Pārtrauciet maksāt lielas kopfondu maksas

Izpratne par kopfondu izmaksu koeficientiem var radīt neskaidrības vidējam investoram. Vispārējs noteikums, ko bieži citē konsultanti un fondu literatūra, ir tāds, ka ieguldītājiem jācenšas par akciju fondu nemaksāt vairāk kā 1, 5%. Fonda kopējo izdevumu koeficientu ietekmē dažādi faktori. Šķiet, ka ar ieguldījumiem nesaistīti faktori, piemēram, fonda 12b-1 maksa, tiek apspriesti un uzrakstīti pietiekami ilgi, savukārt tādi investīciju faktori kā fonda ieguldījumu stratēģija tiek reti apskatīti. (Skatīt arī: Ieguldījumu fondi .)

Pirms mēs izpētīsim dažus investīciju iemeslus, lai mainītu izmaksu attiecības, var būt noderīgi izprast maksas sastāvu un to, kā ieguldītājs maksā par šīm maksām. Kopējo izmaksu koeficientu veido maksa par ieguldījumu pārvaldīšanu, maksa par 12b-1 (saukta arī par sadales izmaksām) un citi darbības izdevumi. Akcionārs maksā maksu katru dienu, automātiski samazinot fonda cenu. Vidējam investoram var būt grūti izjust, cik daudz tiek maksāts par kādu konkrētu fondu.

Izdevumu proporcijas un kapitāla fondi

Investīciju fondu izmaksu attiecības dažādās ieguldījumu kategorijās ir ļoti atšķirīgas. Kā jūs varētu gaidīt, fondiem ar augstākām iekšējām izmaksām (tirdzniecības izmaksām, administratīvajām izmaksām utt.) Parasti ir arī augstākas izmaksu attiecības.

Starptautiskie fondi
Starptautisko fondu pārvaldīšana var būt ļoti dārga, un tiem parasti ir visaugstākā izdevumu attiecība. Starptautiskie fondi iegulda daudzās valstīs, un tāpēc tiem bieži ir vajadzīgs personāls visā pasaulē. Attiecīgi starptautiskajiem fondiem parasti ir ievērojami lielāki algas un pētniecības izdevumi, salīdzinot ar vienas valsts fondiem, kuri iegulda tikai vienā valstī.

Turklāt starptautiskie fondi bieži ierobežo ieguldījumu risku, pērkot ārvalstu valūtu. Šo stratēģiju un pievienotās izmaksas parasti īsteno, lai kompensētu nelabvēlīgās valūtas izmaiņas. Saskaņā ar labi pārdomāto kopfondu pētījumu un reitingu organizācijas Morningstar teikto, vidējam starptautiskajam akciju fondam, kura aktīvi pārsniedz 5 miljonus USD, bruto izdevumu attiecība ir 1, 68%. (Skat. Arī: Jūsu portfeļa robežu paplašināšana un kāpēc valstu fondi ir tik riskanti .)

Mazais vāciņš
Arī maza kapitāla vērtspapīru fondiem izdevumu attiecība ir augstāka nekā pieprasītā augšējā robeža - 1, 5%. Balstoties uz Morningstar pētījumiem, vidēja izdevumu attiecība mazkapitāla fondam, kura aktīvi pārsniedz 5 miljonus USD, ir 1, 61%. Fondi, kas iegulda mazākos uzņēmumos, parasti rada lielākas pētniecības un tirdzniecības izmaksas, salīdzinot ar izmaksām, kas saistītas ar fondiem, kas iegulda lielākos uzņēmumos. Neliela apjoma akciju izpēte var būt dārga, daļēji tāpēc, ka tā nav gandrīz tikpat pieejama kā liela apjoma krājumu izpēte. Tā rezultātā mazkapitāla fonda pārvaldītājam ir ļoti grūti paļauties uz sekundāriem pētījumiem kā pamatu ieguldījumu lēmumiem. Līdz ar to fondi, kas iegulda mazākos uzņēmumos, ļoti bieži veic primāros pētījumus, kuriem parasti ir nepieciešami vairāki ieguldījumu analītiķi, kas piedalās šajā procesā.

