Apmaini

Kas ir mijmaiņas darījums?

Mijmaiņas darījums ir atvasināts līgums, ar kura palīdzību divas puses apmainās ar naudas plūsmām vai saistībām no diviem dažādiem finanšu instrumentiem. Lielākā daļa mijmaiņas darījumu ietver naudas plūsmas, kuru pamatā ir nosacītā pamatsumma, piemēram, aizdevums vai obligācija, lai gan instruments var būt gandrīz jebkas. Parasti direktors nemaina rokas. Katrā naudas plūsmā ietilpst viena mijmaiņas darījuma daļa. Viena naudas plūsma parasti ir fiksēta, bet otra ir mainīga un balstās uz etalona procentu likmi, mainīgo valūtas maiņas kursu vai indeksa cenu.

Visizplatītākais mijmaiņas darījums ir procentu likmju mijmaiņas darījums. Mijmaiņas darījumi netirgojas biržās, un privāti ieguldītāji mijmaiņas darījumus parasti neveic. Drīzāk mijmaiņas darījumi ir ārpusbiržas līgumi, galvenokārt starp uzņēmumiem vai finanšu institūcijām, kuri ir pielāgoti abu pušu vajadzībām.

1:30

Mijmaiņas darījumi

Izskaidrots mijmaiņas darījums

Procentu likmju mijmaiņas darījumi

Procentu likmju mijmaiņas procesā puses apmainās ar naudas plūsmām, pamatojoties uz nosacīto pamatsummu (šī summa faktiski netiek apmainīta), lai aizsargātu pret procentu likmju risku vai spekulētu. Piemēram, iedomājieties, ka ABC Co. nupat ir emitējis USD 1 miljonu piecu gadu obligācijās ar mainīgu gada procentu likmi, kas definēta kā Londonas starpbanku piedāvātā likme (LIBOR) plus 1, 3% (jeb 130 bāzes punkti). Pieņemiet arī, ka LIBOR ir 2, 5% un ABC vadība ir noraizējusies par procentu likmju pieaugumu.

Vadības komanda atrod citu uzņēmumu XYZ Inc., kurš ir gatavs maksāt ABC gada likmi LIBOR plus 1.3% no nosacītās pamatsummas USD 1 miljona apmērā piecus gadus. Citiem vārdiem sakot, XYZ finansēs ABC procentu maksājumus par savu jaunāko obligāciju emisiju. Apmaiņā ABC maksā XYZ fiksētu gada likmi 5% apmērā no nosacītās vērtības USD 1 miljona apmērā uz pieciem gadiem. ABC gūst labumu no mijmaiņas darījumiem, ja nākamo piecu gadu laikā likmes ievērojami palielināsies. XYZ dod labumu, ja likmes samazinās, paliek nemainīgas vai palielinās tikai pakāpeniski.

Zemāk ir minēti divi šīs procentu likmju mijmaiņas scenāriji: LIBOR palielinās par 0.75% gadā un LIBOR palielinās par 0.25% gadā.

1. scenārijs

Ja LIBOR palielinās par 0, 75% gadā, uzņēmuma ABC kopējie procentu maksājumi saviem obligāciju turētājiem piecu gadu periodā ir USD 225 000. Sadalīsim aprēķinu:

Šajā scenārijā ABC veicās labi, jo tā procentu likme tika noteikta 5% apjomā ar mijmaiņas darījumu. ABC samaksāja par USD 15 000 mazāk, nekā tas būtu ar mainīgo likmi. XYZ prognoze bija nepareiza, un uzņēmums ar mijmaiņas darījumu zaudēja USD 15 000, jo likmes pieauga ātrāk, nekā bija gaidījis.

2. scenārijs

Otrajā scenārijā LIBOR palielinās par 0, 25% gadā:

Šajā gadījumā ABC būtu bijis labāk, ja neiesaistītos mijmaiņas darījumos, jo procentu likmes lēnām pieauga. XYZ nopelnīja USD 35 000, iesaistoties mijmaiņas darījumos, jo tā prognoze bija pareiza.

Šajā piemērā nav uzskaitīti citi ieguvumi, ko ABC varētu būt saņēmis, iesaistoties mijmaiņas darījumos. Piemēram, iespējams, uzņēmumam bija nepieciešams cits aizdevums, bet aizdevēji to nevēlējās darīt, ja vien netiks noteiktas procentu saistības par citām tā obligācijām.

Vairumā gadījumu abas puses darbotos ar bankas vai cita starpnieka palīdzību, kurš samazinātu mijmaiņas darījumu. Tas, vai diviem uzņēmumiem ir izdevīgi slēgt procentu likmju mijmaiņas darījumus, ir atkarīgs no to salīdzinošajām priekšrocībām fiksētas vai mainīgas procentu likmes aizdevumu tirgos.

