Primārais un sekundārais kapitāla tirgus: kāda ir atšķirība?
Kapitāla tirgus termins attiecas uz jebkuru finanšu sistēmas daļu, kas piesaista kapitālu no obligācijām, akcijām un citiem ieguldījumiem. Tiek izveidotas jaunas akcijas un obligācijas, kas tiek pārdotas ieguldītājiem primārā kapitāla tirgū, savukārt vērtspapīri tiek tirgoti ieguldītājiem otrreizējā kapitāla tirgū.
Primārie kapitāla tirgi
Kad uzņēmums pirmo reizi publiski pārdod jaunus akcijas un obligācijas, tas notiek primārā kapitāla tirgū. Šo tirgu sauc arī par jauno emisiju tirgu. Daudzos gadījumos jaunā emisija notiek sākotnējā publiskā piedāvājuma (IPO) veidā. Kad investori iegādājas vērtspapīrus primārā kapitāla tirgū, uzņēmums, kas piedāvā vērtspapīrus, noalgo parakstīšanas firmu, lai pārskatītu to un izveidotu prospektu, kurā būtu aprakstīta emitējamo vērtspapīru cena un cita informācija.
Visi jautājumi primārajā tirgū tiek stingri reglamentēti. Uzņēmumiem jāiesniedz paziņojumi Vērtspapīru un biržas komisijā (SEC) un citās vērtspapīru aģentūrās un jāgaida, līdz to iesniegumi tiek apstiprināti, pirms tie var kļūt publiski.
Uzņēmumi, kas emitē vērtspapīrus primārā kapitāla tirgū, var pieņemt darbā investīciju baņķierus, lai no lieliem institucionāliem ieguldītājiem iegūtu saistības iegādāties vērtspapīrus, kad tie pirmo reizi tiek piedāvāti. Mazie investori šajā brīdī bieži nevar iegādāties vērtspapīrus, jo uzņēmums un tā investīciju baņķieri vēlas īsā laika posmā pārdot visus pieejamos vērtspapīrus, lai sasniegtu nepieciešamo apjomu, un viņiem ir jākoncentrējas uz pārdošanas mārketingu lielajiem investoriem, kuri var iegādāties vairāk vērtspapīru vienlaikus. Tirdzniecības veicināšana investoriem bieži var ietvert ceļa izstādi vai suņu un poniju izstādi, kurā investīciju baņķieri un uzņēmuma vadība dodas satikties ar potenciālajiem investoriem un pārliecināt viņus par izsniegtā vērtspapīra vērtību.
Cenas primārajā tirgū bieži ir nepastāvīgas, jo bieži vien ir grūti paredzēt pieprasījumu, kad pirmo reizi tiek emitēts vērtspapīrs. Tāpēc liela daļa IPO ir noteikta par zemām cenām.
Pēc ienākšanas sekundārajā tirgū uzņēmums var piesaistīt lielāku kapitālu primārajā tirgū, izmantojot tiesību piedāvājumu. Uzņēmums piedāvās proporcionālas tiesības, pamatojoties uz jau esošajiem akciju investoriem. Vēl viena iespēja ir privāta izvietošana, kurā uzņēmums var pārdot tieši lieliem ieguldītājiem, piemēram, riska ieguldījumu fondam vai bankai. Šajā gadījumā akcijas netiek publiskotas.
Sekundārie kapitāla tirgi
Otrreizējā tirgū tiek tirgoti vērtspapīri pēc tam, kad uzņēmums ir pārdevis savu piedāvājumu primārajā tirgū. To sauc arī par akciju tirgu. Ņujorkas Fondu birža (NYSE), Londonas Fondu birža un Nasdaq ir sekundārie tirgi.
Mazajiem ieguldītājiem ir daudz lielākas iespējas tirgot vērtspapīrus otrreizējā tirgū, jo viņi ir izslēgti no IPO. Ikviens var iegādāties vērtspapīrus otrreizējā tirgū, ja vien viņi ir gatavi maksāt prasīto cenu par akciju.
Brokeris parasti pērk vērtspapīrus otrreizējā tirgus investora vārdā. Atšķirībā no primārā tirgus, kur cenas tiek noteiktas pirms IPO, otrreizējā tirgū cenas mainās atkarībā no pieprasījuma. Investoriem arī būs jāmaksā komisija brokerim par tirdzniecības veikšanu.
Tirgojamo vērtspapīru apjoms katru dienu mainās, jo svārstās vērtspapīru piedāvājums un pieprasījums. Tam ir liela ietekme arī uz vērtspapīra cenu.
Tā kā sākotnējais piedāvājums ir pabeigts, emitents uzņēmums vairs nav neviena pārdošanas darījums starp diviem ieguldītājiem, izņemot uzņēmuma akciju atpirkšanu. Piemēram, pēc Apple 1980. gada 12. decembra IPO sākotnējā tirgū individuālie investori ir spējuši iegādāties Apple akcijas sekundārajā tirgū. Tā kā Apple vairs nav iesaistīts savu akciju emisijā, investori būtībā savstarpēji strādās, tirgojot uzņēmuma akcijas.
Otrreizējam tirgum ir divas dažādas kategorijas: izsole un tirgotāju tirgi. Izsoļu tirgū darbojas atklātā izlikšanas sistēma, kurā pircēji un pārdevēji pulcējas vienā vietā un paziņo cenas, par kādām viņi vēlas pirkt un pārdot savus vērtspapīrus. NYSE ir viens no šādiem piemēriem. Tomēr tirgotāju tirgos cilvēki tirgojas, izmantojot elektroniskos tīklus. Lielākā daļa mazo investoru veic tirdzniecību tirgotāju tirgos.
Ir tik daudz sekundāro tirgu, cik ir finanšu produktu, tāpēc akciju tirgos būs pieejami krājumi, un hipotēkas tiks pārsaiņotas un pārdotas investoriem.
Taustiņu izņemšana
- Jaunā akciju un obligāciju emisija, piemēram, IPO, tiek emitēta primārā kapitāla tirgū.
- Uzņēmumi, kas vēlas piesaistīt kapitālu, primārajā tirgū piedāvās vērtspapīrus lielajiem ieguldītājiem par noteiktu cenu.
- Kad vērtspapīrs tiks tirgots primārajā tirgū, tas tiks atvērts tirdzniecībai mazākiem ieguldītājiem otrreizējā tirgū.
- Biržas, piemēram, NYSE, LSE un Nasdaq, ir otrreizējie tirgi.