Kā ieguldīt, piemēram, ar dāvinājumu

Gandrīz visās lielākajās koledžās, ieskaitot Ivy League skolas, piemēram, Hārvarda, Jēla, Prinstona un MIT, darbojas dažas no lielākajām un veiksmīgākajām dotācijām pasaulē. Faktiski starp 20 labākajiem universitāšu apbalvojumiem reālā laika posmā no 1992. līdz 2005. gadam pieauga par vairāk nekā 9% gadā. Bet pēc negatīvas peļņas iegūšanas pēc 2008. gada ASV ekonomiskās krīzes daudzi universitāšu piešķīrumi ir mainījuši savu ieguldījumu stratēģijas.

Veiksmīgs universitātes fonds

Universitāšu dotācijas tradicionāli finansē no ziedojumiem. Katra piešķīruma lielums ir atkarīgs no tā, cik saudzīgi dotā universitāte tērē pašreizējiem studentiem. Tā vietā, lai praktiski izmantotu visu pamatsummu, vairums universitāšu iegulda lauvas tiesu no saviem līdzekļiem, cenšoties gūt ienākumus nākotnē. Faktiski universitātes katru gadu vidēji izmanto tikai 4% līdz 5% no saviem piešķīruma līdzekļiem pašreizējai izmantošanai. Interesanti, ka 2008. gads bija ievērojams gads, kad dotāciju izņemšana bija vidēji no 15% līdz 20% no koledžas ieņēmumiem, liecina Koledžu un universitāšu biznesa virsnieku nacionālās asociācijas (NACUBO) pētījums.

Taustiņu izņemšana

• Gandrīz visas lielās universitātes ikdienas operāciju apmaksai paļaujas uz ziedotāju finansētiem līdzekļiem.
• Lielākā daļa no dotācijas portfeļa tiek ieguldīti, lai gūtu pastāvīgus ienākumus.
• Aktīvu piešķiršanas modeļus parasti nosaka dotāciju ieguldījumu komiteja.
• Dotācijas lielāko daļu savu portfeļu sadala alternatīvām aktīvu klasēm, piemēram, riska ieguldījumu fondiem, privātajam kapitālam, riska kapitālam un nekustamajiem aktīviem, piemēram, eļļai un citiem dabas resursiem.

Dotācijas cenšas sasniegt divus galvenos mērķus. Pirmkārt un galvenokārt, viņi mēģina gūt pietiekami augstu reālo peļņu, lai segtu ikgadējo izņemšanu, neiedziļinoties direktoros. Otrkārt, koledžas cenšas saglabāt savu direktoru patieso vērtību, kas faktiski nozīmē pamatsummu palielināšanu, cenšoties apkarot inflāciju. Faktiski piešķīrumi ļoti paļaujas uz saviem inflācijas mērīšanas rādītājiem, kas pazīstami kā Augstākās izglītības cenu indekss (HEPI), kas ietekmē to preču un pakalpojumu cenas, kas raksturīgi augstākās izglītības izdevumiem. Parasti tiek uzskatīts, ka HEPI par 1% pārsniedz visu pilsētas patērētāju patēriņa cenu indeksu.

Ēd savu kūku ar vienu roku un cep ar otru

Laikā no 1985. gada līdz 2008. gadam Hārvarda universitātes dotācija radīja 15, 23% atdeves, savukārt Jēlas ienākumi bija 16, 62%. Abas dotācijas ievērojami pārspēja S&P 500, kas tajā pašā laika posmā pieauga tikai par 12%. Bet nevienas skolas veiksmes pamatā nav burvju formulas. Faktiski katra universitāte savā gada pārskatā apraksta savu unikālo ieguldījumu stāstu, kurā sīki aprakstīti vispārējie aktīvu sadales modeļi, lai arī tie reti atklāj atsevišķus ieguldījumus noteiktā aktīvu klasē.

Acs uz alternatīvām

Gadu desmitos, kas noveda pie ekonomiskās krīzes, no 1985. gada līdz 2008. gadam, ziedojumi, kuru aktīvi bija USD 1 miljards un vairāk, parasti nelielu daļu līdzekļu ieguldīja tradicionālajos akcijās un obligācijās un lielāku daļu alternatīvos aktīvos, piemēram, riska ieguldījumu fondos, privātajā kapitālā., riska kapitāls un reāli aktīvi, piemēram, nafta un dabas resursi. Daudzas no šīm alternatīvajām investīcijām pārspēj tradicionālos akcijas un obligācijas, bet parasti tām ir ilgāks grūsnības periods un tām ir nepieciešami lielāki minimālie ieguldījumi - īpaši ļoti nelikvīdos tirgos. Šādi ieguldījumi ir piemēroti lielākiem piešķīrumiem, kas spēj ilgstoši nobloķēt miljardiem dolāru. Tas dod lielākiem spēlētājiem priekšrocības salīdzinājumā ar mazākiem piešķīrumiem, kuri nespēj izmantot šādas netradicionālas aktīvu klases.

Ielieciet visu rakstīšanā un atstājiet to citiem

Dotācijas stingri ievēro labi dokumentētu ieguldījumu politiku, ko pilnvarojusi investīciju komitejas, kuras tradicionāli veido universitāšu absolventi. Deklarācijām ir savs personāls, ko vada galvenie ieguldījumu vadītāji, un algu sarakstā ir iekšējie ieguldījumu pārvaldnieki, kas veic ikdienas portfeļa pārvaldības uzdevumus. Dotācijām ir jāievēro arī rakstiskās līdzekļu devēju vadlīnijas attiecībā uz ienākumu sadali no pašreizējiem mērķiem.

Ieguldiet tāpat kā dotācijas

Tiem, kas vēlas atdarināt universitātes fonda ieguldījumu stratēģiju, jāpatur prātā šādi punkti:

1. Dotācijas nopelna ļoti atšķirīgu atdevi viena no otras, lai gan fondi, kuru aktīvs atrodas uz ziemeļiem no USD 1 miljarda, pārspēj mazākus piešķīrumus, galvenokārt tāpēc, ka viņu izvēlētajām ieguldījumu stratēģijām ir nepieciešama apjomradīta ekonomija.
2. Universitāšu piešķīrumi gūst labumu no investīciju komiteju sniegtajām zināšanām, kas parasti nav pieejamas atsevišķiem ieguldītājiem.
3. Universitātes lepojas ar plašiem sociālajiem tīkliem, kas tām dod plašāku piekļuvi daudzām būtiskām ieguldījumu iespējām.
4. Piešķīrumi ir atbrīvoti no valdības nodokļiem.
5. Visbagātākie dotācijas var piekļūt alternatīvajiem ieguldījumiem, kuriem nepieciešams ilgāks grūsnības periods un lielāki minimālie ieguldījumi, nekā vairums individuālo investoru var atļauties.

Grunts līnija

Veiksmīgs piešķīrums var palīdzēt samazināt universitātes finansiālo slogu, nodrošinot pastāvīgu ienākumu plūsmu. Lai arī dotācijas plaši atklāj savu aktīvu sadales sadalījumu, investori var nespēt dublēt vēsturiski gūtos panākumus.

[Svarīgi: Daudzi ekonomisti uzskata, ka 23% kritumu piešķīrumi, kas kolektīvi cieta 2008. gadā, bija vissliktākais kritums kopš 70. gadiem.]