Kā izveidot savu privātā kapitāla fondu

Privātā kapitāla uzņēmumi ir bijuši vēsturiski veiksmīga aktīvu klase, un lauks turpina pieaugt, jo nozarē darbojas vairāk potenciālo portfeļu pārvaldītāju. Daudzi investīciju baņķieri ir veikuši pāreju no publiskā uz privāto kapitālu, jo pēdējās desmitgadēs tas ir ievērojami pārspējis Standard & Poor's 500, veicinot lielāku institucionālo un individuālo akreditēto investoru pieprasījumu pēc privātā kapitāla fondiem. Tā kā pieprasījums pēc alternatīvajiem ieguldījumiem privātā kapitāla telpā turpina pieaugt, būs jārada jauni pārvaldnieki un jānodrošina ieguldītājiem jaunas iespējas alfa ģenerēšanai.

Mūsdienās daudzās veiksmīgajās privātā kapitāla firmās ietilpst Blackstone Group, Apollo Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners un Carlyle Group. Tomēr vairums firmu darbojas mazos un vidējos veikalos, un to skaits var būt no diviem darbiniekiem līdz vairākiem simtiem darbinieku. Šeit ir norādītas vairākas darbības, kas vadītājiem jāveic, lai izveidotu privātā kapitāla fondu.

Definējiet biznesa stratēģiju

Pirmkārt, ieskicējiet savu biznesa stratēģiju un atdaliet savu finanšu plānu no konkurentu un etaloniem. Uzņēmējdarbības stratēģijas izveidošanai nepieciešami nozīmīgi pētījumi noteiktā tirgū vai atsevišķā nozarē. Daži fondi koncentrējas uz enerģijas attīstību, savukārt citi var koncentrēties uz agrīnās stadijas biotehnoloģiju uzņēmumiem. Galu galā investori vēlas uzzināt vairāk par jūsu fonda mērķiem.

Izstrādājot savu ieguldījumu stratēģiju, apsveriet, vai jums būs ģeogrāfiskais fokuss. Vai fonds koncentrēsies uz vienu ASV reģionu? Vai tā koncentrēsies uz rūpniecību noteiktā valstī? Vai arī tas uzsvērs īpašu stratēģiju līdzīgos jaunattīstības tirgos? Tikmēr pastāv vairākas uzņēmējdarbības jomas, kuras jūs varētu izmantot. Vai jūsu fonda mērķis būs uzlabot jūsu portfeļuzņēmumu operatīvo vai stratēģisko fokusu, vai arī tas pilnībā koncentrēsies uz to bilanču sakopšanu?

Atcerieties, ka privātais kapitāls parasti ir atkarīgs no ieguldījumiem uzņēmumos, kuri netiek tirgoti publiskajā tirgū. Ir ļoti svarīgi noteikt katra ieguldījuma mērķi. Piemēram, vai ieguldījuma mērķis ir palielināt kapitālu apvienošanās un pārņemšanas darbībām? Vai arī mērķis ir piesaistīt kapitālu, kas ļaus esošajiem īpašniekiem pārdot savas pozīcijas firmā?

Izveidojiet biznesa plānu un operācijas

Otrais solis ir biznesa plāna sastādīšana, kurā tiek aprēķinātas naudas plūsmas prognozes, noteikts jūsu privātā kapitāla fonda laika grafiks, ieskaitot periodu kapitāla piesaistīšanai un iziešanu no portfeļa ieguldījumiem. Katra fonda darbības laiks parasti ir 10 gadi, lai gan termiņus nosaka pārvaldītājs. Pareizā biznesa plānā ir iekļauta stratēģija, kā fonds laika gaitā augs, mārketinga plāns nākamajiem ieguldītājiem un kopsavilkums, kas visas šīs sadaļas un mērķus sasaista.

Pēc biznesa plāna izveidošanas izveidojiet ārēju konsultantu komandu, kurā ietilpst neatkarīgi grāmatveži, juristi un nozares konsultanti, kuri var sniegt ieskatu jūsu uzņēmumā ietilpstošo uzņēmumu nozarēs. Ir arī saprātīgi izveidot konsultatīvo padomi un izpētīt ārkārtas atkopšanas stratēģijas kiberuzbrukumu, straujas tirgus lejupslīdes vai citu ar portfeli saistītu draudu gadījumā individuālajam fondam.

Vēl viens svarīgs solis ir firmas un fonda nosaukuma noteikšana. Turklāt vadītājam jāizlemj par firmas vadītāju lomām un nosaukumiem, piemēram, par partnera vai portfeļa pārvaldnieka lomu. Pēc tam izveidojiet vadības komandu, kurā ietilpst izpilddirektors, finanšu direktors, galvenais informācijas drošības virsnieks un galvenais atbilstības inspektors. Pirmreizējie vadītāji, visticamāk, nopelnīs vairāk naudas, ja viņi ir daļa no komandas, kas veidojas no iepriekš veiksmīgas firmas.

Galu galā ir svarīgi izveidot iekšējās darbības. Šajos uzdevumos ietilpst biroja telpu īre vai iegāde, mēbeles, tehnoloģijas prasības un personāla īre. Pieņemot darbā darbiniekus, jāņem vērā vairākas lietas, piemēram, peļņas sadales programmas, prēmiju struktūras, kompensācijas protokoli, veselības apdrošināšanas plāni un pensijas plāni.

