Kā dividendes ietekmē akciju cenas

Dividendes var ietekmēt to pamatā esošo akciju cenu dažādos veidos. Lai arī attiecīgā akcijas dividenžu vēsturei ir liela nozīme tā popularitātes ziņā, dividenžu deklarēšanai un izmaksai ir arī īpaša un prognozējama ietekme uz tirgus cenām.

Kā darbojas dividendes

Investoriem dividendes ir populārs ieguldījumu ienākumu avots. Emitentam tas ir veids, kā pārdalīt peļņu akcionāriem, lai pateiktos viņiem par atbalstu un veicinātu papildu ieguldījumus. Dividendes kalpo arī kā paziņojums par uzņēmuma panākumiem. Tā kā dividendes tiek izdotas no uzņēmuma nesadalītās peļņas, dividendes ar jebkādu konsekvenci izsniedz tikai tie uzņēmumi, kas ir ievērojami rentabli.

Dividendes bieži izmaksā naudā, bet tās var arī emitēt kā papildu akciju daļas. Abos gadījumos katra ieguldītāja saņemtā summa ir atkarīga no viņu pašreizējām īpašumtiesībām.

Ja uzņēmumam ir apgrozībā viens miljons akciju un tas deklarē 50 centu dividendes, tad investors ar 100 akcijām saņem 50 USD un uzņēmums izmaksā kopumā 500 000 USD. Ja tā vietā izdod 10% akciju dividendes, tas pats investors saņem 10 papildu akcijas, un uzņēmums kopumā izlaiž 100 000 jaunu akciju.

Dividenžu psiholoģijas ietekme

Investori ir iecienījuši krājumus, kas maksā nemainīgas dividendes. Lai arī dividendes netiek garantētas parastajām akcijām, daudzi uzņēmumi lepojas ar dāsnu atlīdzību akcionāriem ar konsekventām un reizēm pieaugošām dividendēm. Uzņēmumi, kas to dara, tiek uzskatīti par finansiāli stabiliem, un finansiāli stabili uzņēmumi veic labus ieguldījumus, it īpaši starp investīciju pirkšanas un turēšanas principiem, kuri, visticamāk, gūst labumu no dividenžu maksājumiem.

Kad uzņēmumi parāda pastāvīgu dividenžu vēsturi, tie kļūst pievilcīgāki ieguldītājiem. Tā kā vairāk investoru iepērkas, lai izmantotu šo labumu no akciju īpašumtiesībām, akciju cena dabiski palielinās, tādējādi nostiprinot pārliecību, ka akcijas ir spēcīgas. Ja uzņēmums paziņo par dividendēm, kas pārsniedz parasto, sabiedrības noskaņojums mēdz pieaugt.

Un otrādi, ja uzņēmums, kas tradicionāli izmaksā dividendes, izdod dividendes, kas ir zemākas nekā parasti, vai arī dividendēs vispār netiek maksātas, to var interpretēt kā zīmi, ka uzņēmums ir nonācis grūtos laikos. Patiesība varētu būt tāda, ka uzņēmuma peļņa tiek izmantota citiem mērķiem - piemēram, finansējuma palielināšanai -, bet tirgus uztvere par situāciju vienmēr ir spēcīgāka nekā patiesība. Daudzi uzņēmumi smagi strādā, lai samaksātu konsekventas dividendes, lai izvairītos no investoru piespiešanas, kuri, iespējams, izlaistās dividendes uzskatīs par drūmām grūtībām.

Dividenžu deklarācijas ietekme uz akciju cenu

Pirms dividenžu sadales uzņēmumam, kas to izsniedz, vispirms jādeklarē dividendes summa un datums, kad tā tiks izmaksāta. Tas arī paziņo pēdējo datumu, kad var iegādāties akcijas dividenžu saņemšanai, ko sauc par bijušo dividenžu datumu. Šis datums parasti ir divas darba dienas pirms ieraksta datuma, kas ir datums, kad uzņēmums pārskata savu akcionāru sarakstu.

Dividenžu deklarēšana, protams, mudina investorus iegādāties akcijas. Tā kā investori zina, ka saņems dividendes, ja iegādāsies akcijas pirms bijušās dividendes datuma, viņi ir gatavi maksāt prēmiju. Tas izraisa akciju cenas pieaugumu dienās, kas beidzas līdz ex-dividenžu datumam. Kopumā pieaugums ir aptuveni vienāds ar dividenžu summu, bet faktiskās cenu izmaiņas ir balstītas uz tirgus darbību, un to nenosaka neviena pārvaldes vienība.

Ex-dividenžu dienā investori var pazemināt akciju cenu par dividenžu summu, lai ņemtu vērā faktu, ka jaunie ieguldītāji nav tiesīgi saņemt dividendes un tāpēc nevēlas maksāt prēmiju. Tomēr, ja tirgus ir īpaši optimistisks attiecībā uz akcijām, kas noveda līdz ex-dividenžu datumam, to radītais cenu pieaugums var būt lielāks par faktisko dividenžu summu, kā rezultātā neto palielinās, neskatoties uz automātisko samazināšanu. Ja dividendes ir mazas, samazinājums var pat palikt nepamanīts normālas tirdzniecības turp un atpakaļ dēļ.

