Kā izveidot modernu fiksētu ienākumu portfeli

Ieguldījumi ar fiksētu ienākumu bieži vien aizstāv mūsu domas strauji augošajā akciju tirgū ar ikdienas darbību un solījumiem par augstāku atdevi. Bet, ja esat pensijā vai drīz tuvojaties pensijai, fiksēta ienākuma instrumentiem ir jāpārvietojas vadītāja sēdvietā. Šajā posmā par svarīgāko mērķi kļūst kapitāla saglabāšana ar garantētu ienākumu plūsmu.

Mūsdienās investoriem ir jāsajaucas un jākļūst pakļautiem dažādu aktīvu klasēm, lai saglabātu augstu portfeļa ienākumus, samazinātu risku un paliktu priekšā inflācijai. Pat lieliskais Benjamīns Grehems, kurš ir ieguldījuma vērtības tēvs, vēlāka posma investoriem ieteica akciju un obligāciju portfeļa sajaukumu.

Ja viņš būtu dzīvs šodien, Grehems, iespējams, dziedātu to pašu melodiju, jo īpaši kopš jaunu un daudzveidīgu produktu un stratēģiju parādīšanās investoriem, kas meklē ienākumus. Šajā rakstā mēs izklāstīsim ceļvedi moderna fiksēta ienākuma portfeļa izveidošanai.

Taustiņu izņemšana

• Ir pierādīts, ka akciju ienesīgums pārspēj obligāciju ienesīgumu, tomēr atšķirība starp abiem ienesīgumiem nav tik liela, kā varētu domāt.
• Cilvēkiem pārejot pensijā, fiksēta ienākuma instrumenti kļūst arvien nozīmīgāki, lai saglabātu kapitālu un nodrošinātu garantētu ienākumu plūsmu.
• Obligāciju kāpņu izmantošana ir veids, kā ieguldīt virknē obligāciju ar dažādu termiņu, lai neļautu jums prognozēt procentu likmes nākotnē.
  

Kaut kāda vēsturiska perspektīva

Jau pašā sākumā mums māca, ka akciju ienesīgums pārsniedz obligāciju ienesīgumu. Kaut arī vēsturiski ir pierādīts, ka tā ir taisnība, neatbilstība starp abiem ienākumiem nav tik liela, kā varētu domāt. Lūk, ko žurnāls American Finance ziņoja no pētījuma “Ilgtermiņa obligācijas pret krājumiem” (2004). Izmantojot vairāk nekā 60 sadalītus 35 gadu intervālus no 1900. līdz 1996. gadam, pētījums parādīja, ka akciju ienesīgums pēc inflācijas aprēķināšanas mēra pieaugumu par aptuveni 5, 5%.

Savukārt obligācijas uzrādīja reālu ienesīgumu (pēc inflācijas) aptuveni 3% apmērā. Tomēr investoriem jāapzinās, ka fiksētā ienākuma ienesīgums ir vēsturiski zems, salīdzinot ar tiem pirms 2008. gada, un, visticamāk, tas neatgriezīsies, sacīja MaryAnn Hurley, DA Davidson & Co fiksētā ienākuma viceprezidente.

Fiksēta ienākuma nozīme palielinās, tuvojoties pensijai, un kapitāla saglabāšana ar garantētu ienākumu plūsmu kļūst par vēl svarīgāku mērķi.

Garā obligācija krīt īsi

Viena no vissvarīgākajām izmaiņām ieguldījumos ar fiksētu ienākumu 21. gadsimta mijā ir tā, ka garā obligācija (obligācija, kuras dzēšanas termiņš ir vairāk nekā 10 gadi) ir atteikusies no iepriekšējiem būtiskajiem ienesīguma ieguvumiem.