Izveidojiet ieguldījumu instrumentu

Pēc tam, kad operācijas ir veiktas, izveidojiet fonda juridisko struktūru. Amerikas Savienotajās Valstīs fondam parasti ir komandītsabiedrības vai sabiedrības ar ierobežotu atbildību struktūra. Kā fonda dibinātājs jūs būsit pilnvērtīgs partneris, kas nozīmē, ka jums būs tiesības izlemt par ieguldījumiem, kas veido fondu.

Jūsu investori būs ierobežoti partneri, kuriem nav tiesību izlemt, kuri uzņēmumi ietilpst jūsu fondā. Ierobežotie partneri ir atbildīgi tikai par zaudējumiem, kas saistīti ar viņu individuālajiem ieguldījumiem, savukārt pilngadīgie partneri sedz visus papildu zaudējumus fondā un saistības pret plašāku tirgu.

Galu galā jūsu advokāts izstrādā privātā izvietojuma memorandu un visus citus darbības līgumus, piemēram, komandītsabiedrības līgumu vai statūtus.

Nosakiet maksas struktūru

Fonda pārvaldniekam būtu jānosaka uzkrājumi, kas saistīti ar pārvaldības maksām, pārnestiem procentiem un jebkuru izpildes rādītāju. Parasti privātā kapitāla pārvaldītāji no ieguldītājiem saņem ikgadēju pārvaldības maksu 2% apmērā no ieguldītā kapitāla. Tātad par katriem 10 miljoniem USD, ko fonds piesaista no ieguldītājiem, pārvaldnieks ik gadu iekasē 200 000 USD pārvaldības maksu. Tomēr fondu pārvaldnieki ar mazāku pieredzi var saņemt mazāku pārvaldības maksu, lai piesaistītu jaunu kapitālu.

Kopējā procentu likme parasti tiek noteikta par 20% virs paredzamās atdeves līmeņa. Ja šķēršļu likme fondam ir 5%, jūs un jūsu ieguldītāji sadalīsiet ienesīgumu ar likmi no 20 līdz 80. Šajā periodā ir svarīgi arī noteikt fonda atbilstības, riska un vērtēšanas vadlīnijas.

Piesaistiet kapitālu

Pēc tam vēlēsities sagatavot piedāvājuma memorandu, parakstīšanās līgumu, partnerības nosacījumus, aizgādības līgumu un likumības pārbaudes anketas. Arī mārketinga materiāli būs nepieciešami pirms kapitāla piesaistīšanas procesa. Jaunie vadītāji vēlēsies arī pārliecināties, ka viņi ir saņēmuši pienācīgu atlaišanas vēstuli no iepriekšējiem darba devējiem. Atlaišanas vēstule ir svarīga, jo darbiniekiem ir nepieciešama atļauja lepoties ar iepriekšējo pieredzi un sasniegumiem.

Tas viss noved pie tā, ka jūs gaida lielākais izaicinājums - sākt privātā kapitāla fondu, kas pārliecina citus ieguldīt jūsu fondā. Pirmkārt, sagatavojieties ieguldīt savu fondu. Fondu pārvaldītājiem, kuriem karjeras laikā ir bijuši panākumi, visticamāk, būs paredzēts no 2 līdz 3% no savas naudas ieguldīt fonda kopējās kapitāla saistībās. Jaunie pārvaldnieki ar mazāku kapitālu, iespējams, var gūt panākumus, uzņemoties saistības no 1% līdz 2% savam pirmajam fondam.

Papildus ieguldījumiem un ieguldījumu stratēģijai kapitāla piesaistīšanai galvenā loma būs jūsu mārketinga stratēģijai. Sakarā ar noteikumiem par to, kas var ieguldīt, un privātā kapitāla ieguldījumu nereģistrēto raksturu, valdība saka, ka tikai institucionālie investori un akreditētie investori var nodrošināt kapitālu šiem fondiem.

Pie institucionāliem ieguldītājiem pieder apdrošināšanas firmas, valstu ieguldījumu fondi, finanšu iestādes, pensiju programmas un universitāšu dotācijas. Akreditētie investori ir tikai personas, kuras divus gadus sasniedz noteikto gada ienākumu slieksni vai kuru neto vērtība (atskaitot viņu galvenās dzīvesvietas vērtību) ir USD 1 miljons vai lielāka. Papildu kritēriji citām grupām, kas pārstāv akreditētus investorus, ir apspriesti 1933. gada Vērtspapīru likumā.

Kad ir izveidots privātā kapitāla fonds, portfeļu pārvaldnieki var sākt veidot savu portfeli. Šajā brīdī vadītāji sāks izvēlēties uzņēmumus un aktīvus, kas atbilst viņu ieguldījumu stratēģijai.

Grunts līnija

Privātā kapitāla ieguldījumi pēdējās desmitgadēs ir pārspējuši plašāko ASV tirgu. Tas ir palielinājis pieprasījumu no investoriem, kuri meklē jaunus veidus, kā gūt augstāku peļņu. Iepriekšminētās darbības var izmantot kā ceļvedi veiksmīga fonda izveidošanai.