Kā novērtēt uzņēmuma bilanci

Akciju ieguldītājiem bilance ir svarīgs finanšu pārskats, kas būtu jāinterpretē, apsverot ieguldījumu uzņēmumā. Bilance atspoguļo uzņēmumam piederošos aktīvus un saistības noteiktā brīdī. Uzņēmuma bilances stiprumu var novērtēt ar trim plašām investīciju kvalitātes mērījumu kategorijām: apgrozāmā kapitāla pietiekamība, aktīvu veiktspēja un kapitalizācijas struktūra.

Skaidras naudas konvertēšanas cikls (CCC)

Skaidras naudas konvertēšanas cikls ir galvenais uzņēmuma apgrozāmā kapitāla stāvokļa rādītājs. Turklāt CCC ir uzņēmuma spējas efektīvi pārvaldīt divus svarīgākos aktīvus - debitoru un krājumus.

Deklarēts dienās, CCC atspoguļo laiku, kas vajadzīgs savākšanai par pārdošanu, un laiku, kas nepieciešams krājumu apmaiņai. Jo īsāks cikls, jo labāk. Nauda ir karalis, un gudri vadītāji zina, ka ātri mainīgs apgrozāmais kapitāls ir izdevīgāks nekā neproduktīvs apgrozāmais kapitāls, kas ir piesaistīts aktīviem.

CCC = DIO + DSO − DPO kur: DIO = Dienas krājumu neizpildījumsDSO = Dienu pārdošanas neizpildītsDPO = Neapmaksātu dienu parāds \ sākas {saskaņots} & \ teksts {CCC} = \ teksts {DIO} + \ teksts {DSO} - \ teksts {DPO } \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {DIO} = \ teksts {dienu krājums ir izcils} \\ & \ teksts {DSO} = \ teksts {izcilu dienu pārdošanas apjoms} \\ & \ teksts {DPO} = \ teksts {Dienas kreditoru parādi} \\ \ beigas {izlīdzināti} CCC = DIO + DSO − DPO kur: DIO = dienu krājumu neizpildījumsDSO = Dienu pārdošanas neapmaksātsDPO = Dienas kreditoru parāds

Nav viena optimāla CCC metrika, ko sauc arī par uzņēmuma darbības ciklu. Parasti uzņēmuma CCC lielā mērā ietekmē tā piedāvātā produkta vai pakalpojuma veids un nozares raksturojums.

Investoriem, kuri meklē ieguldījumu kvalitāti šajā uzņēmuma bilances apgabalā, CCC jāseko ilgākā laika posmā (piemēram, no pieciem līdz 10 gadiem) un jāsalīdzina tā sniegums ar konkurentu sniegumu. Konsekvence un / vai darbības cikla samazināšanās ir pozitīvi signāli. Un otrādi, neparasti savākšanas laiki un / vai krājumu pieaugums uz vietas parasti ir negatīvi ieguldījumu kvalitātes rādītāji.

5 padomi bilances lasīšanai

Pamatlīdzekļu apgrozījuma koeficients

Pamatlīdzekļi vai pamatlīdzekļi ir vēl viens svarīgs uzņēmuma bilances rādītājs. Šī vērtība bieži atspoguļo lielāko daļu no uzņēmuma kopējiem aktīviem. Lasītājiem jāņem vērā, ka termins “ pamatlīdzekļi” ir finanšu speciālista saīsinājums attiecībā uz PP&E, lai arī investīciju literatūrā dažkārt uzņēmuma pamatlīdzekļi ir norādīti kā tā pamatlīdzekļi.

Uzņēmuma ieguldījumi pamatlīdzekļos lielā mērā ir atkarīgi no tā uzņēmējdarbības virziena. Daži uzņēmumi ir kapitāla ietilpīgāki nekā citi. Lieli kapitāla aprīkojuma ražotāji, piemēram, lauksaimniecības tehnikas ražotāji, prasa lielu ieguldījumu pamatlīdzekļos. Pakalpojumu uzņēmumiem un datoru programmatūras ražotājiem ir nepieciešams salīdzinoši neliels pamatlīdzekļu daudzums. Parastajiem ražotājiem parasti ir 30–40% no viņu aktīviem PP&E. Attiecīgi dažādās nozarēs pamatlīdzekļu apgrozījuma koeficienti būs atšķirīgi.

Pamatlīdzekļu apgrozījuma koeficientu aprēķina šādi:

Pamatlīdzekļu apgrozījums = Neto pārdošanas vidējais pamatlīdzekļu \ sākums {saskaņots} & \ teksts {Pamatlīdzekļu apgrozījums} = \ frac {\ teksts {Neto pārdošanas apjomi}} {\ teksts {Vidējais pamatlīdzekļu}} \\ \ beigas {saskaņots} Pamatlīdzekļu apgrozījums = vidējais pamatlīdzekļu neto pārdošanas apjoms

Šis pamatlīdzekļu apgrozījuma koeficients, kas aplūkots laika gaitā un salīdzināts ar konkurentiem, sniedz investoram priekšstatu par to, cik efektīvi uzņēmuma vadība izmanto šo lielo un svarīgo aktīvu. Tas ir aptuvens uzņēmuma pamatlīdzekļu produktivitātes rādītājs attiecībā uz pārdošanas radīšanu. Jo lielāks ir PP&E apgāšanās reižu skaits, jo labāk. Acīmredzot ieguldītājiem vajadzētu meklēt konsekvenci vai palielināt pamatlīdzekļu apgrozījuma likmes kā pozitīvas bilances ieguldījumu īpašības.