Piemēram, apskatiet galveno obligāciju klašu ienesīguma līknes 2019. gada 18. jūlijā:

Pārskatot šīs diagrammas, var izdarīt vairākus secinājumus:

• Garā (20 vai 30 gadu) obligācija nav ļoti pievilcīgs ieguldījums; Valsts kases gadījumā 30 gadu obligācija šobrīd dod ne vairāk kā sešu mēnešu valsts parādzīmi.
• Augstas kvalitātes korporatīvās obligācijas nodrošina pievilcīgu ienesīguma kāpumu Valsts kasēm (no 5, 57% līdz 4, 56% uz 10 gadu termiņu).
• Ar nodokli apliekamā kontā pašvaldību obligācijas var piedāvāt pievilcīgas nodokļu ekvivalentās peļņas likmes valdības un uzņēmumu obligācijām, ja ne labāk. Tas ietver papildu aprēķinu, lai apstiprinātu, bet labs aprēķins ir ņemt kupona ienesīgumu un sadalīt to ar 0, 68, lai novērtētu štatu un federālo nodokļu ietaupījumu ietekmi (investoram 32% federālā nodokļu kategorijā).

Ar īstermiņa ienesīgumu, kas ir tik tuvs ilgtermiņa ienesīgumam, vienkārši nav jēgas vairs nodoties ilgtermiņa obligācijai. Ieslodzot naudu vēl 20 gadus, lai iegūtu niecīgu papildu 20 vai 30 bāzes punktu, vienkārši nav pietiekami jāmaksā, lai ieguldījums būtu vērtīgs.

Pēc Hurlija teiktā, līdzena ienesīguma līkne norāda uz ekonomikas palēnināšanos. "Ja jūs ieguldīsit 7 līdz 15 gadu obligācijās, kaut arī ienesīgums ir neliels, ja īsais vērtspapīrs tiek dzēsts, ilgāks vērtspapīrs arī iegūs mazāku ienesīgumu, bet samazināsies mazāk nekā īsāki līknes sektori, " saka Hurlijs. " Fed atvieglo, ienesīguma līkne stāvēs, un īsās likmes kritīsies vairāk nekā garās likmes. "

Fiksēta ienākuma ieguldījumu iespēja

Tas dod iespēju ieguldītājiem ar fiksētu ienākumu, jo pirkumus var veikt termiņā no pieciem līdz desmit gadiem, pēc tam atkārtoti ieguldot pēc valūtas kursa, kad šīs obligācijas pienāk. Kad šo obligāciju dzēšanas termiņš ir arī dabisks laiks, lai pārvērtētu ekonomikas stāvokli un pēc vajadzības pielāgotu portfeli.

Zemākas peļņas likmes var vilināt investorus uzņemties lielāku risku, lai sasniegtu tādu pašu peļņu kā iepriekšējos gados. Pašreizējās attiecības starp īstermiņa un ilgtermiņa peļņas likmēm arī parāda obligāciju kāpņu lietderību. Ladderings iegulda astoņos līdz desmit individuālos jautājumos, un katru gadu tie iznāk. Tas var palīdzēt dažādot, kā arī neļaut jums prognozēt procentu likmes nākotnē, jo termiņi tiks sadalīti pa ienesīguma līkni, un katru gadu būs iespēja tos pielāgot, jo jūsu redzamība kļūs skaidrāka.

Portfeļa dažādošana: piecas idejas

Diversifikācijai kā riska pārvaldības veidam vajadzētu būt visiem ieguldītājiem prātā. Dažādi investīciju veidi, kas tiek turēti diversificētā portfelī, vidēji palīdzēs investoram sasniegt augstāku ilgtermiņa ienesīgumu.

1. Akcijas

Dažu stabilu, augstas dividendes maksājošu akciju pievienošana līdzsvarota portfeļa izveidošanai kļūst par jaunu, vērtīgu modeli vēlīnā posma ieguldījumiem, pat ļaudīm jau pensijas gados. Daudzi lieli, izveidoti uzņēmumi S&P 500 maksā ienesīgumu, kas pārsniedz pašreizējos inflācijas līmeņus (kas ir aptuveni 2, 4% gadā), kā arī papildu ieguvums, kas ļauj investoram piedalīties korporatīvās peļņas pieaugumā.