Daudzi cilvēki noteiktos laikos iegulda noteiktos akcijās tikai dividenžu izmaksu savākšanas nolūkā. Daži investori iegādājas akcijas tieši pirms ex-dividenžu datuma un pēc tam atkal pārdod uzreiz pēc ieraksta datuma - taktika, kas var radīt sakoptu peļņu, ja tā tiek izdarīta pareizi.

Akciju dividendes

Lai arī akciju dividendes neizraisa faktisku ieguldītāju vērtības pieaugumu emitēšanas laikā, tām ir līdzīga ietekme uz akciju cenu kā naudas dividendēm. Pēc akciju dividenžu paziņošanas akciju cena bieži palielinās. Tā kā akciju dividende palielina apgrozībā esošo akciju skaitu, kamēr uzņēmuma vērtība paliek nemainīga, tā samazina vienas parastās akcijas uzskaites vērtību un attiecīgi tiek samazināta akciju cena.

Tāpat kā skaidras naudas dividendes, mazākas akciju dividendes var viegli palikt nepamanītas. 2% akciju dividendes, kas tiek maksātas par akciju tirdzniecību ar 200 USD, pazemina cenu tikai līdz 196 USD, samazinājumu, kas viegli varētu būt normālas tirdzniecības rezultāts. Tomēr 35% akciju dividendes pazemina cenu līdz USD 130 par akciju, ko ir diezgan grūti palaist garām.

Dividenžu ienesīguma / izmaksas koeficients

Dividenžu ienesīgums un dividenžu izmaksas attiecība ir divi vērtēšanas koeficienti, ko investori un analītiķi izmanto, lai novērtētu uzņēmumus kā ieguldījumus dividenžu ienākumam. Dividenžu ienesīgums parāda gada atdevi uz vienu akciju, kuru ieguldītājs gūst no dividenžu izmaksas skaidrā naudā, vai arī dividenžu ieguldījumu atdevi no ieguldītā dolāra. To izsaka procentos un aprēķina šādi:

Dividenžu ienesīgums = D ÷ Phere: D = Gada dividendes par akcijuP = Akcijas cena \ sākas {jāsaskaņo} un Dividendes \ Ienesīgums = D \ div P \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {D = Gada dividendes par akciju} \\ & \ teksts {P = akcijas cena} \\ \ beigas {izlīdzināts} Dividenžu ienesīgums = D ÷ P kur: D = Gada dividendes uz vienu akcijuP = Akcijas cena

Dividenžu ienesīgums ir labs pamata pasākums, ko ieguldītājs var izmantot, salīdzinot ienākumus no dividendēm no viņa pašreizējām līdzdalībām ar potenciālajiem dividenžu ienākumiem, kas ir pieejami, ieguldot citos akcijās vai kopfondos. Runājot par kopējo ieguldījumu atdevi, ir svarīgi atzīmēt, ka akciju cenas palielināšanās samazina dividenžu ienesīguma koeficientu, kaut arī kopējais ieguldījumu ienesīgums no akciju īpašumtiesībām var būt ievērojami uzlabojies. Un otrādi, akciju cenas kritums uzrāda augstāku dividenžu ienesīgumu, bet var norādīt, ka uzņēmumam rodas problēmas, un tas var novest pie zemākas kopējās ieguldījumu atdeves.

Dividenžu izmaksas koeficients tiek uzskatīts par noderīgāku, lai novērtētu uzņēmuma finansiālo stāvokli un izredzes saglabāt vai uzlabot tās dividenžu izmaksas nākotnē. Dividenžu izmaksas koeficients parāda tīro ienākumu procentus, ko uzņēmums izmaksā dividenžu veidā. To aprēķina, izmantojot šādu vienādojumu:

Dividenžu izmaksas koeficients = D ÷ Visur: E = Peļņa uz vienu akciju \ sākas {izlīdzināts} un Dividendes \ Izmaksa \ Attiecība = D \ divs E \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {E = Peļņa uz akciju} \\ \ beigas {saskaņots} dividenžu izmaksas koeficients = D ÷ Ewhere: E = Peļņa uz vienu akciju

Ja dividenžu izmaksas koeficients ir pārāk augsts, tas var norādīt uz mazāku varbūtību, ka uzņēmums nākotnē spēs saglabāt šādas dividenžu izmaksas, sakarā ar to, ka uzņēmums izmanto mazāku peļņas procentu, lai reinvestētu uzņēmuma izaugsmē. Tāpēc parasti priekšroka tiek dota stabilai dividenžu izmaksas proporcijai, salīdzinot ar neparasti lielo. Labs veids, kā noteikt, vai uzņēmuma izmaksu attiecība ir saprātīga, ir salīdzināt koeficientu ar līdzīgiem uzņēmumiem tajā pašā nozarē.

