Kā obligācijas kupona procentu likme ietekmē tā cenu

Visām obligācijām ir kupona procentu likme, dažreiz saīsināta uz “kupona likmi” vai vienkārši “kupona”. Jebkurā gadījumā ar terminu apzīmē gada procentus, ko emitents maksā obligācijas turētājam.

Kupona procentu likmes tiek noteiktas procentos no obligācijas nominālvērtības, kas pazīstama arī kā "nominālvērtība".

Visiem, kas noklusina, tas ir tavs.

Kāpēc valsts procentu likmes ir svarīgas

Kuponu likmes lielā mērā ietekmē valstu valdības kontrolētās procentu likmes. Tas nozīmē, ka, ja minimālā procentu likme ir noteikta 5%, tad jaunas obligācijas nedrīkst emitēt ar kupona likmēm, kas ir zemākas par šo līmeni. Tomēr otrreizējā tirgū joprojām var pirkt un pārdot jau esošas obligācijas, kuru kupona likme ir augstāka vai zemāka par 5%.

Lielākajai daļai obligāciju ir fiksētas kupona likmes, kas nozīmē, ka neatkarīgi no tā, kāda varētu būt valsts procentu likme, un neatkarīgi no marķiera svārstībām, ikgadējie kupona maksājumi paliek nemainīgi. Ja jaunas obligācijas tiek emitētas ar augstākām procentu likmēm, tās automātiski ir vērtīgākas ieguldītājiem, jo ​​tās gadā maksā vairāk procentu, salīdzinot ar iepriekšējām obligācijām. Ņemot vērā izvēli starp divām 1000 USD obligācijām, kuras pārdod par tādu pašu cenu, kur viena maksā 5%, bet otra maksā 4%, pirmā ir acīmredzami gudrāka izvēle.

Kā obligācijas kupona procentu likme ietekmē tā cenu?

Kupona procentu likme pret ienesīgumu

Piemēram, parādzīme ar USD 1000 nominālvērtību un 5% kupona likmi maksās USD 50 procentos, pat ja obligācijas cena pieauga līdz 2000 USD vai, otrādi, samazinās līdz 500 USD. Tāpēc ir svarīgi saprast atšķirību starp obligācijas kupona procentu likmi un tās ienesīgumu. Ienesīgums atspoguļo obligācijas faktisko procentu likmi, ko nosaka attiecība starp kupona likmi un pašreizējo cenu. Kuponu likmes ir noteiktas, bet ienesīgums nav.

Vēl viens piemērs varētu būt tāds, ka USD 1000 nominālvērtības obligācijas kupona procentu likme ir 5%. Neatkarīgi no tā, kas notiek ar obligācijas cenu, obligācijas turētājs tajā gadā no emitenta saņem 50 USD. Tomēr, ja obligācijas cena palielinās no USD 1000 līdz 1500 USD, šīs obligācijas faktiskā peļņas likme mainās no 5% līdz 3, 33%. Ja obligāciju cena nokrītas līdz USD 750, faktiskā peļņas likme ir 6, 67%.

Vispārējās procentu likmes būtiski ietekmē akciju ieguldījumus. Bet tas ne mazāk attiecas uz obligācijām. Kad dominējošā tirgus procentu likme ir augstāka par kupona likmi - teiksim, ka tur ir 7% procentu likme un obligācijas kupona likme ir tikai 5% nominālvērtība -, obligācijas cenai ir tendence kristies atklātā tirgū, jo investori nav Vēlaties iegādāties obligāciju pēc nominālvērtības un saņemt 5% ienesīgumu, kad viņi varētu iegādāties citus ieguldījumus, kuru ienesīgums ir 7%.

Šis pieprasījuma kritums nomāc obligāciju cenu uz līdzsvara 7% ienesīgumu, kas ir aptuveni USD 715 USD 1000 nominālvērtības obligācijas gadījumā. USD 715 obligācijas ienesīgums ir konkurētspējīgs.

Taustiņu izņemšana

• Obligāciju kupona procentu likme norāda gada procentus, ko emitenti maksā obligāciju turētājiem.
• Kupona procentu likmes tiek aprēķinātas procentos no obligācijas nominālvērtības, ko bieži sauc par tās nominālvērtību.
• Lielākajai daļai obligāciju ir fiksētas kupona likmes, kas saglabājas stabilas neatkarīgi no valsts procentu likmes vai izmaiņām ekonomiskajā situācijā.

Augstākas kuponu likmes

Un otrādi, obligācijai ar kupona likmi, kas ir augstāka par tirgus procentu likmi, ir tendence paaugstināt cenu. Ja vispārējā procentu likme ir 3%, bet kupons ir 5%, investori steidzas iegādāties obligāciju, lai iegūtu lielāku ieguldījumu atdevi. Šis paaugstinātais pieprasījums izraisa obligāciju cenu pieaugumu, līdz 1000 USD nominālvērtības obligācijas pārdod par USD 1, 666.

Patiesībā obligāciju turētāji ir saistīti ar obligāciju ienesīgumu līdz termiņa beigām, tāpat kā pašreizējie ienākumi, jo obligācijām ar īsāku termiņu parasti ir mazākas atlaides vai prēmijas.

Obligācijām piešķirtais kredītreitings arī lielā mērā ietekmē cenu. Iespējams, ka obligācijas cena precīzi neatspoguļo attiecības starp kupona likmi un citām procentu likmēm.

Tā kā katra obligācija termiņa beigās atdod pilnu nominālvērtību obligāciju turētājam, investori var palielināt obligāciju kopējo ienesīgumu, iegādājoties tās par zemāku par nominālvērtību, kas pazīstama kā diskonts. 1 000 ASV dolāru obligācija, kas nopirkta par 800 ASV dolāriem, katru gadu rada kupona maksājumus, bet atšķirībā no obligācijas, kas nopirkta pēc nominālvērtības, iegūst arī USD 200 peļņu pēc termiņa beigām.