Vienkāršu akciju pārbaudi var izmantot, lai atrastu uzņēmumus, kas piedāvā lielas dividenžu izmaksas, vienlaikus ievērojot arī noteiktas vērtības un stabilitātes prasības, piemēram, tādas, kas piemērotas konservatīvam investoram, kurš cenšas samazināt idiosinkrātiskos (akciju specifiskos) un tirgus riskus. Zemāk ir saraksts ar uzņēmumiem ar šādiem ekrāna kritēriju paraugiem:

• Izmērs: vismaz 10 miljardi USD tirgus kapitalizācijas
• Lielas dividendes: visi maksā vismaz 2, 8% ienesīgumu
• Zema nepastāvība : visu akciju beta ir mazāka par 1, kas nozīmē, ka tie ir tirgojušies ar mazāku nepastāvību nekā kopējais tirgus.
• Saprātīgas vērtības: visu krājumu P / E / izaugsmes attiecība vai PEG attiecība ir 1, 75 vai mazāka, kas nozīmē, ka pieauguma gaidām ir pamatota cena. Šis filtrs noņem uzņēmumus, kuru dividendes ir mākslīgi augstas, jo pasliktinās ienākumu pamatelementi.
• Nozares dažādošana: dažādu nozaru krājumu grozs var mazināt noteiktus tirgus riskus, veicot ieguldījumus visās ekonomikas daļās.

Protams, ieguldījumi akcijās ir saistīti ar ievērojamiem riskiem, salīdzinot ar fiksēta ienākuma instrumentiem, taču šos riskus var mazināt, dažādojot sektorus un saglabājot kopējo kapitāla daļu zem 30–40% no kopējās portfeļa vērtības.

Visi mīti par to, ka krājumi ar lielu dividenžu daudzumu ir niecīgi, izpildītāji ir tikai šādi: mīti. Iedomājieties, ka laikā no 1972. līdz 2005. gadam S&P krājumi, kas maksāja dividendes, gadā maksāja vairāk nekā 10% atdevi, salīdzinot ar tikai 4, 3% tajā pašā periodā krājumiem, kas neizmaksāja dividendes. Pastāvīgas naudas ienākumu summas, zemāka nepastāvība un augstāka peļņa? Viņi vairs neizklausās tik niecīgi, vai ne?

2. Nekustamais īpašums

Nekas tāds jauks nekustamais īpašums, kas piedāvā bagātīgus īres ienākumus, lai uzlabotu jūsu vēlākos gadus. Tā vietā, lai pagrieztu saimnieku, labāk ieguldīt nekustamā īpašuma ieguldījumu fondos (REIT). Šie vērtspapīri ar augstu ienesīgumu nodrošina likviditāti, tirgojas tāpat kā ar akcijām, un tiem ir papildu ieguvums, ja tie ietilpst noteiktā aktīvu klasē no obligācijām un akcijām. REIT ir veids, kā dažādot mūsdienīgu fiksēta ienākuma portfeli, ņemot vērā akciju tirgus riskus un obligāciju kredītriskus.

3. Augstas ienesīguma obligācijas

Augsta ienesīguma obligācijas, sauktas arī par “junk obligācijām”, ir vēl viens potenciāls ceļš. Tiesa, šos parāda instrumentus, kas piedāvā ienesīgumu virs tirgus, ir ļoti grūti ieguldīt individuāli ar pārliecību, taču, izvēloties obligāciju fondu ar nemainīgiem darbības rezultātiem, jūs varat savu portfeļa daļu veltīt obligācijām ar augstu ienesīgumu, lai palielinātu fiksēta ienākuma ienākumi.

Daudzi augstas ienesīguma fondi būs slēgti, kas nozīmē, ka cena var pārsniegt fonda neto aktīvu vērtību (NAV). Apsveriet iespēju atrast fondu ar nelielu prēmiju virs NAV vai bez papildu prēmijas par papildu drošības rezervi, veicot ieguldījumus šeit.

4. Ar inflāciju aizsargāti vērtspapīri

Tālāk apsveriet vērtspapīrus, kas aizsargāti no valsts kases, kas aizsargāta no inflācijas (TIPS). Tie ir lielisks veids, kā aizsargāties pret jebkādu inflāciju, kas nākotnē varētu ietekmēt jūsu inflāciju. Viņiem ir neliela kupona likme (parasti no 1% līdz 2, 5%), bet patiesais ieguvums ir tas, ka cena tiks sistemātiski koriģēta, lai neatpaliktu no inflācijas.

