Vai Bitcoin burbulis beidzot ir beidzies?
Trešdienas ikdienas tirgus komentāru vebinārā man tika uzdoti daži jautājumi par bitcoin un tā turpmāko samazināšanos. 2017. gadā šī tēma parādīsies daudz biežāk, jo bitcoin vērtība pieauga gandrīz par 2000% līdz maksimālajai atzīmei decembrī. Tomēr no absolūtā augstā līmeņa 2017. gadā līdz šodienas zemākajam bitcoin līmenis ir krities aptuveni par 70%.
Daži kriptovalūtas entuziasti izdosies salīdzināt pagājušā gada ralliju ar aktīvu burbuli, taču tam noteikti bija visas pareizās īpašības, kas šādā veidā definējamas. Viena no vissvarīgākajām problēmām, kas rada aktīvu burbuli, tiek saukta par “asimetrisku informācijas plūsmu”, kas notiek, ja vienā tirdzniecības pusē ir vairāk informācijas nekā otrā. Jaunā analīze norāda, ka tas ir viens no vissvarīgākajiem faktoriem, kas pagājušajā gadā vadīja bitcoin ralliju.
Piemēram, informācijas plūsma par hipotēkas nodrošinātajiem vērtspapīriem (MBS) un kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem (CDS) bija daudz pieejamāka un precīzāka bankām, kuras emitēja šos eksotiskos instrumentus, nekā pircējiem un ieguldītājiem, kuri tos iegādājās.
Ir pārliecinoši pierādījumi, ka bitcoin tirgum bija ārkārtīgi asimetriska informācijas plūsma un, iespējams, tika manipulēts ar pagājušā gada ralliju. Trešdien publiskotajā rakstā Teksasas Universitātes finanšu profesors Džons M. Grifins un viņa līdzautors Amins Šams pārliecinoši parāda, ka cita kriptovalūta, ko sauc par “piesiešanu”, tika izmantota, lai manipulētu ar bitcoin uz augstākām un augstākām cenām.
Tether, domājams, ar kriptovalūtu saistītā dolāra vērtība, acīmredzot tika izmantots, lai aizēnotu bitcoin pirkumus tādā veidā, kas paaugstinātu cenas, ja nebūtu citu tirgus katalizatoru, kas varētu izskaidrot kriptovalūtas ralliju. Būtībā pārredzamības trūkums ļāva sliktiem tirgus dalībniekiem radīt informāciju (piestiprinātu bitcoīnu pirkumus), kurai viņi varēja piekļūt, bet plašākam investoru lokam to nebija.
Investori ir mēģinājuši (un dažreiz veiksmīgi īstenojuši) to pašu stratēģiju regulētos finanšu tirgos. Shēma “pump and dump” penss krājumos vai centieni “stūrēt” nākotnes līgumu tirgu ir līdzīgi tam, kas tika darīts, lai bitcoin tiktu piesaistīts. ASV un Eiropas finanšu tirgos mēģinājumi ietekmēt tādas cenas tiek uzskatīti par “tirgus manipulācijām”, un par tiem var sākt kriminālvajāšanu.
Rezultāts ir tāds, ka, ja profesors Grifins ir pareizs, tad pamatā esošās manipulācijas ar bitcoin cenu varētu būt noņemtas, un aktīvs atgriezīsies pie tā "dabiskās" vērtības. Neatkarīgi no tā, kāda ir tā patiesā vērtība, acīmredzot 20 000 USD nebija pareizais skaitlis.