Pārdošanas iespēju mazās un mazās puses
Akciju iespēju pirkšanas un pārdošanas pasaulē tiek izdarīta izvēle par to, kura stratēģija ir vislabākā, apsverot tirdzniecību. Ja ieguldītājs ir bullish, viņš var pirkt zvanu vai pārdot pārdošanas līgumu, turpretī, ja tas ir lācīgs, viņš var pirkt pirkumu vai pārdot zvanu. Ir daudz iemeslu izvēlēties katru no dažādajām stratēģijām, taču bieži tiek teikts, ka “tiek gatavotas iespējas pārdot”. Šajā rakstā tiks izskaidrots, kāpēc opcijām ir tendence dot priekšroku opciju pārdevējam, kā iegūt izpratni par veiksmes varbūtību, pārdodot opciju, un kādi riski ir saistīti ar opciju pārdošanu.
Iekšējā vērtība, ārējā vērtība un teta
Pārdošanas iespējas ir pozitīva theta tirdzniecība. Pozitīva teta nozīmē, ka laika vērtība krājumos izkausēsies jūsu labā. Iespēju veido patiesā un ārējā vērtība. Patiesā vērtība ir atkarīga no akciju kustības un darbojas gandrīz tāpat kā mājas kapitāls. Ja opcijai ir dziļāka nauda (ITM), tai ir lielāka patiesā vērtība. Ja opcija izslēgs no naudas (OTM), ārējā vērtība pieaugs. Ārējo vērtību mēdz dēvēt arī par laika vērtību.
Opcijas darījuma laikā pircējs sagaida, ka krājumi pārvietosies vienā virzienā, un cer no tā gūt labumu. Tomēr šī persona maksā gan iekšējo, gan ārējo vērtību, un, lai gūtu peļņu, tai jāaprēķina ārējā vērtība. Tā kā teta ir negatīva, opcijas pircējs var zaudēt naudu, ja krājumi paliek nekustīgi, vai, iespējams, vēl satraucošāk, ja krājumi lēnām virzās pareizajā virzienā, bet pārmaiņas kompensē laika samazinājums. Laika samazinājums labi darbojas opciju pārdevēja labā, jo tas ne tikai nedaudz samazinās katru darba dienu, bet arī darbojas nedēļas nogalēs un svētku dienās. Tas ir lēnām pārvietojams naudas veidotājs, kas paredzēts ieguldītājiem. (Papildinformāciju skatiet sadaļā Laika vērtības nozīme opciju tirdzniecībā .)
Nepastāvības riski un ieguvumi
Acīmredzami, ja akciju cena paliks tajā pašā apgabalā vai lai tā mainītos jūsu labā, tā ir svarīga jūsu kā opcijas pārdevēja veiksmes sastāvdaļa, taču, lai gūtu panākumus, ir jāpievērš uzmanība arī netiešajām nepastāvības izmaiņām. Iedomātā nepastāvība, kas pazīstama arī kā vega, mainās uz augšu un uz leju atkarībā no piedāvājuma un pieprasījuma pēc izvēles līgumiem. Opciju pirkšanas pieplūdums palielina līguma prēmiju, lai vilinātu opciju pārdevējus izvēlēties pretēju tirdzniecību. Vega ir daļa no ārējās vērtības un var ātri uzpūst vai pazemināt prēmiju.
1. attēls. Netiešās svārstīguma diagramma
Avots: ProphetCharts
Iespējas līguma pārdevējam var būt īss līguma termiņš un pēc tam pieaug pieprasījuma pieprasījums pēc līgumiem, kas, savukārt, palielina prēmijas cenu un var radīt zaudējumus, pat ja krājumi nav mainījušies. 1. attēls ir netiešās nepastāvības diagrammas piemērs un parāda, kā vega dažādos laikos var piepūst un iztukšoties. Vairumā gadījumu viena akcija inflācija notiks, gaidot paziņojumu par ienākumiem. Netiešās nepastāvības uzraudzība nodrošina iespēju pārdevējam piedāvāt priekšrocības, pārdodot, kad tas ir augsts, jo tas, iespējams, atgriezīsies pie vidējā līmeņa.
Tajā pašā laikā laika samazinājums darbosies arī pārdevēja labā. Ir svarīgi atcerēties, jo tuvāk streika cenai ir akciju cena, jo jutīgāka būs opcija par netiešās svārstības izmaiņām. Tāpēc, jo tālāk naudas izteiksmē vai dziļāk tiek izmantots līgums, jo mazāk jutīgs tas būs netiešās nepastāvības izmaiņas.