Ir svarīgi atzīmēt, ka TIPS vislabāk tiek turēts kontos, kuriem ir nodokļu atvieglojumi, jo inflācijas korekcijas tiek veiktas, papildinot pamatsummu. Tas nozīmē, ka pārdodot, tie var radīt lielu kapitāla pieaugumu, tāpēc ievērojiet padomus šajā IRA un pievienosit stabilu inflācijas apkarošanas drošību, kuru var nodrošināt tikai ASV kases.

5. Parāds topošajam tirgum

Līdzīgi kā ar augstas ienesīguma emisijām, jaunattīstības valstu obligācijas vislabāk tiek ieguldītas, izmantojot kopfondu vai biržā tirgoto fondu (ETF). Atsevišķi jautājumi var būt nelikvīdi un grūti pētāmi efektīvi. Tomēr ienesīgums vēsturiski ir bijis augstāks nekā progresīvas ekonomikas parāds, nodrošinot jauku diversifikāciju, kas palīdz novērst valstij raksturīgos riskus. Tāpat kā ar augsta ienesīguma fondiem, daudzi jaunattīstības valstu fondi ir slēgti, tāpēc meklējiet tos, kuriem ir saprātīga cena salīdzinājumā ar to NAV.

Portfeļa paraugs

Šis izlases portfelis nodrošinātu vērtīgu ekspozīciju citos tirgos un aktīvu klasēs. Zemāk esošais portfelis tika izveidots, ņemot vērā drošību. Ir arī gatavs piedalīties globālajā izaugsmē, veicot ieguldījumus akcijās un nekustamā īpašuma aktīvos.

Portfeļa lielums būs rūpīgi jāizmēra, lai noteiktu optimālo naudas plūsmas līmeni, un izšķirīga nozīme būs nodokļu ietaupījumu maksimālai palielināšanai. Ja izrādās, ka investora aiziešanas plāns prasīs periodiski "izņemt" pamatsummas, kā arī saņemt naudas plūsmas, vislabāk ir apmeklēt sertificētu finanšu plānotāju (CFP), lai palīdzētu piešķīrumos. KZP var arī vadīt Montekarlo simulācijas, lai parādītu, kā dotais portfelis reaģētu uz atšķirīgu ekonomisko vidi, procentu likmju izmaiņām un citiem iespējamiem faktoriem.

Vai izmantot līdzekļus

Kā jūs, iespējams, pamanījāt, mēs esam ieteikuši fonda iespējas daudziem no iepriekš aprakstītajiem aktīviem. Izlemjot, vai izmantot fondu, būs atkarīgs no tā, cik daudz laika un pūļu ieguldītājs vēlas veltīt savam portfelim un cik lielu maksu viņš var atļauties.

Fonds, kura mērķis ir nomest ienākumus vai dividendes 5% gadā, atsakās no lielas jau tā nelielas pīrāga šķēles ar izdevumu attiecību pat 0, 5%. Tāpēc, ejot pa šo ceļu, uzmanieties no fondiem, kuriem ir sena pieredze, mazs apgrozījums un, pats galvenais, zemās maksas.

Grunts līnija

Ieguldījumi ar fiksētiem ienākumiem ir dramatiski mainījušies tikai īsā laika posmā. Kaut arī daži aspekti ir kļuvuši sarežģītāki, Volstrīta ir reaģējusi, nodrošinot modernākam fiksēta ienākuma ieguldītājam vairāk rīku, lai izveidotu pielāgotos portfeļus. Būt veiksmīgam fiksēta ienākuma ieguldītājam šodien varētu nozīmēt iziešanu ārpus klasiskā stila lodziņiem un šo rīku izmantošanu moderna fiksēta ienākuma portfeļa izveidošanai, kas ir piemērots un elastīgs nenoteiktā pasaulē.

Ar katru šeit uzskaitīto ieguldījumu veidu ir saistīti riski - vai ne vienmēr? Aktīvu klašu diversifikācija tomēr ir izrādījusies ļoti efektīvs veids, kā samazināt kopējo portfeļa risku. Lielākās briesmas ieguldītājam, kurš vēlas saņemt galveno ienākumu aizsardzību, ir inflācijas sekot līdzi. Saprātīgs veids, kā samazināt šo risku, ir dažādot augstas kvalitātes un ienesīgus ieguldījumus, nevis paļauties uz standarta obligācijām