parakstīšana būs rentabla līdz gada beigām.

Morgan Stenlijs un Goldman Sachs: Kļūstot par komercbankām

2008. gada glābšanas pasākumi nebija saistīti tikai ar valdības akciju pirkšanu, bet arī par banku darbības veida mainīšanu. Investīciju bankas Morgan Stenlijs un Goldman Sachs līdz finanšu krīzei nevarēja iesaistīties patērētāju komerciālajā banku darbībā. Tajā brīdī federālās rezerves ļāva tām kļūt par komercbankām, lai viņi varētu piekļūt fondiem, aizņemoties lielus līdzekļus, izmantojot atlaižu logu, ko Fed piedāvā komercbankām, kā arī piekļuvi citām valdības garantiju programmām, kas paplašinātas šāda veida bankām.

Gan Morgans Stenlijs, gan Goldmans Sahs aizņēmās miljardus par šīm zemām likmēm, lai palīdzētu stabilizēt savu darbību. Turklāt kļūšana par komercbankām ļāva tām iekļūt patērētāju tirgū tādā veidā, kā viņi to iepriekš nebija spējuši izdarīt.

Mūsdienās Morgan Stanley papildus investīciju bankām piedāvā arī dažādus banku pakalpojumus. 2018. gada jūlijā Morgan Stenlijs ziņoja par peļņas pieaugumu par 39% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, un tā banku aktīvi 2018. gada otrajā ceturksnī pirmo reizi pārsniedza 200 miljardus USD. Banka ziņoja par ceturkšņa peļņu vairāk nekā USD 10 miljardu apjomā divus ceturkšņus pēc kārtas. 2018. gadā - kaut kas nav noticis kopš 2007. gada.

Tomēr Goldman Sachs attēls nav tik rožains. Lai arī 2018. gada otrajā ceturksnī peļņa gadu no gada palielinājās par 40%, Goldman akcijas piedzīvo grūtības. Pēc maksimuma sasniegšanas 2018. gada janvārī salīdzinājumā ar iepriekšējo datumu tie ir samazinājušies par 13 procentiem. Lai gan Goldman Sachs ir mazumtirdzniecības banku darbība un tā iesaistās patērētāju banku darbībā, izmantojot tādus produktus kā augsta ienesīguma uzkrājumu piedāvājums Marcus, šī iestāde joprojām galvenokārt ir pazīstama ar savām tirdzniecības un ieguldījumu banku operācijām. Tomēr bankas Q2 peļņa sasniedza 2, 57 miljardus USD.

Bank of America: palīdzēja pirkt neveiksmīgas finanšu iestādes

Bank of America arī saņēma no valdības glābšanas naudu, ieskaitot garantijas vairāk nekā 100 miljardu ASV dolāru apjomā, lai tā varētu iegādāties bankrotējošas finanšu kompānijas Countrywide Financial un Merrill Lynch. Bank of America bija jāuzņemas zaudējumi, kas saistīti ar šiem uzņēmumiem, ieskaitot juridiskās nodevas, kas saistītas ar Countrywide apšaubāmo hipotēku kreditēšanas praksi.

Pat ar šīm izmaksām šodien Bank of America uzplaukst. Tas ir Amerikas otrais lielākais aizdevējs, un tā kopējā peļņa 2018. gada otrajā ceturksnī bija 6, 8 miljardi USD. Ieņēmumi otrajā ceturksnī bija USD 22, 6 miljardi, un Bank of America ir plānojusi veikt savus izmaksu samazināšanas pasākumus. Hjū Sons CNBC novēroja, ka bankas ceturkšņa ienākuma nodokļa maksājums samazinājās no USD 3 miljardiem līdz USD 1, 7 miljardiem. Vismaz daļa no pozitīvā ceturkšņa kredīta ir saistīta ar Trumpa nodokļu samazināšanu. Banka sagaida, ka izaugsme turpināsies, pateicoties gaidāmajiem 500 miljonu dolāru ieguldījumiem tehnoloģijā.

Vai "Pārāk liels, lai neizdotos" ir dzīvs un labi?

Desmit gadus pēc finanšu krīzes pastāv liela iespēja, ka, nonākot līdzīgā situācijā, valdība apņemas naudu finanšu iestāžu glābšanai. Lai arī pasaules finanšu krīzes laikā Kongress pieņēma 700 miljardu dolāru lielu palīdzības paketi, dažas aplēses liecina, ka ASV iztērēja, aizdeva vai garantēja līdz USD 12, 8 triljoniem ekonomikas glābšanai. Kaut arī tik daudz naudas, iespējams, netika iztērēts tieši, valdība būtībā piedāvāja sevi kā atbalsta instrumentu desmitiem banku, kuras uzskatīja par būtiskām ASV finanšu sistēmai un ekonomikai.

Pēc finanšu krīzes "pārāk liels, lai bankrotētu" izvirzīja papildu normatīvās prasības 44 bankām, kuru aktīvos ir vairāk nekā 50 miljardi USD. Iepriekš 2018. gadā Kongress mainīja definīciju “pārāk liels, lai bankrotētu” bankām ar vismaz 250 miljardu dolāru aktīviem, samazinot sarakstu līdz 13 bankām. Tomēr, ja saskaras ar kārtējo sabrukumu, ir apšaubāmi, ka valdība apstāsies atbalstīt tik maz finanšu institūciju.