Citi mijmaiņas darījumi

Instrumentiem, ko apmaina mijmaiņas darījumos, nav jābūt procentu maksājumiem. Pastāv neskaitāmas eksotisko mijmaiņas līgumu šķirnes, taču salīdzinoši izplatītas vienošanās ir preču mijmaiņas darījumi, valūtas mijmaiņas darījumi, parāda mijmaiņas darījumi un kopējās peļņas mijmaiņas darījumi.

Preču mijmaiņas darījumi

Preču mijmaiņas darījumi ietver mainīgas preču cenas, piemēram, Brent jēlnaftas tūlītējās cenas, apmaiņu pret noteiktu cenu noteiktā laika posmā. Kā liecina šis piemērs, preču mijmaiņas darījumos visbiežāk tiek iesaistīta jēlnafta.

Valūtas mijmaiņas darījumi

Valūtas mijmaiņas līgumā puses apmainās procentu un pamatsummas maksājumiem par parādu, kas denominēts dažādās valūtās. Atšķirībā no procentu likmju mijmaiņas pamatsumma nav nosacīta summa, bet tā tiek apmainīta kopā ar procentu saistībām. Valūtas mijmaiņas darījumi var notikt starp valstīm. Piemēram, Ķīna ir izmantojusi mijmaiņas darījumus ar Argentīnu, palīdzot tai stabilizēt savas ārvalstu rezerves. 2010. gada Eiropas finanšu krīzes laikā ASV federālās rezerves iesaistījās agresīvā mijmaiņas stratēģijā ar Eiropas centrālajām bankām, lai stabilizētu eiro, kura vērtība kritās Grieķijas parādu krīzes dēļ.

Parāda un kapitāla mijmaiņas darījumi

Parāda un kapitāla apmaiņa ietver parāda apmaiņu pret pašu kapitālu - publiskā apgrozībā esoša uzņēmuma gadījumā tas nozīmētu obligācijas akcijām. Tas ir veids, kā uzņēmumi var refinansēt savu parādu vai pārdalīt savu kapitāla struktūru.

Kopējās atgriešanās mijmaiņas darījumi

Kopējās atdeves mijmaiņas gadījumā kopējā aktīva atdeve tiek apmainīta pret fiksētu procentu likmi. Tas dod partijai, kas maksā fiksētās likmes riska darījumu ar bāzes aktīvu - akciju vai indeksu. Piemēram, ieguldītājs varētu samaksāt fiksētu likmi vienai pusei apmaiņā pret kapitāla vērtības palielināšanu plus dividenžu maksājumus par akciju kopumu.

Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums (CDS)

Kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums (CDS) sastāv no vienas puses vienošanās par zaudētās pamatsummas un aizdevuma procentu samaksu CDS pircējam, ja aizņēmējs nepilda aizdevumu. Pārmērīgs sviras efekts un slikta riska pārvaldība CDS tirgū bija galvenie 2008. gada finanšu krīzes cēloņi.

Mijmaiņas darījumu kopsavilkums

Finanšu mijmaiņas darījums ir atvasināts līgums, kurā viena puse apmainās vai "apmainās" naudas plūsmas vai viena aktīva vērtību citam. Piemēram, uzņēmums, kas maksā mainīgu procentu likmi, var apmainīt savus procentu maksājumus ar citu uzņēmumu, kas tad pirmajam uzņēmumam maksās fiksētu likmi. Mijmaiņas darījumus var izmantot arī cita veida vērtības vai riska apmaiņai, piemēram, kredītsaistību nepildīšanas potenciālam obligācijā.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Galvenās mijmaiņas darījuma korekcijas noteikšana un piemērs Akreditējošā pamatsummas mijmaiņas darījums ir ārpusbiržas atvasinājumu līgums, kuram laika gaitā palielinās nosacītā pamatsumma. vairāk Saistību apmaiņa Definīcija Saistību apmaiņa ir atvasināts finanšu instruments, kurā divas puses apmainās ar parādiem saistītās procentu likmes, parasti fiksētu likmi mainīgai likmei. vairāk Apmaiņas bankas definīcija Apmaiņas banka ir iestāde, kas darbojas kā starpnieks diviem nenosauktiem darījuma partneriem, kuri vēlas noslēgt procentu likmes vai valūtas mijmaiņas līgumu. vairāk aktīvu mijmaiņas darījumu definīcija Aktīvu mijmaiņas darījumi ir atvasināti līgumi, ar kuru palīdzību tiek apmainīti fiksētie un mainīgie ieguldījumi. vairāk Kapitāla mijmaiņas darījuma definīcija Kapitāla mijmaiņas darījums ir naudas plūsmu apmaiņa starp divām pusēm, kas ļauj katrai pusei dažādot ienākumus, vienlaikus saglabājot sākotnējos aktīvus. vairāk fiksētas cenas definīcija Fiksēta cena var attiekties uz mijmaiņas darījumu, kurā maksājumi balstās uz nemainīgu procentu likmi, vai arī tas var attiekties uz cenu, kas nemainās. vairāk partneru saišu