Dividendes par akciju

Dividendes par akciju (DPS) mēra kopējo peļņas summu, ko uzņēmums izmaksā akcionāriem, parasti vairāk nekā gadu, par akciju. DPS var aprēķināt, atņemot īpašās dividendes no visu dividenžu kopsummas viena gada laikā un dalot šo skaitli ar apgrozībā esošajām akcijām. Piemēram, uzņēmumam HIJ ir pieci miljoni apgrozībā esošo akciju un pagājušajā gadā izmaksātas dividendes USD 2, 5 miljonu apmērā; īpašas dividendes netika izmaksātas. Uzņēmuma HIJ DPS ir 50 centi (USD 2 500 000 ÷ 5 000 000) par akciju. Uzņēmums jebkurā laikā var samazināt, palielināt vai atcelt visus dividenžu maksājumus.

Uzņēmums var samazināt vai atcelt dividendes, kad ekonomika piedzīvo lejupslīdi. Pieņemsim, ka uzņēmums, kas maksā dividendes, nenopelna pietiekami daudz; tas var likties samazināt vai atcelt dividendes pārdošanas un ieņēmumu krituma dēļ. Piemēram, ja uzņēmumam HIJ nāksies piedzīvot peļņas kritumu nākamā gada lejupslīdes dēļ, tas, iespējams, mēģinās samazināt daļu no dividendēm, lai samazinātu izmaksas.

Cits piemērs būtu, ja uzņēmums maksā pārāk daudz dividenžu. Uzņēmums var noteikt, vai tas maksā pārāk daudz no saviem ieņēmumiem akcionāriem, izmantojot izmaksu koeficientu. Piemēram, pieņemsim, ka uzņēmumam HIJ ir DPS 50 centi par akciju, un tā peļņa uz akciju (EPS) ir 45 centi par akciju. Izmaksas attiecība ir 111% (0, 50 ÷ 0, 45); šis skaitlis parāda, ka HIJ saviem akcionāriem izmaksā vairāk, nekā nopelna. Uzņēmums centīsies samazināt vai atcelt dividendes, jo tai nevajadzētu izmaksāt vairāk, nekā nopelna.

Dividenžu atlaižu modelis

Dividenžu diskonta modelis (DDM), kas pazīstams arī kā Gordona izaugsmes modelis, pieņem, ka krājums ir visu turpmāko dividenžu maksājumu summētās vērtības vērts. Šī ir populāra vērtēšanas metode, ko izmanto pamata investori un vērtību investori. Vienkāršotā teorijā uzņēmums iegulda savus aktīvus, lai iegūtu nākotnes ienākumus, reinvestē nepieciešamo nākotnes ienākumu daļu, lai uzturētu un attīstītu uzņēmumu, un šo atdevi pārdod akcionāriem dividenžu veidā. Saskaņā ar DDM, akciju vērtību aprēķina kā attiecību ar nākamo gada dividenžu skaitītājā un diskonta likmi, no kuras atskaitīts dividenžu pieauguma temps saucējā. Lai izmantotu šo modeli, uzņēmumam jāmaksā dividendes, un šai dividendei ilgtermiņā jāpalielinās ar parasto likmi. Diskonta likmei jābūt arī augstākai par dividenžu pieauguma likmi, lai modelis būtu derīgs.

DDM nodarbojas tikai ar krājuma vērtības analīzi, pamatojoties tikai uz gaidāmajiem ienākumiem no dividendēm nākotnē. Saskaņā ar DDM, akcijas ir tikai to ienākumu vērtas, ko tie rada turpmākajās dividenžu izmaksās. Šis modelis ir viens no konservatīvākajiem krājumu novērtēšanas rādītājiem. Tas atspoguļo finanšu teoriju, kurai nepieciešams ievērojams pieņēmums par uzņēmuma dividenžu maksājumiem, izaugsmes modeļiem un nākotnes procentu likmēm. Advokāti uzskata, ka plānotās nākotnes naudas dividendes ir vienīgais drošais uzņēmuma patiesās vērtības novērtējums.

DDM analīzei nepieciešami trīs dati, ieskaitot pašreizējo vai jaunāko dividenžu apmēru, ko izmaksājis uzņēmums; dividenžu izmaksu pieauguma temps, salīdzinot ar uzņēmuma dividenžu vēsturi; un nepieciešamo atdeves likmi, kuru ieguldītājs vēlas gūt vai uzskata par minimāli pieņemamu.

Pašreizējo dividenžu izmaksu var atrast starp uzņēmuma finanšu pārskatiem naudas plūsmas pārskatā. Dividenžu izmaksu pieauguma tempam nepieciešama vēsturiska informācija par uzņēmumu, kuru viegli var atrast neierobežotā skaitā akciju informācijas vietņu. Nepieciešamo atdeves likmi nosaka individuāls ieguldītājs vai analītiķis, pamatojoties uz izvēlēto ieguldījumu stratēģiju.

Kaut arī dividenžu diskonta modelis nodrošina stabilu pieeju nākotnes dividenžu ienākumu prognozēšanai, tas nav piemērots kā kapitāla novērtēšanas rīks, neiekļaujot nekādas korekcijas kapitāla pieaugumam, palielinoties akciju cenai.