Maksātspējas un likviditātes koeficienti: kāda ir atšķirība?

Maksātspēja un likviditāte ir gan termini, kas attiecas uz uzņēmuma finansiālo stāvokli, taču ar dažām ievērojamām atšķirībām. Maksātspēja attiecas uz uzņēmuma spēju izpildīt ilgtermiņa finanšu saistības. Likviditāte attiecas uz uzņēmuma spēju samaksāt īstermiņa saistības; šis termins attiecas arī uz uzņēmuma spēju ātri pārdot aktīvus, lai iegūtu skaidru naudu. Maksātnespējīgs uzņēmums ir tas, kuram pieder vairāk, nekā tas ir parādā; citiem vārdiem sakot, tai ir pozitīva tīrā vērtība un pārvaldāma parāda slodze. No otras puses, uzņēmumam ar pietiekamu likviditāti var būt pietiekami daudz skaidras naudas, lai samaksātu rēķinus, taču tas var doties uz finanšu katastrofu.

Maksātspēja un likviditāte ir vienlīdz svarīgi, un veselīgi uzņēmumi ir maksātspējīgi un tiem ir pietiekama likviditāte. Uzņēmuma finansiālā stāvokļa novērtēšanai tiek izmantoti vairāki likviditātes un maksātspējas koeficienti, no kuriem visbiežāk tiek apskatīti turpmāk.

6 pamata finanšu rādītāji un to atklāsme

Taustiņu izņemšana

• Maksātspēja un likviditāte ir vienlīdz svarīgi uzņēmuma finansiālajai veselībai.
• Maksātspēja un likviditāte ir gan termini, kas attiecas uz uzņēmuma finansiālo stāvokli, taču ar dažām ievērojamām atšķirībām.
• Likviditāte attiecas gan uz uzņēmuma spēju samaksāt īstermiņa saistības, gan uz uzņēmuma spēju ātri pārdot aktīvus, lai iegūtu skaidru naudu.

Likviditātes koeficienti

Pašreizējā attiecība = Apgrozāmie aktīvi / Īstermiņa saistības

Pašreizējā attiecība mēra uzņēmuma spēju samaksāt savas kārtējās saistības (maksājamas viena gada laikā) ar apgrozāmiem aktīviem, piemēram, skaidru naudu, debitoru parādiem un krājumiem. Jo augstāks koeficients, jo labāka uzņēmuma likviditātes pozīcija.

Ātrā attiecība = (Apgrozāmie aktīvi - Krājumi) / Īstermiņa saistības

= (Nauda un tās ekvivalenti + Tirgojami vērtspapīri + Debitoru parādi) / Īstermiņa saistības

Ātrā attiecība mēra uzņēmuma spēju izpildīt īstermiņa saistības ar vislikvīdākajiem aktīviem un tāpēc izslēdz krājumus no apgrozāmajiem aktīviem. To sauc arī par "skābes un testa attiecību".

Neizpildītās dienas (DSO) = (debitoru parādi / kopējais kredīta pārdošanas apjoms) x pārdošanas dienu skaits

SSO attiecas uz vidējo dienu skaitu, kas uzņēmumam nepieciešams, lai iekasētu maksājumu pēc pārdošanas veikšanas. Augstāks DSO nozīmē, ka uzņēmums nepamatoti ilgi tērē maksājumu iekasēšanu un iesaista kapitālu debitoru parādos. DSO parasti aprēķina reizi ceturksnī vai gadā.

Maksātspējas koeficienti

Parāds līdz kapitālam = Kopējais parāds / Kopējais pašu kapitāls

Šī attiecība norāda uz finanšu sviras pakāpi, ko bizness izmanto, un ietver gan īstermiņa, gan ilgtermiņa parādu. Parādu un pašu kapitāla attiecības palielināšanās nozīmē lielākus procentu izdevumus, un pārsniedzot noteiktu punktu, tas var ietekmēt uzņēmuma kredītreitingu, padarot dārgāku lielāka parāda piesaistīšanu.

Parāds aktīviem = Kopējais parāds / Kopējie aktīvi

Vēl viens sviras pasākums - šī attiecība nosaka uzņēmuma aktīvu procentuālo daļu, kas finansēti ar parādu (īstermiņa un ilgtermiņa). Augstāks koeficients norāda uz lielāku piesaistīto līdzekļu līmeni un attiecīgi arī finanšu risku.