Aktīvu atdeves koeficients

Aktīvu atdeve (ROA) tiek uzskatīta par rentabilitātes koeficientu - tas parāda, cik daudz uzņēmums nopelna no saviem kopējiem aktīviem . Neskatoties uz to, ir vērts aplūkot ROA koeficientu kā aktīvu darbības rādītāju.

ROA koeficientu (procentos) aprēķina šādi:

ROA = tīrais ienākumsAktīvo aktīvu kopsumma \ sākas {saskaņots} & \ teksts {ROA} = \ frac {\ teksts {tīrais ienākums}} {\ teksts {vidējais aktīvu kopsumma}} \\ \ beigas {izlīdzināts} ROA = vidējais kopējais AssetsNet ienākumi

ROA koeficientu izsaka kā procentuālo atdevi, salīdzinot tīros ienākumus, kas ir peļņas vai zaudējumu aprēķina apakšdaļa, ar vidējiem kopējiem aktīviem. Augsts procentuālais ienesīgums nozīmē labi pārvaldītus aktīvus. Arī šajā gadījumā ROA koeficientu vislabāk izmanto kā salīdzinošu analīzi par paša uzņēmuma vēsturiskajiem rādītājiem un ar uzņēmumiem, kas darbojas līdzīgā uzņēmējdarbības jomā.

Nemateriālā aktīva ietekme

Daudzi nemateriālie aktīvi tiek uzskatīti par nemateriālajiem aktīviem, kurus plaši iedala trīs dažādos veidos: intelektuālais īpašums (patenti, autortiesības, preču zīmes, zīmolu nosaukumi utt.), Atliktās izmaksas (kapitalizētie izdevumi) un nopirktā nemateriālā vērtība (pamatlīdzekļa izmaksas). ieguldījumi, kas pārsniedz uzskaites vērtību).

Diemžēl nemateriālo aktīvu bilances noformējumi vai kontu parakstos izmantotās terminoloģijas ir maz vienveidīgi. Bieži nemateriālie aktīvi tiek aprakti citos aktīvos un atspoguļoti tikai finanšu piezīmē.

Intelektuālajā īpašumā un atliktajos maksājumos iesaistītie dolāri parasti nav būtiski, un vairumā gadījumu tiem nav nepieciešama liela analītiska pārbaude. Tomēr investori tiek mudināti uzmanīgi izpētīt iegādātās nemateriālās vērtības summu uzņēmuma bilancē - nemateriālu aktīvu, kas rodas, iegādājoties esošo biznesu. Dažiem ieguldījumu speciālistiem ir nepatīkami ar lielu iegādāto nemateriālo vērtību. Atdeve iegūstošajam uzņēmumam tiks realizēta tikai tad, ja nākotnē tā spēs pārvērst iegādi pozitīvā peļņā.

Konservatīvie analītiķi nopirks nemateriālās vērtības summu no pašu kapitāla, lai iegūtu uzņēmuma materiālo tīro vērtību. Tā kā nav precīzu analītisku mērījumu, lai varētu spriest par šī atskaitījuma ietekmi, investori izmanto veselo saprātu. Ja iegādātās nemateriālās vērtības atskaitīšanai ir būtiska negatīva ietekme uz uzņēmuma kapitāla stāvokli, par to vajadzētu satraukties. Piemēram, mēreni līdzsvarota bilance varētu būt nepievilcīga, ja tās parāda saistības nopietni pārsniedz tās materiālo pašu kapitālu.

Uzņēmumi iegādājas citus uzņēmumus, tāpēc iegādātā nemateriālā vērtība ir uzskats par dzīvību finanšu grāmatvedībā. Investoriem tomēr ir rūpīgi jāizvērtē salīdzinoši liels iegādātā nemateriālās vērtības daudzums bilancē. Šī konta ietekme uz bilances ieguldījumu kvalitāti jānovērtē, ņemot vērā tā salīdzinošo lielumu ar pašu kapitālu un uzņēmuma veiksmes līmeni līdzdalības iegūšanas gadījumā. Tas patiesi ir aicinājums spriest, taču tas ir jāapsver pārdomāti.

Grunts līnija

Aktīvi ir vērtības posteņi, kas uzņēmumam pieder, ir tā īpašumā vai kas tam pienākas. No dažādajiem uzņēmumam piederošajiem posteņiem debitoru parādi, krājumi, PP&E un nemateriālie aktīvi parasti ir četri lielākie konti bilances aktīvu pusē. Tāpēc spēcīga bilance ir veidota uz šo galveno aktīvu veidu efektīvu pārvaldību, un spēcīgs portfelis ir izveidots, zinot, kā lasīt un analizēt finanšu pārskatus.