Pašdarināts finansējums
Pašmāju piesaistīto kapitālu izmanto individuāls ieguldītājs, lai mākslīgi pielāgotu uzņēmuma piesaistītos līdzekļus. Indivīds, kas iegulda uzņēmumā, kuram nav piesaistīto līdzekļu, var atjaunot piesaistītā kapitāla efektu, izmantojot pašdarinātu sviras efektu, kas ietver personīgo aizdevumu ņemšanu ieguldījumiem. Tomēr nodokļu likmju atšķirības starp korporāciju un personu, iespējams, izjauks investora spēju precīzi izveidot aizņemto līdzekļu scenāriju.
Taustiņu izņemšana
- Privātpersonas var izmantot pašmāju piesaistītos līdzekļus, lai atjaunotu korporatīvo līdzekļu piesaistīšanas efektus.
- Tomēr nodokļu likmju starpība starp korporācijām un privātpersonām apgrūtina korporatīvo aizņemto līdzekļu atkārtošanu.
- Modigliani-Millera teorēma norāda, ka uzņēmuma kapitāla struktūrai nevajadzētu ietekmēt tā akciju cenu, jo investori var izmantot pašdarinātu sviras.
Kā darbojas pašdarināts finansējums
Aizņemto līdzekļu izmantošana palielina atdeves potenciālu, vienlaikus palielinot ieguldījuma risku. Uzņēmumi, kas izmanto aizņemto līdzekļu īpatsvaru, iespējams, var iegūt ievērojamu peļņu akcionāriem, kas ir vienādi, nekā uzņēmums, kas neizmanto piesaistītos līdzekļus. Tomēr ieguldījumi uzņēmumos ar piesaistītu kapitālu var būt riskantāki nekā ieguldījumi uzņēmumos, kuri neaizņemas.
Veids, kā mēģināt apiet šo risku / atlīdzību, ir ieguldītājam pirkt uzņēmuma akcijas, kas neizmanto piesaistītos līdzekļus, un pēc tam ņem personiskos aizdevumus, lai iegūtu personīgo piesaistīto kapitālu. Teorētiski, ja persona var aizņemties ar tādu pašu likmi kā uzņēmums, ieguldītājs var nopelnīt peļņas likmi tuvāk uzņēmuma piesaistītajiem ienākumiem, vienlaikus ieguldot uzņēmumā, kam nav piesaistīto līdzekļu.
Investora mērķis ir sintētiski atkārtot korporatīvo piesaistīto līdzekļu atdeves efektus, vienlaikus ieguldot uzņēmumā, kam nav piesaistīto līdzekļu. Teorētiski ieguldītājs var nonākt pie šī mērķa, ja viņš var aizņemties ar tādu pašu likmi, kādu uzņēmums var aizņemties.
Īpaši apsvērumi
Mājas apstākļos piesaistīto līdzekļu piesaistīšanas princips, kas aprakstīts Modigliani-Millera teorēmā, ir tāds, ka ieguldītājiem nerūpējas par kapitāla struktūru, jo viņi var atsaukt jebkādas izmaiņas ar savu pašmāju piesaistīto līdzekli. Tādējādi uzņēmuma kapitāla struktūrai nevajadzētu ietekmēt akciju cenu.
Modigliani-Millera teorēma saka, ka investori neņem vērā to, kā uzņēmums finansē savus ieguldījumus (parāds pret pašu kapitālu) vai izmaksā dividendes. Tas ir tāpēc, ka investori var atspoguļot piesaistīto līdzekļu daudzumu savā personīgajā portfelī. Tomēr teorēma arī pieņem, ka tā ir taisnība tikai tad, ja nav nodokļu un bankrota izmaksu un tirgus ir efektīvs.
Pašmāju aizņemto līdzekļu priekšrocības un trūkumi
Pašmāju piesaistītie līdzekļi ir domāti tam, lai ieguldītājs varētu veikt ieguldījumus nekontrolētā uzņēmumā, lai atkārtotu aizdevēja uzņēmuma atdevi. Nodokļi tomēr apgrūtina precīza sviras efekta radīšanu, jo korporatīvo un individuālo aizņemto līdzekļu izmaksas atšķiras.
Pašmāju piesaistītie līdzekļi tomēr ļauj investoram atsaukt izmaiņas uzņēmuma kapitāla struktūrā, kam viņi nepiekrīt. Piemēram, ja uzņēmums, kuram pieder ieguldītājs, nolemj piesaistīt kapitālu, izmantojot parādu. Uzņēmums var pielāgot savu personīgo portfeļa piesaistīto summu, lai saglabātu vēlamo piesaistīto līdzekļu īpatsvaru.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.