Procentu seguma koeficients = pamatdarbības ienākumi (vai EBIT) / procentu izdevumi

Šī attiecība mēra uzņēmuma spēju segt procentus par parādu, kas ir līdzvērtīgs tā peļņai pirms procentiem un nodokļiem (EBIT). Jo augstāks koeficients, jo labāk uzņēmumam ir iespējas segt procentus.

Maksātspējas koeficienti pret likviditātes koeficientiem: piemēri

Izmantosim dažus no šiem likviditātes un maksātspējas koeficientiem, lai pierādītu to efektivitāti uzņēmuma finansiālā stāvokļa novērtēšanā.

Apsveriet divus uzņēmumus, Liquids Inc. un Solvents Co., kuru bilancēs ir šādi aktīvi un saistības (skaitļi miljonos dolāru). Mēs pieņemam, ka abi uzņēmumi darbojas vienā ražošanas nozarē, tas ir, rūpnieciskās līmes un šķīdinātājos.

* Šajā piemērā mēs pieņemam, ka "īstermiņa saistības" sastāv tikai no debitoru parādiem un citām saistībām, bez īstermiņa parāda. Tā kā tiek pieņemts, ka abiem uzņēmumiem ir tikai ilgtermiņa parādi, tas ir vienīgais parāds, kas iekļauts maksātspējas koeficientos, kas parādīti zemāk. Ja viņiem būtu īstermiņa parāds (kas parādītos īstermiņa saistībās), aprēķinot maksātspējas koeficientus, to pievienotu ilgtermiņa parādam.

Liquids Inc.

Pašreizējā attiecība = 30 USD / 10 USD = 3, 0

Ātrā attiecība = (30 USD - 10 USD) / 10 USD = 2, 0

Parāds pašu kapitālam = 50 USD / 15 USD = 3, 33

Parāds aktīviem = 50 USD / 75 USD = 0, 67

Šķīdinātāji Co

Pašreizējā attiecība = 10 USD / 25 USD = 0, 40

Ātrā attiecība = (10 USD - 5 USD) / 25 USD = 0, 20

Parāds pašu kapitālam = 10 USD / 40 USD = 0, 25

Parāds aktīviem = 10 USD / 75 USD = 0, 13

No šīm attiecībām mēs varam izdarīt vairākus secinājumus par šo divu uzņēmumu finansiālo stāvokli.

Liquids Inc. ir augsta likviditātes pakāpe. Balstoties uz pašreizējo attiecību, tai ir USD 3 apgrozāmie līdzekļi par katru tekošo saistību dolāru. Tā ātrā attiecība norāda uz pietiekamu likviditāti pat pēc krājumu izslēgšanas ar 2 USD aktīviem, kurus var ātri konvertēt naudā par katru kārtējo saistību dolāru. Tomēr finansiālais sviras efekts, pamatojoties uz tā maksātspējas koeficientiem, šķiet diezgan augsts. Parāds vairāk nekā trīs reizes pārsniedz pašu kapitālu, savukārt divas trešdaļas aktīvu ir finansētas ar parādu. Tāpat ņemiet vērā, ka gandrīz pusi no ilgtermiņa aktīviem veido nemateriālie aktīvi (piemēram, nemateriālā vērtība un patenti). Tā rezultātā parāda attiecība pret materiālajiem aktīviem, kas aprēķināta kā (USD 50 / USD 55), ir 0, 91, kas nozīmē, ka vairāk nekā 90 procenti materiālo aktīvu (iekārtas un aprīkojums, krājumi utt.) Ir finansēti ar aizņēmumiem. Apkopojot, Liquids Inc. ir piemērota likviditātes pozīcija, taču tai ir bīstami augsts piesaistīto līdzekļu līmenis.

Solvents Co. atrodas citā situācijā. Uzņēmuma pašreizējais koeficients 0, 4 norāda uz nepietiekamu likviditātes pakāpi, jo ir pieejami tikai 40 centi apgrozāmo līdzekļu, lai segtu katru tekošo saistību USD 1. Ātrā attiecība liecina par vēl šausmīgāku likviditātes stāvokli - ar tikai 20 centiem likvīdo aktīvu par katriem USD 1 tekošajām saistībām. Bet šķiet, ka finanšu piesaistītie līdzekļi ir pietiekami, jo parāds ir tikai 25 procenti no pašu kapitāla un tikai 13 procenti no aktīviem, ko finansē no parāda. Vēl labāk, ja uzņēmuma aktīvu bāze pilnībā sastāv no materiāliem aktīviem, tas nozīmē, ka Solvents Co. parāda attiecība pret materiālajiem aktīviem ir aptuveni viena septītā daļa no Liquids Inc. (aptuveni 13 procenti pret 91 procentu). Kopumā Solvents Co. atrodas bīstamā likviditātes situācijā, taču tai ir ērta parāda pozīcija.

