Kā uzņēmuma krājumi pārvietojas iegādes laikā

Kad uzņēmums iegādājas citu uzņēmumu, parasti mērķa sabiedrības akciju cena palielinās, kamēr iegūstošā uzņēmuma akciju cena īstermiņā samazinās.

Mērķa uzņēmuma krājumi parasti palielinās, jo iegūstošajai sabiedrībai ir jāmaksā prēmija par iegādi. Piemaksas iemesls ir tāds, ka mērķsabiedrības akcionāri, kuriem jāapstiprina pārņemšana, visticamāk, neapstiprinās iegādi, ja vien akciju cena nebūs augstāka par dominējošo tirgus cenu. Ja pārņemšanas piedāvājums ir vienāds ar zemāku akciju cenu nekā mērķa uzņēmuma pašreizējā cena, pašreizējiem mērķsabiedrības īpašniekiem nav lielas motivācijas pārdot savas akcijas iegūstošajai sabiedrībai.

Protams, ir arī izņēmumi, piemēram, gadījumā, ja uzņēmums zaudē naudu un ir cietis akciju cenu. Iegūšana varētu būt vienīgais veids, kā akcionāri atgūt daļu no saviem ieguldījumiem. Tā rezultātā akcionāri varētu balsot par mērķa uzņēmuma pārdošanu par zemāku cenu nekā pašreizējais tirgus. Piemēram, pārņemšanas mērķis var tikt pārdots ar atlaidi, ja uzņēmumam bija liels parāds un tas nespēja to apkalpot vai iegūt finansējumu no kapitāla tirgiem parāda pārstrukturēšanai.

Kas notiek divu uzņēmumu iegādē iesaistīto uzņēmumu akciju cenām?

Iegūstošās sabiedrības akcijas parasti krīt iegādes laikā. Tā kā iegūstošajai sabiedrībai jāmaksā prēmija par mērķsabiedrību, tā, iespējams, ir iztērējusi skaidru naudu vai iegādes finansēšanai vajadzēja izmantot lielu parāda summu. Tā rezultātā var ciest krājumi.

Ir arī citi faktori un scenāriji, kas var izraisīt pircēja akciju cenas krišanos iegādes laikā:

• Investori uzskata, ka pārņemšanas cena ir pārāk dārga vai mērķa uzņēmuma prēmija ir pārāk augsta
• Vētrains integrācijas process, piemēram, normatīvie jautājumi vai problēmas, kas saistītas ar dažādu darba vietu kultūru integrāciju
• Zaudēja produktivitāti vadības cīņu dēļ
• Papildu parāds vai neparedzēti izdevumi, kas radušies pirkuma rezultātā

Ir svarīgi ņemt vērā gan īstermiņa, gan ilgtermiņa ietekmi uz ieguvēja uzņēmuma akciju cenu. Ja iegāde noritēs gludi, ilgtermiņā tas iegūs ieguvējam uzņēmumam un, iespējams, izraisīs augstāku akciju cenu.

Iegūstošās sabiedrības vadības komandai ir pienācīgi jānovērtē mērķa uzņēmums iegādes laikā. Ja vadības komanda cīnās vai ir grūtības ar pāreju un integrāciju, darījums ilgtermiņā varētu vēl vairāk samazināt iegūstošā uzņēmuma akcijas.

Izņemot

Potenciālo mērķa uzņēmumu akciju cenām ir tendence paaugstināties krietni pirms apvienošanās vai iegādes paziņošanas. Daži investori iegādājas akcijas, pamatojoties uz gaidāmu pārņemšanu. Tirdzniecības apvienošanās un apvienošanās baumas izraisa cenu svārstības un var būt rentablas. Tomēr nepastāvība ir divkāršs zobens, kas nozīmē, ka, ja baumas par pārņemšanu neīstenosies darījumā, potenciālā mērķa uzņēmuma akciju cena, iespējams, ievērojami pazemināsies.

Ekonomiskajam fonam un tirgus noskaņojumam ir liela nozīme jautājumā par to, vai ieguvēja uzņēmuma krājumi pēc mērķa uzņēmuma pārņemšanas un veiksmīgas integrācijas galu galā palielinās. Pārņemšanu varētu uzskatīt par iegūstošā uzņēmuma izpilddirekcijas bullish skatu uz tirgu un nozari. Citiem vārdiem sakot, maz ticams, ka uzņēmums pārņems miljardiem dolāru investīciju pārņemšanā, ja vien viņi netic ilgtermiņa peļņas pieauguma izredzēm. Tāpēc investori bieži uzskata apvienošanās un pārņemšanas pieaugumu par pozitīvu noskaņojumu tirgū.