Nominālais ražas sadalījums
Nominālā ienesīguma starpība ir starpība, kas izteikta bāzes punktos, starp tā paša termiņa valsts kasi un ārpus valsts kases vērtspapīriem. Tā ir summa, kas, pievienojot ienesīgumam Valsts kases ienesīguma līknes vienā brīdī, atspoguļo diskonta koeficientu, kas nodrošinājuma naudas plūsmu padarīs vienādu ar tā pašreizējo tirgus cenu.
Izpratne par nominālās ienesīguma likmēm
Nominālās ienesīguma likmju starpības ir vispārpieņemts paņēmiens, nosakot cenu veidus dažiem hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem (MBS). Ir daudz dažādu MBS veidu, taču vairums no tiem darbojas ar nominālo ienesīguma starpību. Šīm MBS tiek noteikta cenu starpība starp interpolēto Valsts kases līkni punktā, kas vienāds ar to vidējo svērto dzīves laiku (WAL).
Ienesīguma starpība ir starpība starp kotēto atdeves likmi dažādiem parāda instrumentiem, kuriem bieži ir atšķirīgs termiņš, kredītreitingi un risks. Starpību ir viegli aprēķināt, jo jūs atņemat viena ienesīgumu no otra.
Nominālā ienesīguma starpība tiek uzskatīta par viegli saprotamu, jo tā ietver starpības novērtēšanu starp korporatīvo obligāciju ienesīgumu līdz termiņa beigām un ekvivalentu valsts obligāciju vērtību ar tādu pašu laika grafiku. Jūs salīdzināt vienas un tās pašas obligācijas valdības un korporatīvās versijas ar identiskiem termiņiem.
Nominālā ienesīguma starpība definē vienu punktu visā Valsts kases ienesīguma līknē, lai noteiktu starpību tajā konkrētajā vienā punktā, kurā vērtspapīra cena un vērtspapīra naudas plūsmas pašreizējā vērtība ir vienāda.
Nominālās ienesīguma likmju starpības izmantošanas vienkāršībai ir noteikti trūkumi. Piemēram, starpība neatklāj bāzes iespējas vai atvasinātos instrumentus un ar tiem saistītos riskus. Tas arī neuzskata tūlītējo termiņu, kas var mainīt kopējo obligāciju pieprasījumu.
Taustiņu izņemšana
- Nominālā ienesīguma starpība ir starpība starp Valsts kasi un vērtspapīriem, kas nav Valsts kase ar vienādu termiņu.
- Starpību bieži izmanto cenu noteikšanā dažiem hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem.
Citi ienesīguma likmju starpības veidi
Nulles svārstīguma starpība (Z-starpība) mēra starpību, ko ieguldītājs realizējis visā Valsts kases tūlītējās likmes līknē, pieņemot, ka obligācija tiks turēta līdz termiņa beigām. Šī metode var būt laikietilpīgs process, jo tas prasa daudz aprēķinu, kuru pamatā ir izmēģinājumi un kļūdas. Sākumā jūs mēģināt izmēģināt vienu starpības skaitli un veikt aprēķinus, lai redzētu, vai naudas plūsmu pašreizējā vērtība ir vienāda ar obligācijas cenu. Ja nē, jums jāsāk no jauna un jāturpina mēģināt, līdz abas vērtības ir vienādas.
Opciju koriģētā starpība (OAS) konvertē starpību starp patieso cenu un tirgus cenu, kas izteikta kā dolāra vērtība, un šo vērtību pārveido ienesīguma rādītājā. Procentu likmju nepastāvībai ir būtiska loma OAS formulā. Vērtspapīrā iestrādātā opcija var ietekmēt naudas plūsmas, un tas ir kaut kas jāņem vērā, aprēķinot vērtspapīra vērtību.
Nominālās ienesīguma likmes starpības piemērs
Pieņemsim, ka Valsts kases obligāciju ienesīgums līdz termiņa beigām ir 5%, un attiecīgais skaitlis salīdzināmai korporatīvajai obligācijai, kuras termiņš beidzas vienlaikus, ir 7%. Tad nominālās peļņas likmes starpība starp abām obligācijām ir 2%.
Nominālās ienesīguma likmju starpības izmantošanas piemērs ir to izmantošana MBS cenu noteikšanā atvasinājumiem, kurus garantē valdības Nacionālā hipotēku asociācija (GNMA) - valdības organizācija, kas izsniedz aizdevumus pirmo reizi māju īpašniekiem ar zemiem un vidējiem ienākumiem. MBN, ko atbalsta GNMA, garantē pilnīgu un savlaicīgu pamatsummas atmaksu ar procentiem.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.