Tajā pašā laikā mazkapitāla fondiem parasti ir augstākas tirdzniecības izmaksas nekā lielkapitāla fondiem. Maza apjoma kapitāldaļas netiek tirgotas tik plaši kā lielkapitāla akcijas, un tāpēc tām parasti ir augstāka tirdzniecības starpība. Parasti, jo mazāks ir uzņēmums, jo augstāka cena jums būs jāmaksā, lai veiktu tirdzniecību. Turklāt mazkapitāla fondiem parasti ir lielāki apgrozījuma koeficienti nekā lielkapitāla fondiem, kas ietekmē arī tirdzniecības izmaksas. Ja maza kapitāla fondu pārvaldnieks nepārdod savus uzvarētājus, tas var ļoti viegli kļūt par vidēja kapitāla fondu. Atkal, pēc Morningstar teiktā, vidējā mazkapitāla fonda apgrozījuma koeficients ir 93%, bet vidējā lielkapitāla fonda apgrozījuma koeficients ir 76%. (Skat. Arī: Noteikta tirgus kapitalizācija un kā noteikt, kāds tirgus ierobežojums ir piemērots jūsu stilam .)

Liels vāciņš
Liela apjoma kapitālieguldījumu fondiem parasti ir zemāka izmaksu attiecība nekā starptautiskajiem un mazo kapitālu fondiem, jo ​​liela apjoma kapitālieguldījumu stratēģijai nav obligāti vajadzīgas plašas iekšējo analītiķu komandas, lai atbalstītu ieguldījumu procesu. Fondu pārvaldnieki šajā jomā var viegli paļauties uz ārpuses pētījumiem, un ir daudz augstas kvalitātes pētījumu, no kuriem izvēlēties. Turklāt lielkapitāla fondiem ir arī zemākas tirdzniecības izmaksas salīdzinājumā ar mazkapitāla fondiem. Lielkapitāla akcijas tiek plaši tirgotas, un parasti tām ir daudz mazāka tirdzniecības starpība. Pēc Morningstar teiktā, vidēja lielkapitāla fonda ar aktīviem, kas pārsniedz USD 5 miljonus, izdevumu attiecība ir 1, 45%.

Pamata analīze Vs. Kvantitatīvā analīze

Vēl viens svarīgs apsvērums, novērtējot kapitāla fonda izdevumu attiecību, ir tas, vai vadība izmanto fundamentālu vai kvantitatīvu analīzi. Fondi, kas izmanto kvantitatīvu stratēģiju, bieži izmanto portfeļu veidošanas modeļus. Šeit lielāko daļu darba veic modeļi, nevis analītiķi. (Skatīt arī: Ievads fundamentālajā analīzē .)

Kvantitatīvajos fondos (vai kvantifondos) parasti ir daudz mazākas investīciju grupas nekā fundamentāli pārvaldītos fondos. No otras puses, kvantitatīvajiem fondiem parasti ir lielāks apgrozījums nekā fundamentāli pārvaldītajiem fondiem, un tiem bieži ir augstākas tirdzniecības izmaksas. Tirdzniecības izmaksas tomēr nav tikpat nozīmīgas kā cilvēkkapitāla izmaksas. Kopumā fondiem, kas izmanto kvantitatīvu stratēģiju, būtu jāmaksā mazāk nekā fondiem, izmantojot fundamentālu pieeju.

Mūsdienu pilnīgas atklāšanas vidē vairums fondu saimes kompleksu ir ļoti vaļsirdīgi attiecībā uz saviem ieguldījumu procesiem. Nav nekas neparasts, ka fundamentāli pārvaldīts fonds savā vietnē sniedz detalizētu pārskatu par savu ieguldījumu pieeju. No otras puses, kvantitatīvi pārvaldītie fondi reti atklāj savu modeļu specifiskās detaļas. Kvantitatīvā fonda akcionāriem ir jāmaksā maksa, neskatoties uz to, ka viņi nezina, kā produkts tiek pārvaldīts.

Aktīvā pārvaldība Pasīvā vadība

Investoriem, kuri uzskata, ka fundamentālā analīze rada nelielu vērtību un pārvaldītāji nevar pārspēt etalonus, ir pieejams daudz indeksu fondu. Indeksa fondi parasti iekasē daudz mazāk nekā aktīvi pārvaldīti fondi. Turklāt indeksu fondi ir ļoti efektīvi nodokļu jomā, kas samazina akcionāru kopējās izmaksas.

Indeksa fondi var ietaupīt naudu nodevās, taču šī stratēģija reizēm rada citas izmaksas. Piemēram, indeksu fondiem nav iespējas piesaistīt skaidru naudu vai mainīt piešķīrumus, lai risinātu mainīgos tirgus apstākļus. Ja vērtspapīru tirgos notiek lejupslīde, jūsu portfelis samazināsies par līdzīgu summu. (Skatīt arī: Jūs nevarat spriest par indeksu fondu pēc tā seguma un indeksa fondu zemākā līmeņa .)