Panākumu varbūtība
Opciju pircēji izmanto līguma deltu, lai noteiktu, cik lielā mērā opcijas līguma vērtība palielināsies, ja pamatā esošie krājumi virzīsies par labu līgumam. Tomēr iespēju pārdevēji izmanto delta, lai noteiktu veiksmes varbūtību. 1.0 delta nozīmē, ka opcija, visticamāk, mainīs dolāru par dolāru ar pamatā esošo akciju, turpretī .50 nozīmē, ka opcija pārcels 50 centus par dolāru ar pamatā esošo akciju. Opcijas pārdevējs teiktu, ka delta koeficients ir 1, 0, tas nozīmē, ka jums ir 100% varbūtība, ka termiņa beigās naudas izteiksmē būs vismaz 1 cents naudas, un .50 delta likme ir 50%, iespēja būs 1 cents naudā pēc termiņa beigām. . Jo vairāk naudas iespējas ir naudas izteiksmē, jo lielāka veiksmes iespējamība ir, pārdodot iespēju līgumu, nedraudot tikt piešķirts, ja tiks izpildīts līgums.
2. attēls: derīguma termiņa izbeigšanās un delta salīdzinājums
Avots: Thinkorswim
Kādā brīdī iespēju pārdevējiem ir jānosaka, cik liela veiksmes varbūtība tiek salīdzināta ar to, cik lielu prēmiju viņi iegūs no opcijas pārdošanas. 2. attēlā parādīta piedāvājuma un pieprasījuma cena dažiem opciju līgumiem. Ievērojiet, jo zemāka deltas cena ir pievienota streika cenām, jo zemākas ir prēmiju izmaksas. Tas nozīmē, ka ir jānosaka kāda veida mala. Piemēram, 2. attēla piemērs ietver arī atšķirīgu kalkulatora derīguma termiņu. Tiek izmantoti dažādi kalkulatori, kas nav delta, taču šis konkrētais kalkulators ir balstīts uz netiešo nepastāvību un var dot investoriem tik ļoti nepieciešamo priekšrocību. Tomēr pamata novērtējuma vai tehniskās analīzes izmantošana var palīdzēt arī opciju pārdevējiem. (Plašāku informāciju skatiet: Gamma-Delta neitrālo iespēju izplatība .)
Sliktākie scenāriji
Daudzi investori atsakās pārdot iespējas, jo baidās no sliktākajiem scenārijiem. Šāda veida notikumu iespējamība var būt ļoti maza, taču joprojām ir svarīgi zināt, ka tie pastāv. Pirmkārt, pārdodot pirkšanas iespēju, ir teorētisks risks, ka krājumi palielināsies uz Mēness. Lai gan tas var būt maz ticams, nav augšupējas aizsardzības, lai apturētu zaudējumus, ja krājumu rallijs ir lielāks. Tāpēc zvana pārdevējiem ir jānosaka brīdis, kurā viņi izvēlēsies atpirkt opcijas līgumu, ja akciju sabrukums, vai arī viņi var ieviest daudzus daudzkāju opciju izplatīšanas stratēģijas, kas paredzētas aizsardzībai pret zaudējumiem.
Pārdošanas piedāvājums būtībā ir ekvivalents segtajam zvanam. Pārdodot pārdošanas vietu, atcerieties, ka risks ir saistīts ar krājuma krišanos, bet krājums var sasniegt tikai nulli, un jums jāsaglabā prēmija kā mierinājuma balva. Tas pats ir nodrošināta zvana īpašumā - krājums var samazināties līdz nullei, un jūs zaudējat visu krājumā esošo naudu, paliekot tikai zvana piemaksai. Līdzīgi kā zvanu pārdošanu, pārdošanas līgumus var aizsargāt, nosakot cenu, par kuru jūs varat izvēlēties pirkt atpakaļ pārdošanas vērtspapīrus, ja akcijas samazināsies, vai arī ierobežot pozīciju ar vairāku pozīciju iespēju starpību.
Grunts līnija
Pārdošanas iespējām var nebūt tāda paša veida satraukuma kā pirkšanas iespējām, un tā, visticamāk, nebūs arī “mājas izpildes” stratēģija. Faktiski tas ir vairāk līdzīgs tam, kā hitting singls pēc singla. Tikai atceraties, ka pietiekami daudz singlu jūs joprojām atradīs apkārt un rezultāts būs vienāds. (Plašāk lasiet: Kad pārdod pārdošanas iespēju un kad pārdod pirkšanas iespēju. "> Salīdziniet ieguldījumu kontu nodrošinātāja nosaukumu Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādīti šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.