Likviditātes krīze var rasties pat veselos uzņēmumos, ja rodas apstākļi, kas viņiem apgrūtina īstermiņa saistību izpildi, piemēram, aizdevumu atmaksu un darbinieku maksāšanu.

Labākais piemērs šādai tālejošai likviditātes katastrofai nesenajā atmiņā ir globālā kreditēšanas krīze 2007. – 2009. Komercpapīram - īstermiņa parādam, ko izdod lieli uzņēmumi, lai finansētu apgrozāmos līdzekļus un nomaksātu īstermiņa saistības - bija galvenā loma šajā finanšu krīzē. Gandrīz pilnīga iesaldēšana USD 2 triljonu ASV komercpapīru tirgū padarīja toreiz ārkārtīgi sarežģītu pat visizdevīgāko uzņēmumu piesaistīšanu īstermiņa līdzekļiem un paātrināja tādu milzu korporāciju kā Lehman Brothers un General Motors Company (GM) iznīcināšanu. .

Bet, ja vien finanšu sistēmā nav kreditēšanas krīzes, tad uzņēmumam raksturīgo likviditātes krīzi var relatīvi viegli atrisināt ar likviditātes injekcijas palīdzību, ja vien uzņēmums ir maksātspējīgs. Tas ir tāpēc, ka uzņēmums var ieķīlāt dažus aktīvus, ja nepieciešams piesaistīt skaidru naudu, lai pārvarētu likviditātes samazinājumu. Šis ceļš var nebūt pieejams uzņēmumam, kurš ir tehniski maksātnespējīgs, jo likviditātes krīze pasliktina tā finansiālo stāvokli un piespiež to bankrotēt.

Tomēr maksātnespēja norāda uz nopietnāku pamatproblēmu, kuras izstrāde parasti prasa ilgāku laiku, un tai var būt vajadzīgas lielas izmaiņas un radikālas uzņēmuma darbības pārstrukturizācijas. Uzņēmuma, kas saskaras ar maksātnespēju, vadībai būs jāpieņem smagi lēmumi parādu samazināšanai, piemēram, rūpnīcu slēgšana, aktīvu pārdošana un darbinieku atlaišana.

Atgriežoties pie iepriekšējā piemēra, kaut arī Solvents Co. ir draudošs skaidrās naudas iztrūkums, tā zemā aizņemto līdzekļu pakāpe piešķir tai ievērojamu "brīnumu vietu". Viena no iespējām ir nodrošināt nodrošinātas kredītlīnijas atvēršanu, izmantojot dažus no tās ilgtermiņa aktīviem kā nodrošinājumu, tādējādi nodrošinot tai piekļuvi gataviem skaidrās naudas paņēmieniem, lai pārvarētu likviditāti. Lai arī Liquids Inc. nesaskaras ar nenovēršamu problēmu, to drīz varētu apgrūtināt milzīgā parāda slodze, un tai, iespējams, būs jāveic pasākumi, lai pēc iespējas ātrāk samazinātu parādu.

Īpaši apsvērumi

Izmantojot maksātspējas un likviditātes koeficientus, jāpatur prātā šādi punkti:

• Iegūstiet pilnīgu finanšu ainu : izmantojiet abas koeficientu, likviditātes un maksātspējas kopas, lai iegūtu pilnīgu priekšstatu par uzņēmuma finansiālo stāvokli, jo šī novērtējuma veikšana, pamatojoties tikai uz vienu koeficientu komplektu, var sniegt maldinošu tā finanšu attēlojumu.
• Salīdziniet ābolus ar āboliem: Šīs attiecības dažādās nozarēs ir ļoti atšķirīgas, lai nodrošinātu, ka jūs salīdzināt ābolus ar āboliem. Divu vai vairāku uzņēmumu finanšu rādītāju salīdzinājumam būtu jēga tikai tad, ja tie darbojas vienā nozarē.
• Novērtējiet tendenci: analizējot šo koeficientu tendences laika gaitā, jūs varēsit redzēt, vai uzņēmuma stāvoklis uzlabojas vai pasliktinās. Īpašu uzmanību pievērsiet negatīvajiem novirzieniem, lai pārbaudītu, vai tie ir vienreizēja notikuma rezultāts vai norāda uz uzņēmuma pamatnosacījumu pasliktināšanos.