Izdevumu proporcijas un obligāciju fondi

Runājot par fondiem ar fiksētu ienākumu, izdevumu līmeņi dažādās ieguldījumu kategorijās arī ievērojami atšķiras. Kopumā fiksēta ienākuma fondu izdevumi ir zemāki nekā akciju fondiem, taču summa daļēji ir atkarīga no konkrētās ieguldījumu kategorijas. Līdzīgi kā kapitāla stratēģijās, obligāciju stratēģijas var ievērojami atšķirties personāla, pētījumu, tirdzniecības izmaksu un ārvalstu valūtas ziņā, kas vajadzīgas, lai efektīvi īstenotu ieguldījumu procesu.

Augsta raža
Augsta ienesīguma obligāciju fondiem ir visaugstākais izdevumu koeficients starp obligāciju grupām. Vidējā augstas ienesīguma fondā parasti ir augsti apmācītu un akreditētu vadītāju un analītiķu komanda, kuru galvenie pienākumi ir veikt fundamentālus pētījumus par korporatīvajiem vērtspapīriem. Turklāt fiksēta ienākuma analītiķiem un vadītājiem, kas veic fundamentālus pētījumus, parasti tiek piešķirta kompensācija tādā līmenī, kas ir gandrīz salīdzināms ar tiem, kas nodarbojas ar kapitāla izpēti. Turklāt, tā kā augsta ienesīguma vērtspapīriem ir diezgan mazs apjoms un lielāki tirdzniecības starpības, atsevišķi darījumi ir dārgāki. Pēc Morningstar teiktā, vidēja augstas ienesīguma fonda ar aktīviem, kas pārsniedz USD 5 miljonus, bruto izdevumu attiecība ir 1, 35%. (Skat. Arī: Darbība ar ienesīgiem krājkontiem .)

Starptautiskā
Arī starptautiskajiem obligāciju fondiem ir augsta izmaksu attiecība, it īpaši salīdzinājumā ar vietējiem obligāciju fondiem, kas jutīgāki pret procentu likmēm. Arī fondiem, kas galvenokārt iegulda ārvalstu obligācijās, ir papildu izpētes izmaksas. Lai veiktu ieguldījumus visā pasaulē, ir vajadzīgas zināšanas par daudzajām ekonomikām, ģeopolitiskajām struktūrām un tirgiem visā pasaulē. Tajā pašā laikā ārvalstu obligāciju fondi, tāpat kā ārvalstu kapitāla fondi, bieži ierobežo valūtas risku. Pēc Morningstar teiktā, fondiem, kas koncentrējas uz ārvalstu obligācijām, vidējo bruto izdevumu attiecība ir 1, 35%.

Iekšzemes
Turpretī vietējiem obligāciju fondiem, kas galvenokārt iegulda augstas kvalitātes valdības un korporatīvajos vērtspapīros, parasti ir viszemākās izdevumu attiecības starp fiksēta ienākuma kategorijām. Fondiem, kas iegulda galvenokārt augstas kvalitātes jautājumos, ir zemākas tirdzniecības izmaksas, un parasti tiem nav vajadzīgs analītiķu personāls vai riska ierobežošanas stratēģija. Augstas kvalitātes obligācijām ir tendence pieaugt un kristies galvenokārt ar procentu likmju izmaiņām. Pēc Morningstar teiktā, vidējā starpposma obligāciju fonda bruto izdevumu attiecība ir 1, 07%. Maksas ir ļoti svarīgs faktors ikvienam, kurš izlemj, vai iegādāties noteiktu fiksēta ienākuma fondu, jo pastāv liela saistība starp izdevumiem un fiksēta ienākuma fonda darbību.

Grunts līnija

Kā jūs redzējāt iepriekš, maksa ir ļoti svarīgs apsvērums, izvēloties jebkura veida kopieguldījumu fondus, jo īpaši fiksēta ienākuma fondus. Ir ļoti svarīgi saprast, kāpēc maksa ir augsta vai zema salīdzinājumā ar citiem fondiem. Dažreiz augstāka maksa ir pamatota, bet citreiz tā nav. Portfeļa pārvaldniekiem un analītiķiem par viņu darbu jāsaņem atlīdzība. Kompensācijai tomēr vajadzētu būt proporcionālai ar pūliņiem, kas nepieciešami produkta pārvaldīšanai, un jums pašam ir jāiesaistās, lai izlemtu, kuras nodevas un līdzekļi nav jums.